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マクロ週報：市場のトレンドは不明、経済データは分化している
一、本週のマクロレビュー
第1章 市場概況
今週の市場の感情は依然として低迷しています。米国株式のS&P 500指数は200日移動平均線を下回り、大量の売りが発生しました。恐怖指数VIXは20以上の高水準を維持し、プットオプションとコールオプションの比率は0.9以上に上昇し、市場の悲観的な感情を反映しています。
暗号通貨市場には好材料があるにもかかわらず、反応は平凡である。一方では政策の詳細が期待に及ばず、もう一方では大類のリスク資産の調整の影響を受け、全体的な流動性は良くない。現在、市場は安定した取引の期待を形成しておらず、マクロ政策の不確実性が感情の改善を抑制している。
2. 経済データ分析
製造業PMI新規注文指数が景気判断ラインを下回り、雇用指数が予想を下回っており、製造業者が生産と採用に対して慎重になっていることを示しています。一方、非製造業PMIは予想を上回り、サービス業は依然として比較的堅調であることを示していますが、

市場の動揺の中、ステーブルコインの利回り商品は避難所となる
最近、世界の金融市場は激しい変動を見せており、投資家は次々と避難資産を求めています。このような背景の中、ステーブルコインに基づく低リスクの収益商品が多くの投資家の選択肢となっています。本記事では、4種類のステーブルコイン収益商品を紹介し、投資家に参考を提供します。

暗号市場の現状の分析:不十分な流動性と高い評価のジレンマ
歴史の法則を振り返る
A株と暗号資産の牛市の歴史を振り返ると、いくつかの共通の投機パターンが見えてきます。通常はコア資産から始まり、徐々に各セクターに広がり、最後はテーマ株や小型株の狂った上昇で締めくくられます。2021年の暗号牛市もこの法則に従い、DeFi Summerから始まり、ビットコインとイーサリアムの上昇を経て、さまざまなテーマセクターが次々と爆発し、最後はMemeコインとメタバースの概念の狂乱で終わりました。
しかし、ブロックチェーン技術の急速な進化に伴い、第二層ネットワーク、再ステーキング、インスクリプションなどの新しいストーリーやトラックが次々と登場しています。これにより、過去のモデルを単純に適用することは、現在の市場がどの段階にあるかを正確に判断することが難しくなっています。私たちは時価総額の観点から資金の流れの一般的な順序を概括することを試みることができます:
コアアセット → 高い時価総額 →

ゼロ知識証明とデジタルアイデンティティ:課題と機会
現在、デジタルIDシステムにおいてプライバシーを保護するためにzk-SNARKs技術を適用することが徐々に主流となっています。さまざまなzk-SNARKsに基づくデジタルIDプロジェクトが、ユーザーが身分の詳細を明かすことなく有効な身分を証明できるユーザーフレンドリーなソフトウェアパッケージを開発しています。生体認証技術を使用して検証し、zk-SNARKsを通じてプライバシーを保障するWorld IDプロジェクトのユーザー数は最近1000万人を突破しました。台湾地区のデジタルID政府プロジェクトもzk-SNARKsを活用しており、EUのデジタルID分野における取り組みもますますzk-SNARKs技術に重視を置いています。
表面上、zk-SNARKsに基づくデジタルIDは広く採用されており、分散型技術の発展における大きな勝利のように見えます。これは、プライバシーを犠牲にすることなく、ソーシャルメディア、投票システム、さまざまなインターネットサービスをウィッチハントやボット操作から保護することができます。しかし、事は

PulseChain: イーサリアムの全状態ハードフォークチェーン
PulseChainはイーサリアムの全状態ハードフォークチェーンで、イーサリアムブロックチェーン上のすべての取引、ユーザーアカウント、スマートコントラクトの相互作用の完全な記録を保存しています。このプラットフォームは、イーサリアムネットワークの計算負荷を軽減し、開発者によりコスト効率の良い選択肢を提供することを目的としています。
PulseChainはネットワークの負荷を分担し、ガス代を削減することでイーサリアムネットワークの価値を高めます。イーサリアムの15秒のブロック生成時間に対し、PulseChainのブロック生成時間は12秒で、公式にはこれにより速度が速く、スケーラビリティが向上するとされています。
このプロジェクトは新しいプルーフ・オブ・ステーク・オーソリティ（PoSA）コンセンサスモデルを採用し、ネイティブバリデーターのステーキング、ローテーション、報酬削減契約を導入しました。記事執筆時点で、PulseChainネットワークには15893のバリデータノードがあります。ユーザーは3をステークすることで可能です。

トランプは一部の暗号資産を国家備蓄に組み込むよう呼びかけている深層分析
最近、暗号資産市場で一波の上昇が見られましたが、これは「虚偽の繁栄」に過ぎない可能性があります。今回の上昇は主にニュースによる刺激から来ており、基本的な改善によるものではないため、今後の持続性は不足するかもしれません。市場の内在する構造には根本的な変化はありません。
政治家の暗号資産に対する発言の影響力が低下している。ある有名な企業家がある概要概念通貨のために何度も支持を表明した後、その効果が減少しているのと同様に、政治家の発言も同じような状況に直面している。市場は最終的には実質的な進展、つまり政策の実施や大規模な資金流入を見なければならない。
今回のメッセージの発表タイミングは非常に特異です。通常、重大な政策は平日に発表されますが、今回は週末に選ばれました。これにより、いくつかの推測が生まれました：おそらく、市場参加者の中には平日に向けて上昇を準備している者がいるため、週末は主に個人投資家が取引を行っています。
特に注目すべきは、ある公链プロジェクトが3月1日にトークンを行うことです。

