MicroStrategy menggelontorkan 800 juta dolar, Harvard meningkatkan posisi 200%: apakah Whale membeli pada titik terendah atau ini adalah awal dari bull trap?

Judul asli: MicroStrategy dan Universitas Harvard, dua institusi, naikkan posisi di tengah arus, apakah ini akumulasi di dasar atau mengejar harga jebakan?

Penulis asli: Kesatria Blockchain

Sumber asli:

Repost: Daisy, Mars Finance

MicroStrategy dan Universitas Harvard, dua lembaga besar, meningkatkan posisi meskipun dalam tren yang berlawanan. Apakah ini akumulasi di level dasar atau perangkap mengejar harga?

MicroStrategy membeli 8.178 Bitcoin seharga 835,6 juta USD, mengunci harga rata-rata 102.171 USD. Meskipun saat ini harga telah turun di bawah 90.000 USD menyebabkan kerugian pada batch tersebut, tetapi rata-rata biaya keseluruhan perusahaan sekitar 74.433 USD, masih dalam keadaan menguntungkan. Diperkirakan, 40% posisi mereka diperdagangkan di bawah biaya.

Perusahaan Manajemen Harvard mengungkapkan dalam dokumen 13F pada 30 September, bahwa mereka memiliki 6,8 juta saham ETF Bitcoin BlackRock (IBIT), senilai 442,9 juta dolar AS, meningkat 200% dibandingkan kuartal sebelumnya, menjadi posisi dengan nilai tertinggi di antara saham yang terdaftar di AS. Institusi yang mengelola aset senilai 50 miliar dolar AS ini menambah posisi selama periode penurunan, menyoroti pandangan positif jangka panjang terhadap aset digital.

Dua lembaga naikkan posisi bertepatan dengan penyesuaian mendalam pasar: tingkat pembiayaan jatuh ke zona negatif, kontrak yang belum diselesaikan menurun, pemegang jangka pendek (dompet yang mendapatkan koin dalam 155 hari) mengalami “penyerahan di rantai”, dan ritel menjual secara besar-besaran karena likuidasi leverage dan kerugian yang telah direalisasikan.

Nilai pasar bulanan ETF Bitcoin spot AS menyusut $2,57 miliar, mencatat penurunan terbesar sejak diluncurkan, dengan arus keluar dana terpusat pada jam perdagangan AS, yang semakin menekan harga. Pola penjualan ritel ini dan pengambilalihan oleh institusi membentuk karakteristik tipikal perpindahan dana dari investor yang lemah ke institusi yang kuat.

Data di blockchain menunjukkan bahwa dompet raksasa yang memegang lebih dari 1000 BTC terus menambah posisi saat dompet skala kecil keluar, sejalan dengan pola redistribusi dana awal dalam penarikan sejarah.

Namun perlu dicatat bahwa penandaan dompet bergantung pada bukti blockchain dan label bursa, kurangnya verifikasi identitas KYC membuat data posisi memiliki batasan tertentu.

Data CryptoQuant menunjukkan bahwa pasar derivatif menunjukkan karakteristik deleveraging, dengan penurunan kontrak terbuka dan aliran dana yang negatif, lebih banyak disebabkan oleh penutupan posisi jangka panjang daripada penarikan aktif dari paus.

Namun, peningkatan posisi oleh institusi sulit mengimbangi tekanan arus keluar dana ETF. Meskipun peningkatan posisi MicroStrategy dan Harvard cukup signifikan, itu tidak dapat mengimbangi penebusan ETF sebesar 2,57 miliar dolar AS, dan akumulasi jangka pendek serta jebakan pasar bullish sulit untuk dibedakan dalam bentuk.

Jika aliran dana ETF terus keluar hingga akhir tahun, atau risiko ekonomi makro meningkat, bahkan jika negara berdaulat, perusahaan, dan lembaga lainnya menambah posisi, harga likuidasi Bitcoin masih mungkin turun lebih jauh.

MicroStrategy dapat mengurangi biaya jangka panjang dengan strategi pembiayaan, sementara periode investasi Harvard mencapai sepuluh tahun, penarikan kuartalan memiliki dampak terbatas terhadapnya, tetapi investor ritel dan trader dengan leverage kekurangan buffer semacam itu.

Sifat akhir redistribusi dana ini masih belum pasti: jika aliran dana ETF stabil keluar di kemudian hari, dan permintaan spot institusi terus mengikuti, itu bisa menandakan bahwa titik dasar sudah dekat; jika aliran dana keluar dan tekanan makro semakin meningkat, peningkatan posisi saat ini mungkin hanya sekadar napas sementara.

Bitcoin jatuh di bawah 90.000 dolar, sudah disaring investor jangka panjang yang mampu menanggung volatilitas dan spekulan yang sensitif terhadap fluktuasi jangka pendek, sementara jawaban akhirnya akan terungkap dalam aliran dana bulan depan.