10x Research Tahun Baru Peringatan, aliran keluar dana terkumpul sebesar 57 miliar dolar AS sejak rapat FOMC bulan Oktober untuk ETF Bitcoin, dan keluar sebesar 26 miliar dolar AS untuk ETF Ethereum. Namun, kontrak berjangka Bitcoin yang belum terlaksana hanya sedikit menurun sebesar 1,8%, sedangkan tingkat biaya dana naik sebesar 3,7%, menunjukkan trader yang tersisa beralih ke posisi long dengan leverage lebih tinggi. Volatilitas turun drastis, volatilitas implisit 30 hari Bitcoin turun dari 55% menjadi 35%.
Tekanan Ganda dari Aliran Dana ETF Bitcoin yang Keluar dan Pengurangan Stablecoin
Data dari 10x Research menunjukkan bahwa ETF Bitcoin dan Ethereum terus mengalami aliran dana keluar, memberikan tekanan pada aset kripto. Dalam 7 hari terakhir, aliran keluar dana Bitcoin sebesar -9,4 miliar dolar AS, berada di persentil ke-7; sementara dalam 30 hari terakhir, aliran keluar dana sebesar -8,57 miliar dolar AS, berada di persentil ke-11. Sejak rapat FOMC bulan Oktober, ETF Bitcoin mengumpulkan aliran keluar dana sebesar 57 miliar dolar AS; sejak rapat FOMC bulan Desember, total keluar dana mencapai 13 miliar dolar AS. Setelah keluar dana sebesar 3,5 miliar dolar AS pada November, ETF Bitcoin kembali mengalami keluar dana sebesar 1,1 miliar dolar AS di bulan Desember.
Situasi Ethereum lebih parah. Dalam 7 hari terakhir, aliran keluar dana sebesar -1,79 miliar dolar AS, berada di persentil ke-23; sementara dalam 30 hari terakhir, aliran keluar dana sebesar -3,85 miliar dolar AS, berada di persentil ke-26. Sejak rapat FOMC bulan Oktober, ETF Ethereum mengalami total keluar dana sebesar 2,6 miliar dolar AS; sejak rapat FOMC bulan Desember, total keluar dana sebesar 800 juta dolar AS. 10x Research menunjukkan bahwa jika tidak ada aliran masuk dana sebesar 9,5 miliar dolar AS selama gelombang panas Bitcoin dari Juli hingga Agustus, maka aliran masuk dana ETH ETF pada 2025 akan menjadi negatif.
Tren pengurangan stablecoin terus berlanjut, ini adalah sinyal sedikit bearish. Kapitalisasi pasar Tether USDT sebesar 186,8 miliar dolar AS, tetap stabil sejak seminggu lalu, sementara volume perdagangan sebesar 65,3 miliar dolar AS, 21% di bawah rata-rata. Kapitalisasi pasar Circle USDC sebesar 76,3 miliar dolar AS, turun 0,9% dari seminggu lalu, dan volume perdagangan sebesar 8,9 miliar dolar AS, 11% di bawah rata-rata. 10x Research menekankan bahwa indikator penerbitan stablecoin berada di persentil ke-5, ini adalah sinyal yang sangat negatif. Minggu lalu, stablecoin mengalami pengurangan sebesar 700 juta dolar AS, dan dalam 30 hari terakhir hanya menambah 200 juta dolar AS.
Sejak September, aliran dana ke kripto melambat secara signifikan; tanpa aliran dana, tidak ada risiko kenaikan harga. Hingga saat ini, pasar kripto telah mengalirkan total 136,7 miliar dolar AS, dengan 80,4 miliar dari stablecoin, 45,2 miliar ke Bitcoin (termasuk ETF, berjangka, dan MSTR), dan 11,1 miliar ke Ethereum. 10x Research menunjukkan bahwa, tanpa katalis makroekonomi yang kuat atau katalis khusus kripto, pergerakan dana, bukan narasi pasar, yang memimpin tren harga.
