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Le marché des cryptomonnaies se dirige vers ce week-end avec l’un des contextes macroéconomiques les plus lourds observés récemment, et les données d’aujourd’hui rendent cette tension impossible à ignorer. Bitcoin se négocie actuellement autour de 66 927 $, en hausse d’environ 1,05 % au cours des dernières 24 heures, après avoir passé la majeure partie de la semaine à osciller dans une fourchette allant d’environ 66 118 $ à son point le plus bas à 67 290 $ au plus haut de la journée. Ethereum se maintient près de 2 012 $, également en hausse d’environ 1,09 %, bien qu’il ait brièvement chuté en dessous du seuil de 2 000 $ plus tôt et ait été soumis à une pression de vente soutenue que peu d’autres actifs ont montrée avec une telle intensité. L’indice de peur et de cupidité plus large affiche une lecture de 9, ce qui le place clairement dans la zone de peur extrême, et ce chiffre en dit plus sur la psychologie actuelle du marché que presque n’importe quel graphique de prix.

L’histoire dominante qui motive tout ce week-end est le conflit au Moyen-Orient, qui dure maintenant depuis près d’un mois et montre peu de signes d’une résolution rapide. Les forces israéliennes ont mené des frappes sur des installations nucléaires iraniennes et des bases d’armes, tandis que les forces soutenues par l’Iran ont répondu en ciblant des positions militaires américaines en Arabie Saoudite, avec des rapports confirmant des blessures chez des soldats américains. Le détroit d’Hormuz reste perturbé, les prix du pétrole ont dépassé $114 par baril, et les prix de l’essence aux États-Unis ont augmenté de plus de 30 % en trois semaines. La conséquence directe pour la crypto et les actions est une inversion spectaculaire de la trajectoire de l’inflation que les marchés avaient anticipée plus tôt cette année. La Réserve fédérale, qui était largement attendue pour commencer à réduire ses taux, se retrouve maintenant dans une situation où une inflation persistante alimentée par l’énergie rend toute baisse de taux à court terme politiquement et économiquement très difficile. Le S&P 500 a maintenant enregistré cinq semaines consécutives de pertes et se situe à des niveaux que l’on n’avait pas vus depuis août de l’année dernière. L’appétit pour le risque s’est effondré partout, et la crypto en ressent également l’impact, tout comme chaque autre classe d’actifs spéculatifs.

Dans l’espace crypto lui-même, les données sur les flux racontent une histoire sobering. Les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont connu une sortie nette de 225,5 millions de dollars sur deux jours de négociation consécutifs, et le total des sorties hebdomadaires a atteint 296,18 millions de dollars, mettant fin à une série de quatre semaines d’afflux net. Les ETF Ethereum au comptant ont maintenant enregistré huit jours consécutifs de sorties nettes, avec à eux seuls 48,5 millions de dollars sortis hier. La combinaison de la sortie institutionnelle des produits ETF et de la vente active par les baleines a placé un plafond clair à toute tentative de reprise. Les données de surveillance de la chaîne montrent que NYDIG a transféré environ 4 500 BTC, d’une valeur d’environ 295,5 millions de dollars, via de grands desks OTC dans ce qui semble être un programme de vente organisé. Par ailleurs, un ancien détenteur de Bitcoin ayant acquis 5 000 BTC à un prix moyen de $332 en 2013 a transféré 500 pièces vers une plateforme pour la deuxième fois en une semaine, poursuivant ce qui ressemble à une campagne systématique de prise de bénéfices depuis l’un des portefeuilles les plus anciens encore actifs. Un gros détenteur d’Ethereum ayant acheté 7 008 ETH à environ 2 075 $ début février a clôturé cette position à perte cette semaine, en se fixant un prix de sortie moyen de 2 041 $, acceptant une perte réalisée d’environ 239 000 dollars. Ce ne sont pas les types de schémas on-chain qui suggèrent un marché prêt à se retourner immédiatement.

Malgré ces flux extrêmement baissiers, il existe quelques contrepoints vraiment intéressants à noter alors que les participants réfléchissent à la semaine prochaine. L’analyste de Goldman Sachs, James Yaro, a publié cette semaine une note indiquant que la baisse de Bitcoin depuis son sommet de cycle a maintenant atteint environ la moyenne historique des corrections de pic à creux, qu’il décrit comme une zone de stabilisation potentielle. Il a cependant averti que les volumes de négociation sont dangereusement faibles, et qu’en conditions de marché peu liquides, tout rallye est peu susceptible de se maintenir sans une véritable augmentation de la participation. L’indice composite BCMI affiche actuellement environ 0,27, ce qui reste au-dessus de la fourchette inférieure historique de 0,12 à 0,15, suggérant que d’un point de vue structurel, le marché n’a pas encore totalement capitulé, même si l’action des prix a été douloureuse. Michael Saylor a de nouveau montré un optimisme public aujourd’hui, et Trump a prononcé un discours notable à Miami, qualifiant les États-Unis de « superpuissance incontestée du Bitcoin et des cryptomonnaies », poursuivant ce qui est devenu un refrain constant de rhétorique pro-crypto de la Maison Blanche, qui offre un vent de politique favorable même face aux vents macroéconomiques contraires.

