Cerita di dunia kripto yang bersifat sementara, lebih baik trading saham AS di DEX

( https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e76979bd8a8619203360073fe04199cd.webp)

Latar Belakang

TradeXYZ sebagai protokol asli yang dikembangkan di atas Hyperliquid, berfokus pada membawa aset dunia nyata (RWA) — seperti saham AS, indeks, dan lainnya — ke dalam skenario perdagangan berbasis token di blockchain. Protokol ini mendukung dua mode perdagangan, yaitu spot dan kontrak perpetual, serta terintegrasi dengan Unit Protocol untuk menangani likuiditas dan penyelesaian aset spot. Pengguna dapat melakukan deposit, penarikan, dan perdagangan menggunakan USDC. Produk inti saat ini adalah kontrak perpetual berbasis standar HIP-3 yang bertujuan menghubungkan pasar keuangan tradisional dengan pengalaman perdagangan terdesentralisasi.

XYZ100 adalah model Order Book Sentral (CLOB) di seluruh jaringan, mendukung leverage hingga 20x dan perdagangan 24/7. Harga dikaitkan dengan oracle futures Nasdaq dari CME (Chicago Mercantile Exchange), dan selama periode non-perdagangan, harga dilancarkan menggunakan EMA (Exponential Moving Average) selama 8 jam untuk menghindari volatilitas ekstrem.

HIP-3 resmi diluncurkan sekitar 13 Oktober 2025, dan TradeXYZ secara bersamaan meluncurkan XYZ100, yang hanya tersedia untuk 100 pengguna whitelist pertama (dengan volume perdagangan kumulatif di Hyperliquid lebih dari 5 juta dolar) untuk akses alpha.

Dalam dua hari, volume perdagangan XYZ100 menembus 63 juta dolar, OI mencapai 15 juta dolar, jauh melampaui DEX kontrak perpetual RWA lainnya.

Mengapa trader kripto beralih ke saham AS?

Pertama, volatilitas tinggi dan ketidakpastian rendah di dunia kripto sedang dikalahkan oleh pertumbuhan stabil di pasar saham AS: meskipun BTC menunjukkan tanda-tanda akumulasi institusional, crash leverage 10.11 membuat trader ritel merasa takut.

Saat ini, pasar saham AS sedang dalam tren kenaikan yang luar biasa. Minggu ini, indeks S&P 500, Dow Jones, dan Nasdaq terus mencatat rekor tertinggi berturut-turut. Sementara itu, platform perdagangan berbasis blockchain menarik investor global dengan keunggulan uniknya: perdagangan 24/7 tanpa henti, tanpa KYC, leverage hingga 20x, memungkinkan pengguna dari Asia, Eropa, dan zona waktu lain untuk menyesuaikan posisi kapan saja, membebaskan mereka dari mekanisme penyelesaian T+1 dan penutupan akhir pekan di pasar tradisional.

Namun, kontrak futures E-mini Nasdaq di CME masih memiliki volume transaksi harian mencapai miliaran dolar, sementara skala aset di blockchain masih merupakan angka kecil.

( Persaingan di Jalur Saham AS di Blockchain

Seiring dengan munculnya tren ini, ekosistem saham AS di blockchain berkembang pesat, dengan berbagai protokol yang memasuki pasar dari sudut pandang berbeda:

Di Solana dan BNB Chain, xStocks menyediakan lebih dari 80 saham/ETF dalam bentuk spot melalui ekosistem联盟 mereka, memungkinkan pengguna untuk meminjamkan dan menjaminkan token Apple atau Tesla. Total volume transaksi protokol ini telah melebihi 2 miliar dolar, menyumbang 58.4% dari volume perdagangan tokenisasi saham tahun 2025, dengan lebih dari 30.000 pengguna aktif harian, secara bertahap merebut pangsa pasar ritel Robinhood.

