Wintermute Weekly : La tension géopolitique domine le marché, le Bitcoin progresse de 2 % cette semaine, flirtant avec le support de 67k dollars

Actualités de Mars Finance. Le 7 avril, Wintermute a publié son dernier bulletin hebdomadaire, indiquant que, du point de vue macroéconomique, la semaine passée, le marché a été entièrement tiré par des informations géopolitiques : mardi, le président iranien a émis un signal de cessez-le-feu ; le S&P 500 a fortement augmenté d’environ 2,9 % et le Brent est retombé à 105 dollars ; mais mercredi, Trump a prononcé un discours particulièrement ferme, promettant une riposte « extrêmement sévère » contre l’Iran pendant 2 à 3 semaines, sans intention de rouvrir le détroit d’Ormuz. Le WTI a bondi de 11 % jeudi pour dépasser 111 dollars, tandis que les marchés asiatiques ont fortement chuté. Dimanche, Trump a menacé de bombarder, mardi, les ponts et les centrales électriques d’Iran, tout en indiquant qu’« il est très possible » qu’un accord soit conclu avant lundi. Selon des informations, un cadre de cessez-le-feu de 45 jours est en discussion. Les rendements des bons du Trésor US à 10 ans sont montés à 4,36 % (en hausse de 40 points de base depuis le début du conflit), et les prix sur le marché des swaps montrent que la probabilité d’une baisse de taux lors des réunions de la Fed du 28 au 29 avril est nulle. Jeudi, les données PCE seront publiées, le marché se demandant si le choc sur les prix du pétrole se transmettra aux indicateurs d’inflation préférés de la Fed.

Sur le marché des actifs numériques, le bitcoin n’a progressé que de 2,0 % la semaine dernière. L’indice Fear and Greed se situe à 9 (peur extrême) et le sentiment social a atteint le niveau le plus baissier depuis le début du conflit. Les achats des institutions restent le soutien clé : en mars, les flux nets vers les ETF ont atteint 1,32 milliard de dollars (le plus fort depuis octobre 2025). Strategy a augmenté sa position de 44k bitcoins, et Morgan Stanley a reçu l’autorisation de coter des ETF spot avec une commission de 14bp. Toutefois, la dernière semaine de mars, les ETF sont passés à des sorties de fonds de 414 millions de dollars. Le ratio des “baleines” en bourse est passé, depuis janvier, de 0,34 à 0,79, et les données OTC indiquent également que les institutions ont basculé d’achats vers un profil neutre, puis vers des ventes nettes. L’ethereum a surperformé (+4,2 %), et le rendement du staking devient un avantage distinctif dans un environnement de taux « plus élevés et plus durables ». Solana a chuté sous 80 dollars après une attaque de hackers liée au protocole Drift (perte de 285 millions de dollars, deuxième plus grand incident de piratage de l’histoire de Solana). Wintermute indique que la dernière échéance d’Ormuz mardi est un point clé. Le cadre de cessez-le-feu de 45 jours est l’effort de désescalade le plus concret depuis le début du conflit, mais les dommages subis par les installations énergétiques iraniennes, les raffineries du Golfe et la logistique portuaire ont déjà été causés ; même un cessez-le-feu complet ne peut pas rétablir, du jour au lendemain, les capacités de transport maritime d’avant-guerre. Si la menace du « day de la centrale » se concrétise mardi et qu’il y a une riposte iranienne, la prime de risque liée au pétrole sera immédiatement reconstruite.