Die ganze Welt feiert, warum ist nur die Krypto-Branche im "Winterschlaf"?

Geschrieben von: EeeVee

“Solange du nicht in Kryptowährungen investierst, kannst du mit allem anderen Geld verdienen.” In letzter Zeit scheinen der Währungskreis und andere Märkte weltweit in einem Zustand von Eis und Feuer zu sein. Im gesamten Jahr 2025 wird Gold um mehr als 60 % steigen, Silber um 210,9 % steigen und der Russell 2000 Index um 12,8 % steigen; Bitcoin hingegen schloss im Dunkeln nach einem kurzen Hoch. Anfang 2026 verstärkt sich die Differenzierung weiterhin. Am 20. Januar konkurrierten Gold und Silber um neue Höchststände, wobei der US-Aktienindex Russell 2000 den S&P 500 11 Tage in Folge übertraf und der A-Aktie Science and Technology Innovation 50 Index innerhalb eines Monats um mehr als 15 % stieg. Andererseits fiel Bitcoin am 21. Januar erneut unter 9 US-Dollar von 9,8 US-Dollar, ohne zurückzublicken. !

Der Trend von Silber im vergangenen Jahr

Die Fonds scheinen nach 1011 endgültig den Währungskreis verlassen zu haben, BTC schwankt seit mehr als drei Monaten unter 10 $, und der Markt ist in eine Phase der “niedrigsten Volatilität aller Zeiten” gefallen. Enttäuschung breitete sich unter Investoren im Währungskreis aus, und als man sie nach Investoren fragte, die Kryptowährungen verlassen haben, um in anderen Märkten Geld zu verdienen, teilten sie sogar das “Geheimnis” von “ABC” – “Alles außer Krypto”, dass man solange man nicht in Kryptowährungen investiert, alles andere verdient werden kann. Die “Massenadoption”, auf die sich alle in der letzten Runde gefreut hatten, scheint jetzt da zu sein. Es ist einfach nicht die Popularisierung dezentraler Anwendungen, die alle erwarten, sondern die von der Wall Street geführte und vollständige “Kapitalisierung”. Diese Runde des amerikanischen Establishments und der Wall Street nahm Kryptowährungen auf beispiellose Weise an. Die SEC genehmigt Spot-ETFs; BlackRock und JPMorgan Chase haben Ethereum Vermögenswerte zugewiesen; Die Vereinigten Staaten nehmen Bitcoin in ihre nationalen strategischen Reserven auf; Renten in mehreren Bundesstaaten haben in Bitcoin investiert; Sogar die NYSE hat Pläne angekündigt, eine Kryptowährungshandelsplattform zu starten. Also stellt sich die Frage: Warum ist die Preisentwicklung so enttäuschend, wenn Bitcoin so viel politische und kapitalistische Unterstützung erhalten hat, während die Wertmetall- und Aktienmärkte zu neuen Höchstständen rasen? Wenn Investoren im Währungskreis daran gewöhnt sind, den Kurs von US-Aktien vor dem Markt zu lesen, um den Anstieg und Fall des Währungskreises zu beurteilen, warum folgt Bitcoin dann nicht diesem Beispiel? Warum ist Bitcoin so schwach? Leitindikatoren Bitcoin ist ein “führender Indikator” globaler Risikovermögen, und der Gründer von Real Vision, Raoul Pal, hat in vielen seiner Artikel wiederholt erwähnt, dass der Bitcoin-Preis rein durch globale Liquidität bestimmt wird und nicht direkt von den Finanzberichten und Zinssätzen eines Landes beeinflusst wird, weshalb seine Volatilität oft vor den üblichen Risikowerten wie dem Nasdaq-Index liegt. ! Laut MacroMicro hat der Wendepunkt im Bitcoin-Preis in den letzten Jahren den S&P 500 mehrfach angeführt. Daher stellt ein starkes Warnsignal dar, sobald das Aufwärtsmomentum von Bitcoin als Spitzenindikator stagniert und keine neuen Höchststände erreichen kann, dass auch der Aufwärtstrend anderer Vermögenswerte kurz vor dem Abklingen stehen könnte. Die Liquidität ist knapp Zweitens korreliert der Bitcoin-Preis bisher weiterhin stark mit der Nettoliquidität des globalen Dollars. Während die Fed die Zinsen 2024 und 2025 senkte, entzieht die quantitative Straffung (QT) seit 2022 weiterhin die Liquidität des Marktes. Bitcoin erreichte 2025 ein neues Hoch, mehr weil ETFs neue Fonds einbrachten, aber dies änderte nicht das fundamentale Muster der engen globalen makroökonomischen Liquidität. Die seitwärts Bewegung von Bitcoin ist eine direkte Reaktion auf diese makroökonomische Realität. In einem geldarmen Umfeld ist es schwierig, einen Superbullenmarkt zu starten. Die zweitgrößte Liquiditätsquelle der Welt, der Yen, beginnt ebenfalls zu engern. Die Bank of Japan erhöhte im Dezember 2025 ihren kurzfristigen Leitzins auf 0,75 %, das höchste Niveau seit fast 30 Jahren. Dies hat in den letzten Jahrzehnten direkt eine wichtige Finanzierungsquelle für globale Risikoanlagen beeinflusst: Yen-Carry-Trades. Historische Daten zeigen, dass seit 2024 alle drei Zinserhöhungen der Bank of Japan von einem Preisrückgang von mehr als 20 % für Bitcoin begleitet wurden. Die gleichzeitige Straffung der Federal Reserve und der Bank of Japan hat das globale Liquiditätsumfeld verschlechtert. !

