Carrinho do Apocalipse ativado: aviso de mercado em baixa por trás do aumento do ZEC

Prefácio

De acordo com dados em tempo real do CoinMarketCap, a Zcash teve uma valorização de $156.21 para $533.92 entre 8 de outubro e 7 de novembro de 2025, representando um aumento de 241% em 30 dias (3,41 vezes), superando em 67% o pico anterior de maio de 2021 de $319, atingindo uma verdadeira quebra técnica. No entanto, é importante notar que, em comparação com o pico histórico de $4293 em 2016, o preço atual ainda caiu 88%, indicando que a ZEC ainda está longe de retornar ao seu auge.

Análise aprofundada dos fatores de impulso

1. Evento do Grupo Príncipe (Catalisador principal)

Em 14 de outubro de 2025, o Departamento de Justiça dos EUA confiscou 127.271 BTC (avaliados em 15 bilhões de dólares) do fundador do Grupo Príncipe do Camboja, Chen Zhi. Este evento demonstrou, a nível soberano, a falha fatal do livro-razão transparente do Bitcoin — governos podem facilmente rastrear, congelar e confiscar ativos na cadeia. Usuários de alto patrimônio passaram a ter uma necessidade rígida de proteção de privacidade, e a narrativa de que “Zcash é um seguro para o Bitcoin” ganhou suporte empírico. O setor de moedas de privacidade explodiu: ZEC subiu 217%, XMR 9,1%, DASH 12,5%.

2. Esgotamento da narrativa no mercado de criptomoedas (Busca por novos hotspots)

O mercado de criptomoedas encontra-se atualmente em uma espécie de vácuo narrativo: fadiga estética com Meme coins, falta de inovação em novas blockchains, DeFi sem novas histórias. O mercado precisa urgentemente de novos conceitos para manter o entusiasmo e a liquidez. Nesse momento, o retorno à narrativa de “privacidade” é oportuno — apoiado por casos reais de confisco de BTC por governos, endossado por figuras influentes como Naval, além de poder explorar o sentimento nostálgico de “revalorização de moedas antigas de mineração”. Como líder no segmento de privacidade, a ZEC tornou-se alvo de apostas coletivas de capital. Trata-se de uma típica “rotação de temas”: quando os conceitos principais estão saturados, o capital busca setores menos explorados para criar novos hotspots.

3. Influenciadores famosos como Hayes (Gatilho para FOMO)

Naval, investidor do Vale do Silício, endossou a ZEC em 1º de outubro (quando estava a $68), afirmando que “Zcash é um seguro para o Bitcoin”, e o preço subiu para $150 em uma semana. Hayes, fundador da BitMEX, tem feito chamadas frequentes para ZEC, alimentando o FOMO entre investidores menores. O influenciador de criptomoedas Ansem colocou a ZEC em pé de igualdade com o BTC. Essa forte endossagem por grandes nomes criou uma atmosfera de FOMO no mercado, mas também trouxe o risco de “sinal de venda após o pico”.

4. Liquidez escassa e fácil manipulação (Amplificação técnica)

A ZEC permanece em um estado de “moeda isolada” há muito tempo — volume diário de negociação extremamente baixo, atenção quase nula, preço oscilando entre $20 e $50 há anos. Nesse estado de extremo desinteresse, pequenas quantidades de capital podem impulsionar o preço para cima de forma explosiva. A alta concentração de posições e a profundidade rasa do livro de ordens levam a uma escalada descontrolada de preços com entrada de compras. Trata-se de um efeito clássico de “amplificação por baixa liquidez”, mas que também implica quedas rápidas na hora de vender, pois não há compradores suficientes para sustentar o preço.

Validação fundamental e alertas de risco

Essa alta foi mais impulsionada por especulação do que por crescimento fundamental. O principal argumento é que o uso de pools de privacidade não aumentou significativamente. Mesmo com uma valorização de quase 10 vezes, a taxa de utilização das pools de privacidade não cresceu; se a demanda por privacidade realmente explodisse, essa taxa deveria subir drasticamente, mas os dados mostram que praticamente não houve mudança.

• “Valor alternativo” das moedas de privacidade: ferramenta de troca anônima

CryptoMaid, influenciadora de criptomoedas, explica: “Desde há mais de uma década, o principal papel dessas moedas anônimas é que, quando alguém quer vender Bitcoin anonimamente, primeiro troca por uma moeda de privacidade, depois faz uma saída lenta em exchanges de segunda ou terceira linha. Cada ciclo de alta é como desenhar uma grande porta.” Isso revela o verdadeiro posicionamento das moedas de privacidade: ferramentas de troca anônima do BTC, não reserva de valor. Com a recente queda do BTC, a alta da ZEC pode estar acompanhada de pressão de venda de BTC. Quando o BTC estabilizar ou reverter, a demanda por troca com ZEC desaparece, e o preço pode cair rapidamente. Isso explica por que as moedas de privacidade sobem explosivamente em cada ciclo de alta, mas nunca mantêm níveis elevados a longo prazo — seu valor central está na “transferência” e não na “posse”.

