金色财经_

Source : Grayscale Research ; Traduction : Jinse Caijing xiaozou
Le prix du Bitcoin a continué de baisser depuis l'annonce de nouveaux droits de douane réciproques par la Maison Blanche, mais nous pensons que la politique douanière et les tensions commerciales finiront par être bénéfiques à long terme.
Tout d'abord, des droits de douane élevés favorisent la stagflation, ce qui est souvent défavorable aux rendements des actifs traditionnels, mais bénéfique pour des marchandises rares comme l'or. Bien que le Bitcoin n'ait pas connu de périodes de stagflation dans le passé, il est de plus en plus considéré comme un moyen moderne de stockage de valeur en tant que produit numérique rare. Ensuite, les tensions commerciales pourraient affaiblir la position du dollar en tant que monnaie de réserve, incitant les banques centrales à diversifier leurs réserves de change, et le Bitcoin, en tant qu'actif non souverain, pourrait en bénéficier.
Bien que l'incertitude des politiques à court terme soit extrêmement élevée, nous pensons que les investisseurs à long terme devraient se positionner pour un affaiblissement continu du dollar et un portefeuille d'investissement au-dessus des niveaux d'inflation - ce qui correspond aux caractéristiques du marché durant les périodes de graves conflits commerciaux dans l'histoire américaine.
Le Bitcoin est très susceptible de sortir de cet environnement macro.

Un lecteur a écrit dans un commentaire : La bulle a écl éclatée, l'univers de la cryptomonnaie revient à la raison, tout le marché revient à la raison, c'est maintenant plutôt une bonne chose, c'est aussi un miroir révélateur.
D'autres marchés peuvent être difficiles à évaluer, mais je pense que l'écosystème de la cryptomonnaie devrait réellement revenir à la raison. En tant qu'investisseurs, nous devrions réfléchir aux diverses opinions et idées ambiguës et étranges qui se sont accumulées au fil des ans, mais qui sont pourtant considérées comme "normales".
Ces dernières années, nous avons souvent dit que le cycle haussier et baissier de l'écosystème crypto est de quatre ans, et que ce cycle de "quatre ans" est dû à la réduction de moitié de Bitcoin.
Mais maintenant, en repensant aux cycles haussiers et baissiers précédents du Bitcoin et de l'univers de la cryptomonnaie, je pense qu'il est plus approprié de considérer séparément les cycles haussiers et baissiers du Bitcoin et ceux de l'univers de la cryptomonnaie.
Avant de détailler davantage, il est nécessaire de définir ce qu'est un marché haussier pour le bitcoin et ce qu'est un marché haussier pour l'écosystème de la cryptomonnaie.
Ma définition de ces deux marchés haussiers est assez simple et directe :
Le marché haussier du Bitcoin est simplement meilleur.

Trump a annoncé une suspension des tarifs mondiaux et a défendu l'achat à bas prix, maîtrisant les hausses et les chutes du marché, ce qui a provoqué un gros pump des actions américaines et du marché des cryptomonnaies. Le centre de la guerre commerciale entre la Chine et les États-Unis se trouve en Chine, et les actions de Trump ont poussé l'Union européenne à reculer. Les États-Unis imposent des tarifs de base mondiaux, un tarif de 125 % aura un impact sur les prix. Les paiements en crypto pourraient connaître un printemps, les tarifs pourraient inciter le marché noir à utiliser le paiement en cryptoactifs. Les actifs en renminbi pourraient continuer à être affectés par la guerre commerciale entre la Chine et les États-Unis.

Titres
▌Trump : Suspension des droits de douane, car les gens "ont un peu peur"
Le président américain Donald Trump a déclaré mercredi que, parce que les gens "ont un peu peur", il a décidé de suspendre pendant 90 jours l'imposition de tarifs douaniers élevés sur les marchandises de dizaines de partenaires commerciaux. Trump a également déclaré aux journalistes qu'il croyait qu'un "accord équitable" serait conclu entre les États-Unis et tous les pays. Le marché boursier se porte bien. La performance record du marché boursier devrait se poursuivre.
▌Au cours des dernières 24 heures, la liquidation totale sur le marché a atteint 587 millions de dollars.
Selon les données de Coinglass, 5,87 milliards de dollars ont été liquidés sur l'ensemble du réseau au cours des dernières 24 heures, dont 2,13 milliards de dollars pour les positions longues et 3,74 milliards de dollars pour les positions courtes.
---
Marché
À la date de publication, selon les données de Coingecko :
Le prix de transaction récent du BTC est de 82 970,81 dollars, avec une variation quotidienne de +8,5 % ;
Le dernier prix de transaction de l'ETH est de 1 661,15 USD, variation quotidienne

