Arthur Hayes, Bitcoin'un yıl sonunda 200,000 dolara çıkacağını iddia etti, likidite ana değişken oldu.

2025 yılının Kasım ayında, Arthur Hayes en son blog yazısında Bitcoin'in yıl sonuna kadar 200.000 dolara ribaund yapabileceğini öngördü, ancak kısa vadede 80.000-85.000 dolar aralığına daha da dip yapabileceğini belirtti. Hayes, Bitcoin'in yakın zamanda 90.000 doları düşüşünü, dolar likiditesinin kötüleşmesine atfetti ve ETF'ler ile DAT'lere yapılan para akışının azalmasının bunun açık bir kanıtı olduğunu vurguladı.

Bu iyimser tahminin yayımlandığı sırada, Bitcoin büyük bir geri çekilme yaşıyor ve 126.000 dolarlık tarihî zirveden neredeyse %30 düşüş gösterdi, piyasa duygusu panik hâline geldi. Ancak Hayes, bir kez dolar likidite ayarlaması tamamlandığında, Bitcoin'in 2025 Nisan'ındaki ABD-Çin gümrük vergisi ateşkesi sonrasındaki ribaund dönemini yeniden yaşacağını düşünüyor; o dönemde Bitcoin 21 günde %21'lik bir artış gösterdi.

Arthur Hayes'in Likidite Teorisi ve Piyasa Doğrulaması

Arthur Hayes'in Bitcoin fiyatı analiz çerçevesinin temeli, dolar likiditesindeki değişikliklerdir. Bitcoin'in, gelecekteki fiat para arzı beklentilerine dayanan bir varlık olarak işlev gördüğünü öne sürmekte ve 9 Nisan 2025'teki ABD gümrük tarifesi ateşkesi olayını bu teoriyi destekleyen anahtar bir olay olarak alıntı yapmaktadır. Ateşkes öncesinde, kripto para piyasası büyük bir darbe almış, BTC ABD-Çin ticaret savaşı nedeniyle aylardır en düşük seviyelere gerilemiştir. Gümrük tarifesi ateşkesi sonrası, Bitcoin 21 gün içinde %21 oranında ribaund yapmış, Ethereum gibi diğer varlıklar da yükselişe geçmiştir.

Hayes son zamanlarda, Bitcoin'in dolara dayalı likiditesinin kötüleştiğini iddia etti ve bu durum, bu birincil kripto paranın 126.000 dolarlık tarihi zirvesinden 90.000 doların altına düşmesine neden oldu. Bu analiz, gerçek verilerle desteklenmektedir - Bitcoin spot ETF'sine olan fon akışları belirgin bir şekilde yavaşlamışken, dolar likidite göstergeleri, küresel sermayenin riskli varlıklardan, devlet tahvilleri gibi güvenli varlıklara kaydığını göstermektedir. Bu likidite daralması, riskli varlık fiyatlamasında zincirleme bir etki yaratmış ve Bitcoin, yüksek beta varlık olarak ilk hedef olmuştur.

Piyasa Farklılıkları ve Uzman Görüşleri

Arthur Hayes'in iyimser tahminlerinin aksine, diğer piyasa uzmanları Bitcoin'in geleceği hakkında farklı görüşlere sahip. Tanınmış analist Benjamin Cowen, Bitcoin'in en muhtemel olarak 2026 yılında 60.000 dolar bölgesine düşeceğini öngörüyor. Cowen'in tahmini, Bitcoin'in ayı piyasasına yaklaşmakta olduğu gerçeğine dayanıyor ve bu token, geçmiş ayı piyasası döngülerinde olduğu gibi 200 haftalık basit hareketli ortalamaya yöneldiğinde bu argüman doğrulanacak.

Ancak, Cowen'dan farklı olarak, Ted Pillows gibi diğer piyasa uzmanları iyimser bir görüşe sahip ve Bitcoin'in ISM 50 olduğunda genellikle en büyük artışları gösterdiğini açıklıyor. Şu anda bu endeks 48.7 seviyesinde, bu da henüz ayı piyasası dönemine girmediğini gösteriyor. Bu uzman görüşlerindeki farklılık, piyasanın mevcut kavşaktaki belirsizliğini yansıtıyor; teknik faktörler ile makro arka planın etkileşimi fiyat tahminlerini son derece karmaşık hale getiriyor.

