Changement de pouvoir : de Pump.fun à l'essor de Let'sBONK

"Le roi est mort, vive le roi." Cette phrase, prononcée au XVIIIe siècle au palais de Versailles, révèle une vérité éternelle : le pouvoir n'appartient jamais à un individu, il s'écoule comme l'eau, toujours à la recherche de nouveaux porteurs. Ce vieux rituel se rejoue aujourd'hui dans le monde des cryptomonnaies, avec pour protagoniste la plateforme d'émission de memecoin sur la chaîne Solana.

L'ancien leader Pump.fun a vu sa part de marché chuter de 88 % à 13 % en seulement un mois, tandis que le nouveau challenger Let'sBONK a rapidement émergé, capturant 86 % du marché. Cela n'est pas seulement une autre manifestation de la volatilité du monde de la crypto, mais aussi un classique cas d'effondrement d'empire, nous avertissant que l'attention est véritablement la véritable barrière.

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La montée et la chute de Pump.fun

Pump.fun a été lancé en janvier 2024 par trois jeunes entrepreneurs, perturbant la logique d'émission des monnaies meme avec son concept révolutionnaire : les utilisateurs n'ont qu'à télécharger une image, donner un nom et cliquer quelques fois pour émettre une nouvelle monnaie à moins de 2 dollars, sans aucune connaissance en programmation. Cela satisfait l'impulsion des gens à transformer des choses "sans valeur" en actifs "de valeur", créant ainsi un nouveau modèle commercial dans le monde de la cryptographie.

D'ici janvier 2025, Pump.fun aura généré plus de 458 millions de dollars de revenus, avec des milliers de nouvelles cryptomonnaies mises en ligne chaque jour, atteignant un revenu quotidien de plus de 7 millions de dollars au pic. Il est devenu non seulement synonyme d'infrastructure, mais a également fermement contrôlé le discours de la culture memecoin de Solana.

Cependant, le déclin de Pump.fun a commencé avec l'une de ses fonctionnalités les plus innovantes : le live. Destinée à permettre aux émetteurs de promouvoir leurs jetons, cette fonctionnalité a dérapé en raison des comportements extrêmes de certains utilisateurs. À partir de novembre 2024, des comportements tels que l'auto-mutilation simulée, les menaces de suicide et la maltraitance d'animaux ont commencé à apparaître sur la plateforme, et même des utilisateurs mineurs ont menacé leur famille avec une arme à feu lors de diffusions en direct pour faire monter le prix des jetons.

Ces événements ont forcé Pump.fun à fermer sa fonctionnalité de streaming, mais la réputation de la plateforme a été gravement affectée. Les revenus hebdomadaires ont chuté de 66%, les réactions du public sont négatives et les concurrents commencent à en tirer parti. Face à la baisse des revenus et à la pression concurrentielle, Pump.fun a décidé de se sauver en émettant un token (ICO).

L'ICO a réussi sur le plan technique, levant 500 millions de dollars en 12 minutes auprès de plus de 10 000 portefeuilles, en plus de 700 millions de dollars en financement privé. Cependant, la répartition des jetons et le mécanisme de verrouillage ont suscité des controverses : 60 % des parts ont été réparties entre les 340 premiers acheteurs, tous les jetons de vente étant entièrement déverrouillés, avec uniquement des restrictions de transfert à court terme.

Le prix du jeton a augmenté brièvement de 75 % après son émission, puis a rapidement chuté, perdant 60 % en quelques semaines, affichant une tendance typique de "spirale de la mort". La conception de l'économie du jeton est agressive, 67 % étant entre les mains de l'équipe du projet, et le calendrier de distribution est flou. Bien que les utilisateurs aient généré près de 750 millions de dollars de revenus pour la plateforme, ils n'ont pas reçu de récompenses communautaires immédiates. Pendant ce temps, les investisseurs du placement privé ont vendu des jetons d'une valeur de 160 millions de dollars sur les échanges, exerçant une pression de vente énorme sur le marché.

La dernière frappe provient de la déclaration publique du cofondateur Alon Cohen, annonçant que l'airdrop promis à long terme "n'aura pas lieu dans un avenir prévisible". Ce mouvement a provoqué une chute de 15 % du prix des tokens en 24 heures, au moment où la confiance de la communauté était la plus fragile.

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L'essor de Let'sBONK

Lorsque Pump.fun est en crise, Let'sBONK construit silencieusement une plateforme plus transparente, axée sur la communauté et avec une communication plus claire. Actuellement, les revenus quotidiens de Let'sBONK atteignent 1,3 million de dollars, soit 5 fois les 254 000 dollars de Pump.fun. En annualisant, les revenus mensuels de Let'sBONK s'élèvent à 434,92 millions de dollars, tandis que ceux de Pump.fun sont de 267,25 millions de dollars.

