Os mineiros de recompensa de bloco estão atordoados com a abordagem caótica dos E.U.A. às relações comerciais internacionais e a incerteza que está a afetar o preço fiat do token BTC.
- As tarifas devastam os preços das ações dos mineradores
- Apresse-se para importar rigs ASIC
- Trump pergunta: quem quer jogar negócio ou auto-negócio?
- Hut 8, Trump JV já tem ticker na NASDAQ
- Trump ama o carvão, MARA ama gás flaring
- Rankings de produção de março
Abril de 2025 definitivamente viveu ( ou não ) à sua reputação de ‘o mês mais cruel’ para os mineradores de recompensas de bloco dos E.U.A., já que as incoerentes políticas comerciais globais do presidente Donald Trump causaram estragos nos seus preços das ações e cadeias de abastecimento. Por um breve momento, parecia que as coisas estavam a subir novamente, mas esta saga está longe de estar terminada.
Pegue MARA (NASDAQ: MARA), cujas ações estavam sendo negociadas em torno de $14,60 no final do mês passado, bem abaixo do pico de mais de $30 na imediata sequência da reeleição de Trump em novembro passado, mas muito melhor do que o fechamento de quinta-feira de $11,74 (-4,6% para o dia).
Quedas semelhantes afetaram outros mineradores proeminentes, incluindo a Riot Platforms (NASDAQ: RIOT), que estava sendo negociada a cerca de $8,75 no final de março, mas fechou na quinta-feira a $6,79 (-8%). As ações da Riot agora estão quase 50% abaixo do seu pico de 2025 no final de janeiro. A Bitdeer (NASDAQ: BTDR) estava um pouco abaixo de $12 no final de março, mas fechou na quinta-feira a $7,60 (-14%). A Bitdeer caiu mais de 70% desde seu pico em janeiro. E assim por diante…
Entre os mineradores, a MARA é a defensora mais vocal de uma ‘estratégia de reserva de BTC.’ A MARA atualmente detém 47.531 tokens de BTC, tornando-se o segundo maior acumulador de BTC negociado publicamente, após a estratégia de Michael Saylor ( anteriormente MicroStrategy.
NASDAQ: MSTR). No dia 28 de março, a MARA anunciou planos para levantar até 2 mil milhões de dólares através da emissão de ações do seu capital social para—surpresa!—adquirir ainda mais BTC.
A MARA atrelando seu carro à estrela do BTC significa que seu preço de ação se move em conjunto com o valor fiat do token. A MARA passou por essa montanha-russa enquanto o BTC foi de mais de $86.000 em 2 de abril—o dia em que Trump anunciou pela primeira vez os detalhes de seu plano tarifário—para abaixo de $75.000 cinco dias depois.
BTC teve uma breve recuperação acima de $83,000 no dia 9 de abril, após o colapso do mercado de obrigações forçar Trump a repensar seus planos de tarifas. No entanto, o token caiu abaixo de $79,000 ao meio-dia do dia 10 de abril, à medida que a euforia se dissipou, e todos perceberam que ainda estávamos presos em uma guerra comercial global sem resolução.
E para que conste, a compra de $1,53 bilhões da MARA de 15.574 BTC em dezembro foi feita a um preço médio de token de $96.000—$17.000 acima do seu preço atual—tornando esse negócio quase $265 milhões no vermelho. E eles estão comprando mais?
Último helicóptero a sair de Saigon
A incerteza sobre o comércio global pesou particularmente sobre os mineradores, que dependem de equipamentos fabricados na China por empresas como a Bitmain e a MicroBT. Com Trump a aumentar as tarifas sobre a China quase diariamente — atingiram 145% na quinta-feira, efetivamente um embargo comercial — o preço desses equipamentos de mineração vai disparar, e isso se forem autorizados a entrar nos E.U.A…
Em 4 de abril, o podcast The Mining Pod apresentou Ethan Vera, CEO da mineradora Luxor, relembrando como sua empresa convocou uma “sala de guerra na qual estamos todos a postos” para discutir como mitigar o impacto das tarifas na importação de equipamentos de mineração. Vera disse que os mineradores dos E.U.A. estavam envolvidos em uma “corrida frenética” para organizar envios imediatos de equipamentos feitos no exterior antes que as tarifas entrassem em vigor.
