Lido : Revenu en baisse de 40 %, part de marché intacte – Un nouveau rapport met en évidence des signaux mitigés

Le fournisseur de staking Ethereum Lido a signalé une baisse de ses revenus annuels, évoquant un contexte macroéconomique difficile et une concurrence accrue.

Dans son rapport annuel 2025, la Fondation Lido a indiqué que le revenu total du protocole s’élevait à 40,5 millions de dollars, en baisse par rapport à 52,4 millions de dollars atteints en 2024 — soit une diminution de 23 % par rapport à l’année précédente.

Source : Lido

Les défis du leader du marché Lido

Commentant cette baisse de revenus, Lido a noté :

2025 s’est déroulé dans un contexte de compression des récompenses, due à des sorties de staking et à une baisse généralisée du taux de rendement annuel (APR) du staking.

Concernant les sorties de staking, le protocole a précisé que celles-ci ont été davantage alimentées par un changement structurel vers le staking via les échanges et les institutions.

La rotation du capital, passant du Simple LST vers le staking via les échanges et les institutions, ainsi qu’une concurrence renforcée, ont réduit la taille du segment où Lido détient une position de leader.

Source : Lido

Cependant, la demande de staking a fortement augmenté ces derniers mois, atteignant un record de 30,7 % de l’offre totale d’ETH (38,2 millions d’ETH stakés). Cette hausse a été stimulée par les ETF Spot ETH et par les sociétés de gestion de trésorerie activant la fonction de rendement pour leurs investisseurs.

En revanche, les sorties de Lido ne se sont pas calmées en 2026. Rien qu’en mars, Lido a enregistré près de 310 000 ETH sortis du protocole.

Source : Dune

Malgré cela, Lido a conservé sa part de marché dominante à 24 % (8,8 millions d’ETH stakés). Cependant, l’entreprise prévoit de se diversifier en 2026.

Cela inclut le renforcement de ses canaux de distribution institutionnels pour les segments de staking à faible risque (par exemple via WisdomTree Physical Lido Staked Ether), l’expansion de son produit Lido Earn, et la montée en puissance de sa marketplace de validateurs.

Source : Lido

Plan d’alignement du token LDO

Lido a également indiqué qu’il allait renforcer « l’alignement économique » entre la performance du protocole et le token LDO. Selon les discussions en cours, une partie du plan d’accumulation de tokens comprendra un rachat automatique via un « fonds excédentaire du trésor ».

Cette proposition a été évoquée en novembre dernier, avec un budget annuel de 10 millions de dollars pour le programme de rachat. Un plan formel à ce sujet devrait être présenté au deuxième trimestre 2026, mais il reste à voir comment le token natif du protocole, LDO, réagira à cette mise à jour.

Au moment de la rédaction, LDO se négociait à 0,299 dollar, en baisse de 80 % par rapport au sommet de la seconde moitié de 2025 à 1,5 dollar.

Résumé final

• Les revenus de Lido ont chuté de 23 % pour atteindre 40,5 millions de dollars, face à une concurrence accrue dans le staking via les ETF ETH Spot, les sociétés de gestion de trésorerie et les échanges centralisés.
• L’alignement du token LDO et le programme de rachat de 10 millions de dollars devraient être officialisés au deuxième trimestre 2026.