Les turbulences du marché se déploient alors que la sélection du candidat au poste de président de la Fed s'accélère, l'or atteint des records techniques en pleine guerre commerciale

Les tensions géopolitiques et l’incertitude politique ont créé une tempête parfaite sur les marchés financiers à la fin janvier 2026. Alors que l’administration Trump accélère le processus de sélection du prochain candidat à la présidence de la Fed, les métaux précieux ont atteint de nouveaux niveaux techniques, tandis que les marchés actions ont connu une correction significative sous l’effet de la montée des tensions tarifaires.

I. La réorganisation de la politique de la Fed intensifie l’incertitude du marché

Calendrier rapide pour la décision sur le candidat à la présidence de la Fed

La planification de la succession à la tête de la Réserve fédérale entre dans une phase critique. La secrétaire au Trésor Bessent a révélé que l’administration a réduit le nombre de candidats potentiels pour le poste de président de la Fed à quatre, avec une annonce possible dans les prochains jours. Kevin Hassett et Kevin Warsh figurent parmi les principaux candidats envisagés pour ce rôle clé.

Ajoutant à l’anxiété du marché, le président de la Fed, Powell, doit comparaître devant la Cour suprême pour observer les arguments dans une affaire historique impliquant la gouverneure Lisa Cook. Cette affaire concerne directement la question de l’indépendance de la Réserve fédérale — un enjeu crucial qui pourrait redéfinir l’autorité de la banque centrale si la décision est défavorable. Une analyse de UBS avertit qu’une décision défavorable pourrait donner à l’exécutif de nouveaux outils pour contourner les protections législatives existantes et démettre les responsables de la Fed.

Conséquence sur le marché : L’incertitude entourant la sélection du candidat à la présidence de la Fed et les changements institutionnels potentiels créent des vents contraires à la confiance dans le dollar. Les doutes du marché quant à la continuité de la politique monétaire redirigent les flux vers des actifs refuges alternatifs.

II. Les métaux précieux en rupture technique face à la demande de valeur refuge

L’or atteint un record technique

L’or au comptant a connu une forte rupture technique, augmentant de plus de 2 % en intraday pour toucher 4 766 $ l’once — un nouveau sommet technique. L’argent a suivi, gagnant plus de 1 % pour culminer à 95,9 $ l’once. Les deux métaux précieux ont franchi leurs résistances techniques précédentes, signalant une forte dynamique.

La vigueur de l’or reflète une confluence de facteurs : tensions géopolitiques croissantes, faiblesse du dollar provoquée par la crainte de tarifs, et une position claire en tant que valeur refuge. Ray Dalio de Bridgewater a exprimé cette dynamique en avertissant des risques émergents de « guerre des capitaux » et en positionnant l’or comme la couverture principale contre l’incertitude systémique.

Impact sectoriel et dynamique

Le secteur des métaux précieux a bondi d’environ 6 %, avec la action représentative Kinross Gold en hausse de 8,62 %. Les actions minières captent la dynamique de rupture technique de l’or. Cependant, les investisseurs doivent surveiller si ces pics techniques peuvent tenir comme résistances ou s’ils marquent un changement plus durable dans l’allocation d’actifs.

Perspective technique : La rupture au-dessus des sommets historiques précédents pour l’or et l’argent suggère un changement de régime de marché, pouvant établir de nouveaux niveaux de support à ces prix élevés.

III. Correction du marché actions face à l’escalade de la guerre commerciale

Vente généralisée sur les principaux indices

Le marché américain a connu sa plus forte baisse en près de trois mois, avec des pertes sévères sur tous les principaux indices :

• Dow Jones : -1,76 % — sa pire séance récente
• S&P 500 : -2,06 % — sa pire performance depuis octobre 2025
• Nasdaq Composite : -2,39 % — en raison d’une concentration accrue du secteur technologique

La vente a été principalement alimentée par la crainte d’une escalade des tensions commerciales et des politiques protectionnistes. Trump a réitéré ses menaces tarifaires et n’a pas exclu une action militaire concernant le Groenland, tout en menaçant de mettre en place d’autres mécanismes comme des systèmes de licences si les propositions tarifaires existantes rencontrent de la résistance.

Secteur technologique très sensible

Les actions technologiques ont mené la baisse, notamment le groupe des « Magnificent Seven » :

• NVIDIA : -4,38 % — inquiétudes croissantes sur la demande de puces face à d’éventuelles perturbations de la chaîne d’approvisionnement
• Tesla : -4,17 % — exposition accrue aux risques tarifaires européens, compte tenu de sa part de marché importante en Europe
• Apple : -3,46 % — incertitude croissante concernant l’accès au marché européen
• Amazon : -3,40 % — préoccupations logistiques liées au commerce mondial
• Alphabet : -2,42 % — pression sur les revenus publicitaires en raison de l’incertitude économique
• Meta : -2,60 % — attentes de ralentissement de la croissance des utilisateurs
• Microsoft : -1,16 % — fluctuations de la demande pour les services cloud dans un contexte de fuite vers la sécurité

Le secteur des cryptomonnaies a également chuté d’environ 7 %, Bitcoin passant sous 90 000 $ et Ethereum perdant le seuil des 3 000 $. Coinbase a reculé de 5,57 %, reflétant la tendance de vente généralisée des actifs risqués.

IV. Analyse approfondie de quelques actions

Netflix : un bénéfice au-delà des attentes masquant des inquiétudes sur les prévisions

Netflix a publié un chiffre d’affaires du T4 de 12,05 milliards de dollars, dépassant l’estimation de 11,97 milliards, avec un bénéfice par action (EPS) de 0,56 $ contre 0,43 $ attendu. La génération de flux de trésorerie libre a atteint 1,87 milliard de dollars, contre 1,46 milliard prévu.

