#比特币下一步怎么走？ Qui vend du Bitcoin ? La prochaine hausse ou baisse ? Données on-chain + bataille entre acheteurs et vendeurs, la réponse est ici
Le Bitcoin est récemment un peu “impatient” — oscillant autour de niveaux clés, parfois en dessous du seuil psychologique, parfois en rebond léger, ce qui rend les investisseurs nerveux : alors que l’ETF continue d’attirer des fonds, pourquoi y a-t-il toujours des ventes ? D’où viennent ces pressions de vente ? La prochaine étape sera-t-elle une reprise ou une nouvelle chute ?
D’abord, repérer “les principaux vendeurs”
Beaucoup pensent que la baisse du Bitcoin est due à des “détenteurs particuliers qui coupent leurs pertes et s’en vont”, mais les données on-chain montrent que les véritables acteurs de la vente sont “les détenteurs à long terme” et les “whales précoces” — ceux qui ont investi quand le Bitcoin valait quelques dollars ou centaines de dollars, et qui maintenant planifient “de prendre leurs bénéfices et de partir”.
Chris Kuiper, expert chez Fidelity Digital Assets, dit que ce n’est pas une “vente panique”, mais plutôt une “saignée lente” : les vieux détenteurs ne sont pas pressés, ils transfèrent petit à petit leurs jetons.
Les données de Glassnode confirment cela : “les Bitcoin détenus depuis plus d’un an sans bouger” ont tendance à chuter fortement lors des pics de marché, indiquant une vente concentrée des vieux détenteurs ; mais cette fois, la courbe de baisse est très douce, ce qui suggère qu’ils “vendent par tranches”, évitant de faire plonger le marché d’un seul coup.
L’exemple le plus typique est celui de la whale Owen Gunden, dont le portefeuille a récemment transféré sur des exchanges pour plus de 10 milliards de dollars en Bitcoin — ce n’est pas une petite somme, c’est comme verser un seau d’eau froide sur le marché.
Et qui a récupéré ces ventes ?
Principalement de nouveaux investisseurs institutionnels et des acheteurs via ETF. D’un côté, les vieux détenteurs “achètent bas, vendent haut” pour réaliser des profits, de l’autre, les institutions “achètent à prix élevé” pour se positionner, ce qui crée une “rotation” importante : autrefois, les Bitcoins étaient concentrés dans quelques whales à faible coût, maintenant ils migrent vers des institutions et des investisseurs particuliers avec des coûts plus élevés.
Cette “rotation” peut rendre le marché plus mature à long terme, mais à court terme, elle comporte des risques — les nouveaux acheteurs ayant un coût élevé, si le prix chute à nouveau, leur volonté de “casser leurs positions” sera plus forte, ce qui pourrait déclencher de nouvelles ventes.
3 raisons pour lesquelles Bitcoin pourrait encore baisser
De nombreux institutions et analystes sont très pessimistes à court terme, craignant même un “petit marché baissier”, pour trois principales raisons.
Les indicateurs techniques envoient un signal rouge, risque de “vente de capitulation”
Selon 10x Research, Bitcoin a cassé la “moyenne mobile exponentielle sur 21 semaines (EMA)” — un indicateur crucial, car une cassure a souvent précédé une chute à court terme.
De plus, les investisseurs récents (détenteurs à court terme) ont un prix d’achat moyen supérieur au prix actuel, ce qui revient à “acheter en étant déjà coincé”. Si ces investisseurs ne peuvent supporter leurs pertes, ils pourraient “casser leurs positions en masse”, ce qu’on appelle la “vente de capitulation”, ce qui pourrait faire chuter le prix encore plus violemment.
Les pessimistes ont tracé une “ligne de vie ou de mort” : si le Bitcoin tombe en dessous de 113 000 dollars, il fait face à un risque accru de baisse ; si la chute dépasse le “coût de production” des mineurs, estimé à 94 000 dollars (selon JPMorgan, principalement en raison des coûts d’électricité et d’exploitation), alors le marché pourrait toucher le fond — car si les mineurs perdent de l’argent, ils réduisent leurs ventes, créant un support.
Facteurs macroéconomiques et politiques compliquent la donne. En tant qu’actif risqué, Bitcoin craint “le resserrement de la liquidité” et “l’intensification de la régulation”. Ces deux risques sont présents.
D’abord, la politique de la Fed est incertaine. Le marché espérait une baisse des taux en décembre, mais plusieurs membres de la Fed ont récemment adopté un ton “hawkish”, disant que “l’inflation n’est pas encore maîtrisée, il ne faut pas baisser les taux trop vite”. Sans baisse, la liquidité sur le marché diminue, rendant la hausse du Bitcoin difficile.
Ensuite, la politique américaine change. La victoire démocrate lors des élections locales inquiète certains qui craignent de nouvelles régulations plus strictes — la SEC a déjà souvent embêté les plateformes crypto, et si la réglementation se durcit, les institutions pourraient retirer leurs fonds, ce qui ferait baisser le prix.