Vera revelou que “as pessoas estão alugando … aviões isolados para voar isso, estão pressionando a Bitmain para obter … máquinas retiradas dos armazéns de forma acelerada.” O Blockspace relatou que alguns mineradores estavam “charterizando voos a 2-4x da tarifa usual, variando de $2-3,5 milhões por voo.”
Os mineradores dos E.U.A. que não agiram rapidamente o suficiente estão descobrindo que o custo de novos equipamentos agora é proibitivamente caro. O CEO da Hashlabs Mining, Jaran Mellerud, sugeriu que isso poderia aumentar a produção de mineração fora dos E.U.A., uma vez que os fabricantes chineses podem ser forçados a liquidar o excesso de inventário a preços baixos para mineradores não dos E.U.A.
Tem havido algumas especulações de que os mineradores dos E.U.A. poderiam optar por abrir novos locais em outros países para evitar as tarifas. No entanto, isso arrisca ganhar a ira de Trump por efetivamente refutar suas alegações de que as tarifas ajudarão a trazer negócios de volta aos E.U.A., além de agir contrariamente ao seu desejo de fazer da América o campeão indiscutível de mineração do mundo.
Tudo isso acontece enquanto os mineradores estão lutando com taxas de dificuldade máximas históricas na rede BTC, fazendo com que o custo de minerar um único BTC—incluindo o custo de substituir constantemente esses equipamentos caros para acompanhar os concorrentes—exceda os $89,000, aproximadamente $10,000 a mais do que o token vale atualmente. Portanto, hum, não é bom.
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Ação de transação
Não temam, mineiros em dificuldade, porque a abordagem transacional de Trump em relação a, bem, tudo, pode oferecer às empresas de mineração—particularmente aquelas cujos executivos principais não têm medo de se aproximar e beijar-lhe a bunda—uma forma de sair do seu dilema de hardware.
Falando com a imprensa após a redução das tarifas na quarta-feira, Trump foi questionado se ofereceria a certas empresas dos EUA isenções das tarifas de importação que permanecem. Trump disse que algumas empresas, “pela natureza da empresa, são afetadas um pouco mais e vamos analisar isso.” Quando questionado sobre como determinar quais empresas se qualificariam para isenções, Trump respondeu apenas: “Instintivamente.”
Temos uma ideia de como Trump pode proceder a partir de relatórios de que Jensen Huang, CEO da extraordinária fabricante de chips Nvidia
(NASDAQ: NVDA)—que também fabrica GPUs específicas para mineração—apresentou a Trump na semana passada a possibilidade de a Nvidia continuar a vender os seus chips H20 mais avançados para a China.
Após um jantar de $1 milhão por prato no resort Mar-a-Lago de Trump, onde Huang se comprometeu a investir em novos centros de dados de IA baseados nos E.U.A., o governo suspendeu os planos de impor mais controles de exportação sobre os chips H20, apesar das preocupações com a segurança nacional e a determinação da América de ‘vencer’ a corrida global de IA. Vejam como se faz, crianças?
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Proxy de Bitcoin E.U.A.
Além de vender abertamente favores políticos, Trump tem outras razões para proteger o setor de mineração dos E.U.A., incluindo o fato de que sua família agora é parte proprietária de um grupo de mineração. A American Bitcoin Corporation (ABC) parceria/amalgamação com a Hut 8 (NASDAQ: HUT) tem apenas uma semana, mas a empresa já avançou com seus planos para uma listagem pública ao garantir um símbolo de ações.
No seu anúncio de lançamento, a ABC insinuou planos para (investimento privado inicialmente) e (ultimamente) uma listagem pública no Nasdaq. O CEO da Hut 8, Asher Genoot, confirmou à Fortune que a ABC listaria sob o símbolo $ABTC, provavelmente dentro dos próximos dois anos, uma vez que as regras do Nasdaq não permitirão que o símbolo permaneça por mais tempo.
O filho de Trump, Eric, disse à Fortune que a ABC acabaria por “se tornar um proxy do Bitcoin”, sugerindo um caminho semelhante ao trilhado pela MARA e MSTR. A Hut 8 atualmente detém 10.264 BTC em seu balanço, mas esperamos que Genoot tenha sido inteligente o suficiente para garantir que os 20% do negócio de mineração da Hut 8 que ele efetivamente deu à família Trump através do acordo com a ABC não incluam os BTC que a empresa já trabalhou tanto para adquirir.
