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Grayscale Investments repousse encore une fois les limites dans le monde de la crypto ! 🚀
La démarche de Grayscale pour convertir le Trust Aave en un ETF AAVE Spot
Le 13 février 2026, Grayscale a officiellement déposé une déclaration d’enregistrement Form S-1 auprès de la SEC (SEC). Ce dépôt vise à convertir leur Trust Aave Grayscale existant (un véhicule d’investissement fermé lancé en octobre 2024) en un véritable fonds négocié en bourse (ETF) spot (ETF).
Si la SEC donne son feu vert, le produit sera rebaptisé Trust Aave Grayscale ETF et sera coté sur le NYSE Arca (l’un des principaux marchés de négociation d’ETF) sous le symbole GAVE.
Structure de base & mécanismes du ETF proposé
Exposition Spot directe — Le ETF détiendra directement des tokens AAVE (le token de gouvernance et de staking du protocole DeFi Aave). Pas de dérivés, futures ou versions wrapped — juste de l’AAVE pur, en chaîne, en garde.
Frais de gestion/sponsor — 2,5 % de frais annuels, calculés sur la valeur nette d’inventaire (NAV) du fonds et payés directement en tokens AAVE. C’est plus élevé que pour les ETF spot BTC/ETH (souvent 0,2–0,95 %), mais courant pour les trusts d’altcoins de Grayscale et reflète la complexité/coûts de garde des actifs DeFi.
Garde & opérations — Coinbase sert à la fois de dépositaire (stockage sécurisé d’AAVE) et de prime broker (gérant les transactions, règlements et la sécurité de niveau institutionnel). Cette configuration est similaire à celle utilisée pour leurs produits Bitcoin et Ethereum.
Tarification NAV — Basée sur le CoinDesk Aave Reference Rate (un indice de prix spot en dollars américains pour AAVE provenant d’échanges fiables).
Statistiques actuelles du Trust (à la mi-février 2026) → Les actifs sous gestion tournaient autour de 878 000 $ (non-GAAP), avec une NAV par action à 11,29 $ et AAVE par action environ 0,0966. Le trust a été négocié OTC depuis sa création, mais la conversion le ferait passer à une cotation complète en bourse.
Calendrier & contexte réglementaire
Le trust lui-même a été lancé en octobre 2024 en tant que l’un des premiers véhicules réglementés pour l’exposition à AAVE.
Ce dépôt S-1 suit la stratégie de Grayscale : ils ont notamment combattu (et gagné) pour convertir GBTC en un ETF Bitcoin spot, débloquant d’importants flux entrants. Des démarches similaires sont en cours ou ont été réalisées pour Ethereum, Solana, et d’autres.
Grayscale n’est pas seul — Bitwise a déposé plus tôt un produit lié à AAVE (bien que le leur mélange apparemment détentions directes d’AAVE avec certains véhicules de titres/exposition traditionnels). La démarche de Grayscale est une approche purement en direct/détention directe.
Processus d’examen par la SEC : pas d’approbation automatique. Cela pourrait prendre des mois (ou plus), avec d’éventuels commentaires, amendements ou même rejets. Mais après la vague d’ETF BTC/ETH de 2024, la porte aux ETF spot d’altcoins semble plus ouverte que jamais.
Pourquoi c’est une révolution pour AAVE & DeFi
Aave reste l’un des protocoles de référence en DeFi :
TVL constamment supérieur à $27 milliard(, véritable plateforme multi-chaînes de prêt/emprunt).
La capitalisation du token AAVE tourne récemment autour de 1,8 à 2 milliards de dollars, avec une volatilité du prix (fluctuant autour de ~$119–$127 en mi-février 2026 lors des baisses plus larges du marché).
Impacts potentiels si approuvé :
Accessibilité grand public → Les investisseurs traditionnels (401(k)s, pensions, RIAs, comptes de courtage retail) peuvent acheter une exposition à AAVE via des tickers boursiers standards — pas de portefeuilles, pas de KYC sur les échanges, pas de frais de gas.
Stimulation de la liquidité & de la découverte des prix → Les flux institutionnels pourraient stabiliser la volatilité d’AAVE, améliorer les métriques en chaîne, et attirer davantage de développeurs/utilisateurs vers le protocole.
Légitimation de la DeFi → Premier ETF spot majeur pour un token de gouvernance purement DeFi (pas seulement L1 comme ETH). Établit un précédent pour UNI, MKR, COMP, CRV, etc.
Catalyseur de sentiment → Les dépôts seuls provoquent souvent des hausses à court terme (vus dans le passé avec les nouvelles d’ETF altcoin). Combiné aux fondamentaux solides d’Aave, cela alimente la narration de la « DeFi institutionnelle ».
Risques & vision réaliste :
Frais élevés — 2,5 % qui grignotent les rendements avec le temps — les investisseurs pourraient préférer des alternatives à frais plus faibles si/ quand plus de concurrents apparaissent.
Incertitude d’approbation — la SEC pourrait retarder, demander des modifications ou refuser (bien que l’élan soit positif).
Pression inflationniste du token — Les frais payés en AAVE pourraient entraîner une pression de vente progressive si les flux entrants ne la dépassent pas.
Timing du marché — Le sentiment général du marché crypto (la dominance du BTC, facteurs macro) influencera fortement la réaction d’AAVE.
Conclusion
Grayscale ne se contente pas de « célébrer » la crypto — ils construisent activement le pont entre TradFi et DeFi. Ce dépôt positionne AAVE en tête de la prochaine vague d’ETFs altcoins après BTC/ETH. Si approuvé, cela pourrait libérer une rotation de capital importante vers les primitives DeFi.