Sonic Finanças Descentralizadas líder Shadow：big dump中更出色的「LP 保护 + 费用捕获」

Escrito por: Deep Tide TechFlow

O mercado está a passar por uma reconstrução após a queda acentuada de 10.11, mas muitas pessoas descobriram um contraste interessante.

Análise do blogueiro @0xyukiyuki que publicou:

Uma das vantagens da alta volatilidade é que, independentemente da direção, o DeFi pode obter um bom APR adicional. A Shadow Exchange do ecossistema Sonic é um ótimo exemplo. Devido ao aumento do volume de negociações, as recompensas semanais deles dobraram na semana passada.

Ao aprofundar, descobrimos que: no dia 11 de outubro, em meio a uma forte volatilidade de preços, a APR do pool de liquidez $S /$USDC da DEX líder do ecossistema Sonic, Shadow Exchange, atingiu 43562%, com um volume de transações superior a 12,8 milhões de dólares em 24 horas e recompensas superiores a 45 mil dólares.

Com a queda acentuada, a receita do Shadow aumentou, as recompensas para os participantes do ecossistema também aumentaram, e a motivação para a participação de todas as partes dentro do ecossistema também aumentou.

Dados como estes são difíceis de não despertar a curiosidade das pessoas.

O mercado de criptomoedas acredita que “crise é oportunidade”. Com a competição entre DEXs intensificando-se e a atenção na blockchain sendo sugada pela Hyperliquid, o Shadow Exchange, como o projeto DeFi com o maior volume de transações e receitas no ecossistema Sonic, demonstrou facilmente seu núcleo de vantagem competitiva diferenciada ao mercado através de uma crise de queda.

Com a inovação centrada no modelo x(3,3), a Shadow Exchange não é apenas uma plataforma de negociação com desempenho robusto e eficiente na execução de ordens, mas também está a construir um poderoso ecossistema DeFi que tem como núcleo incentivos de liquidez, possuindo capacidade de auto-motivação e auto-evolução.

Análise de APR elevada: Captura de valor ecológico abrangente e retroalimentação do Shadow

A Shadow Exchange construiu uma infraestrutura de liquidez de alta eficiência e resiliência com o objetivo central de “proteger ao máximo os LPs + capturar melhores taxas.”

Diferente do modelo estático das DEX tradicionais, o Shadow Exchange enfatiza a intervenção ativa e o ciclo de valor, garantindo que os LP possam obter retornos sustentáveis em qualquer ambiente de mercado.

Agora, tomemos como exemplo o pool de liquidez $S / $USDC e descompomos como o design de incentivos multilayer do Shadow Exchange transforma a contribuição única de liquidez em um motor de crescimento composto, por trás de um alto APR:

Primeiro, 100% das taxas de transação do pool de liquidez são usadas para retribuir ao ecossistema, constituindo um pilar de rendimento básico. Vale ressaltar que o Shadow suporta dois tipos de estruturas de liquidez: uma é a estrutura de liquidez tradicional e a outra é a estrutura de liquidez concentrada. Na estrutura de liquidez concentrada, os LP podem implantar fundos de forma precisa em faixas de preço específicas para “ataques precisos”, o que não só aumenta significativamente a eficiência do capital, mas também amplifica as taxas geradas, trazendo maiores rendimentos para os LP. Claro que alta eficiência geralmente vem acompanhada de maiores riscos, os LP devem monitorar de perto as perdas impermanentes e usar o mecanismo de ajuste dinâmico de taxas do Shadow para amortecer impactos potenciais.

As recompensas de tokens $S do ecossistema Sonic também proporcionaram uma base de rendimento mais alta para o Shadow. A Sonic Labs distribui semanalmente recompensas de tokens $S para projetos de alta qualidade dentro do ecossistema. Como uma DeFi indiscutivelmente líder do ecossistema Sonic, os pools de maior liquidez no Shadow poderão obter incentivos de rendimento mais generosos, trazendo ainda mais benefícios para os LP.

