Texas Instruments Incorporated (NASDAQ : TXN) vaut-il 227 USD en fonction de sa valeur intrinsèque ?

Simply Wall St

Jeu, 12 février 2026 à 20h00 GMT+9 6 min de lecture

Dans cet article :

TXN

+2,55%

Principaux insights

La valeur équitable projetée pour Texas Instruments est de 175 USD basée sur un modèle de flux de trésorerie libre à deux étapes pour les fonds propres

Le prix de l'action de 227 USD de Texas Instruments indique qu'il pourrait être surévalué de 29%

Notre estimation de la juste valeur est inférieure de 20% au prix cible des analystes de Texas Instruments, qui est de 219 USD

Le prix de l’action de février pour Texas Instruments Incorporated (NASDAQ : TXN) reflète-t-il sa véritable valeur ? Aujourd’hui, nous allons estimer la valeur intrinsèque de l’action en projetant ses flux de trésorerie futurs, puis en les actualisant à leur valeur actuelle. Cela sera réalisé à l’aide du modèle de flux de trésorerie actualisés (DCF). Croyez-le ou non, ce n’est pas trop difficile à suivre, comme vous le verrez dans notre exemple !

Nous tenons à souligner qu’il existe plusieurs méthodes pour évaluer une entreprise et, comme le DCF, chaque technique présente des avantages et des inconvénients selon les scénarios. Toute personne souhaitant en savoir plus sur la valeur intrinsèque devrait lire le modèle d’analyse de Simply Wall St.

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Le calcul

Nous utilisons le modèle de croissance en deux étapes, ce qui signifie simplement que nous prenons en compte deux phases de croissance de l’entreprise. Pendant la première période, l’entreprise peut avoir un taux de croissance plus élevé, puis la seconde étape est généralement supposée avoir un taux de croissance stable. Pour commencer, nous devons estimer les flux de trésorerie des dix prochaines années. Lorsque cela est possible, nous utilisons les estimations des analystes, mais lorsque celles-ci ne sont pas disponibles, nous extrapolons à partir du flux de trésorerie libre (FCF) précédent, basé sur la dernière estimation ou valeur rapportée. Nous supposons que les entreprises avec un flux de trésorerie libre en diminution ralentiront leur déclin, et celles avec une croissance en augmentation verront leur taux de croissance ralentir, durant cette période. Nous faisons cela pour refléter le fait que la croissance tend à ralentir davantage dans les premières années que dans les années ultérieures.

Un DCF repose sur l’idée qu’un dollar futur a moins de valeur qu’un dollar aujourd’hui, donc nous devons actualiser la somme de ces flux de trésorerie futurs pour obtenir une estimation de leur valeur présente :

Estimation du flux de trésorerie libre (FCF) sur 10 ans

(“Est” = taux de croissance du FCF estimé par Simply Wall St)
Valeur présente du flux de trésorerie sur 10 ans (PVCF) = 66 Md USD

Suite de l'histoire  

La deuxième étape, appelée aussi valeur terminale, correspond aux flux de trésorerie de l’entreprise après la première phase. Pour plusieurs raisons, un taux de croissance très conservateur est utilisé, ne pouvant dépasser celui du PIB d’un pays. Dans ce cas, nous avons utilisé la moyenne sur 5 ans du rendement des obligations d’État à 10 ans (3,4 %) pour estimer la croissance future. De la même manière que pour la période de croissance de 10 ans, nous actualisons ces flux futurs à leur valeur actuelle en utilisant un coût des fonds propres de 11 %.

Valeur terminale (VT) : 1 FCF2035 × (1 + g) ÷ (r – g) = 18 Md USD × (1 + 3,4%) ÷ (11% – 3,4%) = 257 Md USD

Valeur présente de la valeur terminale (VPVT) : 1 VT / (1 + r)^10 = 257 Md USD ÷ (1 + 11%)^10 = 93 Md USD

La valeur totale, ou valeur des fonds propres, est alors la somme de la valeur présente des flux de trésorerie futurs, qui dans ce cas est de 159 Md USD. En dernière étape, on divise cette valeur par le nombre d’actions en circulation. Par rapport au prix actuel de l’action de 227 USD, l’entreprise semble légèrement surévaluée au moment de la rédaction. Rappelez-vous cependant que ceci n’est qu’une estimation approximative, et comme toute formule complexe — mauvaise donnée, mauvaise sortie.