Cependant, les prévisions ont déçu. La société prévoit un chiffre d’affaires pour 2026 compris entre 50,7 et 51,7 milliards de dollars, en dessous du consensus de 50,96 milliards. La guidance pour le premier trimestre, avec un bénéfice opérationnel de 3,91 milliards et un EPS de 0,76 $, est également inférieure aux attentes. Le titre a ensuite chuté de plus de 5 % après la clôture.

De plus, Netflix a modifié sa acquisition de Warner Bros. Discovery, passant d’un montage en actions et cash à une opération entièrement en cash — pour accélérer l’approbation des actionnaires.

Avis des analystes : Goldman Sachs note une croissance robuste des abonnés mais une expansion lente dans la publicité. Morgan Stanley souligne que la faiblesse des prévisions reflète une concurrence accrue et des coûts de contenu en hausse, qui devraient perdurer en 2026.

NVIDIA : risques liés à la chaîne d’approvisionnement dominent les perspectives à court terme

Les actions NVIDIA ont chuté de 4,38 % dans un contexte de baisse plus large du secteur des semi-conducteurs, déclenchée par les inquiétudes sur l’escalade tarifaire. Aucune annonce spécifique n’a été faite, mais l’impact est clair : en tant que fournisseur clé de puces IA, NVIDIA dépend fortement de la stabilité du commerce mondial.

Les acteurs du marché craignent que des mesures de représailles européennes ne perturbent ses opérations en Europe et n’affectent indirectement ses relations avec les fournisseurs asiatiques, essentiels à sa chaîne de production.

Avis des analystes : Bernstein met en garde contre une augmentation significative des coûts de fabrication des puces en cas d’escalade de la guerre commerciale. UBS maintient que la volatilité à court terme s’intensifiera, mais que la tendance à long terme de la demande en IA reste intacte.

Tesla : vulnérabilité accrue sur le marché européen

Tesla a reculé de 4,17 % dans le cadre de la correction plus large du secteur technologique. Aucune nouvelle spécifique n’a été annoncée, mais le contexte tarifaire défavorable pose des risques précis : Tesla possède une présence importante en Europe et pourrait subir des pressions si l’UE adopte des mesures de rétorsion.

Les ventes du Model Y restent solides, mais l’incertitude commerciale mondiale exerce une pression à la baisse à court terme.

Perspectives des analystes : Citigroup souligne que les tarifs pourraient augmenter les prix de vente en Europe tout en freinant la demande. Barclays suggère que l’accélération de la production du Cybertruck pourrait en partie compenser ces vents contraires.

Alibaba : faiblesse des actions chinoises en lien avec la conjoncture

Alibaba a reculé de 1,82 %, tandis que l’indice Nasdaq Golden Dragon China a perdu 1,45 %. Sans nouvelles spécifiques, la corrélation avec la faiblesse du marché américain est évidente. Les opérations de commerce électronique d’Alibaba restent solides, mais la société est sensible aux dynamiques du commerce transfrontalier.

Avis des analystes : JPMorgan note que les tensions géopolitiques temporisent la valorisation des actions exposées à la Chine. Goldman Sachs reste optimiste sur la croissance du cloud d’Alibaba, mais recommande de patienter avant d’augmenter les positions jusqu’à ce que la stabilité des relations sino-américaines soit retrouvée.

V. Calendrier du marché et événements à venir

Publications économiques (fin janvier 2026)

• 10h00 ET : Dépenses en construction (septembre) — Niveau d’importance : élevé
• 10h00 ET : Ventes en attente de logements (décembre) — Niveau d’importance : élevé
• 10h30 ET : Inventaires de pétrole brut de l’EIA (16 janvier) — Niveau d’importance : très élevé

Aperçu des événements clés

Apparition de Powell à la Cour suprême : La participation du président de la Fed à l’audience sur l’indépendance institutionnelle constitue un point central pour l’incertitude politique et les implications à long terme pour l’autonomie de la banque centrale.

Discours de Trump à Davos : Les déclarations attendues sur les négociations concernant le Groenland et la politique tarifaire globale pourraient faire bouger les marchés, notamment les actions et le dollar.

Réunions de haut niveau au Forum de Davos : Des discussions bilatérales sur les accords commerciaux entre les États-Unis et l’UE pourraient donner lieu à des annonces ou à une escalade des tensions.

VI. Perspectives technique et fondamentale

Les actions américaines font face à des vents contraires persistants à court terme en raison de l’escalade de la guerre commerciale, même si des valorisations faibles pourraient attirer à terme des investisseurs cherchant à faire des fonds de roulement. La correction de plus de 2 % du S&P 500 établit de nouveaux points de support à surveiller de près.

Les métaux précieux ont établi de nouveaux records techniques, portés par la rotation vers la valeur refuge et la faiblesse du dollar. La conviction que l’or est la « meilleure valeur refuge dans un contexte macro dégradé » semble se renforcer parmi les allocateurs.

Le pétrole brut bénéficie de la dynamique de croissance économique chinoise, bien que les risques liés aux frictions commerciales limiteront probablement la hausse. La faiblesse du DXY — en baisse de seulement 0,04 % — indique que la vente du dollar reste mesurée malgré les mouvements importants sur les actions et les matières premières.

L’environnement actuel reflète un moment de transition : la sélection du candidat à la présidence de la Fed, l’escalade tarifaire et les ruptures techniques dans les métaux précieux convergent pour créer une volatilité accrue et une incertitude directionnelle. Les investisseurs doivent rester positionnés pour une oscillation continue jusqu’à ce qu’une orientation politique plus claire émerge de Washington.