Der Rückgang des Währungskreises jedes Mal, wenn Japan die Zinsen erhöht

Geopolitische Konflikte Schließlich hält der potenzielle “schwarze Schwan” der Geopolitik die Nerven des Marktes auf den Nerven, und Trumps Reihe von internen und externen Maßnahmen Anfang 2026 hat diese Unsicherheit auf neue Höhen gehoben. International sind die Handlungen der Trump-Regierung von Unvorhersehbarkeit geprägt. Von der militärischen Intervention in Venezuela, der Gefangennahme seines Präsidenten (beispiellos in der Geschichte der modernen internationalen Beziehungen) bis hin zum bevorstehenden Krieg mit Iran erneut; Vom Versuch, Grönland zwangsweise zu kaufen, bis hin zu neuen Zolldrohungen gegenüber der EU. Diese Reihe radikaler unilateralistischer Verhaltensweisen verstärkt umfassend die Widersprüche zwischen Großmächten. In den Vereinigten Staaten haben seine Handlungen tiefe Bedenken hinsichtlich der Verfassungskrise geweckt. Er schlug nicht nur vor, das “Verteidigungsministerium” in “Kriegsministerium” umzubenennen, sondern hatte auch aktive Truppen angewiesen, sich auf mögliche Einsätze im Land vorzubereiten. Diese Maßnahmen, kombiniert mit seinen Äußerungen, dass er es bereue, das Militär nicht zur Intervention eingesetzt zu haben und die Zwischenwahlen nicht verlieren wolle, machten die öffentlichen Bedenken immer deutlicher: Wird er sich weigern, die Niederlage bei den Zwischenwahlen zu akzeptieren und Gewalt anzuwenden, um wiedergewählt zu werden? Diese Spekulationen und der hohe Druck verschärfen bereits die inneren Widersprüche in den Vereinigten Staaten, und es gibt Anzeichen für eine Ausweitung der Märsche im ganzen Land. ! Trump rief sich letzte Woche auf das Insurrection Act und entsandte Truppen nach Minnesota, um Proteste niederzuschlagen, woraufhin das Pentagon etwa 1.500 aktive Soldaten in Alaska in Bereitschaft angeordnet hat Die Normalisierung dieses Konflikts zieht die Welt in eine “Grauzone” zwischen lokalen Kriegen und einem neuen Kalten Krieg. Der traditionelle, offen heiße Krieg hat immer noch einen relativ klaren Weg und Markterwartungen und wurde sogar von der Freisetzung von Wasser begleitet, um den Markt zu “retten”. Dieser lokale Konflikt ist von großer Unsicherheit geprägt und voller “unbekannter Unbekannter”. Für den Risikokapitalmarkt, der stark von stabilen Erwartungen abhängt, ist diese Unsicherheit fatal. Wenn großes Kapital die zukünftige Entwicklung nicht beurteilen kann, ist die rationalste Wahl, die Barbestände zu erhöhen und abzuwarten, anstatt Mittel in risikoreiche und volatile Vermögenswerte zu investieren. Warum fallen nicht andere Vermögenswerte? Im krassen Gegensatz zur Stille im Währungskreis sind Edelmetalle, US-Aktien, A-Aktien und andere Märkte seit 2025 nacheinander gestiegen. Der Anstieg dieser Märkte ist jedoch nicht auf die allgemeine Verbesserung der Makro- und Liquiditätsfundamentaldaten