Dari pidato publik Gubernur Bank Sentral Pan Gongsheng melihat kondisi baru regulasi aset virtual

Gubernur Bank Sentral Tiongkok, Pan Gongsheng, baru-baru ini menyatakan dengan jelas di “Forum Tahunan Jalan Keuangan 2025” bahwa saat ini dokumen kebijakan terkait koin virtual masih berlaku, dan Bank Sentral akan terus memberantas operasi dan spekulasi koin virtual di dalam negeri. Di sisi lain, Blockchain sebagai “mesin kepercayaan” secara stabil mendorong aplikasi di bidang pemerintahan, keuangan, dan Rantai Pasokan, dan Hong Kong juga secara aktif merencanakan pengembangan yang sesuai untuk aset virtual dan stablecoin dengan risiko yang terkontrol. Artikel ini akan mengambil pernyataan Gubernur Pan sebagai titik awal untuk menguraikan logika di balik pengawasan ketat dari pusat, fleksibilitas sistem pasar Hong Kong, serta jalur pengembangan nyata teknologi blockchain di daratan, serta membahas bagaimana memanfaatkan jendela kesempatan inovasi kepatuhan di tengah pengendalian ketat terhadap spekulasi koin virtual.

Satu, Pernyataan Pan Gongsheng: Terus Memperkuat Batas Regulasi “Uang Virtual dan Pengendalian Risiko Keuangan”

Pada 27 Oktober 2025, Forum Keuangan Jalan dibuka. Gubernur Bank Rakyat Tiongkok, Pan Gongsheng, hadir dalam upacara pembukaan dan menyatakan bahwa dalam beberapa tahun terakhir, koin virtual yang diterbitkan oleh lembaga pasar, terutama stablecoin, terus bermunculan, tetapi secara keseluruhan masih berada di tahap awal perkembangan. Organisasi keuangan internasional dan departemen pengelolaan keuangan seperti bank sentral umumnya bersikap hati-hati terhadap perkembangan stablecoin. Pada pertengahan Oktober, dalam pertemuan tahunan IMF/Bank Dunia yang diadakan di Washington, stablecoin dan potensi risiko keuangan yang ditimbulkannya menjadi salah satu topik yang paling banyak dibahas oleh para menteri keuangan dan gubernur bank sentral negara-negara. Pandangan yang cukup umum terutama berfokus pada, stablecoin sebagai suatu aktivitas keuangan pada tahap ini tidak dapat secara efektif memenuhi persyaratan dasar dalam identifikasi pelanggan, pencucian uang, dan sebagainya, yang memperbesar celah dalam pengawasan keuangan global, seperti pencucian uang, transfer dana lintas batas yang melanggar aturan, pendanaan terorisme, dan sebagainya, dengan suasana spekulasi pasar yang kuat, meningkatkan kerentanan sistem keuangan global, dan berdampak pada kedaulatan mata uang beberapa ekonomi yang kurang berkembang.

Pan Gongsheng lebih lanjut menekankan, sejak 2017, Bank Rakyat bersama dengan departemen terkait telah menerbitkan beberapa dokumen kebijakan untuk mencegah dan menangani risiko spekulasi perdagangan Uang Virtual di dalam negeri, termasuk “Pengumuman tentang Pencegahan Risiko Pendanaan Penerbitan Koin” (Pengumuman 94) dan “Pemberitahuan tentang Pencegahan Lebih Lanjut Risiko Spekulasi Perdagangan Uang Virtual” (Pemberitahuan 924). Saat ini, dokumen kebijakan ini masih berlaku. Langkah selanjutnya, Bank Rakyat akan bekerja sama dengan lembaga penegak hukum untuk terus menindak operasi dan spekulasi Uang Virtual di dalam negeri, menjaga ketertiban ekonomi dan keuangan, serta terus memantau dan mengevaluasi perkembangan stablecoin di luar negeri.