NasdaqGS:TXN Flux de trésorerie actualisé 12 février 2026

Les hypothèses

Nous soulignons que les éléments les plus importants dans un modèle de flux de trésorerie actualisés sont le taux d’actualisation et, bien sûr, les flux de trésorerie réels. Si vous n’êtes pas d’accord avec ces résultats, n’hésitez pas à refaire le calcul vous-même en jouant avec les hypothèses. Le DCF ne prend pas en compte la cyclicité possible d’une industrie, ni les futurs besoins en capital d’une entreprise, il ne donne donc pas une image complète du potentiel de performance d’une société. Étant donné que nous considérons Texas Instruments comme un potentiel actionnaire, le coût des fonds propres est utilisé comme taux d’actualisation, plutôt que le coût du capital (ou coût moyen pondéré du capital, WACC), qui inclut la dette. Dans ce calcul, nous avons utilisé 11 %, basé sur un bêta levé de 1,639. Le bêta mesure la volatilité d’une action par rapport au marché dans son ensemble. Nous obtenons notre bêta à partir de la moyenne sectorielle de sociétés comparables à l’échelle mondiale, avec une limite imposée entre 0,8 et 2,0, ce qui est une plage raisonnable pour une entreprise stable.

Voir notre dernière analyse pour Texas Instruments

Analyse SWOT pour Texas Instruments

Forces

La croissance des bénéfices au cours de l'année écoulée a dépassé sa moyenne sur 5 ans.

La dette est bien couverte par les bénéfices et les flux de trésorerie.

Faiblesses

La croissance des bénéfices au cours de l'année écoulée a sous-performé par rapport à l'industrie des semi-conducteurs.

La dividende est faible comparée aux 25 % de payeurs de dividendes les plus élevés du marché des semi-conducteurs.

Surévalué selon le ratio P/E et la valeur équitable estimée.

Opportunités

Les bénéfices annuels devraient croître au cours des 3 prochaines années.

Menaces

Les dividendes ne sont pas couverts par les bénéfices et les flux de trésorerie.

La croissance annuelle des bénéfices devrait être plus lente que celle du marché américain.

Perspectives :

Bien que le calcul DCF soit important, il ne constitue qu’un des nombreux facteurs à considérer pour une entreprise. Les modèles DCF ne sont pas la seule méthode d’évaluation. Il faut plutôt le voir comme un guide pour “quelles hypothèses doivent être vraies pour que cette action soit sous/surévaluée ?” Si une entreprise croît à un rythme différent, ou si son coût des fonds propres ou son taux sans risque changent brusquement, le résultat peut être très différent. Peut-on comprendre pourquoi l’entreprise se négocie avec une prime par rapport à sa valeur intrinsèque ? Pour Texas Instruments, il y a trois aspects importants à approfondir :

**Risques** : Par exemple, nous avons découvert **2 signaux d'alerte pour Texas Instruments** (dont 1 à ne pas ignorer !) que vous devriez connaître avant d'investir ici.

**Gestion** : Les initiés ont-ils augmenté leurs actions pour profiter du sentiment du marché concernant les perspectives futures de TXN ? Consultez notre analyse de la gestion et du conseil d'administration avec des insights sur la rémunération du PDG et les facteurs de gouvernance.

**Autres entreprises solides** : Faible dette, rendement élevé sur fonds propres et bonnes performances passées sont fondamentaux pour une entreprise forte. Pourquoi ne pas explorer notre liste interactive d’actions avec de solides fondamentaux pour voir si d’autres sociétés pourraient vous intéresser !

PS. L’application Simply Wall St réalise une évaluation par flux de trésorerie actualisés pour chaque action du NASDAQGS chaque jour. Si vous souhaitez connaître le calcul pour d’autres actions, recherchez-le ici.

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Cet article de Simply Wall St est de nature générale. Nous fournissons des commentaires basés uniquement sur des données historiques et des prévisions d’analystes, en utilisant une méthodologie impartiale, et nos articles ne constituent pas un conseil financier. Il ne s’agit pas d’une recommandation d’acheter ou de vendre une action, et il ne prend pas en compte vos objectifs ou votre situation financière. Notre objectif est de vous fournir une analyse à long terme basée sur des données fondamentales. Notez que notre analyse peut ne pas intégrer les dernières annonces sensibles au prix ou du matériel qualitatif. Simply Wall St n’a aucune position dans aucune des actions mentionnées.

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