zurückzuführen, sondern auf den strukturellen Markt, der durch den souveränen Willen und die Industriepolitik im Kontext des Großmachtenspiels getrieben wird. Der Anstieg des Goldpreises ist eine Reaktion souveräner Länder auf die bestehende internationale Ordnung, die in den Kreditrissen im Dollar-System verwurzelt ist. Der globale Finanztsunami 2008 und das Einfrieren der devisischen Devisenreserven Russlands im Jahr 2022 zerstörten den Mythos der “risikofreien”, dass der US-Dollar und US-Anleihen die ultimativen Reserveanlagen der Welt seien. In diesem Zusammenhang sind Zentralbanken weltweit zu “preissensiblen Käufern” geworden. Sie kaufen Gold nicht, um kurzfristig Geld zu verdienen, sondern um einen ultimativen Wertspeicher zu finden, der nicht auf staatlichen Krediten angewiesen ist. Laut Daten des World Gold Council haben die globalen Zentralbanken in den Jahren 2022 und 2023 zwei Jahre in Folge über 1.000 Tonnen Nettogold gekauft und damit einen Rekordwert aufgestellt. Der Haupttreiber dieser Runde des Goldanstiegs ist die offizielle Macht, nicht die marktorientierte spekulative Macht. ! Im Vergleich des Anteils an Gold in den Reserven der Staatszentralbanken zu US-Staatsanleihen überstiegen die Gesamtreserven an Gold im Jahr 2025 die US-Staatsanleihen Der Anstieg des Aktienmarktes ist ein Beweis für die Industriepolitik des Landes. Ob es nun die “KI-Nationalisierungs”-Strategie der Vereinigten Staaten oder Chinas “industrielle Unabhängigkeit”-Politik ist – es ist die tiefe Beteiligung staatlicher Kräfte und der Kapitalfluss. Nehmen wir die Vereinigten Staaten als Beispiel: Durch den “Chips and Science Act” wurde die Künstliche Intelligenz-Industrie auf die strategische Höhe der nationalen Sicherheit erhoben. Die Fonds sind eindeutig aus großen Technologieaktien in kleinere und stärker politikorientierte kleine und mittelständische Aktien geflossen. Am chinesischen A-Aktienmarkt sind Fonds zudem stark auf Bereiche konzentriert, die eng mit nationaler Sicherheit und industrieller Aufwertung verbunden sind, wie “Informationsinnovation” und “nationale Verteidigung und Militärindustrie”. Dieser Markt, der stark von der Regierung dominiert wird, weist einen natürlichen Unterschied zwischen seiner Preislogik und Bitcoin auf, das auf reiner marktorientierter Liquidität beruht. Wird sich die Geschichte wiederholen? Historisch gesehen ist dies nicht das erste Mal, dass Bitcoin von der Performance anderer Vermögenswerte abweicht. Und jede Differenzierung führt zu einem starken Erholungskurs bei Bitcoin. In der Geschichte gab es insgesamt vier extrem überverkaufte Situationen, in denen der RSI (Relative Strength Index) von Bitcoin unter 30 gegenüber Gold fiel, nämlich 2015, 2018, 2022 und 2025. Jedes Mal, wenn Bitcoin im Vergleich zu Gold stark unterbewertet ist, signalisiert das eine Erholung des Wechselkurspaares oder des Bitcoin-Preises. !