Derive.xyz fokus pada opsi multi-chain dan kontrak perpetual yang mencakup Bitcoin, Ethereum, dan beberapa indeks RWA, menarik pemain tingkat institusi dengan alat canggih dan oracle real-time. Meskipun biaya cukup tinggi dan kurva belajar curam, total volume transaksi telah mencapai 18,6 miliar dolar, dan volume perdagangan bulanan sub pasar RWA perpetual tetap di angka 5 miliar dolar.

Kraken xStocks mendapatkan persetujuan awal dari SEC berkat dukungan dari bursa, dan sedang migrasi ke layer 2 seperti Arbitrum untuk meningkatkan kemampuan integrasi. Volume transaksi kumulatif telah menembus 5 miliar dolar, dengan lebih dari 37.000 pemilik unik, dan mencakup lebih dari 60 aset. Namun, model custodial non-chain masih membawa risiko sentralisasi.

Vest Markets mengambil pendekatan berbeda dengan fokus pada mekanisme RFQ untuk mengurangi slippage selama perdagangan akhir pekan, dengan volume harian mencapai 34,05 juta dolar. Meski inovatif dalam audit blockchain dan insentif LP, kedalaman pasar saat ini masih kurang.

Ostium yang berbasis di Arbitrum menawarkan pengalaman kontrak perpetual RWA sintetis secara penuh di blockchain, telah berkembang dari saham AS ke komoditas seperti minyak dan emas. TVL protokol ini meningkat lebih dari 150%, dan volume perdagangan kontrak perpetual Q1 mencapai 2,36 miliar dolar, menjadi pilihan penting bagi pengguna pemula tanpa KYC.

) Risiko dan Tantangan

Tentu saja, semua ini tidak tanpa kontroversi.

Kaledora, salah satu pendiri Ostium Labs, menyatakan bahwa model rebuild order book di blockchain lebih cocok untuk aset asli kripto, bukan untuk aset keuangan tradisional yang memiliki struktur likuiditas lebih stabil, terpusat, dan dalam. Menurutnya, solusi yang lebih baik adalah “model pialang di blockchain”: mengutip kedalaman harga dari pasar TradFi secara langsung melalui saluran blockchain, bukan membangun order book yang bersaing dengan CME di blockchain.

Selain itu, ada risiko oracle dan manipulasi. Pada periode non-perdagangan, harga di blockchain bergantung pada algoritma untuk melancarkan tren, tetapi ini tidak selalu aman. Sebelumnya, kontrak PAXG Gold pernah mengalami lonjakan harga yang menyebabkan posisi miliaran dolar dilikuidasi, memberi peringatan bahwa saat pasar tutup dan harga di blockchain tetap aktif diperdagangkan, risiko deviasi harga tetap ada.

Ketidakpastian regulasi juga menjadi perhatian. SEC Amerika Serikat sedang meninjau kepatuhan produk saham AS di blockchain ini. Jika akhirnya diklasifikasikan sebagai sekuritas, banyak protokol DeFi saat ini harus mengajukan lisensi yang sesuai. Banyak proyek sudah mengeksplorasi jalur kepatuhan, tetapi sebagian besar masih berada di zona abu-abu regulasi.

Ringkasan

Dunia kripto pernah bersenang-senang di lingkungannya sendiri: chain baru, token baru, cerita baru, narasi baru. Tapi kekuatan finansial sejati berasal dari mereka yang mampu membawa pasar yang diinginkan modal global.

Dan Nasdaq selalu ada di sana, dengan triliunan dolar yang mengalir, dan perusahaan terbesar dunia yang diperdagangkan di sana.

Oleh karena itu, pemain sejati di dunia crypto tidak peduli di mana medan tempurnya, mereka hanya peduli di mana ada peluang.

Pernyataan: Isi artikel ini hanya untuk berbagi informasi dan bukan merupakan saran investasi. Berinvestasi dengan risiko sendiri dan lakukan keputusan secara rasional sesuai kondisi masing-masing.