Além disso, a recompensa em tokens $SHADOW da Shadow Exchange reflete a resiliência do incentivo endógeno do protocolo. A Shadow Exchange ajusta dinamicamente a quantidade de emissão de tokens $SHADOW com base na receita do protocolo a cada período (Epoch), garantindo que as recompensas estejam ligadas à saúde do ecossistema.

Ao mesmo tempo, a integração com vários produtos DeFi abriu ainda mais canais de ampliação de alavancagem para o Shadow, como a ampliação do capital através de protocolos de empréstimo, permitindo obter retornos mais altos com um custo inicial menor.

Esta captura de valor ecológico abrangente e sem lacunas, por trás da qual se beneficia tanto do acréscimo da base do ecossistema Sonic quanto da compreensão profunda da DeFi que a Shadow Exchange possui, resultou no lançamento do modelo x(3,3). Este modelo evolui a partir do modelo ve (3,3), integrando as vantagens de três grandes designs de tokens, PVP Rebase, juros compostos automáticos, entre outros, promovendo ainda mais a Shadow Exchange como o motor central de rendimentos de liquidez do ecossistema Sonic.

Sonic底, x(3,3) inovação: co-construir Shadow incentivo à liquidez roda de impulso

A Shadow Exchange é construída sobre a blockchain Sonic, desenvolvida por Andre Cronje. A Sonic não só herda o gene de alto desempenho da Fantom, mas também se torna um poderoso acelerador do desenvolvimento da Shadow Exchange através de uma série de inovações de ponta.

Por um lado, a melhoria abrangente de desempenho do Sonic pode suportar o Shadow Exchange em oferecer melhor suporte para cenários DeFi de alta frequência. Através de inovações tecnológicas como SonicVM, SonicDB, Sonic Gateway e SonicCS 2.0, o Sonic alcançou uma taxa de transferência de mais de 2000 TPS, um tempo de confirmação final de transação de 0,7 segundos, e um custo de transação tão baixo quanto 0,0001 dólares, permitindo que o Shadow ofereça aos usuários uma experiência de negociação de ativos eficiente, segura, conveniente e de baixo custo.

Quando a queda brusca de 10.11 chegou, a Sonic uniu forças com a Shadow para enfrentar o teste de um mercado altamente volátil: enquanto outras redes colapsavam devido a congestionamentos e falhas de transação, a Sonic manteve todas as suas funcionalidades e zero tempo de inatividade. A poderosa infraestrutura da Sonic, combinada com a eficiência da Shadow, garante ainda mais que os usuários possam ganhar liquidez com menos riscos.

Por outro lado, o modelo FeeM da Sonic injetou incentivos econômicos sustentáveis na Shadow Exchange. O modelo FeeM da Sonic permite que até 90% das taxas de transação em blockchain sejam diretamente revertidas para desenvolvedores e aplicativos do ecossistema, visando recompensar ainda mais projetos de alto tráfego e atrair desenvolvedores inovadores para construir aplicativos na Sonic.

Como líder em DeFi ecológico, a Shadow Exchange oferece 90% de reembolso das taxas, que são totalmente utilizadas para beneficiar os comerciantes, permitindo que, seja para ajustes de posições ou estratégias de arbitragem, os usuários maximizem seus lucros em um ambiente sem pressão, impulsionando assim o crescimento do volume total de negociações.

Além disso, a recompensa das aplicações ecológicas da Sonic Labs mencionada anteriormente também impulsiona ainda mais o desenvolvimento da Shadow Exchange. A Sonic Labs distribui tokens $S como incentivo com base no desempenho do projeto em indicadores-chave, como volume de transações e número de usuários, o que não só é um subsídio de fluxo de curto prazo, mas também a base para a governança ecológica a longo prazo. Como o projeto DeFi líder do ecossistema Sonic, a Shadow recebe uma grande quantidade de recompensas em tokens $S , e a Shadow redistribui essas recompensas aos usuários, alcançando um crescimento contínuo.