Auteur : Ashley
Strategy (anciennement MicroStrategy), dirigé par Michael Saylor, le plus grand détenteur de bitcoins aux États-Unis, est sous le choc de la double pression de la chute des prix du bitcoin et d’énormes dettes. Selon un document 8-K déposé auprès de la SEC le 7 avril, Strategy a déclaré qu’elle pourrait être contrainte de vendre ses avoirs en bitcoins si elle n’est pas en mesure de faire face aux difficultés financières actuelles.
Stratégie en difficulté financière
Le modèle de financement actuel de Strategy repose sur l’attente du marché d’une perspective haussière à long terme pour Bitcoin. Si le prix du bitcoin tombe dans une période prolongée de volatilité ou de baisse, l’entreprise sera confrontée à une double pression : elle devra payer des intérêts sur sa dette existante et faire face au risque de dilution des capitaux propres liés à l’émission d’actions supplémentaires.
D’après le dépôt 8-K, Stratégie

Auteur : Xu Jin, rédacteur en chef économique de FT Chinese Network
La guerre tarifaire est déjà revenue à un jeu politique dur, la guerre d'opinion douce n'a pas beaucoup de signification. Le commerce appartient essentiellement à un jeu infini, tandis que la géopolitique pourrait être un jeu à somme nulle. La Chine devrait aborder le tableau actuel avec une perspective de long terme.
Avril est cruel, non seulement parce que l'hiver s'en va, mais aussi à cause de la guerre tarifaire déclenchée par Trump.
Derrière l'imminence d'une guerre commerciale se cachent les fluctuations des données économiques, ce qui signifie également le retour d'une politique dure.
L'impact des droits de douane
Le 2 avril, le gouvernement Trump a annoncé la mise en œuvre de nouveaux droits de douane réciproques, dont le contenu a choqué le monde entier. Au moment de la rédaction, le dernier annonce de Trump a fait grimper les droits de douane sur les importations en provenance de la Chine à 104 %.
Conception des tarifs douaniers par niveau. Le premier niveau est le tarif douanier de référence mondial, qui impose un tarif douanier de 10 % sur tous les produits importés ; le deuxième niveau est un tarif douanier additionnel différencié, principalement ciblé sur 60 pays avec un important déficit commercial envers les États-Unis. La Chine en fait partie.

Au cours des dernières décennies, la position dominante du dollar sur la scène mondiale repose sur l'évolution du "Système de Bretton Woods - dollar pétrolier - dettes américaines + système Swift". Cependant, avec l'entrée dans l'ère Web3, la technologie de la Finance Décentralisée commence à ébranler les voies de compensation et de paiement traditionnelles, tandis que les stablecoins ancrés au dollar deviennent progressivement un nouvel outil pour "l'exportation du dollar".
Dans ce contexte, la signification des stablecoins a déjà dépassé la simple conformité d'un actif cryptographique, ils pourraient être le support numérique de la continuité de l'« hégémonie du dollar » à l'ère du Web3.
Le 26 mars 2025, le Congrès américain a officiellement proposé le projet de loi « STABLE » (Transparence et responsabilité des stablecoins pour une meilleure économie de registre).