De presque zéro en mai à une stabilité dépassant un million de dollars de revenus quotidiens en juillet, les revenus de Let'sBONK ont augmenté de manière constante. En revanche, les revenus de Pump.fun ont chuté de plus de 7 millions de dollars à son pic en janvier, revenant au niveau de septembre 2024.

Depuis l'ICO, la capitalisation boursière du jeton PUMP a évaporé 60%, tandis que BONK est resté relativement stable, maintenant une capitalisation de 2,1 milliards de dollars. Let'sBONK utilise 1% de ses revenus chaque semaine pour racheter du BONK, soutenant ainsi ce jeton écologique qui a une base et qui est antérieur à la création de la plateforme.

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La victoire et la défaite dans l'économie de l'attention

Pump.fun a réussi à tirer parti de l'effet de réseau pour créer un cycle positif d'attraction entre développeurs et traders. Cependant, l'attention est fragile. Un incident en direct a donné aux utilisateurs une raison d'essayer des plateformes alternatives, Let'sBONK est alors devenu un choix "propre".

Cela rappelle aux gens la scène où Myspace a perdu face à Facebook. Myspace avait des fonctionnalités et une ampleur, mais a perdu le récit culturel. Facebook est devenu la plateforme des "vrais utilisateurs", tandis que Myspace est devenu le synonyme de spam et d'interfaces chaotiques.

Après avoir pris conscience de la crise de survie, Pump.fun a lancé une contre-offensive. Ils ont augmenté le taux de rachat de tokens de 25 % des revenus quotidiens à 100 % et ont lancé un programme d'incitation de 30 jours. Cependant, ces ajustements tactiques n'ont pas inversé la dynamique concurrentielle.

Le cœur du problème réside au niveau stratégique. Le mécanisme de récompense de Pump.fun est uniquement basé sur le volume des transactions, tandis que Let'sBONK a construit un système de récompenses écologiques véritablement lié aux intérêts des utilisateurs. Le programme de récompenses BONK permet aux utilisateurs de verrouiller leurs fonds pendant 6 à 12 mois et de recevoir une part des revenus de l'écosystème des produits proportionnellement. Les utilisateurs peuvent également obtenir des "points Bonk" de différentes manières, qui pourront être échangés à l'avenir contre des biens ou des droits.

Alors que Pump.fun explorait encore les ICO et que les programmes d'airdrop faisaient défaut, Let'sBONK a déjà mis en place un système de récompense structuré pour ses utilisateurs clés. Dans le monde de la cryptographie, le capital ira toujours vers de meilleurs mécanismes d'incitation.

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Une plus grande perspective

Dans le marché numérique, une position dominante peut disparaître en quelques mois. L'effondrement de la réputation de Pump.fun équivaut à une crise existentielle. Le succès de Let'sBONK n'est pas dû au fait qu'ils ont construit un produit fondamentalement meilleur, mais parce qu'ils ont pénétré le marché au moment où la réputation de Pump.fun était la plus fragile. Dans l'économie de l'attention, le timing est souvent plus crucial que la technologie.

La logique du gagnant prend tout des effets de réseau commence à s'inverser. Une fois que les utilisateurs commencent à migrer vers Let'sBONK, la roue qui a permis à Pump.fun d'émerger commence également à s'inverser. Les développeurs suivent les traders, les traders poursuivent les projets les plus chauds, et la vitesse à laquelle la plateforme décline s'accélère.

Malgré une forte diminution de sa part de marché, Pump.fun n'est pas encore à un point de sortie. Ils ont 1,2 milliard de dollars de financement, ce qui leur a donné du temps et du capital expérimental. Leur plateforme a soutenu des centaines de milliers de lancements de projets sans s'effondrer, ce qui est particulièrement important dans un environnement où d'autres nouvelles plateformes échouent facilement. Même si la part de marché diminue, ils génèrent encore plus de 250 000 dollars de revenus par jour, avec un annualisé proche de 100 millions de dollars.

Le scénario le plus probable est la fragmentation du marché. Let'sBONK pourrait devenir la principale plateforme, dominant le nombre de tokens émis et les revenus, tandis que Pump.fun se transformerait en une plateforme de niche avec des utilisateurs fidèles, occupant une place grâce à son interface, ses fonctionnalités ou son écosystème.

Pour vraiment renverser la situation, Pump.fun doit non seulement résoudre des problèmes techniques ou inciter les utilisateurs à rester, mais aussi reconstruire la confiance et reprendre le leadership culturel. Cela peut nécessiter un remplacement complet de la direction afin de se débarrasser complètement des controverses passées.

Comme le dit la sagesse de la cour française : lorsqu'un souverain perd sa légitimité, ni la richesse ni les cérémonies ne peuvent restaurer la dignité. Parfois, pour prolonger la vie du royaume, la couronne doit être transmise à un nouveau venu. Dans le monde de la cryptographie, ce jeu de pouvoir moderne, cette ancienne sagesse reste toujours applicable.

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