Logika Operasi Institusional di Balik Penurunan Volatilitas yang Drastis
(Sumber: 10x Research)
10x Research mengamati bahwa volatilitas implisit Bitcoin dan Ethereum menurun secara besar-besaran menjelang akhir tahun. Volatilitas aktual 30 hari Bitcoin sebesar 38,2%, lebih rendah dari rata-rata 30 hari sebesar 45%, penurunan sebesar 7%. Volatilitas aktual 30 hari Ethereum sebesar 61,2%, lebih rendah dari rata-rata 30 hari sebesar 66,6%, turun 5 poin persentase. Penurunan volatilitas ini biasanya menandakan perubahan dalam pola pasar.
Dibandingkan dengan seminggu lalu, kurva volatilitas implisit Bitcoin di semua jangka waktu telah bergeser ke bawah, dengan kontrak jangka pendek mengalami penurunan terbesar, dari itu membuat kurva menjadi lebih datar. Ini mencerminkan berkurangnya kebutuhan perlindungan jangka pendek dan ekspektasi volatilitas jangka pendek yang lebih rendah, sejalan dengan tren pasar spot yang lemah. Kemiringan Bitcoin di seluruh kurva menyempit ke nilai negatif, menunjukkan berkurangnya permintaan untuk opsi put yang menurun, sementara permintaan untuk opsi call relatif membaik.
Tiga Temuan Utama dari 10x Research
Kontradiksi Leverage Berjangka: Volume perdagangan turun 47% tetapi kontrak berjangka yang belum terlaksana hanya turun 1,8%, sedangkan tingkat biaya dana naik 3,7%, menunjukkan trader yang tersisa beralih ke posisi long dengan leverage tinggi
Sinyal Penjualan Volatilitas: Volatilitas implisit turun dari 55% menjadi 35%, trader bersiap untuk konsolidasi jangka pendek dan bukan penjualan besar-besaran
Perbedaan Sentimen dan Data: Indeks ketakutan mencapai 24%, menunjukkan ketakutan ekstrem, tetapi institusi sedang mengurangi strategi lindung nilai turun dan mengalokasikan posisi naik
Trader opsi Ethereum juga melakukan penjualan volatilitas, terutama menjual banyak opsi call. Dibandingkan dengan seminggu lalu, kurva volatilitas implisit Ethereum di semua jangka waktu telah bergeser secara signifikan ke bawah, dengan kontrak jangka pendek mengalami penurunan terbesar. Skew Ethereum meningkat secara besar-besaran (dari negatif ke mendekati datar/positif), terutama di kontrak jangka menengah dan panjang, menunjukkan berkurangnya permintaan untuk opsi put dan meningkatnya minat terhadap opsi call. Trader tampaknya sedang mengurangi strategi lindung risiko turun dan secara selektif mengatur posisi naik atau dalam kisaran.
Teknologi dan Kerangka Waktu Pembalikan Tren Januari
Analisis teknikal dari 10x Research menunjukkan bahwa tren penurunan Bitcoin masih ada, tetapi kemungkinan akan berbalik naik pada Januari. RSI Bitcoin berada di 43%, menunjukkan sinyal bullish; sementara indikator acak di 30%, menunjukkan sinyal bearish. Bitcoin masih 4,5% dari titik trigger pembalikan tren, tren saat ini bersifat bearish. Level kunci jangka pendek untuk bullish/bearish adalah 88.421 dolar AS. Level utama untuk bullish/bearish adalah 98.759 dolar AS.
Ethereum juga berpotensi mengalami perubahan tren naik pada Januari. RSI Ethereum di 44%, menunjukkan sinyal bullish; sementara indikator acak di 23%, menunjukkan sinyal bearish. Ethereum hanya 5% dari titik trigger pembalikan tren, tren saat ini bersifat bearish. Level kunci jangka pendek untuk bullish/bearish adalah 2.991 dolar AS. Level utama untuk bullish/bearish adalah 3.363 dolar AS.
