Um quarto do volume da Polymarket pode ser lavagem de negociações, conclui estudo da Columbia.

Em resumo

• O artigo, que examinou a história de negociações da Polymarket, identificou padrões suspeitos em 14% das suas 1.26 milhões de carteiras ativas.
• A equipe da Columbia estimou que as negociações suspeitas atingiram quase 60% do volume semanal em dezembro de 2024.
• Estudos anteriores descobriram que “mais de 70% do volume relatado” de exchanges não regulamentadas pode ser wash trading.

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Cerca de 25% de todo o volume de negociação na Polymarket, uma das maiores plataformas de previsão do mundo, pode ser negociação de lavagem, de acordo com um estudo publicado por pesquisadores da Universidade de Columbia na quinta-feira.

O artigo, que examinou o histórico de negociações da Polymarket, identificou padrões suspeitos em 14% das suas 1,26 milhões de carteiras ativas. Os pesquisadores disseram que esses padrões indicavam que os mesmos usuários poderiam estar comprando e vendendo entre si para inflar a atividade e se qualificar para potenciais recompensas em tokens de criptomoeda.

“Existem várias características institucionais que, juntas, permitem e potencialmente proporcionam um incentivo econômico para a negociação de lavagem em grande escala. Primeiro, a Polymarket não implementa a verificação de Conheça Seu Cliente (KYC), tornando fácil para um usuário gerar e negociar via múltiplos endereços de carteira de forma anônima,” escreveram os autores.

“Em segundo lugar, até o momento em que este texto foi escrito, a Polymarket não cobra taxas de transação, o que torna o wash trading mais viável do que em bolsas que o fazem. Em terceiro lugar, a antecipação de um possível lançamento de token—uma nova criptomoeda distribuída aos usuários—incentiva a chamada agricultura de airdrop.”

Allen Sirolly, um dos autores do relatório, disse à Decrypt que a equipe “não sabe ( ou afirma saber ) o que motiva a negociação de lavagem no Polymarket, mas isso pode estar relacionado à agricultura de airdrop.”

“A negociação wash não requer grandes quantias de capital, uma vez que o capital é reciclado em várias transações. Não temos evidências de que a bolsa esteja envolvida de alguma forma,” disse ele.

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A equipe da Columbia estimou que as transações suspeitas atingiram quase 60% do volume semanal em dezembro de 2024, caíram para menos de 5% até maio de 2025 e, em seguida, aumentaram novamente para cerca de 20% até outubro. No total, aproximadamente $4,5 bilhões em transações poderiam ser classificadas como prováveis transações de lavagem.

Decrypt entrou em contacto várias vezes com a Polymarket para comentário.

A Polymarket tornou-se um dos aplicativos de criptomoeda mais bem-sucedidos da década ao permitir que os usuários apostem em resultados políticos, culturais e econômicos. Segundo dados da Dune, já lidou com mais de $18 bilhões em volume total de negociações e atraiu 1,3 milhão de usuários. Seu fundador, Shayne Coplan, de 27 anos, tornou-se o bilionário autofeito mais jovem deste ano após um investimento de $2 bilhões da Intercontinental Exchange que avaliou a empresa em $9 bilhões.

No entanto, a ascensão da Polymarket foi ofuscada por problemas regulatórios. A empresa foi banida ou colocada em uma lista negra em vários países por operar sem licenças de jogos, incluindo a Romênia na semana passada e a França no ano passado. Ela foi multada pela Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) em 2022, forçando-a efetivamente a operar no exterior. Em julho, a Polymarket adquiriu uma bolsa de derivativos juntamente com uma carta de não ação da CFTC, permitindo operações limitadas nos Estados Unidos.

A negociação de lavagem - quando os traders compram e vendem o mesmo ativo para criar a ilusão de atividade - é ilegal em mercados regulamentados porque distorce os preços e métricas de volume. Estudos anteriores descobriram que “mais de 70% do volume reportado” de bolsas não regulamentadas pode ser negociação de lavagem, o que os autores sugeriram que poderia ser devido a tentativas de manipular os rankings das bolsas.

No Polymarket, a negociação de lavagem variou amplamente por mercado. “Um total de 45% de todo o volume histórico nos mercados de Esportes é classificado pelo nosso algoritmo como provável negociação de lavagem, em comparação com 17% nos mercados de Eleições, 12% nos mercados de política e 3% nos mercados de Cripto. Nos seus picos, nossas estimativas chegaram a ser tão altas quanto 95% nos mercados de Eleições durante a semana de 24 de março de 2025, e 90% nos mercados de Esportes para a semana de 21 de outubro de 2024,” relatou o estudo.

Os pesquisadores usaram agrupamento algorítmico para identificar milhares de carteiras que negociam quase exclusivamente entre si, algumas realizando dezenas de milhares de transações de ida e volta com lucro ou perda mínima. “A capacidade de detectar lavagem de negociação é importante para a saúde e o crescimento a longo prazo do mercado”, disseram eles.

Os autores alertaram que a lavagem de negociação mina a confiança nos mercados de previsão, que dependem de um volume honesto como um sinal de inteligência coletiva.

“A própria bolsa poderia aplicar a nossa metodologia se achar útil, e talvez excluir carteiras implicadas da emissão de tokens ou privilégios de negociação,” acrescentou Sirolly.