Tous les regards sont tournés vers les données non agricoles et l’attitude de la Fed, mais personne ne prête attention au vrai risque capable de tout faire zéro sur le compte.

Le goulet d’étranglement du commerce mondial est un détroit — le détroit de Malacca. La partie la plus étroite ne fait que 5,4 kilomètres. 70 % du pétrole brut importé par la Chine passe par là, et 40 % du commerce mondial aussi. Ce n’est pas seulement une ligne de navigation, c’est la ligne de vie de l’économie mondiale.

Quelle est la logique du marché actuellement ? L’inflation baisse, donc la Fed va baisser les taux, donc les actions et la cryptomonnaie peuvent continuer à monter. Mais que se passerait-il si quelque chose clochait dans le détroit de Malacca ?

L’approvisionnement en énergie serait directement interrompu. Ce ne serait pas une hausse lente des prix, mais une montée en flèche par paniques et stockages massifs. La scène de la crise pétrolière de 1973 se répéterait, avec une explosion des prix du pétrole brut qui pousserait l’inflation mondiale à la hausse. La hypothèse de baisse des taux que vous aviez avant deviendrait une blague. La Fed ne pourrait pas seulement baisser les taux, elle pourrait même être contrainte de les augmenter pour protéger le taux de change du dollar. Résultat ? Une chute simultanée des actions et des obligations, et la cryptomonnaie n’échapperait pas à la règle.

Il y a aussi la ligne de la fabrication. Le détour par la route augmenterait les coûts et le temps de 15 % à 30 %. Les stocks de l’industrie moderne sont déjà aussi fins que du papier, et si la voie de navigation est coupée pendant une semaine, toute la chaîne d’approvisionnement s’effondrerait. La pression sur les monnaies d’exportation du Japon, de la Corée et de l’Europe augmenterait brutalement, et l’incertitude commerciale s’envolerait.

Dans ce genre de risque extrême, personne ne serait assez idiot pour continuer à détenir des positions en actions technologiques ou en cryptomonnaies à effet de levier élevé. Les fonds afflueront frénétiquement vers l’or physique, les obligations américaines et les futures sur l’énergie, ces actifs refuges. Tout votre modèle financier basé sur "baisse des taux et croissance économique" s’effondrerait instantanément à cause de cette "paramètre d’entrée" qui changerait brutalement.

Le détroit de Malacca n’est pas un petit problème, il provoque un choc systémique dès qu’il y a un incident. Donc, plutôt que de passer tout votre temps à étudier les chiffres non agricoles, il vaut mieux suivre de près la géopolitique. C’est ça qui peut vraiment influencer votre compte.