Le tableau institutionnel n’est pas entièrement unidirectionnel. Les données sur le volume de négociation OTC pour les deux premiers mois de 2026 montrent que l’achat en gros blocs s’est fait discrètement, même si les prix du marché public chutent. La part du BTC dans les transactions OTC a fortement augmenté, passant de moins de 5 % en janvier à plus de 45 % en février, et les flux de stablecoins ainsi que l’intégration de fiat ont tous augmenté de manière significative, ce qui indique que de plus grands comptes accumulent en période de faiblesse plutôt que d’abandonner complètement la classe d’actifs. Selon un récent rapport d’Arkham, Coinbase détient désormais environ 982 000 BTC sous custody, dépassant les 738 000 BTC rapportés par Strategy, ce qui en fait le plus grand détenteur institutionnel de Bitcoin au monde. GameStop, le favori des traders particuliers devenu société de trésorerie Bitcoin, a également fait parler de lui en promettant la majorité de ses $325 millions de BTC en garantie chez Coinbase pour lancer une stratégie de revenus par options couvertes sans avoir à vendre une seule pièce. Ce sont ce genre de développements structurels qui témoignent d’un marché où de gros investisseurs sophistiqués se positionnent sur le long terme, même si le sentiment à court terme s’effondre.

Du côté d’Ethereum, le sentiment est notablement divisé. Environ 32 % de l’offre totale d’ETH est maintenant stakée, ce qui fournit un plancher structurel en bloquant l’offre en circulation, mais crée aussi une source potentielle de pression de vente lente provenant des récompenses de staking. Le portefeuille associé au co-fondateur de F2Pool a retiré 9 000 ETH d’une plateforme et l’a déposé directement sur Aave, ce qui suggère que certains grands détenteurs choisissent de faire travailler leur ETH via le prêt DeFi plutôt que de le vendre. La communauté sur les plateformes sociales reste divisée presque exactement en deux sur la direction à court terme, avec 21 voix bullish contre 19 bearish dans les dernières 24 heures, faisant d’ETH l’un des tokens les plus contestés en termes de perspectives à court terme avant le week-end.

Solana continue de se maintenir relativement bien dans l’espace altcoin, actuellement autour de 83 $, en hausse d’environ 0,42 %. Le sentiment autour de SOL a en fait été nettement haussier par rapport à sa performance de prix, avec 21 comptes bullish contre seulement 7 bearish dans les discussions sociales suivies aujourd’hui. Solana a atteint 780 jours consécutifs de fonctionnement sans interruption ce matin, une étape technique que la communauté a largement mise en avant, et elle continue de bénéficier de sa position comme la chaîne préférée pour les memecoins et les applications grand public. Si Bitcoin parvient à se stabiliser et que l’appétit pour le risque sur le marché plus large revient, SOL a historiquement montré l’une des récupérations les plus rapides parmi les actifs du top dix, ce qui explique probablement pourquoi le sentiment communautaire y a mieux résisté que ce que le prix laisse penser.

La question que chaque participant doit se poser ce week-end est de savoir si la situation géopolitique évolue de manière à réduire la pression immédiate sur le pétrole et donc sur les attentes d’inflation, ou si le conflit continue de s’approfondir et de fixer le plafond macroéconomique actuel. Sans mouvement significatif dans ce domaine, il est difficile d’envisager un scénario où BTC dépasse nettement 68 000 à 70 000 dollars de manière soutenue dans les 48 à 72 heures à venir. Le scénario tactique plus réaliste pour les traders actifs est une fourchette continue entre environ 65 000 et 67 500 dollars, avec la réaction à toute nouvelle du week-end concernant le Moyen-Orient comme principal moteur. Pour ceux qui ont une vision à plus long terme, les schémas d’accumulation on-chain et le positionnement des grands comptes institutionnels suggèrent que les six à douze prochains mois pourraient être très différents du moment actuel, mais y parvenir nécessitera de la patience que ce marché semble déterminé à tester.