Vitalik Buterin : Ethereum et FTX sont complètement différents, la décentralisation et la conduite par la communauté sont les différences clés.

Lors de la conférence Devconnect qui se tiendra en novembre 2025 en Argentine, le cofondateur d'Ethereum, Vitalik Buterin, a fait une comparaison frappante entre Ethereum et la plateforme d'échange FTX, en soulignant que le premier repose sur des principes fondamentaux de décentralisation, d'“impossibilité de nuire” et de communauté, formant ainsi un contraste à 180 degrés avec le second.

Vitalik Buterin a critiqué les déclarations de Sam Bankman-Fried, le fondateur de FTX, selon lesquelles il “faisait le bien grâce aux cryptomonnaies”, soulignant que l'architecture décentralisée exige nécessairement que les utilisateurs fassent confiance aveuglément, tandis qu'Ethereum réalise une “neutralité de confiance” grâce à une gouvernance communautaire publique et transparente. Bien qu'Ethereum ait chuté de près de 39 % par rapport à son sommet de près de 5 000 dollars en août, tombant en dessous de 3 000 dollars, Buterin estime que les principes techniques sont plus importants que la performance des prix à court terme.

Les leçons de l'effondrement de FTX et la valeur de la décentralisation

Vitalik Buterin a directement cité la célèbre phrase de Sam Bankman-Fried lors de son discours : “Je me suis engagé dans les cryptomonnaies parce que je veux avoir le plus grand impact possible pour faire le bien dans le monde”, se moquant ainsi de son hypocrisie. Il a souligné que l'architecture centralisée de FTX est à l'origine du risque systémique : les fonds des utilisateurs, l'exécution des transactions et la tarification des actifs sont entièrement contrôlés par une seule entité, manquant de transparence et de mécanismes de contrepoids.

En comparaison, le réseau de validateurs d'Ethereum est réparti dans 83 pays à travers le monde, les trois plus grandes entités contrôlant moins de 33 %. Toute mise à niveau doit passer par des propositions communautaires, le déploiement sur un réseau de test et un processus de mise en œuvre multi-clients. Cette décentralisation se manifeste non seulement sur le plan technique, mais imprègne également le processus de gouvernance — des mises à niveau majeures comme EIP-1559 et The Merge ont toutes été discutées et testées pendant des années. Vitalik Buterin souligne : “L'essentiel de la technologie décentralisée, l'essentiel de la blockchain, c'est que vous n'avez pas besoin de leur faire confiance.”

Comparaison philosophique entre “ne pas nuire” et “ne pas faire le mal”

Vitalik Buterin a comparé en profondeur deux visions différentes de l'éthique technologique. Le modèle “Don't be evil” (, promu par FTX et ses premiers investisseurs, repose sur l'autodiscipline des entreprises et les contraintes réglementaires, tandis que l'architecture “Can't be evil” ) d'Ethereum garantit le comportement du système par les mathématiques et la cryptographie.

Il a donné l'exemple suivant : FTX pouvait transférer à sa guise les actifs des utilisateurs vers Alameda Research, tandis qu'une fois déployé, le contrat intelligent Ethereum ne peut même pas être modifié par son créateur. Cette neutralité vérifiable se manifeste dans des plateformes d'échange décentralisées comme Hyperliquid - cette plateforme a été créée après l'effondrement de FTX, et le volume quotidien des transactions a déjà dépassé 1,2 milliard de dollars, prouvant la croissance de la préférence des utilisateurs pour les solutions non custodiales. Vitalik Buterin estime que les systèmes de minimisation de la confiance sont plus résilients que les modèles commerciaux basés sur l'hypothèse des “bonnes personnes”, en particulier en période de crise.

( Comparaison des caractéristiques clés d'Ethereum et de FTX

• Modèle d'architecture : Décentralisation de la validation vs Contrôle centralisé
• Modèle de confiance : le code est la loi vs confiance en un tiers
• Méthode de gouvernance : consensus communautaire vs décision d'entreprise
• Transparence : vérifiable sur toute la chaîne vs livre non transparent
• Impact de l'échec : panne locale vs effondrement systémique

La différence essentielle entre la communauté et l'entreprise

Vitalik Buterin a souligné les différences structurelles entre « communauté » et « entreprise ». L'entreprise concentre le pouvoir et les profits entre les mains des actionnaires, fonctionnant selon un modèle « centre-rayon » ; tandis que la communauté est une structure en réseau où les participants créent directement de la valeur les uns pour les autres.

Dans l'écosystème Ethereum, les développeurs principaux, les équipes d'application, les opérateurs de nœuds et les utilisateurs ont chacun leur rôle, sans point de contrôle unique. Bien que cette structure entraîne une efficacité décisionnelle plus faible, elle permet d'éviter le risque de points de défaillance uniques.

Les données montrent qu'il y a plus de 6 800 contributeurs actifs sur GitHub d'Ethereum, les 10 principaux développeurs n'ayant contribué qu'à 23 % du code, tandis que l'effondrement de FTX provient entièrement de décisions prises par quelques cadres supérieurs. Cependant, cette décentralisation pose également des défis : le prix d'Ethereum a chuté de 39 % par rapport au sommet d'août, en partie en raison des divergences au sein de la communauté concernant la vitesse des mises à jour techniques, tandis que la structure des entreprises peut généralement s'adapter plus rapidement aux changements du marché.

