Jedes Finanzsystem verbirgt eine einfache Wahrheit:
Verluste treffen immer irgendwo ein.
In tokenisierten Modellen wird dies oft implizit gelassen – oder absichtlich vage gehalten.
• Trägt der Nutzer den Verlust?
• Wird er vom Betreiber absorbiert?
• Wird er dem Emittenten zugewiesen?
• Oder wird er stillschweigend sozialisiert?
Wenn ein System diese Frage vor der Skalierung nicht beantworten kann,
ist es keine Infrastruktur – es ist ein Risikotransfermechanismus.
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