10x Research menunjukkan bahwa secara teknikal, Bitcoin saat ini diperdagangkan di dekat area tengah indikatornya, menunjukkan arah yang terbatas. Trader harus bersiap untuk membangun posisi pada titik breakout kunci berikutnya. Analisis saat ini dari 10x Research menunjukkan kemungkinan sedikit lebih tinggi bahwa Bitcoin akan menembus garis tren penurunan Januari. Ini berbeda dari pandangan bearish sejak akhir Oktober, menunjukkan bahwa struktur pasar sedang mengalami perubahan halus.
Jadwal katalis utama yang perlu diperhatikan: 29 Desember OP akan membuka 10 juta dolar AS; data ketenagakerjaan 9 Januari; CPI 13 Januari; tanggal jatuh tempo pajak 15 Januari; rapat FOMC 27-28 Januari; risiko shutdown pemerintah dan jatuh tempo opsi Bitcoin 30 Januari. Peristiwa-peristiwa ini berurutan rapat, dan salah satu dari mereka bisa menjadi katalis untuk terjadinya breakout arah.
Artikel Terkait
Musk X meluncurkan tag pintar, mendorong volume transaksi global sebesar 1 miliar dolar dalam 3 hari
Platform jejaring sosial X milik perusahaan milik Musk pada malam 15 April (selasa pekan lalu) meluncurkan fitur baru “Smart Cashtags” (Smart Cashtags). Penanggung jawab produk X, Nikita Bier, mengumumkan pada 17 April bahwa fitur tersebut, dalam waktu singkat 3 hari, telah mendorong sekitar 1 miliar dolar AS volume perdagangan untuk pasar global, dengan sumber data berasal dari informasi gabungan dari program uji coba perdagangan X.
MarketWhisper4menit yang lalu
Paus ETH dengan Profit $44,61M dalam 2 Bulan Membuka Long 4.000 ETH di Hyperliquid dengan Leverage 15x
Sebuah paus Ethereum, setelah meraup keuntungan $44,61 juta, membuka posisi long 4.000 ETH dengan leverage 15x pada $2.264,1 per ETH, setelah menutup posisi short untuk keuntungan $123.000, yang menunjukkan perubahan sikap pasar yang signifikan.
GateNews20menit yang lalu
Nama domain eth.limo diretas, EasyDNS mengakui serangan social engineering pertama kalinya selama 28 tahun
domain eth.limo mengalami pembajakan DNS pada 17 April, dan penyerang menyamar sebagai anggota tim berhasil menghasut pendaftar domain EasyDNS untuk menjalankan pemulihan akun. Meskipun kejadian ini tidak berdampak pada pengguna, karena penyerang tidak memperoleh kunci DNSSEC, sehingga tidak dapat melewati rantai kepercayaan. Kejadian ini menyoroti risiko rekayasa sosial dalam ekosistem kripto, dan mendorong eth.limo beralih ke layanan Domainsure yang tidak mendukung pemulihan akun untuk meningkatkan keamanan.
MarketWhisper4jam yang lalu
Vitalik mengonfirmasi akan memberikan ceramah di Hong Kong, aplikasi ekosistem AI Ethereum dan ZK menjadi fokus utama
Vitalik Buterin dan Ketua Yayasan Ethereum, Aya Miyaguchi, akan menghadiri acara peresmian Pusat Komunitas Ethereum (ETH HK Hub) di Hong Kong pada 21 April. Ini adalah ruang komunitas fisik pertama di Asia yang didukung oleh Yayasan, dengan fokus pada topik seperti teknologi ZK, komputasi privasi, serta integrasi AI dan blockchain. Vitalik mengusulkan sebuah kerangka integrasi AI untuk Ethereum, menekankan percepatan yang bersifat defensif, dan menjaga agensi manusia di era AI, serta mendorong perkembangan kolaboratif antara blockchain dan AI.