Historischer Bitcoin/Gold-Trend, RSI-Indikator unten

Im Jahr 2015, am Ende des Bärenmarktes, fiel der RSI von Bitcoin gegenüber Gold unter 30, gefolgt von einem Superbullenmarkt von 2016 bis 2017. Im Jahr 2018, während des Bärenmarktes, fiel Bitcoin um mehr als 40 %, während Gold um fast 6 % stieg. Nachdem der RSI unter 30 fiel, erholte sich Bitcoin von seinen Tiefständen im Jahr 2020 um mehr als 770 %. Im Jahr 2022, während des Bärenmarktes, fiel Bitcoin um fast 60 %. Nachdem der RSI unter 30 fiel, erholte sich Bitcoin und übertraf erneut Gold. Von Ende 2025 bis heute haben wir dieses historische, überverkaufte Signal zum vierten Mal erlebt. Gold stieg 2025 um 64 %, während der RSI von Bitcoin im Vergleich zu Gold erneut in den Überkaufsbereich fiel. Kannst du jetzt noch mit anderen Assets aufholen? Mitten im “ABC”-Lärm könnte es eine riskante Entscheidung sein, Krypto-Vermögenswerte leicht zu verkaufen, um mit anderen Märkten aufzuschließen, die derzeit wohlhabender erscheinen. Wenn Smallcap-Aktien den Anstieg anführen, ist es historisch oft der letzte Karneval, bevor die Liquidität am Ende des Bullenmarktes versiegt. Der Russell-2000-Index ist seit seinen Tiefs im Jahr 2025 um mehr als 45 % gestiegen, aber die meisten seiner Bestandteile sind weniger profitabel und sehr empfindlich gegenüber Zinsänderungen. Sobald die Geldpolitik der Fed hinter den Erwartungen zurückbleibt, wird die Verwundbarkeit dieser Unternehmen sofort offengelegt. Zweitens nimmt der Hype im KI-Sektor typische Schaummerkmale an. Ob es nun die Untersuchung der Deutschen Bank oder die Warnung des Bridgewater-Gründer Dalio ist – die KI-Blase gilt als das größte Risiko für den Markt im Jahr 2026. Die Bewertungen von Star-Unternehmen wie Nvidia und Palantir haben historische Höchststände erreicht, und es wird immer mehr hinterfragt, ob ihr Gewinnwachstum solche hohen Bewertungen tragen kann. Das tiefere Risiko besteht darin, dass der enorme Energieverbrauch von KI eine neue Runde von Inflationsdrücken auslösen könnte, die Zentralbanken zwingt, die Geldpolitik zu straffen und Vermögensblasen zu durchbohren. Laut einer Umfrage der Fondsmanager der Bank of America im Januar befindet sich der globale Optimismus der Anleger derzeit auf dem höchsten Niveau seit Juli 2021, und die globalen Wachstumserwartungen sind stark gestiegen. Die Bargeldbestände fielen auf ein Rekordtief von 3,2 %, und die Schutzmaßnahmen gegen Marktrückstände waren auf dem niedrigsten Stand seit Januar 2018. Einerseits steigen die Staatsvermögen stark an und die Investorenstimmung sind allgemein optimistisch; Auf der anderen Seite befindet sich der sich verschärfende geopolitische Konflikt. In diesem Zusammenhang ist die “Stagnation” von Bitcoin nicht so einfach wie “unterdurchschnittlich im Markt”. Es ist eher ein ernüchterndes Signal, eine frühe Warnung vor größeren Risiken und ein Aufbau für eine größere narrative Verschiebung. Für wahre Langzeitliebhaber ist dies die Zeit, den Glauben zu prüfen, Versuchungen abzulehnen und sich auf die Krisen und Chancen vorzubereiten, die auf einen zukommen.