ビットコインが8.5万ドルに反転した後、次はどうするべきか？

ビットコインは週末に8.5万ドルから反転した後、レンジでの動きを維持しており、現在のテクニカル面では明確な流動性の層が示されています：上方の抵抗は8.77-8.96万ドルおよび9.2-9.34万ドル（コアのトリガーポイントは9.28万ドル）に集中しており、下方のサポートは順に8.57-8.5万ドル、8.4-8.35万ドル、8.25-8.15万ドルで、重要なサポートレベルは7.9万ドル付近にあります。 市場の感情は慎重で、資金の流動性が核心的な変数となっています。ブラックロックのIBITファンドは11月19日に5.23億ドルの単日流出を記録し、設立以来の最高記録を更新しました。同時期にビットコインは数ヶ月の低点に達しました。 CoinSharesのデータによると、11月中旬にETP市場から20億ドルが流出し、その中でビットコイン製品は13.8億ドルを占めており、以前の下落を吸収していたパッシブ買いの力を直接弱めました。 デリバティブ市場は明らかな防御姿勢を示しています：12月に満期を迎える8.5万ドルのプットオプションの未決済建玉が大きく、価格を持続的に抑制しています；Deribitのデータはプットオプションに偏っており、インプライドボラティリティの期限構造は上向きに傾いており、保護的オプションの需要がコールよりも高いことを反映しています。 先物市場に関して、未決済契約量は現物水準を上回っており、資金レートはゼロ付近で変動しています。清算ヒートマップは9.2万ドルから9.3万ドルの上方と8.2万ドルから7.9万ドルの下方に密集したトリガーポイントが存在することを示しています。もし資金レートがマイナスに転じると、8.5万ドル付近で流動性の圧迫に直面する可能性があります。 マクロレベルの「データの霧」が市場の不確実性を悪化させている。アメリカ政府のシャットダウンにより10月のCPIレポートがキャンセルされ、11月のCPIと雇用データが延期されているため、FRBは12月の金利決定前に重要な参考信号を欠いている。 現在のシカゴ連邦準備銀行の指数は、金融状況が初秋よりも引き締まっていることを示しており、リスク資産の上昇を抑制しています。一方、ニューヨーク連邦準備銀行の中期的なバランスシート拡大計画は、短期的なドライバーとして機能するのが難しいです。 また、マイナー手数料は前月比で15％以上減少し、反転時には売り圧力が増加する可能性があり、9.2万ドルから9.34万ドルの範囲の売り需要と一致します。ステーブルコインの総時価総額は約3000億ドルで、依然としてポジション調整に使用できる大量の余剰資金があります。 短期市場は大きく三つの方向性を示す可能性が高い：一つ目は40%の確率で9.28-9.34万ドルまで反転し、資金の金利がゼロ以上で、ETFの純流入が2-3日間回復し、ショートカバーが発生する必要がある；二つ目は35%の確率で85000-90000ドルの間での横ばいを維持し、核心的な理由はデータの真空とETFの資金の流動の分化；三つ目は25%の確率で7.9万ドルまで下落し、触発条件はETFの再流出、金融環境の引き締まり、および負の金利である。 日内リスク管理は三つの主要なシグナルに焦点を当てる必要があります：資金状況の改善がETFの継続的な純流入と重なり、92800ドルの上昇パスを開く可能性があります；資金がマイナスに転じ、ETFが継続的に流出する場合、価格が8.4万ドル及びそれ以下のサポートをテストする可能性があります；同時にシカゴ連邦準備銀行のNFCI指数、ドルの動向、マイナー料金の反転状況を密接に追跡し、重要な価格帯の需給変化を予測する必要があります。 現在のマイクロ構造が市場を支配しており、明確な長期トレンドが欠けているため、短期的な変動は流動性ノードを中心に展開される。