Outro ponto que facilmente pode ser ignorado é que, seja pela reentrada de Andre Cronje ou pela continuidade das vantagens do Fantom, a Sonic possui sem dúvida um forte gene DeFi, com diversos projetos de infraestrutura e inovação DeFi florescendo dentro do ecossistema. A Shadow, através da profunda integração com a rede Sonic DeFi, proporcionará aos usuários uma experiência de negociação mais rica.

Para mais detalhes técnicos e uma introdução ao mecanismo de recompensas do Sonic, os leitores interessados podem rever um artigo de interpretação profunda que publicamos anteriormente: “Mudando a sopa e mudando os remédios, como está o desenvolvimento do Sonic reestruturado agora?”

Além das vantagens da construção baseada no Sonic, o modelo x(3,3) como inovação central, é uma parte importante do Shadow Exchange para alcançar a “captura e retroalimentação de valor ecológico em todas as direções”.

Como plataforma de negociação, é essencial equilibrar os interesses de três papéis principais: a execução de baixo custo e os incentivos para os traders, a mitigação de riscos e os altos retornos para os LPs, e os direitos de governança e a valorização a longo prazo para os detentores de tokens, construindo assim um ecossistema auto-reforçado.

E o modelo x(3,3) cria uma “cadeia de incentivos” interligada através de três grandes tokens, realizando um ciclo positivo desde a criação de valor, captura, distribuição até o retorno aos participantes.

$SHADOW é a entrada básica do ecossistema:

$SHADOW é o token nativo do ecossistema Shadow, com utilidades como negociação, mineração de liquidez e incentivos ecológicos. A oferta inicial é de 3 milhões, com uma oferta máxima de 10 milhões.

$SHADOW De acordo com a emissão por ciclo, a quantidade emitida será ajustada de forma flexível com base na receita do protocolo, para se adequar ao desenvolvimento específico do protocolo. Quando a receita do protocolo em vários ciclos é maior que a quantidade emitida, isso indica em grande medida que um período de rápido desenvolvimento está a chegar.

$xSHADOW é o núcleo da governança ecológica:

Os usuários podem colocar em staking $SHADOW para obter $xSHADOW.

Shadow permite que os usuários saiam a qualquer momento do $xSHADOW , mas a saída antecipada requer o pagamento de uma multa correspondente, que é 100% retornada aos detentores através do mecanismo PVP Rebase, protegendo assim os detentores a longo prazo.

Os detentores de xSHADOW votam semanalmente através do Epoch para decidir as recompensas em tokens obtidas por diferentes pools de liquidez do Shadow, ao mesmo tempo que a equipe do projeto pode atrair os detentores de xSHADOW a votar oferecendo recompensas adicionais.

No modelo FeeM do ecossistema Sonic, 90% das taxas recebidas pelo Shadow serão totalmente devolvidas a $xShadow e aos detentores de $x33 .

$x33 é o veículo central para a liberação de liquidez ecológica e a criação de juros compostos:

Devido a $xSHADOW ser utilizado apenas para governança e não poder ser negociado livremente, os usuários podem usar $xSHADOW 1:1 para cunhar $x33.

Como uma versão de liquidez de $xSHADOW , $x33 pode ser negociado livremente como um ativo e pode ser aplicado em outros protocolos DeFi de empréstimo ou derivativos, permitindo que os usuários liberem liquidez e criem maior valor, enquanto mantêm direitos de governança e rendimentos.

Ao mesmo tempo, $x33 possui uma função de juros compostos automáticos, $xSHADOW cresce continuamente através de $x33 , elevando constantemente a taxa de câmbio entre $xSHADOW e $x33 , atraindo robôs de arbitragem a participar.

Sobre o modelo Shadow x(3,3), os leitores interessados podem revisar um artigo de análise profunda que publicamos anteriormente: “Sonic Ecossistema volume de transações, receita em primeiro lugar: Shadow com x(3,3) interpreta a evolução final do incentivo à liquidez DeFi?”

