Source : Matt Hougan, Chief Investment Officer de Bitwise ; traduit par Jinse Caijing
Auteur : Je mets temporairement de côté mes commentaires quotidiens sur le marché pour partager avec vous mes perspectives macro sur le Bitcoin. Je ne m'inquiète pas du retrait actuel du marché, je pense que ce n'est qu'un phénomène à court terme. La semaine prochaine, je reprendrai mes commentaires sur le marché.
Chaque année, je rencontre des milliers de conseillers financiers pour discuter du bitcoin. Chaque fois que je prends la parole, je commence par répondre à une question simple :
Pourquoi le Bitcoin a-t-il de la valeur ?
Il ne génère ni bénéfices, ni flux de trésorerie. Vous ne pouvez même pas y toucher ! Comment cela pourrait-il valoir 20 000 milliards de dollars ?
Voici une façon de répondre à cette question.
Le Bitcoin est un service.
Je ne considère pas le Bitcoin comme un objet, mais comme un service.
Les services offerts par le Bitcoin résident dans le fait qu'il permet aux gens de stocker des richesses sous forme numérique, sans avoir besoin de dépendre des gouvernements ou des banques.

Auteur : Wu Ji, traduction spéciale de Tencent Technology
Le 19 novembre, heure de Beijing, après la publication des modèles de la série Gemini 3 par Google, le podcast technologique "Hard Fork" du New York Times a diffusé un épisode spécial, où les animateurs Kevin Roose et Casey Newton ont interviewé Demis Hassabis, le PDG de Google DeepMind, et Josh Woodward, le responsable de l'équipe Gemini de Google.
Cette interview se concentre sur le dernier modèle d'IA phare de Google, Gemini 3 (en réalité la version Pro de la série Gemini 3.0), c'est la réponse de Google après l'échec de Bard et Gemini.

La troisième semaine de novembre 2025, les marchés financiers mondiaux ont connu des turbulences significatives, les actifs risqués ayant généralement subi un pullback, et les indicateurs de pression de liquidité se sont largement détériorés. Les principaux phénomènes incluent :
1. La plus forte baisse hebdomadaire du Bitcoin a dépassé 22 % (du 10 au 16 novembre), passant d'environ 108 500 $ à 83 900 $ ;
2. Le marché boursier américain a connu la plus forte volatilité hebdomadaire depuis 2022, avec l'indice Nasdaq 100 chutant de près de 7 % à un moment donné ;
3. Le SOFR (taux de financement garanti au jour le jour) continue de se déconnecter, le 14 novembre, la médiane pondérée a atteint 5,34 %, soit 4 points de base au-dessus de l'IOER (taux des réserves excédentaires) de 5,30 %, et le 95e percentile a même grimpé à 5,60 % ;
4. L'utilisation de l'outil de reverse repos de la Réserve fédérale (ON RRP) a chuté de plus de 120 milliards de dollars entre le 13 et le 14 novembre, montrant que certains détenteurs de liquidités traditionnels ont été contraints de quitter le refuge le plus sûr.

Finance décentralisée agrégateur de protocole : affaires et limites en dehors de la technologie
Au cours des deux dernières années, le nombre de protocoles d'échange agrégés cross-chain en Finance décentralisée a explosé. Les projets parlent de « liquidité cross-chain », « routage optimal », « échange sans couture », mais ceux qui réussissent vraiment dans ce domaine ne sont souvent pas les plus technologiques, mais ceux qui comprennent l'exploitation et le contrôle des risques.
Le cœur de ce type de protocole est en réalité « mise en relation + règlement » - c'est simplement une forme décentralisée. Dès qu'il s'agit de la liquidité des actifs des utilisateurs, de la mise en relation, de l'échange, ou du pont, cela touche en essence à la logique financière. La technologie peut résoudre des problèmes d'efficacité, mais la conformité détermine si cela peut durer longtemps.
Récemment, j'ai reçu de nombreuses consultations sur des projets de Finance décentralisée :
Des gens veulent faire un audit de sécurité de code, de peur d'être piratés en une seule fois ;
Certaines personnes se demandent sur l'enregistrement des marques, craignant d'être « usurpées » par une autre marque ;
Quelqu'un finance, il faut concevoir un plan et un contrat ;
Certaines personnes se demandent s'il est nécessaire d'avoir une licence, ce que

Auteur : Tanay Ved Source : coinmetrics Traduction : Shan Ouba, Jinse Caijing
Résumé des points clés :
La performance de Zcash a largement dépassé celle du marché, avec une augmentation de près de 10 fois du ZEC depuis octobre, l'intérêt pour la confidentialité sur la blockchain étant en plein essor.
La quantité protégée a atteint 4,9 millions de ZEC (environ 30 % de l'offre), principalement en raison de l'augmentation des flux de fonds protégés, et non des transactions entièrement privées.
Les avancées des portefeuilles d'adresse unifiée tels que les preuves à divulgation nulle de connaissance, Zashi et les canaux inter-chaînes tels que NEAR Intents ont considérablement réduit les frictions liées à l'adoption de la confidentialité sur la chaîne.
Présentation
Les blockchains publiques comme Bitcoin ont introduit un tout nouveau mode de transfert de valeur, sans avoir besoin d'institutions intermédiaires, mais en utilisant un registre public et vérifiable, où tout le monde peut consulter les activités de transaction. Cependant, le

Auteur : haotian
J'ai discuté avec quelques Builders et j'ai été surpris de découvrir qu'ils ne sont pas pessimistes quant à l'arrivée du marché baissier. Au contraire, ils espèrent que le "deep bear" puisse durer un peu plus longtemps. Pourquoi ? J'essaie de comprendre leur état d'esprit :
1) De la tendance des "faux innovateurs" des inscriptions de 2023, à la narration de BTC layer2 où les VC orientaux et occidentaux ne se passent pas la balle, en passant par le récit de l'émission d'actifs MEME d'AIs sur Solana, jusqu'à la série de bulles artificielles lancées par BN, tout le marché haussier a été divisé en vagues de points d'attention éphémères : animé mais bref, puis un désordre total.
On peut considérer que « vrai bœuf » vient du futur, ou dire que « faux bœuf » n'est jamais parti, mais le DeFi que tout le monde connaissait autrefois.

Auteur : Jjay Source : Wintermute Traduction : Shan Ouba, Jinse Caijing
Mise à jour du marché - Le 17 novembre 2025 La vente massive de cryptomonnaies de la semaine dernière a été motivée par un recalibrage des attentes de baisse des taux, et non par une rupture structurelle. Les positions sur le marché sont actuellement plus claires, et le cycle de relâchement mondial se poursuit. Le Bitcoin (BTC) doit retrouver son précédent intervalle de fluctuation pour que le sentiment général du marché puisse s'améliorer.
Mise à jour du marché macro
La semaine dernière, la ligne principale du marché était la digestion du récent recalibrage des attentes de baisse des taux en décembre. En l'espace d'une semaine, la probabilité d'une baisse des taux en décembre est passée d'environ 70 % à 42 %, tandis que l'absence d'autres données macroéconomiques a amplifié cette volatilité. Powell a retiré ses déclarations presque certaines concernant une baisse des taux en décembre, obligeant les investisseurs à examiner les tendances politiques des membres du Comité fédéral de l'open market (FOMC), et les résultats montrent qu'il n'y a pas encore de consensus sur la baisse des taux. La réaction du marché a été immédiate.