Éther marché performance et décalage des progrès techniques

Bien que Vitalik Buterin insiste sur la priorité des principes, la performance du marché d'Ethereum est en effet préoccupante. Le prix est tombé en dessous de 3 000 dollars pour la première fois depuis juillet, enregistrant un recul de 39 % par rapport au sommet historique de 4 891 dollars, ce qui est légèrement moins bon que le recul de 30 % du Bitcoin.

Les données en chaîne sont également faibles : le volume moyen des transactions sur le réseau Ethereum est passé de 3,2 milliards de dollars en octobre à 1,9 milliard de dollars, les frais de Gas moyens ayant diminué à 8 gwei, ce qui montre une demande affaiblie.

Cependant, les progrès techniques continuent de s'accélérer : l'EIP-7738 sera bientôt mis en œuvre, séparant la couche de consensus de la couche d'exécution, ce qui améliorera la flexibilité des mises à niveau du réseau ; le testnet de mise à niveau Pectra a été lancé, introduisant des fonctionnalités clés telles que l'abstraction de compte et les arbres Verkle. Ce décalage entre les fondamentaux et les prix est apparu à plusieurs reprises dans l'histoire d'Ethereum, offrant généralement des occasions de positionnement pour les investisseurs à long terme.

L'essor et les défis des plateformes d'échange décentralisées

L'effondrement de FTX a effectivement poussé à l'adoption des plateformes d'échange décentralisées )DEX###. Le volume mensuel de transactions d'Uniswap a atteint 48 milliards de dollars au troisième trimestre 2025, en hausse de 35 % ; les DEX de dérivés comme dYdX et Hyperliquid ont connu une croissance encore plus rapide.

Mais les DEX font encore face à de nombreux défis : les vulnérabilités de sécurité des ponts inter-chaînes ont entraîné une perte de 320 millions de dollars d'actifs en 2025, le risque de centralisation de l'interface frontale persiste, et l'expérience utilisateur reste inférieure à celle des plateformes d'échange centralisées. Buterin reconnaît ces insuffisances, mais estime que la solution réside dans l'amélioration de la pile technologique de décentralisation, et non dans un retour à un modèle centralisé. La fondation Ethereum finance plusieurs équipes de recherche pour résoudre les problèmes de sécurité inter-chaînes et d'abstraction de compte, avec l'espoir d'une percée clé en 2026.

Évaluation de l'écosystème et inspirations pour l'investissement dans Ethereum

Pour les investisseurs, comprendre les caractéristiques “anti-FTX” d'Ethereum a une importance pratique significative. Bien que les systèmes décentralisés évitent le risque de malveillance individuelle, ils font face à des défis d'inefficacité des décisions collectives et de complexité technique.

D'un point de vue d'évaluation, les revenus annuels des frais de transaction du réseau Ethereum s'élèvent à 9,8 milliards de dollars, avec un ratio prix sur ventes de (PS) de seulement 3,9, inférieur à la moyenne des entreprises technologiques traditionnelles. Le rendement des mises reste à 4,2 %, offrant un flux de trésorerie continu aux investisseurs. Il est conseillé aux investisseurs à long terme de se concentrer sur quelques indicateurs clés : la valeur totale verrouillée de Layer2 de ( actuellement de 72 milliards de dollars ), le nombre d'adresses actives quotidiennement de ( 380 000 ) et le niveau d'activité des développeurs. Malgré la pression sur les prix à court terme, la position d'Ethereum en tant qu'infrastructure de base pour les applications décentralisées reste intacte.

Lorsque qu'une technologie adopte le principe de “non-confiance” dans sa conception, sa proposition de valeur dépasse les fluctuations de prix et les indicateurs techniques. La critique de Vitalik Buterin à l'égard de FTX n'est pas seulement une réflexion sur le passé, mais aussi une déclaration pour l'avenir — là où la centralisation a échoué, les systèmes décentralisés construisent une base économique numérique plus résiliente grâce à des preuves mathématiques et à un consensus communautaire.

FAQ

Comment Vitalik Buterin compare-t-il Ethereum et FTX ?

Vitalik Buterin estime qu'Ethereum repose sur des principes fondamentaux de décentralisation, d'“impossibilité de nuire” et d'une communauté engagée, qui s'opposent à la centralisation de FTX, à la philosophie de “ne pas nuire” et à son fonctionnement en tant qu'entreprise.

Qu'est-ce que la caractéristique “sans mal” d'Ethereum ?

Garantir le comportement du système par les mathématiques et la cryptographie, une fois déployé, le contrat intelligent ne peut plus être modifié même par son créateur, les utilisateurs n'ont pas besoin de faire confiance à un individu ou à une organisation, ils doivent simplement vérifier l'exécution du code.

Quel impact l'effondrement de FTX a-t-il sur les plateformes d'échange décentralisées ?

Accélérer l'adoption des DEX, le volume des transactions mensuelles d'Uniswap atteint 48 milliards de dollars, des DEX de dérivés comme dYdX et Hyperliquid connaissent une croissance rapide, reflétant une préférence accrue des utilisateurs pour des solutions non custodiales.

Comment se porte le prix du marché de l'Ethereum actuellement ?

Le prix d'Ethereum est tombé en dessous de 3 000 dollars, enregistrant un recul de 39 % par rapport au sommet historique d'août de 4 891 dollars, mais le développement technique continue de s'accélérer, avec la poursuite des mises à jour EIP-7738 et Pectra.

Quelle est la différence fondamentale entre une communauté et une entreprise ?

L'entreprise est une structure « centre-rayon » où le pouvoir et le profit sont concentrés, tandis que la communauté est un système en réseau où les participants créent directement de la valeur les uns pour les autres, sans point de contrôle unique mais avec une efficacité décisionnelle relativement faible.