Dari pidato Direktur Pan, dapat dilihat bahwa sejak 2017, logika pengawasan Bank Sentral terhadap uang virtual belum mengalami perubahan mendasar, masih berfokus pada “mencegah risiko, menjaga batasan” sebagai garis besar, dan masih menggunakan pengawasan “kegiatan yang tidak sah” alih-alih “perizinan sebelumnya”, serta tidak akan melonggarkan dalam waktu dekat. Sementara itu, Bank Sentral akan memantau secara dekat tren perkembangan stablecoin internasional dan secara dinamis mengevaluasi kemungkinan dampaknya terhadap tatanan keuangan domestik.

Kedua, ruang Hong Kong yang relatif stabil: arena inovasi kepatuhan

Berbeda dengan nada “melarang secara menyeluruh transaksi Uang Virtual” di daratan, Hong Kong selalu mendorong pengaturan percontohan untuk Aset Virtual dan aplikasi Blockchain dengan sikap hati-hati dan inklusif dalam kerangka “satu negara, dua sistem”, berkomitmen untuk membangun kerangka regulasi Aset Virtual yang jelas dan komprehensif. Pengaturan Aset Virtual di Hong Kong adalah proses yang berlangsung secara bertahap, dengan tujuan inti untuk mencegah risiko keuangan sambil memperkuat posisi Hong Kong sebagai pusat keuangan internasional.

Pada tahun 2017, Komisi Sekuritas dan Futur Hong Kong pertama kalinya menyatakan bahwa sebagian dari penawaran koin perdana (ICO) mungkin merupakan sekuritas di bawah Undang-Undang Sekuritas dan Futures, yang perlu diatur, dan meletakkan dasar untuk klasifikasi aset virtual. Pada bulan Oktober 2022, Menteri Keuangan Hong Kong mengeluarkan “Pernyataan Kebijakan tentang Pengembangan Aset Virtual di Hong Kong”, yang menandai dimulainya dorongan sistematis dari pemerintah untuk pengembangan aset virtual.

Tonggak penting adalah pada 1 Juni 2023, “Panduan untuk Operator Platform Perdagangan Aset Virtual” mulai berlaku, menetapkan sistem lisensi wajib bagi platform perdagangan aset virtual. Setelah itu, pemerintah Wilayah Administratif Khusus Hong Kong mengeluarkan “Deklarasi Kebijakan Pengembangan Aset Digital Hong Kong 2.0” pada Juni 2025, yang mengusulkan kerangka “LEAP”, yang lebih lanjut mengklarifikasi arah pengembangan seperti mengoptimalkan hukum dan regulasi, serta memperluas jenis produk tokenisasi.

Pada 1 Agustus 2025, “Peraturan Stablecoin” Hong Kong secara resmi mulai berlaku, menandai peluncuran kerangka regulasi komprehensif pertama di dunia untuk stablecoin fiat. Peraturan ini bertujuan untuk mengatur kegiatan penerbitan stablecoin fiat, yang mengharuskan pihak terkait untuk mengajukan lisensi kepada Komisaris Pengelolaan Keuangan, serta menerapkan pemisahan aset cadangan, pemeliharaan mekanisme stabilitas, dan ketentuan penukaran nominal.

Pada tanggal 3 November 2025, Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong merilis dua surat penting pada hari yang sama, yaitu “Surat tentang Perluasan Produk dan Layanan Platform Perdagangan Aset Virtual” dan “Surat tentang Likuiditas Bersama Platform Perdagangan Aset Virtual”. Kedua dokumen ini tidak hanya merupakan evolusi penting dari sistem regulasi aset virtual di Hong Kong, tetapi juga merupakan langkah strategis Hong Kong untuk mengambil posisi tinggi dalam persaingan aset digital global dan mendorong perkembangan industri yang sehat.