Auteur : Wan Lianshan
À 2 heures du matin, les autorités américaines ont annoncé une augmentation des droits de douane sur la Chine à 104 %, avec effet immédiat.
104 %, c'est pratiquement un découplage rigide, la pression à court terme est extrêmement élevée.
Vous pouvez vous référer à la situation lors de l'interdiction des masques.
Les prix aux États-Unis ont grimpé en flèche et le gouvernement a été contraint d’utiliser des hélicoptères pour distribuer directement de l’argent à la population......
Ainsi, lorsque la nouvelle a été annoncée, les actions américaines, qui étaient en forte hausse, ont immédiatement chuté, tandis que les obligations américaines ont également connu de fortes fluctuations, le taux des obligations d'État à trente ans augmentant de 10 points de base.
Qui vend ? Cela va sans dire.
Et la prochaine situation ne semble pas optimiste.
S’il s’agissait de l’environnement international d’il y a 10 ans, il y aurait peut-être de la place pour le changement.
Mais ces dernières années, les pays du monde ont clairement viré à droite, et les nouveaux gouvernements qui sont arrivés au pouvoir sont de plus en plus durs...
De notre côté, par exemple, il est clair qu’il y a de moins en moins de condamnations officielles et de plus en plus de confrontations réelles.
Sans surprise, nous devrions bientôt voir

Auteur : Greysen Cacciatore, assistant de recherche chez Outlier Ventures ; Jasper De Maere, responsable de la recherche chez Outlier Ventures ;
Traduction : Jinse Caijing xiaozou
La capitalisation boursière des stablecoins en USD a dépassé 220 milliards de dollars, représentant 1 % de l'offre monétaire américaine. Alors que la législation sur les stablecoins aux États-Unis est sur le point de permettre l'entrée de nouveaux émetteurs tels que les banques, les entreprises de technologie financière, les entreprises et le gouvernement, le marché est sur le point de connaître un tournant qui transformera radicalement le paysage concurrentiel, les modèles de distribution et l'innovation dans l'industrie. Plus important encore, le modèle commercial sous-jacent des émetteurs de stablecoins offre des opportunités d'innovation au gouvernement américain : élargir la base d'acheteurs de dettes à court terme par le biais de l'ingénierie financière et étendre l'influence mondiale du dollar grâce aux monnaies numériques.
1. Les points principaux de cet article
\ La capitalisation boursière totale des stablecoins en dollars dépasse 220 milliards de dollars, représentant environ M2 des États-Unis.

Résumé
Le 3 avril, les États-Unis ont instauré des droits de douane réciproques avec un taux de base de 10 %. Parmi les principales économies, le Vietnam 46 %, la Chine 34 %, la province chinoise de Taïwan 32 %, la Suisse 31 %, l’Afrique du Sud 30 %, l’Inde 26 %, la Corée du Sud 25 %, le Japon 24 %, l’UE 20 %, le Royaume-Uni 10 %, le Brésil 10 %, l’Australie 10 %. Cette fois, l’IEEPA de 1977 a été invoquée pour imposer des droits de douane et déclarer l’état d’urgence.
►L'incertitude accrue aux États-Unis pourrait entraîner des variations des droits de douane.
La Réserve fédérale est confrontée à un environnement de stagflation, ce qui introduit plus d'incertitude dans ses décisions de taux d'intérêt. À première vue, l'augmentation des prix due aux droits de douane semble être un choc unique, mais le changement dans le comportement de tarification des entreprises qui l'accompagne pourrait influencer les attentes en matière d'inflation, entraînant un impact durable sur l'évolution future de l'inflation. Récemment, le renforcement des attentes de récession dû aux droits de douane a conduit le marché à intégrer des anticipations de quatre baisses de taux dans l'année. Cependant, avec l'inflation à la hausse et la croissance économique en ralentissement.

Source : Jin10
Au cours des dernières années, on a beaucoup parlé d’une « réinitialisation » imminente de l’économie mondiale. Ce à quoi assistent les États-Unis est peut-être très différent de ce à quoi on s’attendait auparavant, mais il est certain que la « réinitialisation » de l’économie mondiale est arrivée. Des milliers de milliards de dollars ont été investis dans la construction des chaînes d’approvisionnement mondiales d’aujourd’hui.
Il est impossible pour les États-Unis de renverser en un clin d'œil des décennies d'investissement et de construire une toute nouvelle chaîne d'approvisionnement. Par exemple, la construction d'une installation de fabrication de puces informatiques nécessite un investissement d'environ 10 milliards de dollars, et le délai de construction peut prendre de 3 à 5 ans. Par conséquent, toute idée selon laquelle les États-Unis n'ont qu'à appuyer sur un "bouton de réinitialisation" pour que tout s'améliore semble être trop irréaliste.
Les États-Unis viennent de connaître la plus grande augmentation de tarifs douaniers de l'histoire. De nombreuses entreprises qui avaient investi massivement dans la construction d'une chaîne d'approvisionnement mondiale pour obtenir un avantage concurrentiel se trouvent maintenant confrontées à des difficultés dans leurs activités. Wall Street n'est manifestement pas prête à accueillir le "reset".

