Divulgation de dettes de dizaines de millions non remboursées, Jiecheng Share déclare ne pas avoir atteint les normes de divulgation d'informations

Le Journal de l’économie Reporter Zhang Bin Au 30 septembre 2020, Jucheng Holdings (300182, forum bourse) (300182.SZ), qui a participé à l’investissement dans des œuvres cinématographiques telles que “Wolf Warrior 2”, “Operation Red Sea” et “A Good Show”, disposait encore de 258 millions de yuans en liquidités.

Cependant, aujourd’hui, une source informée, Zhao Quan, a révélé au Journal de l’économie que Jucheng Holdings avait plusieurs dizaines de millions de yuans de prêts arrivés à échéance et non remboursés.

Les documents fournis par Zhao Quan le 4 mars 2021 indiquent que, en 2020, Jucheng Holdings a emprunté respectivement 30 millions de yuans à une société éducative de Pékin, 25 millions de yuans à une société technologique de Tianjin, et 30 millions de yuans à une société de gestion d’investissements de Pékin. Parmi ces prêts, le prêt de 25 millions de yuans à la société technologique de Tianjin a été remboursé, les deux autres restant en défaut.

De plus, le contrat de prêt entre la société éducative de Pékin et Jucheng Holdings, fourni par Zhao Quan, stipule qu’en cas de retard de paiement, Jucheng Holdings et sa filiale en propriété exclusive, Xinjiang Juxiu Cultural Media Co., Ltd. (ci-après “Xinjiang Juxiu”), acceptent d’élargir leur “coopération exclusive dans le domaine de l’éducation des terminaux intelligents mobiles” à une “coopération exclusive dans le domaine de l’éducation”.

Plusieurs dizaines de millions de yuans arrivés à échéance et non remboursés

Les accords de prêt fournis par Zhao Quan montrent que, en 2020, Jucheng Holdings a conclu des accords de prêt à court terme avec les trois sociétés mentionnées ci-dessus, pour un montant total de 85 millions de yuans. Dans le cas du prêt à la société éducative de Pékin, le contrôleur de Jucheng, Xu Ziquan, a assumé une responsabilité solidaire pour le remboursement, et Xinjiang Juxiu a été autorisée à étendre son domaine d’autorisation à la société éducative de Pékin (“coopération exclusive dans le domaine de l’éducation des terminaux intelligents mobiles” étendue à “coopération exclusive dans le domaine de l’éducation”). Concernant le prêt à la société technologique de Tianjin, en plus de Jucheng, la société détenue à 100 % par Xu Ziquan, Beijing Jucheng Century Digital Technology Co., Ltd., était également partie au contrat. Pour le prêt à la société de gestion d’investissements de Pékin, Xu Ziquan et la filiale en propriété exclusive de Jucheng, Jucheng Huashi Wangju (Changzhou) Cultural Media Co., Ltd. (“Hua Shi Wang Ju”), ont assumé une responsabilité solidaire.

Les documents montrent qu’après l’échéance de ces trois prêts en janvier 2021, la société éducative de Pékin, la société technologique de Tianjin et la société de gestion d’investissements de Pékin ont toutes mandaté des cabinets d’avocats pour réclamer le paiement à Jucheng Holdings, sans succès.

Zhao Quan indique que ces trois sociétés ont lancé une procédure judiciaire contre Jucheng Holdings cette année. Les “demande d’ordonnance de conservation des biens” fournies par Zhao montrent que les comptes ou actifs de Jucheng Holdings, de Beijing Jucheng Century Digital Technology Co., Ltd., et de Xu Ziquan sont tous susceptibles d’être gelés judiciairement.

Un responsable du bureau des dirigeants de Jucheng Holdings a confié au Journal de l’économie que des litiges judiciaires existent effectivement avec ces sociétés, mais comme le montant en jeu ne dépasse pas le seuil de divulgation d’information pour les sociétés du conseil d’innovation, aucune annonce n’a été faite.

Le 5 mars, Zhao Quan a déclaré que le prêt de 25 millions de yuans à la société technologique de Tianjin avait été remboursé en février, mais que la société éducative de Pékin et la société de gestion d’investissements de Pékin n’avaient pas encore reçu leur remboursement.

Performance opérationnelle en déclin

Selon le rapport trimestriel de Jucheng Holdings pour 2020, à la fin septembre 2020, la société disposait de 258 millions de yuans en liquidités, tandis que ses emprunts à court terme s’élevaient à 1,329 milliard de yuans, et ses passifs non courants arrivant à échéance dans l’année s’élevaient à 469 millions de yuans, pour un total de dettes à court terme de 1,798 milliard de yuans.