Dalam hal infrastruktur, pada 22 Oktober 2025, node super internasional “Xinghuo · Chain Network” dari Pusat Informasi Nasional secara resmi diluncurkan di Hong Kong, ini adalah pertama kalinya infrastruktur digital tingkat nasional memiliki node di luar negeri, yang menguntungkan aliran data yang dapat dipercaya lintas batas dan sertifikasi identitas di blockchain yang patuh (DID) untuk lembaga keuangan. Pendirian node ini berarti Hong Kong akan memainkan peran kunci dalam aliran data terpercaya berbasis blockchain dan pembangunan standar aset digital lintas batas. Xinghuo · Chain Network sebagai infrastruktur blockchain tingkat nasional, melalui arsitektur “interkoneksi jaringan, data terkendali, identitas terpercaya”, telah mengeksplorasi integrasi mendalam antara teknologi blockchain dan strategi ekonomi digital nasional.

Oleh karena itu, Hong Kong dianggap sebagai “jendela” untuk pengembangan aset virtual, bukan karena regulasinya yang longgar, tetapi karena telah membangun sistem regulasi yang lebih rinci dan dapat dikendalikan, sementara infrastruktur blockchain tingkat nasional yang diluncurkan di Hong Kong juga memberikan dukungan yang kuat. Di masa depan, fleksibilitas kebijakan Hong Kong di bawah kondisi risiko yang dapat dikendalikan akan terus memberikan jaminan sistematis untuk pengembangan teknologi blockchain, inovasi keuangan digital, dan aliran modal internasional, menjadi jembatan penting antara pasar daratan dan internasional.

Tiga, Eksplorasi Kepatuhan Daratan: Dari “Blockchain Publik” ke “Ruang Data Tepercaya”

Meskipun perdagangan Uang Virtual dan pembiayaan ICO dilarang di dalam negeri, Uang Virtual tidak sama dengan Blockchain. Larangan Bank Sentral untuk melegalkan Uang Virtual adalah untuk mencegah pelarian modal, mencegah pencucian uang dan transfer ilegal lintas batas, serta mencegah gelembung spekulatif yang merusak keamanan aset penduduk, bukan karena masalah teknologi yang menjadi dasar Uang Virtual, yaitu Blockchain. Perlu diketahui, yang dilarang oleh Bank Sentral adalah “koin”, bukan “blok”, dan mereka mengizinkan pengembangan “Blockchain tanpa koin” dan “sistem data yang dapat dipercaya”. Faktanya, penelitian dan penerapan teknologi dasar Blockchain di daratan Tiongkok tidak pernah berhenti. Dalam beberapa tahun terakhir, kebijakan terus menekankan pentingnya “mengembangkan ekonomi digital dan membangun pasar elemen data yang dapat dipercaya”. Banyak pemerintah daerah dan lembaga penelitian secara aktif mendorong proyek inovasi yang berfokus pada teknologi rantai publik dan sirkulasi data yang dapat dipercaya.

(I) Eksplorasi Jaringan Publik dan Strategi Pembangunan Negara

Rencana lima tahun ke-14 untuk pertama kalinya memasukkan blockchain ke dalam strategi pengembangan nasional, dan mencantumkannya dalam bab “Mempercepat Pengembangan Digital, Membangun Tiongkok Digital”. Berdasarkan “Pedoman untuk Mempercepat Penerapan Teknologi Blockchain dan Pengembangan Industri” yang diterbitkan oleh Kementerian Perindustrian dan Teknologi Informasi serta Biro Siber dan Informasi Pusat, ditegaskan bahwa pada tahun 2030, “Blockchain akan menjadi dukungan penting dalam membangun negara manufaktur yang kuat dan negara siber yang kuat, mengembangkan ekonomi digital, serta mewujudkan modernisasi sistem pemerintahan dan kapasitas pemerintahan negara.”