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Queima, bebé, queima
Durante sua campanha eleitoral de 2024, Trump prometeu aos mineiros que eliminaria as regulamentações ambientais para garantir que eles tivessem suprimentos abundantes de energia barata para alimentar suas operações. Trump estendeu a mesma promessa a empresas com computação de alto desempenho (HPC) operações que apoiam centros de dados de IA (which inclui os mineiros que “pivotaram para a IA” à medida que a economia da mineração foi south).
Esta semana, Trump emitiu uma série de ordens executivas destinadas a cumprir estas promessas energéticas, incluindo (respiração profunda) remover regulações que dificultam a mineração de carvão, rescindir regras federais que limitam a geração de eletricidade a carvão, impedir que os estados ignorassem os desejos federais de anular leis ambientais, extinguir regulações existentes que governam a produção de energia e utilizar todas as fontes de energia possíveis para reforçar as redes elétricas para atender à “demanda impulsionada por rápidos avanços tecnológicos, incluindo a expansão de centros de dados de inteligência artificial.”
Trump pode estar disposto a desconsiderar as preocupações ambientais, mas alguns mineradores ainda estão tentando compensar a percepção pública de que estão consumindo quantidades vastas de energia sem um propósito digno, a não ser confirmar apostas especulativas sobre o preço fiat do BTC.
A MARA, por exemplo, está a promover a utilização de gás natural em chamas para alimentar as suas operações no Texas e na Dakota do Norte. A MARA afirmou que a sua parceria com os especialistas em ‘neutralização de gás natural no local’ NGON Solutions reduziu 29.300 toneladas métricas de “equivalente em dióxido de carbono” ao queimar o metano proveniente de poços de petróleo nos dois estados.
Portanto, não é surpresa que a MARA tenha saído fortemente em apoio à Facilitação da Redução das Emissões Atmosféricas.
(FLARE) projeto de lei emitido na semana passada pelo Sen. Ted Cruz (R-TX). Cruz disse que o objetivo por trás do projeto de lei era tornar seu estado natal “o lugar número um para a mineração de Bitcoin.”
O projeto de lei de quatro páginas oferece às empresas de energia incentivos significativos para abater os custos de equipamentos usados para captar gás natural e convertê-lo em eletricidade. O projeto inclui “mineração de ativos digitais” na lista de ‘propriedades energéticas aplicáveis’ que qualificam para os abatimentos.
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Marchando
Como sempre, os relatórios de produção de março de 2025 dos mineradores cotados em bolsa estão listados abaixo em ordem decrescente de magnitude. Como mencionado no mês passado, esta lista já não inclui a TeraWulf, que parece ter dispensado a necessidade de atualizar os investidores sobre o seu progresso mensal.
- A MARA produziu 829 BTC em março, um aumento acentuado em relação a 706 em fevereiro, apesar de um aumento apenas modesto na taxa de hash energizada. Ecoando o mantra de que é melhor ter sorte do que ser bom, o presidente/CEO Fred Thiel disse que o “fator sorte da MARA superou a média da rede em mais de 10% desde o lançamento, significando mais blocos minerados e recompensas mais altas.” No entanto, ao contrário do relatório do mês passado, no qual os mineradores protestaram que as quedas mês a mês se deviam ao fato de fevereiro ter três dias a menos, ninguém está creditando os ganhos mês a mês do novo mês aos três dias extras em março. Só dizendo.