Le “double moteur” du marché haussier s’est éteint. Autrefois, la hausse du Bitcoin reposait sur le “cycle de réduction de moitié” (halving tous les 4 ans, réduisant l’offre et poussant les prix à la hausse) et la “liquidité mondiale abondante” (les banques centrales injectant de l’argent dans l’économie). Mais aujourd’hui, ces deux moteurs sont “hors service”.
L’analyste Willy Woo explique que “le cycle de halving” et “le cycle de liquidité” ne sont plus synchronisés, et Bitcoin n’a plus “d’accélérateur naturel”. Pire encore, Bitcoin n’a jamais connu une récession aussi grave que celle de 2008 — si une telle crise survient, tout le monde manquera d’argent, qui achètera du Bitcoin ? Sa capacité à résister reste incertaine.
3 sources de confiance
Malgré ces nuages noirs à court terme, les optimistes ne paniquent pas, ils voient cela comme “l’obscurité avant l’aube”, avec trois raisons principales.
Une “grande injection de liquidités” se prépare
Raoul Pal, CEO de Real Vision, pense que le manque de liquidités est temporaire. Après la fin du shutdown du gouvernement américain, le Trésor commencera à “diluer” en injectant des centaines de milliards de dollars dans le marché.
Arthur Hayes, fondateur de Bit, va plus loin : il affirme que le gouvernement américain va émettre beaucoup de dettes, et qu’il faudra que la Fed “imprime de l’argent pour acheter ces dettes”, ce qu’on appelle la “quantitative easing invisible” — ce qui augmentera la masse monétaire, et Bitcoin pourrait suivre cette tendance à la hausse.
La régulation va “se clarifier”
Pour le marché crypto, “l’incertitude réglementaire” est plus dangereuse que la régulation stricte. La loi “CLARITY” est en cours de discussion, son objectif est de confier la régulation des actifs numériques comme Bitcoin à la CFTC (Commodity Futures Trading Commission), plutôt qu’à la SEC (Securities and Exchange Commission), qui pratique une “application floue”.
Si cette loi est adoptée (ce qui est prévu pour fin 2025, avec un soutien bipartisan), les banques et courtiers pourront investir en toute confiance dans le Bitcoin, sans craindre d’être soudainement contrôlés — ce qui attirera plus de fonds et soutiendra le prix.
Une valorisation à long terme encore très basse, objectif à 170 000 dollars
JPMorgan évoque un “coût de production” à 94 000 dollars, mais aussi une “valeur théorique raisonnable” autour de 170 000 dollars — ils comparent Bitcoin à l’or, et en tenant compte de la volatilité, ils estiment que le prix actuel est encore sous-évalué.
De plus, les optimistes pensent que le marché haussier pourrait durer plus longtemps que d’habitude, peut-être jusqu’en 2026, avec un sommet prévu au deuxième trimestre. La correction actuelle est vue comme une “opportunité d’achat”, et non la fin du cycle.
Est-ce qu’il va monter ou descendre ?
En réalité, les deux camps ont raison : la trajectoire du Bitcoin dépend de trois variables clés.
À court terme : la liquidité sera-t-elle vraiment relâchée ? Si la Fed baisse les taux en décembre ou si le gouvernement injecte des fonds comme prévu, la liquidité s’améliorera, et le Bitcoin pourrait rebondir, même dépasser la ligne de vie à 113 000 dollars ; mais si la liquidité ne suit pas ou si la Fed reste “hawkish”, la chute sous 94 000 dollars n’est pas à exclure.
À moyen terme : la loi “CLARITY” sera-t-elle adoptée ? Si oui, la régulation deviendra claire, et les institutions investiront en confiance, ce qui pourrait lancer une nouvelle hausse ; sinon, la réglementation pourrait se durcir, rendant la marché difficile.
À long terme : une récession économique va-t-elle arriver ? Si une crise grave survient, tout le monde manquera d’argent, et le Bitcoin pourrait chuter ; mais si Bitcoin résiste à la récession, voire devient “l’actif refuge” (comme l’or), sa position à long terme sera renforcée, et son prix pourrait repartir à la hausse.
Pour l’investisseur lambda, la règle d’or est d’éviter “de suivre le mouvement” — ne pas vendre à la baisse par peur, ni tout acheter quand ça monte. Il faut d’abord clarifier si l’on est “investisseur à court terme” ou “investisseur à long terme” :
Le court terme nécessite de surveiller étroitement la liquidité et les niveaux clés (113 000 et 94 000 dollars), le long terme peut attendre une correction pour entrer à moindre coût, en ne mettant qu’une petite partie de ses fonds, sans tout risquer.
Car la seule “certitude” du marché aujourd’hui, c’est “l’incertitude” — seul un bon contrôle des risques permet de rester serein face à la volatilité du Bitcoin.
