No ambiente altamente volátil do mercado de criptomoedas, os provedores de liquidez frequentemente enfrentam um dilema: ou assumem o risco de perda impermanente ou abrem mão das recompensas da mineração de liquidez. O novo protocolo DeFi Yield Basis (YB), lançado pelo fundador da Curve, Michael Egorov, é projetado para abordar esse ponto problemático.
A sua missão principal é permitir que os provedores de liquidez desfrutem de receitas de taxas de negociação enquanto estão livres das preocupações com a perda impermanente através de uma tecnologia inovadora de AMM com alavancagem automática.
01 Abordando os Pontos de Dor da Indústria: Perda Impermanente
A perda impermanente tem sido sempre um grande ponto de dor para os provedores de liquidez em exchanges descentralizadas. Quando o preço dos ativos se desvia da relação inicial, os provedores de liquidez sofrem perdas devido ao desequilíbrio nas relações de ativos.
Soluções tradicionais como Uniswap A liquidez centralizada do V3 pode apenas aliviar, mas não resolver fundamentalmente este problema, enquanto outros protocolos subsidiam os provedores de liquidez através da emissão de tokens.
O Yield Basis reestruturou este modelo de uma perspectiva de design. Ele garante que o fundo de liquidez mantenha sempre 100% de exposição líquida ao BTC (através de 2x de alavancagem) ao transformar o AMM de ativos duplos em uma negociação de arbitragem de ativos únicos, enquanto empresta stablecoins para fornecer fundos para o outro lado.
02 Arquitetura Técnica: Aproveitar o Motor de Liquidez
O núcleo técnico do Yield Basis reside no seu sofisticado sistema de reequilíbrio de alavancagem, que elimina a perda impermanente através de três etapas chave:
- Depósitos e empréstimos: Os utilizadores depositam BTC, e o protocolo pede emprestado um montante equivalente de crvUSD em USD através de um empréstimo relâmpago, adicionando estes dois ativos ao pool Curve BTC/crvUSD.
- Colateral e Dívida: Os tokens LP gerados servem como colateral para emprestar crvUSD para reembolsar o empréstimo relâmpago, criando uma posição alavancada de 50% dívida/50% capital a 2x.
- Reequilíbrio automático: Quando Preço do BTC Durante as flutuações, o sistema expõe pequenas diferenças de preço através do reequilíbrio do AMM e de pools virtuais, incentivando os arbitragistas a restaurar uma alavancagem de 2x.
A astúcia deste mecanismo reside no fato de que a posição do LP cresce linearmente 1:1 com o preço do BTC, em vez de ser proporcional à raiz quadrada do preço, como acontece com os AMMs tradicionais.
Isso significa que a exposição dos provedores de liquidez acompanha diretamente o preço do BTC enquanto ainda ganha taxas de negociação da Curve.
03 Modelo Económico do Token: Acumulação de Valor em Múltiplos Níveis
Yield Basis concebeu um sofisticado sistema de quatro tokens, criando um mecanismo de acumulação de valor em várias camadas:
- ybBTC: Como um certificado de reivindicação para o LP BTC/crvUSD alavancado em 2x, é o token de rendimento fundamental do protocolo.
- ybBTC em stake: A versão em stake de ybBTC utilizada para ganhar emissões de tokens YB.
- YB: O token nativo de governança e utilidade do protocolo, que controla os principais parâmetros e a direção do protocolo.
- veYB: tokens YB bloqueados para votação, concedendo direitos de governança e recompensas aprimoradas.
Distribuição e Liberação de Tokens
A oferta total de YB é de 1 bilhão de tokens, com a seguinte proporção de distribuição:
- Comunidade: 30% (quota máxima)
- Equipa: 25%
- Investidor: 25%
- Reserva de Desenvolvimento: 15%
- Outro: 5%
É importante notar que 7,5% dos tokens são diretamente alocados para a Curve DAO, fortalecendo a vinculação ecológica.
Mecanismo de Alocação de Custos
Todas as taxas de transação geradas pelo acordo são baseadas no modelo de Distribuição 50⁄50: Metade vai para os usuários (distribuído entre os detentores de ybBTC não apostados e veYB), enquanto a outra metade retorna para o protocolo para fornecer financiamento para o mecanismo de reequilíbrio.
Este design garante a auto-sustentabilidade do protocolo enquanto recompensa de forma justa os utilizadores com diferentes níveis de participação.
