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FBTCやARKBのような主要ETFは新高値を更新できず、市場の期待にもかかわらず流動性が弱まっていることを示しています。
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ブラックロックのIBITの買いが鈍化しており、OTC需要が売りを吸収できない可能性が高まり、市場の脆弱性が増しています。
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短期保有者の利益急増は局所的なトレンドの枯渇を示唆し、近いうちに価格の調整が起こる可能性を示しています。
ビットコイン投資家は、ETFの流動性が回復しないことにより、懸念が高まっています。これは価格に下落圧力がかかる可能性を浮き彫りにしています。CryptoQuantのアナリスト、ミニョレは、FidelityのFBTCやARKのARKBのような主要ETFがビットコインの価格動向に直接影響を与えていると指摘しています。「ビットコインの価格は、FBTCとARKBの累積フローに密接に追随しています」とミニョレは説明しました。
しかし、FBTCは昨年3月以来、以前の高値を突破できておらず、ARKBは7月以降下落傾向にあります。これは、反発の期待にもかかわらず、流動性が明らかに弱まっていることを示しています。
このパターンは、MicroStrategy (MSTR)が2024年11月頃にピークを迎え、その後ほぼ1年間新高値をつけられなかった状況と類似しています。その結果、市場は多くの人が予想したような流動性を見ていません。ブラックロックのIBITは依然として重要な流動性源ですが、その買いはほとんどOTC取引を通じて行われています。
率直に言えば、ミニョレは警告しています。「もしIBITが現在のペースで買い続けていなかったら、すでにもっと深い下落を見ていたでしょう。」さらに、IBITの流動性も以前のレベルと比べて弱まっており、さらなる警戒が必要です。
短期保有者は利益を確定
一方、CryptoQuantのアナリスト、IT Techは、ビットコインの短期保有者（STHs）が損失を出す段階から利益を確定する段階に移行したと観察しています。「遅れて買った人たちがついに流動性を得て、それに売りに出ている状態です。大きなSTHの利益急増は、局所的なトレンドの枯渇に近いタイミングで現れることが多く、上昇の始まりではありません」とIT Techは指摘しています。これは、最近の価格上昇が売り圧力を引き起こす可能性が高く、持続的な上昇の勢いではないことを示しています。
市場への影響
したがって、投資家は、流入してきた資金が再び流出する可能性があることを認識すべきです。ただし、現時点では市場は下落傾向にあります。OTC市場での売り需要が満たされない場合、市場は間もなくコインで溢れる可能性があります。さらに、ETFや機関投資家向けの市場流動性の低下は、慎重な取引を促すものです。
その結果、ETFのフローや利益の急増は、市場の枯渇イベントの警告信号として注意深く監視する必要があります。さらに、市場内と市場外の流動性を正しく理解することも重要です。
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