Desta forma, a Shadow Exchange criou um ciclo positivo preciso através do modelo x(3,3):

Incentivos ecológicos atraem a participação dos usuários → Transações mais ativas geram mais receita de protocolo → Mais receita de protocolo traz mais incentivos ecológicos → Mais incentivos ecológicos atraem uma participação mais ampla dos usuários.

Neste ciclo, os traders beneficiam de execução de alta frequência com baixas taxas, os LPs obtêm proteção dinâmica e aumento de lucros, enquanto os detentores garantem valorização a longo prazo através da governança e Rebase. Ao maximizar o equilíbrio de interesses entre os três papéis, a Shadow ganha um verdadeiro impulso subjacente para alcançar um desenvolvimento sustentável a longo prazo.

Desempenho dos dados: O líder absoluto em DeFi do ecossistema Sonic

Atualmente, a Shadow Exchange suporta uma variedade rica de múltiplos pools de liquidez, incluindo pares de stablecoins principais, pools de moedas Meme de alta volatilidade e ativos inter-ecológicos, abrangendo uma ampla gama de cenários desde DeFi tradicional até narrativas emergentes.

As dimensões de dados além do produto refletem ainda mais a posição central do Shadow como líder DeFi do ecossistema Sonic.

De acordo com os dados da DeFi Llama, o volume total de transações DEX da Shadow Exchange ultrapassou 12,517 bilhões de dólares. No dia 21 de fevereiro de 2025, o volume de transações da Shadow em 24 horas atingiu 252,856,099 dólares, estabelecendo um novo recorde histórico, superando a Hyperliquid.

E do lado do usuário, de acordo com o relatório da Messari, o número de usuários ativos diários (DAU) atinge 73.071, superando amplamente a maioria dos protocolos dentro da Sonic, refletindo uma forte adesão da comunidade.

A receita do protocolo e a distribuição de recompensas também merecem atenção. De acordo com dados oficiais, a Shadow já acumulou mais de 38 milhões de dólares em receitas de taxas e mais de 25 milhões de dólares em receitas da plataforma.

Na semana do colapso de 10.11, as taxas dinâmicas do Shadow protegeram melhor os LPs contra perdas impermanentes massivas, enquanto priorizavam a arrecadação das taxas mais altas possíveis, gerando 172.243 dólares em taxas, e alcançando de forma excepcional seu objetivo de “maximização da proteção dos LPs + captura de taxas superior” durante a queda.

De acordo com os dados oficiais, no dia 16 de outubro de 2025, o Shadow distribuiu mais de 353.737 dólares em recompensas, com mais de 194.000 dólares na emissão $Shadow do 38º ciclo.

No que diz respeito à penetração e cobertura do ecossistema Sonic, a Shadow Exchange apresenta um desempenho de dados mais impressionante:

Em termos de volume de negociação, de acordo com o relatório da Messari, a Shadow ocupou 53,0% do volume de negociação do ecossistema Sonic no segundo trimestre de 2025, ocupando 47,3% do volume de negociação desde o lançamento, com um pico de até 69% do volume de negociação.

Em termos de receita, o Shadow é o protocolo com a maior receita no ecossistema Sonic, com cerca de 86% da receita da Sonic proveniente do Shadow durante os períodos de pico.

Em termos de usuários, 80% dos usuários ativos do Sonic usam Shadow.

O foco do mercado está nos DEX: iniciativas multifacetadas acumulam a força de crescimento futuro da Shadow.

Como líder de DeFi no ecossistema Sonic, a Shadow Exchange construiu um ciclo de incentivo de liquidez auto-reforçado através de um modelo inovador x(3,3). Desde um volume de transações acumulado de 12,5 bilhões de dólares, até ocupar 53% da quota de mercado do ecossistema Sonic, e uma cobertura de 80% dos usuários do ecossistema, a Shadow já provou sua posição como um ponto-chave de liquidez no Sonic.

E com o aumento contínuo da atividade de transações na blockchain, a múltipla influência do mercado está a acelerar o potencial de crescimento futuro do Shadow.

