クリプトカント:長期投資家は利益確定に慎重であり、一時的なボラティリティは構造的な弱さと同じではありません

BlockBeatsの報告によると、10月17日、Cryptoquantのアナリストは、市場が2021年の衝撃と同様の状況に直面しているが、現在は異なる構造を持っていると述べています。以前のサイクルでは、恐慌段階で取引プラットフォームの準備が増加し、流動性が取引プラットフォームに流入して売り圧力が増大しました。現在、取引プラットフォームのビットコイン残高は10年来の最低水準にあり、売却可能な供給が限られていることを示しており、市場構造はより緊張しています。取引プラットフォームが保有するビットコインが減少し、持続的な下落トレンドが形成される可能性は低いです。長期ホルダーの行動も以前とは異なります。2020年と2021年には、長期ホルダーSOPR（LTH-SOPR）が数ヶ月間1を下回っており、投資家が損失を恐れて逃げ出すことを示していました。しかし、今回の下落ではこの比率が中立付近で維持されており、恐怖に駆られた投げ売りではなく、慎重な利益確定を示しています。長期投資家は変動の中で持ち続け、市場の弾力性を強化しています。過去の衝撃を振り返ると、2020年3月の崩壊はレバレッジを一掃し、大口投資家が大幅に蓄積し、V字型の反転を引き起こしました。2021年5月、テスラと規制の影響を受けてビットコインが30%下落し、大口が約5万枚のビットコインを売却し、その後底で3.4万枚を再購入しました。2023年8月、米国の債務格付けの引き下げが15%のプルバックを引き起こし、SOPRは一時的に低下しましたが、その後迅速に反転しました。これらの出来事はすべて過度なレバレッジを一掃し、新たな蓄積の段階に入りました。今回の下落では市場がより成熟しているように見えます。取引プラットフォームの準備が減少し、長期ホルダーが安定している中で、一時的な変動は構造的な弱点とは等しくなく、ビットコインは次の上昇サイクルの基盤を築いています。