04 Desempenho do Mercado: Do Financiamento à Listagem em Bolsa
O Yield Basis demonstrou um forte apelo no mercado durante seu lançamento inicial. O projeto garantiu $5 milhões em financiamento através da Kraken e da Legion (representando 2,5% do suprimento total), com uma Avaliação Total Diluída (FDV) de $200 milhões.
Mais notavelmente, a venda da Legião atingiu uma sobrascrição de 98x, indicando uma forte demanda no mercado.
A troca está amplamente listada.
No dia 15 de outubro de 2025, YB será listado simultaneamente em várias bolsas importantes, incluindo Binance, Gate, OKX, Bybit, Kraken, etc.
A Gate lançou oficialmente a negociação à vista YB a 15 de outubro às 19:00 (UTC+8), proporcionando aos traders um canal de negociação conveniente.
Análise de Desempenho de Preços
De acordo com os dados mais recentes de 17 de outubro, o preço atual do YB é $0,5963, com um volume de negociação de 24 horas atingindo $273,3 milhões, indicando um desempenho ativo do mercado.
Em termos de faixa de preços, o YB teve um preço mínimo de $0.515 e um preço máximo de $0.687 em 24 horas, mostrando uma volatilidade significativa.
Comparado ao preço de emissão de 0,2 dólares, o preço atual ainda tem cerca de 3 vezes de prémio.
05 Apoio ao Ecossistema e Vantagens de Recursos
O Yield Basis é suportado por um forte ecossistema, o mais notável dos quais é Curve DAO Aprovado linha de crédito de $60 milhões em crvUSD especificamente para o lançamento do Bitcoin pool de liquidez.
Esta ligação ecológica profunda proporciona um impulso inicial e uma validação de crédito para o projeto.
Em termos de financiamento, o projeto arrecadou 50 milhões de dólares de investidores de topo, garantindo recursos suficientes para desenvolvimento e crescimento.
Ao mesmo tempo, a equipe de desenvolvimento liderada por membros principais da Curve não só garante a execução técnica, mas também traz ricos recursos ecológicos de DeFi e confiança da comunidade.
06 Riscos e Desafios: Uma Perspectiva Racional sobre a Inovação
Embora o Yield Basis seja tecnicamente inovador, os investidores devem estar cientes dos riscos envolvidos.
- Risco de validação do modelo: A robustez do mecanismo de reequilíbrio em ambientes de alta volatilidade não foi completamente validada.
- Risco de avaliação: Ao preço atual, a avaliação totalmente diluída (FDV) da YB atingiu 596,3 milhões de dólares, indicando um prémio significativo sobre a avaliação de financiamento.
- Riscos competitivos: Os protocolos tradicionais de provisão de liquidez e as novas estratégias delta-neutras estão também em contínua evolução.
- Risco Regulatório: Os protocolos de alavancagem podem enfrentar um escrutínio regulatório mais rigoroso.
Para mitigar esses riscos, a equipe do Yield Basis introduziu mecanismos como limites de captação de pool e apoia principalmente ativos tradicionais como o BTC nas fases iniciais.
07 Perspectiva Futura: Da BTC à Expansão Multiactivos
O futuro caminho de desenvolvimento do Yield Basis é claro. Embora atualmente suporte principalmente BTC e ativos embrulhados relacionados, a arquitetura do protocolo é projetada para suportar a expansão para múltiplos tipos de ativos.
À medida que mais classes de ativos são integradas, o mercado endereçado do protocolo expandirá exponencialmente.
O mecanismo de governação veYB dará à comunidade mais poder de decisão, incluindo decisões-chave, como ajustar parâmetros de taxas e adicionar novos tipos de ativos suportados.
Esta estrutura de governança descentralizada está alinhada com o espírito central do DeFi, garantindo ao mesmo tempo o desenvolvimento a longo prazo do protocolo através da vinculação de interesses.
Perspetiva Futura
À medida que mais traders participam do trading de YB através de exchanges como a Gate, este novo protocolo, que aborda os principais pontos críticos do DeFi, está a reformular a nossa compreensão da provisão de liquidez.
Se o modelo de Yield Basis suportar o escrutínio do mercado, é provável que se torne uma das infraestruturas chave que impulsionam o DeFi para a próxima fase de crescimento.
Para investidores que buscam protocolos DeFi inovadores, o YB é, sem dúvida, um projeto que vale a pena acompanhar de perto.