Bitcoin çoklu ve kısa bakış açılarının karşılaştırması

Yükseliş görüşü: Arthur Hayes yıl sonunda 200.000 dolar tahmin ediyor, Ted Pillows ISM'in ayı piyasası eşiğine ulaşmadığını belirtiyor.

Aşağı yönlü görüş: Benjamin Cowen, 200 haftalık SMA tarihsel modeline dayanarak 2026'da 60.000 dolara düşeceğini öngörüyor.

Mevcut fiyat seviyesi: 12.6 bin yüksekten yaklaşık %30 düşüş, kısa süreliğine 9 bin doların altına düştü.

Likidite durumu: ETF'ye giriş yavaşladı, dolar likiditesi kötüleşti, kurumlar dipten alım yapıyor.

Kurumsal Davranış ve Piyasa Dip Sinyalleri

Piyasa koşulları kötüleşmesine ve FUD'un yaygın olmasına rağmen, kurumlar ve balinalar BTC düştüğünde almaya devam ediyor. Bir borsa kurucu ortağı olan Cameron Winklevoss, bunun bir daha asla gelmeyecek olan benzersiz bir alım fırsatı olabileceğini düşünüyor. Bu kurumsal güven, Bitcoin'in uzun vadeli anlatısı üzerine inşa edilmiştir; yani, onun değer saklama ve enflasyona karşı korunma aracı olarak özellikleri.

Zincir üzerindeki verilere bakıldığında, büyük sahiplerin birikim modeli ile fiyat hareketleri arasında ilginç bir farklılaşma ortaya çıkmıştır. Fiyat yüksek noktadan büyük ölçüde geri çekilmiş olmasına rağmen, 1000 BTC'den fazla tutan adres sayısı sabit kalmış hatta hafif bir artış göstermiştir. Bu tutma davranışı, uzun vadeli yatırımcıların mevcut fiyat seviyesini birikim fırsatı olarak gördüğünü, panik satış gerekçesi olarak değil, göstermektedir. Tarihsel modeller, bu tür sahiplerin davranışlarının genellikle pazarın dip bölgesine yaklaşmasının önemli bir sinyali olduğunu göstermektedir.

Bitcoin makro arka planı ve politika etkisi

Bitcoin'in karşılaştığı makro arka plan karmaşık ve değişken. Federal Rezerv Sistemi'nin para politikası durumu hala ana etkenlerden biri, trader'lar şimdi Aralık'ta faiz indirimine olan güvenlerini kaybetmiş durumda, swap sözleşmeleri şu anda Aralık eyleminin olasılığının %50'nin altında olduğunu gösteriyor. Birkaç politika yapıcı son zamanlarda enflasyon riskleri nedeniyle faiz indirimine karşı uyarılarda bulundu, buna rağmen Fed Yönetim Kurulu üyesi Christopher Waller faiz indirimini desteklediği görüşünü yineledi.

Daha geniş bir perspektiften bakıldığında, küresel riskli varlıklar yeniden fiyatlandırma sürecinden geçiyor. Teknoloji hisselerinin değerlemeleri geriliyor, devlet tahvili getirileri dalgalanıyor, jeopolitik belirsizlikler devam ediyor; bu faktörler birlikte Bitcoin ticaretinin makro arka planını oluşturuyor. Bu ortamda, Bitcoin ile geleneksel riskli varlıklar arasındaki korelasyon zaman zaman artmakta, zaman zaman azalmakta ve bu durum piyasanın onun varlık özelliklerini anlama evrimini yansıtıyor. Kısa vadede, bu korelasyon dinamikleri, fon akışlarını ve fiyat keşfini etkilemeye devam edecek.

Bitcoin Teknik Analizi ve Anahtar Seviyeler

Teknik analiz açısından, Bitcoin'in uzun vadeli yükseliş yapısını korumak için 85-90 bin dolar ana destek bölgesini tutması gerekiyor. Bu bölge kaybedilirse, 80 bin dolara hatta daha düşük seviyelere inme kapısını açabilir. Şu anda fiyat hareketleri piyasanın bu kritik teknik seviyeleri test ettiğini gösteriyor, işlem hacmi analizi 90 bin dolar altındaki önemli alım ilgisini ortaya koyuyor.

