Ramalan Bubarnya AI oleh Soros: Kita hidup di pasar yang memenuhi dirinya sendiri.

Judul Asli: Mengungkap Mitos Pasar yang Efisien

Penulis asli: Byron Gilliam

Sumber asli:

Repost: Mars Finance

Bagaimana pasar keuangan dapat membentuk kembali realitas yang seharusnya mereka ukur?

Ada perbedaan besar antara “mengetahui” secara rasional dan “memahami” secara langsung. Ini seperti perbedaan antara membaca buku teks fisika dan melihat “MythBusters” meledakkan pemanas air.

Buku teks akan memberi tahu Anda: dalam sistem tertutup, memanaskan air akan menghasilkan tekanan hidraulik karena pemuaian air.

Kamu memahami tulisan itu dan mengerti teori fisika perubahan fase.

Namun, “MythBusters” menunjukkan: bagaimana tekanan dapat mengubah pemanas air menjadi roket, meluncurkan ke ketinggian 500 kaki.

Kamu telah menonton video, baru benar-benar memahami apa yang disebut dengan ledakan uap yang bencana.

Menunjukkan seringkali lebih kuat daripada menceritakan.

Minggu lalu, Brian Armstrong telah mendemonstrasikan “Teori Refleksivitas” George Soros secara langsung kepada kami, efeknya cukup membuat tim “MythBusters” merasa bangga.

Dalam panggilan konferensi laporan keuangan Coinbase, setelah menjawab pertanyaan dari analis, Brian Armstrong menyebutkan serangkaian kata tambahan. Kata-kata ini adalah taruhan dari para pemain pasar tentang apa yang mungkin dia katakan.

Dia mengatakan di akhir pertemuan: “Saya telah memperhatikan taruhan pasar prediksi tentang rapat laporan keuangan kami kali ini. Sekarang, saya hanya ingin menambahkan beberapa kata berikut: Bitcoin, Ethereum, blockchain, staking, dan Web3.”

Menurut saya, ini secara hidup menunjukkan bagaimana sebagian besar pasar keuangan beroperasi, seperti yang dikatakan oleh teori George Soros: harga pasar akan mempengaruhi nilai aset itu sendiri yang sedang dinilai.

Soros, sebelum menjadi manajer hedge fund miliarder, pernah bercita-cita untuk menjadi seorang filsuf. Ia mengaitkan kesuksesannya dengan penemuan kelemahan dalam “teori pasar efisien”: “harga pasar selalu akan menyimpang dari fundamental.”

Pasar keuangan tidak hanya mencerminkan fundamental aset secara pasif seperti yang dipahami secara tradisional; mereka secara aktif membentuk realitas yang seharusnya mereka ukur.

Soros memberikan contoh gelombang konglomerat pada tahun 1960-an: Para investor percaya bahwa perusahaan-perusahaan ini dapat menciptakan nilai dengan mengakuisisi perusahaan-perusahaan kecil dan terampil, sehingga mendorong harga saham mereka naik, yang pada gilirannya memungkinkan konglomerat tersebut benar-benar mengakuisisi perusahaan-perusahaan ini dengan harga saham yang terlalu tinggi, sehingga “mewujudkan” nilai.

Singkatnya, ini membentuk sebuah siklus umpan balik yang “berkelanjutan dan berulang”: pemikiran para peserta mempengaruhi peristiwa yang mereka pertaruhkan, dan peristiwa tersebut pada gilirannya mempengaruhi pemikiran mereka.

Ditempatkan pada hari ini, Soros mungkin akan menggunakan perusahaan seperti MicroStrategy sebagai contoh. CEO-nya, Michael Saylor, mempromosikan kepada para investor logika siklikal ini: Anda seharusnya memberi valuasi pada saham MicroStrategy dengan premi di atas nilai aset bersih, karena transaksi dalam keadaan premium itu sendiri membuat sahamnya lebih bernilai.