Source : Recherche sur les monnaies numériques fiats
Le 3 avril, la Commission des services financiers de la Chambre des représentants des États-Unis a examiné et approuvé un projet de loi fédéral sur la réglementation des stablecoins par 32 voix pour et 17 contre.
Le projet de loi a été introduit en mars 2025 par le représentant Bryan Steil (Républicain du Wisconsin) et French Hill (Républicain de l'Arkansas), intitulé « Loi sur la transparence et la responsabilité des stablecoins pour une meilleure économie de registre » (Stablecoin Transparency and Accountability for a Better Ledger Economy Act, abrégé en loi STABLE).
Quel type de réglementation sur les stablecoins a été établi par la loi STABLE ?
Selon les informations, le projet de loi STABLE tente d'établir un cadre clair applicable aux "stablecoins de paiement" (P

Source : Gui Tu Jun
Des milliards de fonds fuient d'urgence ! Comment le capital-risque sino-américain peut-il survivre en temps de crise ?
Une politique tarifaire d'attaque indiscriminée déclenche une réaction en chaîne mondiale. Le président américain Donald Trump, au cours de son 100e jour en fonction, a ainsi informé le monde entier : il est de retour.
Le 3 avril, Trump a annoncé les taux de "tarifs réciproques" des États-Unis, touchant plus de 180 pays et régions. La Chine, l'Union européenne, le Vietnam, Taïwan, le Japon et l'Inde figurent parmi les cinq premiers de cette liste de "tarifs réciproques". Bien qu'ils ne soient pas les pays avec les taux les plus élevés, ils restent en tête de liste, ce qui montre clairement où Trump veut en venir avec cette nouvelle vague de tarifs américains.
(Source de l'image : CNBC Les cinq premiers pays de la politique tarifaire américaine)
Il est important de noter que le taux de réciprocité ne représente pas le taux total d'imposition des produits importés et exportés d'un pays, mais seulement l'un d'entre eux. Prenons l'exemple de la Chine, le nouveau taux de droits de douane appliqué à la Chine sera de 20 % par rapport aux droits de douane existants.

Source : Minta est un corgi
Au cours des dernières années, nous avons eu une impression sur les affaires juridiques américaines. Bien que Trump ait dit beaucoup de choses dures pendant son premier mandat, à part quelques cibles clés, la plupart des entreprises chinoises ont réussi à développer leurs activités de manière discrète.
Mais sous l'administration Biden, presque toutes les entreprises chinoises ressentent une énorme pression de conformité. Chez nous, cela se traduit par un grand nombre de nouveaux clients qui n'ont jamais respecté les lois américaines et qui commencent à nous solliciter pour des affaires.
La raison n'est en réalité pas complexe. La capacité d'application de la loi du gouvernement fédéral américain est très limitée. Si l'on ne peut pas mobiliser suffisamment le secteur privé, le peu de personnel du gouvernement fédéral ne pourra pas mettre en œuvre de nombreuses politiques.
Le pouvoir du gouvernement fédéral américain a considérablement augmenté au cours des dernières décennies, mais sa taille reste relativement petite. Au total, les employés du gouvernement fédéral américain, de Mars au fond de la mer, ne sont que trois millions.
Prenons l'exemple des douanes et de la protection des frontières (CBP), qui sont responsables de la gestion des entrées et sorties des douanes à travers les États-Unis.

La puissance économique des États-Unis et la domination du dollar sont mises à l'épreuve. Le lourd fardeau de la dette publique affecte la position mondiale. Le président Trump redéfinit la position des États-Unis grâce à un plan stratégique de réserve de Bitcoin. La loi renforce la légitimité du Bitcoin. Le Bitcoin peut réduire la dette publique et stimuler l'économie. L'éducation et le cadre réglementaire améliorent l'acceptation et le développement du Bitcoin. Rétablir le leadership mondial des États-Unis et promouvoir la hausse économique.