デイビッド・ジョージとクリス・ディクソンは、AIと暗号化技術がどのようにインターネットを変えるかについて議論し、新技術の組み合わせが分散化とイノベーションを促進し、従来のビジネスモデルを打破することを強調しました。未来のインターネットは、クリエイターの収入の課題と業界の規制に対処する必要があり、分散化とユーザーの利益を重視すべきです。

"レイジークイット"：DAOガバナンスにおける重要なメカニズム
去中心化自治組織（DAO）の発展の過程において、「レイジークイット」という概念は徐々に広く注目されるようになった。ますます多くのDAOが分裂、創業者の離脱、さらには清算の状況に直面する中で、この用語は関連報道に頻繁に登場するようになった。しかし、「レイジークイット」の理解には業界内外で多くの誤解があり、専門メディアでもこの概念を誤用することがよくある。
"レイジークイット"の起源
2019年、イーサリアムデンバー会議で、寄付型DAOを作成するためのプロトコルであるMoloch v1が初めて登場しました。他の複雑なDAOオペレーティングシステムと比べて、Moloch v1プロトコルはそのシンプルさと使いやすさで知られており、400行余りのコードでコア機能を実現しています。このプロトコルは、人々が資金を簡単に集めて共同管理できるようにします。
DAOのガバナンスにおいて、

予測市場のデザインとメカニズムを探る
予測市場は、参加者が未来の出来事の結果に対して取引を行うことを許可する独特の金融ツールです。この市場の核心はそのオープン性にあり、すべての参加者が自身の知識と洞察に基づいて取引を行い、市場価格に影響を与えることができます。従来のギャンブルとは異なり、予測市場の価格は参加者の集団的知恵によって決定され、中央集権的な賭け屋によって設定されることはありません。
2022年FIFAワールドカップ決勝を例にとると、試合の両チームはアルゼンチンとイングランドだと仮定します。予測市場では、2種類の取引トークンを作成できます: ARGWIN(アルゼンチン勝利)とENGWIN(イングランド勝利)。これらのトークンは最初は同じ価格で取引されますが、参加者の売買に応じて、価格は需給関係に基づいて変動します。最終的に、トークンの価格は試合結果に対する市場の集団的な期待を反映することになります。
予測市場も一種のデリバティブ市場と見なすことができます。それらは多くの利点を持っています。

最近、あるプロトコルがハッカーの攻撃を受けた後に発表されたセキュリティレビュー報告書は、技術的な詳細は優れているものの、攻撃の原因については言及していない。報告書は技術的欠陥の背景を分析し、プロトコルの複数の重要なプロセスにおける誤りを指摘し、金融リスク専門家を導入し、監査メカニズムとリスク管理を強化する必要があると強調して、分散型金融の安全性を向上させることを求めている。

Blastプロジェクトは、収益駆動型のLayer2エコシステムを特徴としており、ETHとステーブルコインのステーク固定収益を提供し、多くの投資家やユーザーを惹きつけています。そのトークンエコシステムは完備されており、エアドロップ活動が市場の注目を集めています。複数の革新的なプロジェクトが立ち上がる中で、Blastは分散型金融の発展において重要なプラットフォームとなる可能性を秘めていますが、技術的およびシステムリスクにも直面しています。

最近、地政学的緊張と連邦準備制度（FED）の利下げ期待により、暗号資産市場の変動性が弱まっており、資金流入が鈍化しています。メインストリームトークンは横ばいで整理されており、長期ホルダーは買い増しへの信頼を強化していますが、短期ホルダーの売却圧力は依然として顕著です。市場は資金面と二線通貨のパフォーマンスにフォローする必要があります。

2023年の通信業界は収入28637億元を達成し、前年比5.3%の上昇を記録しました。利益の変動は大きくなっていますが、業界リーダーはレジリエンスを保っています。2024年第1四半期の収入は7286億元で、前年比4.5%の上昇です。AIハードウェアとオペレーター分野にフォローすることをお勧めし、関連するコア対象を推奨します。

香港特区政府は《香港デジタル資産発展政策宣言 2.0》を発表し、"LEAP"フレームワークを提案しました。これは、規制の最適化、トークン化製品の拡大、アプリケーションと人材の発展を推進し、デジタル資産と実体経済の融合を促進し、香港を全球のデジタル資産イノベーションセンターとしての地位を確立することを目的としています。

Web3業界の展望とホットな動向
市場の概要
マクロ環境
ある投資機関が2025年の暗号産業展望レポートを発表し、産業が投機から実用性へと移行することを予測しています。レポートでは、規制の明確化、機関の採用、技術の進歩が重要な要素であると指摘しています。米国は暗号関連金融商品の多様化を促進し、ステーブルコインの規制枠組みを策定する見込みです。ビットコインはデジタル価値の保管手段としてさらに地位を強化する可能性があり、分散型物理インフラネットワーク(DePIN)の需要は高まると期待されています。人工知能と暗号技術の融合も加速していくでしょう。2025年は暗号産業にとって重要な転換点になる可能性があります。
ある連邦準備制度の関係者は最近、暗号通貨は金と同等ではなく独立した資産カテゴリーとして扱うべきだと述べました。彼女は、暗号通貨の複雑さがそれを「通貨」としての条件を満たしていないことを強調しました。この官員は、暗号通貨の定義を明確にすることが非常に重要であり、それは取引媒体として機能する可能性があると考えています。