Momentum göstergeleri Bitcoin'in kısa vadeli aşırı satım bölgesine yaklaşabileceğini gösteriyor, göreceli güç endeksi (RSI) birden fazla zaman diliminde aşırı satım eşiğine yakın. Ancak, güçlü bir düşüş trendinde aşırı satım koşulları uzun süre devam edebilir, bu nedenle momentum göstergelerine sadece dönüş sinyali olarak güvenmek risklidir. Bitcoin volatilite endeksi gibi volatilite göstergeleri hala yüksek seviyelerde, bu da piyasaların yakın zamanda fiyat dalgalanmalarının devam edeceğini öngördüğünü gösteriyor.

Bitcoin Döngü Analizi ve Tarihsel Karşılaştırma

Mevcut piyasa koşullarını tarihsel döngülerle karşılaştırmak faydalı bir referans sağlayabilir. Zaman boyutundan bakıldığında, Bitcoin genellikle önceki döngünün zirvesinden sonra 12-18 ay süren bir konsolidasyon döneminden geçer, ardından yeni bir yükseliş trendine başlar. Eğer bu model geçerliyse, mevcut düzeltme 2026'daki potansiyel bir yükselişin temellerini atabilir.

Ancak, önceki döngülerden farklı olarak, bu ayarlama mevcut ETF onayı ve kurumsal altyapının önemli ölçüde iyileşmesinden sonra gerçekleşiyor. Geleneksel finansal kuruluşların katılımı, Bitcoin'in piyasa dinamiklerini değiştirebilir ve tamamen tarihsel modellere dayanan analiz çerçevelerinin ayarlanması gerekebilir. Özellikle, kurumsal yatırımcıların tutma süreleri genellikle perakende yatırımcılardan daha uzundur; bu, piyasa volatilitesini azaltabilir ve fiyat tabanını artırabilir.

Arthur Hayes'in 200.000 dolar tahmini, Bitcoin'e olan güçlü güvenini şüphesiz ortaya koyuyor, ancak piyasanın panik hissi onun iyimserliği ile belirgin bir tezat oluşturuyor - bu ayrışma kendisi belki de kripto pazarının normudur. Dolar likiditesinin iniş çıkışları arasında, Bitcoin spekülatif varlıktan makro varlığa dönüşüyor ve her derin düzeltme bu yeni kimliğin dayanıklılığını test ediyor. Hayes'in tahmini belki çok iddialı, ancak likiditenin önemi konusundaki içgörü, kripto pazarının geleneksel finans ile giderek artan sıkı bağlarını ortaya koyuyor.

SSS

Arthur Hayes'in Bitcoin ile ilgili tahmininin dayanağı nedir?

Dolar likidite değişikliklerine dayalı bir analizde, Bitcoin'in gelecekteki fiat para arzına yönelik bir beklenti varlığı olduğunu düşünüyor. Mevcut likidite bozulması düşüşe neden oldu, ancak ayarlama tamamlandıktan sonra 2025 Nisan'daki gümrük savaşlarının sona ermesinden sonraki gibi bir ribaund yeniden ortaya çıkacak.

Bitcoin'in son zamanlarda düşüşünün başlıca nedenleri neler?

Hayes, dolar likiditesinin kötüleşmesini, ETF fon akışının azalması ve küresel sermayenin devlet tahvilleri gibi güvenli varlıklara kayması ile ilişkilendiriyor; bu da yüksek riskli varlıkların satılmasına yol açıyor.

Piyasa uzmanları Bitcoin'in geleceği hakkında ne düşünüyor?

Hayes, yıl sonunda 200.000 dolar öngörüyor, Benjamin Cowen 60.000 dolara düşüş bekliyor, Ted Pillows ise ISM endeksinin 48.7 olmasının ayı piyasasına henüz girilmediğini gösterdiğini düşünüyor, bu da piyasa belirsizliğini yansıtıyor.

Kurumsal yatırımcılar mevcut piyasada nasıl hareket etmeli?

Piyasalardaki paniklere rağmen, kurumlar ve balinalar dipten alım yapmaya devam ediyor. Zincir üzerindeki veriler, büyük yatırımcı adres sayısının istikrarlı kaldığını gösteriyor. Gemini'nin kurucu ortağı bunu benzersiz bir alım fırsatı olarak nitelendiriyor.

Bitcoin'in teknik destek seviyesi nerede?

8.5-9 bin dolar kritik destek bölgesi, kaybedilirse 8 bin dolara dip yapabilir, ancak şu anda 9 bin dolar altında alım ilgisi belirgin, momentum göstergeleri aşırı satıma yakın ama düşüş trendinde devam edebilir.