Deep Bear dan Noise Bull

Tulisan oleh: Haotian

Saya berbincang dengan beberapa Builder dan secara tak terduga menemukan bahwa: mereka tidak merasa pesimis tentang kedatangan pasar beruang, malah berharap “deep bear” dapat bertahan lebih lama. Mengapa? Saya mencoba memikirkan psikologi mereka:

1. Dari gejolak “inovasi palsu” pada tahun 2023, hingga narasi BTC layer2 yang tidak saling menerima oleh VC Timur dan Barat, kemudian munculnya narasi penerbitan aset MEME AI Agent di Solana, dan serangkaian bull artificial yang dimulai oleh BN, seluruh pasar bull terpecah menjadi gelombang-gelombang titik perhatian yang singkat: ramai tetapi singkat, lalu berantakan.

Dapat dianggap bahwa “sapi sejati” berasal dari masa depan, atau bisa juga dikatakan bahwa “sapi palsu” tidak pernah pergi, tetapi “sapi super” seperti DeFi Summer dan NFT yang pernah dikenal semua orang, yang dapat mendorong inovasi di dalam pasar dan meningkatkan jumlah di luar, kini menjadi sulit dijangkau;

2. Yang paling membuat para Builder putus asa adalah ketika suara yang mempromosikan MEME Super Cycle mendominasi, budaya MEME telah berevolusi menjadi sebuah “lubang narasi” yang secara gila-gilaan menghabiskan perhatian pasar terhadap “inovasi teknologi”.

Cobalah bayangkan, ketika PumpFun melahirkan puluhan ribu koin MEME setiap hari, dan sebuah proyek MEME bisa dengan mudah mencapai nilai pasar sebesar 100 juta bahkan 2 miliar, semua orang sudah terbiasa dengan sensasi permainan zero-sum PVP, sama sekali tidak sabar untuk memahami apa itu Sequencer terdesentralisasi, apa itu jaringan pelaksanaan Intent? apa itu ZK Coprocessor? Ini membuat banyak Builder yang berpikir jangka panjang benar-benar kehilangan “rasa keberadaan” mereka;

3. Yang lebih parah, karena likuiditas yang melimpah, jendela waktu keluar sangat singkat, proyek yang dibangun dengan serius malah tertinggal karena perencanaan yang sudah ditetapkan seperti Roadmap dan desain Tokenomics, sementara beberapa proyek yang dirancang khusus untuk narasi oleh VC atau proyek ekosistem yang dibuat di dalam bursa akan melakukan segala cara untuk terlebih dahulu menyedot likuiditas yang seharusnya milik “proyek bernilai”.

Ketika proyek naratif yang sebenarnya selesai dibangun, pasar sudah kehabisan likuiditas, TGE langsung jatuh, terpaksa investor yang melakukan manipulasi pasar terjebak dalam skema, menanggung semua celaan, keluar dengan cara yang paling tidak terhormat. Harus diingat, tanpa likuiditas yang melimpah, peluang terjadinya kenaikan harga sebagai keadilan sangat kecil.

4. Kuncinya adalah, inovasi teknologi yang nyata memerlukan periode waktu yang panjang untuk divalidasi dan untuk mencapai PMF, tetapi lingkungan pasar yang sudah berubah sama sekali tidak menguntungkan untuk terjadinya inovasi. Masalah yang sangat nyata, sebuah proyek dari tantangan teknis hingga penyempurnaan produk dan kemudian ke penerapan ekosistem, seharusnya memerlukan waktu minimal 2-3 tahun, bahkan bisa melintasi siklus untuk benar-benar membangun batas merek. Namun, dalam lingkungan baru ini, dalam jendela waktu yang hanya 3 bulan, semua orang berlomba-lomba untuk meningkatkan TVL, menciptakan kepopuleran, dan mempercepat TGE, siapa yang masih sabar melihat proyek perlahan-lahan memvalidasi PMF?

Jadi, tidak ada pilihan lain, pasar terjebak dalam siklus absurd: inovasi yang sesungguhnya membutuhkan waktu, tetapi pasar tidak memberikan waktu; mereka yang berpegang pada jangka panjang tereliminasi, sementara mereka yang mengambil jalan pintas justru bisa menarik uang dan keluar.

Itu saja.

Akhirnya mengerti, apa yang mereka harapkan bukanlah “bear” yang tidak berdaya sekali, tetapi ingin benar-benar menghilangkan “bull” yang menghalangi inovasi sejati.