Les récompenses en stablecoins pourraient être interdites ? La Maison Blanche prévoit de finaliser la réglementation sur les cryptomonnaies d'ici le 1er mars

Points clés :

Le projet de loi américain pourrait interdire les revenus passifs issus des stablecoins inactifs, mettant fin aux récompenses pour les détenteurs, tout en visant à clarifier la réglementation.

La SEC (SEC), la CFTC (CFTC) et le Département du Trésor peuvent infliger des amendes pouvant atteindre 500 000 dollars par jour pour violation des règles sur le rendement des stablecoins.

Un cadre clair pour le marché des cryptomonnaies pourrait favoriser l’adoption par les institutions, mais limiter également les incitations offertes par les stablecoins populaires.

Un projet de loi en circulation à Washington indique que l’industrie des cryptomonnaies se dirige vers un moment de régulation décisif. Ce document, désigné comme un brouillon de la 119e session du Congrès au Sénat, esquisse un cadre réglementaire sous la supervision de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), visant à réguler l’offre et la vente de biens numériques. Bien que encore à ses débuts, la direction est claire : les agences fédérales se préparent à définir qui contrôle le marché des cryptomonnaies et comment fonctionnent les stablecoins.

Selon les rapports, la Maison Blanche a fixé au 1er mars la date limite pour faire avancer une législation plus large sur la structure du marché des cryptomonnaies. Et l’un des principaux problèmes a déjà été résolu.

Pas de rendement pour les stablecoins inactifs

Cette décision centrale nuit directement aux entreprises de cryptomonnaies et aux détenteurs de stablecoins. Lors de la réunion de cette semaine, il a été discuté qu’une entreprise ne pourra pas simplement offrir des récompenses en détenant des stablecoins. Cela signifie que le modèle de rendement basé sur des comptes d’épargne est en réalité exclu.

Le champ de débat s’est réduit. Les législateurs envisagent désormais de ne permettre que des récompenses liées à des activités structurées spécifiques, comme des prêts ou d’autres usages financiers clairement définis. Le revenu passif sur des fonds inactifs semble être une ligne rouge infranchissable.

Selon les rapports, la Maison Blanche a directement présidé cette réunion, fourni le brouillon et orienté la discussion. Des acteurs majeurs comme Coinbase et Ripple, des fonds de capital-risque tels que a16z, ainsi que des associations sectorielles, étaient présents. De grandes banques, via leur association nationale, ont également participé, ce qui montre que les institutions financières traditionnelles suivent de près les résultats de la réunion.

Pouvoirs d’application et sanctions sévères

Le projet de loi conférera à la SEC, au Département du Trésor et à la CFTC le pouvoir d’appliquer la réglementation. Les amendes pour violation de l’interdiction des revenus passifs peuvent atteindre 500 000 dollars par infraction par jour. Cette rigueur indique que le gouvernement souhaite éradiquer toute tentative de reproduire des produits d’épargne via stablecoins sans approbation réglementaire.

Les banques continuent de promouvoir des études officielles sur la sortie des dépôts. Leur inquiétude est simple : si les stablecoins de paiement deviennent largement utilisés, les consommateurs pourraient transférer leurs fonds des dépôts bancaires traditionnels. Cela pourrait réduire la capacité des banques à prêter et remodeler le système de crédit.

Perspectives macro : clarté sur la structure du marché

Malgré la baisse des rendements des stablecoins, beaucoup dans le secteur des cryptomonnaies considèrent que cette législation plus large a une portée constructive. Elle vise à établir des règles plus claires concernant la garde, la régulation des échanges, la classification des tokens, ainsi que la répartition des compétences entre la SEC et la CFTC. L’incertitude quant à savoir si un token est une sécurité ou un bien a longtemps freiné l’adoption par les investisseurs institutionnels.

Un cadre officiel pourrait changer la donne. Des définitions précises peuvent réduire les risques réglementaires, ce qui pourrait libérer des capitaux à long terme, car l’incertitude réglementaire a toujours dissuadé les investisseurs institutionnels. Le brouillon indique que le Congrès travaille à une approche structurée plutôt qu’à des mesures dispersées. Les termes comme définition et réglementation dans le titre suggèrent qu’un cadre global est en cours de construction.

Pourquoi cela est crucial pour le marché des cryptomonnaies

L’interdiction des récompenses pourrait mettre sous pression les émetteurs de stablecoins qui dépendent de ces incitations pour attirer les utilisateurs. Par ailleurs, la clarification réglementaire pourrait renforcer la position des grandes institutions capables d’opérer sous des normes de conformité plus strictes.

Pour le marché des cryptomonnaies, c’est un moment de compromis. D’un côté, la restriction des récompenses sur stablecoins inactifs affaiblit un modèle d’incitation populaire. De l’autre, un cadre fédéral clair peut réduire les risques d’application, apporter une stabilité réglementaire et ouvrir la porte à une participation plus large des institutions.

Les négociations se poursuivent cette semaine. Si un accord est trouvé d’ici la fin du mois, ce cadre pourrait entrer en vigueur dès le 1er mars. La bataille sur le rendement des stablecoins pourrait toucher à sa fin. Une fois cet obstacle levé, Washington semble prêt à faire avancer la législation complète sur la structure du marché des cryptomonnaies.