• Avanços técnicos não resolvem o dilema de adoção

A atualização do protocolo Orchard e o roteiro da ECC para o Q4 de 2025 mostram que a ZEC não é um projeto de ar puro. Mas o problema principal é que a evolução técnica não se traduziu em crescimento de transações de privacidade; 70% das transações ainda são transparentes. Liderança tecnológica em zk-SNARKs não equivale a adoção de mercado. O desafio da ZEC não é a capacidade técnica, mas alcançar crescimento real de usuários sob pressão regulatória.

Conclusão final

Aspecto técnico atingiu nível extremamente perigoso: preço subiu de $50 para $550, aumento de 10 vezes em 40 dias, formando uma curva parabólica típica de explosão. O volume de negociação atingiu recordes, mas, paradoxalmente, encolheu na alta, criando uma divergência clássica entre preço e volume. Essa configuração na história das criptomoedas costuma resultar em uma correção violenta de 30-50%.

Fundamental não sustenta a avaliação atual: dados on-chain confirmam: cerca de 4,98 milhões de ZEC estão em pools de privacidade, representando 30,4%, sem mudanças relevantes antes da alta. Apesar de um aumento de 232% no preço, a utilização das pools de privacidade permaneceu zero, corroborando a análise do CEO da BuyUCoin de que “a alta foi mais impulsionada por especulação do que por crescimento de fundamentos”. Ainda, 70% das transações de ZEC continuam transparentes, contradizendo sua proposta de moeda de privacidade.

Fatores de impulso insustentáveis: o evento do Grupo Príncipe foi um catalisador pontual, que não se repetirá; a rotação de temas por esgotamento de narrativas é de curto prazo; o risco de “venda após o pico” por influenciadores é real; a escassez de liquidez, que acelera altas, também provoca quedas rápidas — uma espada de dois gumes.

Risco regulatório é uma espada de Dâmocles: a questão não é “se” as moedas de privacidade serão reguladas, mas “quando”. EUA, UE e outros órgãos estão cada vez mais severos com essas moedas. Monero, Dash e similares já foram removidos de várias plataformas. Se a Coinbase anunciar a retirada da ZEC, o preço pode despencar mais de 70% em um único dia, colocando investidores em risco de perdas catastróficas.

Alerta do carruagem do apocalipse: altas de moedas de privacidade costumam ser prenúncio de mercado em baixa

Dados históricos mostram que, em 2018, a ZEC subiu 14 vezes de $50 para $703,75, antes de despencar 93%. Em 2021, de $57 para $386, uma alta de 6,8 vezes, seguida de uma queda de 92%. Após esses picos, o Bitcoin entrou em longos períodos de baixa: de $20K para $3K em 2018 (-85%), de $69K para $15K em 2021 (-78%). As moedas de privacidade são chamadas de “carro do apocalipse” porque suas altas costumam ser o último frenesi de fundos exaustos, sendo um indicador avançado de uma crise sistêmica no mercado de criptomoedas. Quando até as moedas de privacidade, que permanecem há muito tempo em silêncio, começam a ser negociadas intensamente, é sinal de que o mercado atingiu o limite do otimismo, com fundos explorando os ativos mais marginais e menos líquidos — característica típica do “fim de ciclo” de alta.

Conclusão

O mercado costuma interpretar o aumento de um setor como uma “descoberta de valor” ou “ascensão do segmento”, mas a situação da ZEC pode ser o oposto — ela é um indicador contrária. Uma verdadeira ascensão de um setor deve vir acompanhada de crescimento de usuários, adoção de aplicações e influxo de capitais, mas a alta das moedas de privacidade apresenta características completamente diferentes: ocorre em momentos de maior escassez de fundos, representando uma última resistência de especuladores após o esgotamento das apostas em ativos principais. É como no final da bolha da internet em 2000, quando até sites de venda de animais de estimação tiveram IPOs explosivos, não por uma perspectiva promissora, mas porque o dinheiro já não tinha onde mais ir. A estrutura das moedas de privacidade, por sua vez, limita-se a uma transferência de fundos entre estoques, não a uma reavaliação de valor, sendo um sintoma de mudança de ciclo e não o início de uma nova fase.