คณะกรรมการการคลังมองเห็นการเติบโตของเหรียญเสถียรที่กระตุ้นความต้องการพันธบัตรของสหรัฐอเมริกา

เหรียญเสถียรกำลังเปลี่ยนแปลงความต้องการของกระทรวงการคลังสหรัฐอย่างรวดเร็ว ปรับโครงสร้างตลาดการเงิน และนิยามบทบาททั่วโลกของเหรียญดอลลาร์สหรัฐใหม่

กระทรวงการคลังสหรัฐฯ สัญญาณการเติบโตของเหรียญเสถียรภาพอาจเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์ทางการคลัง

กระทรวงการคลังสหรัฐอเมริกาได้เผยแพร่บันทึกการประชุมอย่างเป็นทางการจากการประชุมของคณะกรรมการที่ปรึกษาการกู้ยืมของกระทรวงเมื่อวันที่ 29 เมษายน 2025 เมื่อวันที่ 30 เมษายน โดยเน้นถึงอิทธิพลที่เพิ่มขึ้นของเหรียญเสถียรต่อความต้องการหลักทรัพย์กระทรวงการคลังสหรัฐฯ การประชุมครั้งนี้มีผู้เข้าร่วมจากเจ้าหน้าที่ระดับสูงของกระทรวงการคลัง เจ้าหน้าที่จากธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขานิวยอร์ก และตัวแทนจากอุตสาหกรรม โดยมีการมอบความสนใจอย่างมากต่อสินทรัพย์ดิจิทัล โดยเฉพาะอย่างยิ่งผลกระทบของเหรียญเสถียรในตลาดการเงินและกลยุทธ์ทางการคลัง.

การอภิปรายเน้นย้ำว่าการขยายตัวอย่างรวดเร็วของเหรียญเสถียรนั้นกำลังเปลี่ยนแปลงโครงสร้างทางการเงินแบบดั้งเดิมและกระตุ้นความสนใจในเครื่องมือของกระทรวงการคลัง ตามที่ระบุในบันทึกการประชุม “ผู้ค้าเสนอแนะว่าการเติบโตของเหรียญเสถียรในช่วงหลังและศักยภาพของกฎหมายที่จะมอบความชัดเจนด้านกฎระเบียบอาจส่งผลให้การนำเหรียญเสถียรไปใช้เพิ่มขึ้น” โดยได้ชี้ให้เห็นว่า “ผู้ให้บริการเหรียญเสถียรมีการถือครองหลักทรัพย์ของกระทรวงการคลังอย่างมีนัยสำคัญและอาจถูกกำหนดให้ต้องถือสินทรัพย์ที่รวมถึงตั๋วเงินของกระทรวงการคลังภายใต้กฎหมายที่เสนอ” บันทึกได้ระบุรายละเอียด:

ผู้ประกอบการตกลงกันว่าพื้นที่สินทรัพย์ดิจิทัลนั้นมีความสำคัญที่จะต้องติดตามอย่างต่อเนื่องในฐานะแหล่งความต้องการจากกระทรวงการคลังที่มีศักยภาพ.

เจ้าหน้าที่การคลังและสมาชิกคณะกรรมการได้ประเมินว่าความต้องการที่เพิ่มขึ้นนี้จะส่งผลต่อการซื้อพันธบัตรสุทธิของกระทรวงการคลังหรือเพียงแค่เปลี่ยนการจัดสรรจากธนาคารและกองทุนตลาดเงินเท่านั้น

การประชุมยังได้ตรวจสอบว่า stablecoins กำลังทำให้เส้นแบ่งระหว่างผลิตภัณฑ์ทางการเงินอื่นๆ เช่น กองทุนรวมตลาดเงินนั้นไม่ชัดเจนขึ้นเรื่อยๆ หนึ่งในส่วนของบันทึกการประชุมได้สังเกตว่า:

การเติบโตของสกุลเงินดิจิทัลและเศรษฐกิจสินทรัพย์ดิจิทัลได้นำไปสู่การขยายตัวของตลาด ‘stablecoin’ ในสหรัฐอเมริกาและต่างประเทศ เมื่อกลุ่มสินทรัพย์นี้ยังคงเติบโต ความแตกต่างระหว่างกองทุนเงินและ stablecoin สำหรับการชำระเงินยังคงเบลอมากขึ้น.

สมาชิกคณะกรรมการหารือเกี่ยวกับว่าเหรียญ stablecoin ที่มีการจ่ายดอกเบี้ยอาจก่อให้เกิดความเสี่ยงในการแข่งขันต่อสถาบันการฝากเงินแบบดั้งเดิมหรือช่วยเพิ่มขอบเขตและการใช้งานของดอลลาร์สหรัฐทั่วโลก ในขณะที่กฎหมายที่อยู่ระหว่างการพิจารณาจะห้ามการจ่ายผลตอบแทนให้กับผู้ถือเหรียญ stablecoin แต่ผลกระทบที่กว้างขึ้นของการรวมคุณสมบัติการจ่ายดอกเบี้ยเข้าไปในสินทรัพย์ดิจิทัลนั้นถูกอภิปรายว่าอาจมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญได้

สุดท้าย คณะกรรมการได้ยอมรับว่า ภาคส่วนเหรียญเสถียรยังคงอยู่ในสภาพที่ไม่แน่นอน แต่แนวโน้มการเติบโตและการมีปฏิสัมพันธ์กับกรอบการกำกับดูแลอาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อความต้องการของกระทรวงการคลังในอนาคต ขณะที่การพัฒนากฎหมายมีการเปลี่ยนแปลง เจ้าหน้าที่กระทรวงการคลังและผู้เข้าร่วมตลาดต่างเห็นพ้องกันถึงความสำคัญของการรักษาการเฝ้าระวังอย่างใกล้ชิดต่อสินทรัพย์ดิจิทัลในฐานะปัจจัยสำคัญในกลยุทธ์การจัดการหนี้ของรัฐบาลกลาง.