- A CleanSpark extraiu 706 BTC em Março, um aumento em relação aos 624 em Fevereiro. Referindo-se à situação tarifária, o CEO/Presidente Zach Bradford disse que a sua empresa estava “bem preparada”, ao contrário de alguns dos seus concorrentes, “que não têm a nossa escala e resiliência.” Meowww…
- Iris Energy (NASDAQ: IREN) empatada em terceiro lugar no sorteio de março com a Riot (see below), minerando 533 BTC, acima dos 359 em fevereiro, enquanto a taxa de hash subiu 1,6 ponto para 30,3 EH/s. A nascente unidade de AI Cloud Services da IREN teve seu melhor mês até o momento, gerando receita de US$ 1,6 milhão, acima dos US$ 1,2 milhão em fevereiro e duas vezes dos US$ 800.000 de janeiro. Isso é bom porque o IREN anunciou em 31 de março que iria “pausar toda a expansão da mineração de Bitcoin” assim que concluísse sua construção de 52 EH/s nos próximos meses. A suspensão faz parte da “realocação deliberada de capital e foco contínuo de gerenciamento da IREN para centros de dados de IA e infraestrutura de nuvem”. (That um longo caminho para dizer ‘a mineração BTC não tem futuro’)
- O total de 533 BTC da Riot foi 13% melhor do que em fevereiro, apesar da taxa de hash mal ter mudado mês a mês. O total de março também é o melhor desempenho da empresa desde o ‘halving’ da recompensa do bloco na primavera passada. No final de março, a Riot possuía 19,223 BTC, não tendo vendido um único token no mês passado.
- Bitfarms (NASDAQ: BITF) teve um mês de março excepcional, ganhando 280 BTC, um aumento em relação aos 213 de fevereiro, enquanto a taxa de hash disparou mais de um quinto para 16,4 EH/uM (sob gestão). Alex Brammer, SVP de operações de mineração global, disse que a empresa alcançou sua programação de eficiência do Q2 três meses antes do previsto. Em 2 de abril, a Bitfarms fechou um acordo com o Macquarie Group para levantar até 300 milhões de dólares para financiar o desenvolvimento de um novo centro de dados na Pensilvânia.
- Core Scientific (NASDAQ: CORZ) auto-minou 247 BTC em março, acima de 215 em fevereiro, os três dias extras compensando uma leve queda na taxa de hash
- Cipher Mining (NASDAQ: CIFR) minerou 210 BTC em março, 30 a mais do que o total de fevereiro. Ao contrário dos HODL’ers de mineração, a Cipher vendeu 206 dos BTC que minerou em março, ficando com um tesouro de 1.034 tokens (e provavelmente cantarolando Take the Money and Run de Steve Miller.)
- A Bitdeer auto-minou 114 BTC em março, quatro a mais do que em fevereiro. Mas as expectativas são altas para os próximos meses agora que as novas máquinas Sealminer internas serão adicionadas às operações até o final deste mês. De acordo com um recente pedido à Comissão de Valores Mobiliários (SEC), a participação detida na Bitdeer pela Tether, o emissor da stablecoin USDT líder de mercado, aumentou de 21,4% para 22,8%.
- Hive Digital (TSXV: HIVE) minerou 108 BTC em março, um aumento em relação aos 89 de fevereiro. Além dos três dias extras, a Hive beneficiou-se do início da Fase 1 das operações em seu site hidrelétrico de 200 megawatts (MW) em Yguazú, Paraguai.
- Canaan Inc (NASDAQ: CAN) não conseguiu o resumo do mês passado, mas gerou 90 BTC em março, acima de 82 em fevereiro
- HUT 8 auto-minerou 88 BTC em março, um retorno à forma após o lamentável total de 46 BTC de fevereiro. (That espera acalmar qualquer membro da família Trump que ligue para o CEO Genoot e grite com ele que ele está fazendo com que pareçam ruins.) O fraco desempenho de fevereiro foi devido à entrega lenta de novas plataformas Bitmain, tornando ainda mais provável que certas empresas, que – como Donald disse – sejam atingidas um pouco mais do que outras por suas tarifas, podem milagrosamente ter uma pausa no seu processo de importação. Aposte nisso
- O BitFuFu afiliado à Bitmain (NASDAQ: FUFU) minerou 58 BTC em março, apenas um melhor do que o total de fevereiro. Os clientes de mineração em nuvem se saíram melhor, produzindo 176 BTC no mês passado, contra 161 em fevereiro.) BitFuFu foi capaz de evitar a carnificina tarifária importando / instalando 6.000 novas plataformas de mineração antes do final de março
- Finalmente, a BIT Mining (NYSE: BTCM) também retorna à nossa contagem regressiva após ter perdido no mês passado devido a um envio extremamente atrasado. A BTCM produziu 41,5 BTC em março, um a menos do que o total de fevereiro. A BTCM também minera Dogecoin (DOGE) e Litecoin (LTC), produzindo quase 2,4 milhões (+25% em relação a fevereiro) do primeiro e 651 (+19%) do segundo.
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