Upstart vs. American Express : Quelle action de services financiers correspond à votre profil d'investissement ?

Deux chemins différents vers le succès sur le marché

Lors de l’évaluation des opportunités dans le secteur des services financiers, les investisseurs sont souvent confrontés à un choix entre des innovateurs émergents et des leaders établis du marché. Tel est le cas lorsqu’on compare Upstart (NASDAQ : UPST) et American Express (NYSE : AXP). Bien que les deux opèrent dans des industries étroitement liées, leurs modèles commerciaux, trajectoires de croissance et profils de risque ne pourraient être plus différents. Comprendre ces distinctions est crucial pour prendre une décision d’investissement éclairée, en accord avec vos objectifs financiers.

La disruption de Upstart alimentée par l’IA dans le prêt

Upstart a construit toute sa proposition de valeur autour de l’innovation technologique dans l’évaluation du crédit. Plutôt que de se fier uniquement aux méthodologies traditionnelles de score FICO qui examinent un ensemble limité de caractéristiques de l’emprunteur, la plateforme analyse environ 2 500 points de données différents pour dresser un tableau plus complet de la capacité de remboursement. Cette profondeur analytique a permis à l’entreprise de faciliter l’émission de $50 milliard de prêts dans plusieurs catégories de produits, notamment le prêt personnel, le financement automobile et les lignes de crédit hypothécaire.

Le taux d’adoption du processus de prêt automatisé de Upstart a été particulièrement impressionnant. Au dernier trimestre, 91 % des prêts traités via la plateforme ont fonctionné avec une intervention humaine minimale, démontrant la scalabilité de sa technologie de base. La société compte plus de 100 partenaires bancaires s’appuyant sur son infrastructure, ce qui génère des flux de revenus significatifs issus des frais de transaction et des licences de plateforme.

Cependant, le chemin à venir comporte une incertitude considérable. L’activité a montré une cyclicité importante, avec une contraction de 39 % du chiffre d’affaires en 2023, coïncidant avec une période prolongée de taux d’intérêt élevés. Une perte nette de $240 millions cette année-là reflétait les défis inhérents à un marché du prêt sensible aux taux. Plus récemment, des signes de stabilisation sont apparus, avec une croissance du chiffre d’affaires de 71 % au troisième trimestre et deux trimestres consécutifs de bénéfices GAAP positifs, bien que la durabilité de cette reprise reste à prouver. L’action elle-même a subi une pression importante, se négociant à environ 88 % en dessous de son pic historique à la fin décembre.

American Express : résilience par la marque et le réseau

En contraste marqué, American Express opère depuis une position de force bien ancrée sur le marché. L’émetteur de cartes de crédit a généré 18,4 milliards de dollars de revenus nets au dernier trimestre, soit une augmentation de 11 % en glissement annuel. Cette croissance a été soutenue par une hausse de 9 % du volume de paiements et l’ajout de 5,7 millions de titulaires de cartes actifs. La direction indique que l’entreprise devrait réaliser environ 15,35 dollars de bénéfice dilué par action cette année, soit une amélioration de 10 % par rapport à 2024.

Le fossé concurrentiel entourant American Express repose sur plusieurs fondations. La position de marque constitue peut-être l’avantage le plus puissant. En ciblant délibérément le segment haut de gamme, la société attire des consommateurs à revenus plus élevés, avec des habitudes de dépense supérieures et une propension au défaut plus faible. Cette qualité démographique se traduit par un pouvoir de fixation des prix, permettant à American Express d’augmenter régulièrement ses frais annuels sans affecter de manière significative la fidélité de ses clients.

Un puissant effet de réseau amplifie ces avantages. L’écosystème American Express connecte 151 millions de titulaires de cartes à 160 millions de points de vente. À mesure que ce réseau s’étend, il devient de plus en plus précieux pour les deux parties — davantage de destinations pour les consommateurs et une clientèle élargie pour les commerçants. Cette dynamique auto-renforçante a historiquement soutenu la position concurrentielle de la société et contribue à sa pérennité à travers les cycles économiques.

Le vent de tailwind séculaire de l’adoption des paiements numériques continue de soutenir les opérations d’American Express. Alors que l’argent liquide et les méthodes de paiement papier diminuent en prévalence, le volume de transactions se déplace de plus en plus vers les réseaux de cartes de crédit. Associé à une croissance économique anticipée stimulant la dépense des consommateurs, ces dynamiques ont offert des rendements substantiels aux actionnaires. Au cours des cinq dernières années, American Express a généré un rendement total de 242 %.

Évaluer vos priorités d’investissement

Le choix entre ces deux entreprises dépend en fin de compte de vos objectifs personnels d’investissement et de votre tolérance au risque. Upstart séduit les investisseurs recherchant une appréciation agressive du capital et prêts à supporter un risque de baisse significatif. La valorisation déprimée crée un potentiel de hausse substantielle si l’entreprise parvient à naviguer avec succès vers une rentabilité et une croissance des revenus soutenues — des résultats qui restent loin d’être garantis.

American Express s’adresse aux investisseurs privilégiant la stabilité et une exécution éprouvée. La société détient une position de leader incontestée dans son segment de marché, maintient une rentabilité constante et dispose d’opportunités d’expansion légitimes. La valorisation actuelle, reflétée par un multiple cours/bénéfice de 25,3, ne constitue pas une affaire exceptionnelle, mais la qualité de l’entreprise justifie probablement la prime par rapport aux moyennes du marché plus larges.

Les deux titres possèdent une légitimité selon les facteurs qui ont le plus d’importance dans votre cadre de construction de portefeuille. Les investisseurs cherchant une exposition à l’innovation dans les services financiers et disposés à accepter la volatilité trouveront probablement Upstart intrigant. Ceux qui privilégient la stabilité d’une position dominante avec une génération de trésorerie régulière pourraient se tourner vers American Express. Le choix d’investissement supérieur dépend entièrement de votre situation et de vos préférences personnelles.

Avis de non-responsabilité : Cette analyse s’appuie sur des rapports financiers détaillés des entreprises et des données de marché. Les décisions d’investissement doivent refléter votre situation financière personnelle et vos objectifs.