Soros menulis pada tahun 2009 bahwa ia menggunakan analisis teori refleksivitas untuk menunjukkan bahwa penyebab mendasar dari krisis keuangan adalah salah pengertian dasar, yaitu menganggap bahwa “nilai (real estate) jaminan tidak terkait dengan ketersediaan kredit.”

Pandangan umum menganggap bahwa bank hanya melebih-lebihkan nilai properti sebagai jaminan pinjaman, sementara investor membayar harga yang terlalu tinggi untuk derivatif yang didukung oleh pinjaman tersebut.

Kadang-kadang situasinya memang demikian, hanya kesalahan penetapan harga aset yang sederhana.

Namun, Soros percaya bahwa skala besar krisis keuangan 2008 harus dijelaskan dengan “lingkaran umpan balik”: investor membeli produk kredit dengan harga tinggi, yang mendorong nilai agunan di belakangnya (real estat). “Ketika kredit menjadi lebih murah dan lebih mudah didapat, kegiatan ekonomi akan meningkat, dan nilai real estat akan naik.”

Namun, meningkatnya nilai properti secara berlawanan mendorong investor kredit untuk membayar harga yang lebih tinggi.

Secara teori, harga derivatif kredit seperti CDO seharusnya mencerminkan nilai properti. Namun pada kenyataannya, mereka juga membantu menciptakan nilai-nilai ini.

Ini, setidaknya adalah penjelasan dalam buku teks tentang teori refleksivitas keuangan Soros.

Namun Brian Armstrong tidak hanya menjelaskan, dia juga mendemonstrasikannya secara langsung, menggunakan cara “MythBusters”.

Dengan menyebutkan kata-kata yang orang-orang bertaruh akan dia katakan, dia membuktikan bahwa pandangan peserta (pasar prediksi) dapat langsung membentuk hasil (kata-kata yang sebenarnya dia katakan), yang merupakan arti dari apa yang dikatakan Soros bahwa “harga pasar dapat mendistorsi dasar”.

Kebangkitan gelembung kecerdasan buatan saat ini adalah versi upgrade trillion dolar dari eksperimen Brian Armstrong, yang memungkinkan kita untuk memahami dengan tepat bahwa: orang percaya bahwa AGI akan terwujud, sehingga mereka berinvestasi di OpenAI, Nvidia, pusat data, dan lainnya. Investasi ini membuat AGI lebih mungkin menjadi kenyataan, dan ini menarik lebih banyak orang untuk berinvestasi di OpenAI…

Ini dengan sempurna menggambarkan pernyataan terkenal Soros tentang gelembung: alasan dia terjun untuk membeli adalah karena perilaku membeli akan mendorong harga naik, dan harga yang lebih tinggi akan meningkatkan fundamental, yang pada gilirannya akan menarik lebih banyak pembeli.

Namun Soros juga memperingatkan para investor untuk tidak terlalu percaya pada ramalan yang terwujud dengan sendirinya. Karena dalam situasi gelembung yang ekstrem, kecepatan investor mendorong harga naik akan jauh melebihi kecepatan harga yang dapat memperbaiki fundamental.

Soros menulis saat merefleksikan krisis keuangan: “Sebuah proses umpan balik positif yang berjalan dengan baik, pada awalnya bersifat penguatan diri, tetapi pada akhirnya pasti akan mencapai puncak atau titik balik, setelah itu, ia akan memperkuat diri ke arah yang berlawanan.”

Dengan kata lain, pohon tidak akan tumbuh sampai ke langit, dan gelembung juga tidak akan mengembang selamanya.

Sayangnya, belum ada eksperimen ala “Terminator of Rumors” yang dapat menunjukkan hal ini secara langsung.

Tetapi setidaknya, sekarang kita tahu bahwa harga pasar dapat mendorong sesuatu terjadi, seperti beberapa kata yang diucapkan dalam panggilan laporan keuangan.

Jadi, mengapa AGI (Kecerdasan Buatan Umum) tidak bisa begitu juga?