Por um lado, sob a liderança da popularidade de Hyperliquid e Aster, a atividade de negociação em cadeia continuará a aumentar em 2025, com cada vez mais pessoas focando na competição de DEX. Na busca pelo próximo Hyperliquid ou Aster, a Shadow, com sua inovação única na reestruturação dos incentivos de liquidez através do modelo x(3,3), poderá se tornar um dos concorrentes na mesa da disputa DEX.

Por outro lado, o ecossistema Sonic apresenta sinais de recuperação. Embora o crescimento do TVL não seja evidente, de acordo com os dados das principais plataformas, o volume de transações DEX do Sonic, o número de endereços de stablecoins e outros dados mostram uma tendência de crescimento, sinalizando uma recuperação inicial do ecossistema Sonic. Como núcleo DeFi do ecossistema Sonic, o Shadow se beneficiará diretamente.

Além disso, vale a pena notar que, devido à volatilidade do mercado, seja em termos de TVL, volume de negociação ou preço das moedas, atualmente o Shadow está na fase de “baixo ponto de partida, alta margem de recuperação”. Para os investidores que têm uma opinião favorável sobre o ecossistema Sonic e o Shadow, isso pode também significar uma base de crescimento maior para o Shadow.

Nos últimos meses, a Shadow tem trabalhado continuamente no aprimoramento de produtos e na construção de um ecossistema, acumulando forças para uma nova explosão.

Por um lado, otimizar continuamente as medidas de incentivo:

O programa de incentivos de 3 milhões de tokens $S da Shadow continua em andamento. Como o airdrop da segunda temporada do Sonic não suportará mais a tokenização do GEM, a Shadow liberará antecipadamente 50% da recompensa esperada do airdrop da segunda temporada, para incentivar a liquidez e estratégias de market making ativas, estimulando ainda mais a participação dos usuários para impulsionar o crescimento do ecossistema.

Ao mesmo tempo, a Shadow alterou a estrutura de emissão, atribuindo diretamente $SHADOW aos LPs: substituindo o modelo anterior de distribuição de recompensas na forma de xSHADOW, aumentando ainda mais a flexibilidade do capital.

Por outro lado, as funcionalidades dos produtos estão em constante evolução e os parceiros do ecossistema estão a enriquecer e a crescer continuamente:

No âmbito da otimização do produto, o Shadow introduz ordens de limite (Limit Orders) e a funcionalidade de preço médio ponderado pelo tempo (TWAP), expandindo ainda mais a capacidade de negociação.

Na área da construção ecológica, a Shadow também está ativamente a promover colaborações com mais projetos, lançando pares de negociação diversificados, abrangendo desde stablecoins até pares de alta volatilidade.

Além disso, o Shadow também oferece uma experiência de cross-chain sem costura aos utilizadores ao juntar-se ao Circle Alliance Directory e integrar as versões v1 e v2 do CCTP.

Em um futuro não muito distante, uma série de produtos e funcionalidades chave da Shadow será oficialmente lançada no mercado:

Por um lado, o sistema de arbitragem de recompra e o mecanismo de recompensa diferida serão lançados, protegendo ainda mais os LPs e fortalecendo o efeito de flywheel de x(3,3).

Por outro lado, o mercado de empréstimos (Lending Market) baseado em $x33 é mais disruptivo, posicionando $x33 como um ativo colateral, suportando empréstimos alavancados e estratégias derivativas, liberando ao máximo o potencial de $x33 .

Assim como a essência do DeFi é tornar as finanças mais eficientes e democráticas, a Shadow Exchange, através da inovação tecnológica e do design de mecanismos de incentivo, está colocando essa ideia em prática e resistiu ao teste do mercado em queda.

Como a joia da coroa DeFi do ecossistema Sonic, com a constante melhoria das funcionalidades do produto e o avanço contínuo da construção do ecossistema, a comunidade também testemunha e espera, o Shadow está acumulando forças para o seu retorno triunfante na próxima fase, tornando-se novamente um papel importante na inovação da liquidez DeFi.