Pertama-tama perlu dicatat bahwa, berbeda dengan public chain internasional yang khas dengan “koin” dan “desentralisasi”, daratan Cina lebih menekankan pada public chain yang “tanpa koin”, “terkontrol”, dan “sesuai kepatuhan”. Ini bukan sebagai “alat spekulasi nilai koin”, melainkan diposisikan sebagai “infrastruktur digital” dan “dasar aliran data terpercaya”. Di daratan Cina, perkembangan “public chain” sangat terkait dengan “ruang data terpercaya”, “ekonomi digital”, “infrastruktur baru”, dan merupakan salah satu arah penting dalam mendorong inovasi teknologi dan pembangunan ekonomi digital.

Saat ini, penelitian blockchain publik di Tiongkok terutama berfokus pada ekosistem sumber terbuka yang dapat dikendalikan secara mandiri, di mana desainnya mengesampingkan mekanisme penerbitan dan penambangan cryptocurrency, lebih menekankan pada kepercayaan identitas, manajemen izin, dan kolaborasi multi pihak. Saat ini, blockchain publik domestik utama adalah sebagai berikut:

(II) Ruang Data Tepercaya: Skenario Aplikasi Baru untuk Blockchain

“Ruang Data Tepercaya” (Trusted Data Space) adalah konsep penting dalam pembangunan digital China dalam dua tahun terakhir, yang tidak merujuk pada sebuah “rantai”, tetapi pada sebuah sistem tata kelola data. Ruang Data Tepercaya bertujuan untuk mencapai pengakuan hak, peredaran, pelacakan, dan audit data melalui teknologi seperti blockchain dan komputasi privasi. Secara sederhana, ini bertujuan untuk memecahkan masalah “bagaimana berbagai institusi dapat berbagi, mengalirkan, menggunakan data dan memperoleh manfaat tanpa mengorbankan privasi dan keamanan”.

Dalam sistem ini, Blockchain berfungsi untuk menjamin keaslian, keterlacakan, dan perlindungan data dari perubahan, sementara teknologi komputasi privasi memastikan keamanan dan kepatuhan data selama proses aliran, memastikan “data dapat digunakan tetapi tidak terlihat”, sedangkan sistem autentikasi dan otorisasi mengontrol siapa yang dapat mengakses dan menggunakan data. Misalnya: Bank, rumah sakit, dan kantor pajak dapat bertukar data dalam “ruang data yang dapat dipercaya”, tetapi tidak akan membocorkan privasi individu; setiap langkah akses dicatat di Blockchain, dapat diaudit, dan dapat dilacak. Mekanisme ini telah diterapkan di berbagai bidang seperti keuangan, pemerintahan, kesehatan, dan energi, menjadi arah penting inovasi Blockchain di dalam negeri.

Melalui perkembangan kolaboratif Blockchain dan ruang data yang dapat dipercaya, China sedang membentuk jalur infrastruktur digital yang “netral teknologi, fungsional yang dapat dikendalikan, dan kepatuhan yang diutamakan”, yang sangat berbeda dari spekulasi dan perdagangan Uang Virtual.

Pengacara Ada yang Ingin Dikatakan

Dari sudut pandang regulasi, fokus dari pidato ini bukan pada “peraturan baru”, melainkan pada “menetapkan batasan”, tetapi ini tidak berarti bahwa ruang pengembangan di bidang Blockchain dan aset digital terkait ditutup. Sebaliknya, pemerintah melalui “jendela inovasi sistem di Hong Kong” dan “pembangunan sistem teknologi dan data di daratan” telah menciptakan zona percobaan yang terkontrol dan dukungan teknis, memungkinkan industri untuk menjelajahi model bisnis yang lebih matang di jalur kepatuhan. Bagi perusahaan, kunci bukan pada “melakukan atau tidak”, tetapi pada “bagaimana cara melakukannya”, dan selalu ada jendela peluang untuk inovasi kepatuhan. Di masa depan, bagaimana mencapai integrasi yang efisien antara keuangan digital dan ekonomi riil dengan risiko yang terkendali akan menjadi tantangan yang dihadapi bersama oleh regulator dan industri.