MarketWhisper4jam yang lalu
Paus Terkait Matrixport Membuka Posisi Long $100M ETH dengan 44.000 ETH
Sebuah paus yang terhubung dengan Matrixport telah membuka posisi long 44.000 ETH, senilai sekitar $100 juta, yang menunjukkan sentimen bullish kuat terhadap Ethereum, menurut laporan Lookonchain.
GateNews5jam yang lalu
Penurunan 0,69% pada ETH dalam 15 menit: arus keluar transfer bernilai besar di rantai memicu resonansi tekanan jual spot
2026-04-19 22:00 hingga 2026-04-19 22:15 (UTC), harga ETH turun dari 2275.98 USDT menjadi 2252.72 USDT, dengan imbal hasil dalam 15 menit sebesar -0.69% dan amplitudo mencapai 1.02%. Selama periode lonjakan kali ini, volatilitas jangka pendek pasar meningkat, perhatian terhadap koin-koin utama naik, aktivitas perdagangan bertambah, dan pergerakan volatilitas jelas cenderung bearish.
Dorongan utama dari lonjakan kali ini adalah terjadinya pemindahan besar ETH di rantai yang sering dan memiliki volume menonjol secara terkonsentrasi. Dengan menjadikan suatu dompet panas terkenal sebagai hub, dalam waktu singkat dilakukan transfer keluar lebih dari 20.000 ETH, di mana sebagian telah dilacak di rantai dan dipastikan mengalir ke alamat penerimaan transaksi bursa lain. Setelah dana masuk ke platform perdagangan dalam waktu singkat, pesanan jual di pasar spot secara signifikan meningkat, menimbulkan tekanan likuiditas bertahap dan memperparah penurunan harga. Selain itu, pasar futures dipengaruhi oleh volatilitas pasar spot melalui korelasi, sehingga long berleverage tinggi mengalami penutupan paksa pasif selama proses penurunan, yang mendorong pelepasan harga jangka pendek lebih lanjut.
Pada saat yang sama, ritme arus masuk dana ETF melambat sejak pertengahan April; dalam interval terbaru, arus masuk bersih yang terus berlanjut cenderung stabil, dan dikombinasikan dengan sebagian dana yang melakukan penarikan kecil, sehingga menurunkan kekuatan dukungan dari institusi pasar. Sentimen risiko global ikut ditekan secara serempak—pada tingkat makro, ekspektasi kebijakan Federal Reserve berulang kali berfluktuasi, dan ketegangan geopolitik menyebabkan arus masuk aset safe-haven; indeks dolar menguat dalam jangka pendek, pasar saham global tertekan, sehingga semakin memperkuat tekanan penurunan bertahap pada ETH. Selain itu, volume perdagangan 24 jam untuk spot dan futures masing-masing sebesar 2.175 miliar USD dan 42,76 miliar USD, open interest futures sebesar 30,93 miliar USD; skala likuidasi tidak menunjukkan hal yang tidak normal, menunjukkan penyesuaian struktural di tengah resonansi multidimensi pasar.
Saat ini, perlu mewaspadai risiko seperti arus keluar bernilai besar yang terus terjadi di rantai, serta pergerakan dana ETF yang berubah dari arus masuk menjadi arus keluar. Jika kondisi makro memburuk lebih lanjut, ETH berpotensi memperbesar volatilitas. Untuk dukungan jangka pendek, pantau area 2250 USDT; resistensi berada di 2275 USDT. Tren ETF, arah transfer di rantai, dan kabar makro masih menjadi indikator inti untuk pemantauan ke depan. Harap terus pantau dinamika pasar berikutnya dan arus dana bernilai besar di rantai, serta tangkap informasi pergerakan harga secara tepat waktu.
GateNews8jam yang lalu