Le ratio de liquidité, qui indique la capacité immédiate d’une entreprise à rembourser ses dettes à court terme, est le rapport entre la trésorerie et les dettes courantes. Plus ce ratio est élevé, meilleure est la capacité de paiement immédiat. Un ratio supérieur à 20 % est généralement considéré comme bon.

Les ratios de liquidité de Jucheng Holdings ces dernières années montrent qu’à la fin 2016 et 2017, ils étaient respectivement de 55 % et 29 %. Cependant, à partir de 2018, ce ratio a chuté brusquement, atteignant 11 % à la fin 2018, 4 % à la fin 2019, et 7 % à la fin du troisième trimestre 2020.

De plus, les indicateurs de performance de Jucheng Holdings ont également fortement diminué ces deux dernières années.

En 2019, pour la première fois depuis son introduction en bourse, Jucheng a enregistré une perte. Son chiffre d’affaires s’élevait à 3,65 milliards de yuans, en baisse de 28,3 % par rapport à l’année précédente ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires était en perte de 2,38 milliards de yuans, soit une chute de 2641,87 %.

Le 29 janvier 2021, Jucheng a publié ses prévisions de résultats pour 2020, estimant une perte nette comprise entre 330 millions et 480 millions de yuans, principalement en raison de l’allongement du cycle de recouvrement des clients en aval, avec une provision pour dépréciation d’actifs estimée entre 680 millions et 830 millions de yuans.

Cette prévision a immédiatement attiré une lettre d’attention de la bourse. Le 1er février 2020, le département de gestion des sociétés du marché ChiNext a envoyé une lettre demandant des précisions sur la provision pour créances douteuses, notamment le nom des clients, le montant des comptes à recevoir, leur origine, leur âge, les provisions antérieures, la méthode de provision, ainsi que d’autres actifs susceptibles d’être dépréciés, en vérifiant la présence de signes de dépréciation, la base et la rationalité de la provision, et la suffisance des provisions antérieures et actuelles.

Jucheng a répondu que, en 2020, elle avait provisionné entre 680 millions et 830 millions de yuans pour dépréciation d’actifs, incluant des pertes sur créances douteuses liées à des séries télévisées telles que “Huo Qubing” et “A Good Show” (1,5 à 1,9 milliard), ainsi que des dépréciations de stocks de 300 à 340 millions (dont 270 à 300 millions pour les stocks liés au cinéma et 30 à 40 millions pour le secteur technologique).

Suspense autour de la coopération dans le domaine de l’éducation

Jucheng Holdings a été introduite en bourse sur le marché ChiNext en 2011. Son activité principale s’est rapidement étendue, passant de la technologie audio-vidéo à la production et la distribution de contenus cinématographiques, la gestion des droits des nouveaux médias, et l’éducation numérique. Dans le domaine de l’éducation numérique, ses partenaires incluent iQIYI, Youku, Tencent, Xiaomi TV, Huawei Video, etc.

Dans son rapport annuel 2019, Jucheng a indiqué que son activité d’éducation numérique connaissait une croissance rapide, étant déployée dans plus de quarante villes pour l’enseignement primaire et secondaire. La plateforme cloud “Jucheng Smart Education” intègre la gestion éducative, l’enseignement en campus, l’apprentissage en ligne et la collaboration entre écoles et familles, couvrant plus de 6000 écoles primaires et secondaires, et fournissant des services éducatifs numériques et réguliers à près de 10 millions d’enseignants, étudiants et parents.

Zhao Quan a indiqué au journaliste que la société éducative de Pékin mentionnée ci-dessus était depuis longtemps un partenaire de Jucheng dans le domaine de l’éducation numérique. Le contrat de prêt entre eux prévoit qu’en cas de retard de paiement, Jucheng et sa filiale Xinjiang Juxiu acceptent d’étendre leur “coopération exclusive dans le domaine de l’éducation des terminaux intelligents mobiles” à une “coopération exclusive dans le domaine de l’éducation”.

En cas de défaut de paiement, le contrat prévoit-il que Jucheng pourrait perdre ses droits exclusifs d’utilisation des droits d’auteur dans le domaine de l’éducation ? Faut-il renégocier les accords avec des partenaires comme iQIYI, Tencent, Huawei, etc. ? Un responsable du bureau des dirigeants n’a pas répondu à ces questions, précisant que cela relevait du service juridique de la société.

(Sur demande de la personne interviewée, le nom de Zhao Quan a été modifié dans le texte)