Bitcoin hoje por que caiu? Analista: o "ponto alto" do ciclo de redução para metade do Bitcoin já foi alcançado

O Bitcoin está sob pressão, caindo para perto de 92.000 dólares, uma queda de mais de 26% em relação ao pico histórico de outubro. Por que o Bitcoin caiu hoje? Esta onda de vendas coincide com o pico histórico de 400-600 dias após a redução para metade do Bitcoin, que ocorreu pela última vez em abril de 2024. Os analistas da Bernstein acreditam que isso é uma “profecia autorrealizável”, mas enfatizam que desta vez não haverá uma queda histórica de 60-70%, mas sim uma consolidação de curto prazo.

Bitcoin hoje por que caiu? 190 bilhões em liquidações provocaram uma reação em cadeia

A razão direta pela qual o Bitcoin caiu hoje pode ser rastreada até o grande evento de liquidação do mês passado. Em 10 de outubro, o mercado de criptomoedas viu 19 bilhões de dólares em posições alavancadas serem liquidadas, o que foi o maior evento de liquidação deste ano. Essa liquidação foi desencadeada pelo anúncio de Trump de uma tarifa de 100% sobre produtos importados da China, o que provocou a venda de ativos de risco em todo o mundo, e o Bitcoin, devido à sua natureza de negociação 24/7 e alta taxa de alavancagem, tornou-se o ativo mais afetado.

A reação em cadeia da liquidação é um dos principais motores da queda acentuada do preço do Bitcoin. Quando o preço começa a cair, as posições longas com a maior alavancagem são as primeiras a serem liquidadas, e essas vendas forçadas pressionam ainda mais o preço para baixo, desencadeando uma nova rodada de liquidações. Este ciclo de feedback positivo é particularmente intenso no mercado de criptomoedas, uma vez que muitas exchanges permitem alavancagens de até 100 vezes, significando que uma queda de apenas 1% no preço é suficiente para liquidar uma posição alavancada em 100 vezes.

Desde o evento de liquidação, o preço do Bitcoin tem estado sob pressão. No dia 6 de outubro, o preço do Bitcoin ultrapassou o máximo histórico de 126.000 dólares por unidade, mas depois caiu para 92.000 dólares em um mês, com uma queda superior a 26%. Essa queda não é incomum na história do Bitcoin, mas considerando a entrada de ETFs institucionais e a melhoria da estrutura do mercado, a natureza desta correção gerou amplas discussões.

A realização de lucros por parte dos detentores de longo prazo também é um fator importante para a queda do Bitcoin hoje. Esses investidores escolheram liquidar suas posições quando o preço do Bitcoin ultrapassou o seu ponto alto histórico, acreditando que o preço atual já reflete plenamente as expectativas futuras, sendo uma boa oportunidade para sair. De acordo com os dados da blockchain, a oferta dos detentores de longo prazo (que possuem BTC por mais de 155 dias) diminuiu significativamente no último mês, mostrando que uma grande quantidade de moedas foi negociada em alta.

Reduzir para metade do Bitcoin e profecia de autorrealização

（Fonte：Gate）

O ciclo de redução para metade do Bitcoin é a estrutura chave para entender a atual queda. A redução para metade do Bitcoin é um mecanismo embutido no protocolo do Bitcoin, que reduz pela metade a quantidade de novos Bitcoins emitidos a cada 4 anos (ou a cada 210.000 blocos). Este design garante que a oferta total de Bitcoins nunca ultrapasse 21 milhões de moedas, criando um efeito deflacionário. A última redução para metade do Bitcoin ocorreu em abril de 2024, reduzindo a recompensa por bloco de 6,25 BTC para 3,125 BTC.

Dados históricos mostram que o preço do Bitcoin geralmente atinge o pico do ciclo entre 400 a 600 dias após a Reduzir para metade do Bitcoin. Este padrão foi verificado nos últimos três ciclos de Reduzir para metade. Após a Reduzir para metade de 2012, o Bitcoin atingiu seu pico em novembro de 2013. Após a Reduzir para metade de 2016, o Bitcoin atingiu seu pico em dezembro de 2017. Após a Reduzir para metade de 2020, o Bitcoin atingiu seu pico em novembro de 2021. Cada pico ocorre aproximadamente 18 a 20 meses após o evento de Reduzir para metade, ou seja, 540 a 600 dias.

“Esta profecia de auto realização levou ao descarte do mercado de Bitcoin no quarto trimestre de 2025,” escreveu Gautam Chhugani, à frente dos analistas da Bernstein. “No entanto, acreditamos que as evidências a seguir indicam que o preço do Bitcoin entrará em uma fase de consolidação a curto prazo, formando um novo fundo local, em vez de experimentar uma queda histórica de 60-70% como em ciclos anteriores.”

Modelo de quatro fases do ciclo de redução para metade do Bitcoin

Primeira fase (antes e depois da redução para metade): A expectativa do mercado impulsiona o aumento de preços, e a redução para metade frequentemente vem acompanhada de uma correção de curto prazo de “boas notícias se esgotando”.

Segunda fase (6-12 meses após a Reduzir para metade): o efeito da redução da oferta começa a se manifestar gradualmente, e o preço começa a subir de forma constante.

Terceira fase (12-20 meses após a redução para metade): formação de bolhas, o preço acelera a alta e atinge o pico do ciclo

Quarta fase (após o pico): a bolha estoura, o preço ajusta-se em 60-80%, entrando em mercado em baixa

Atualmente, o Bitcoin está no final da terceira fase ou no início da quarta fase. A redução para metade do Bitcoin em abril de 2024 está a cerca de 19 meses de distância, caindo exatamente dentro da janela de pico histórico. O amplo reconhecimento deste padrão de ciclo por parte dos participantes do mercado faz com que se torne uma “profecia autorrealizável”. Quando os investidores esperam que o preço atinja um pico em algum momento, eles começam a realizar lucros perto desse momento, e esse comportamento coletivo causa, por si só, o pico de preços.

Desta vez é diferente? O ETF institucional muda a estrutura do mercado

No entanto, o analista Bernstein enfatiza que o ambiente de mercado desta vez apresenta diferenças estruturais em relação a ciclos anteriores. A taxa de adoção de ETFs por investidores institucionais aumentou significativamente, refletindo que o Bitcoin é “de qualidade superior e possui uma detenção mais estável”. Desde o lançamento do ETF de Bitcoin à vista nos EUA em janeiro de 2024, já acumulou mais de 60 bilhões de dólares em ativos sob gestão, sendo que o IBIT da BlackRock e o FBTC da Fidelity são os dois maiores produtos.

Esses produtos de nível institucional fornecem uma base de demanda mais estável para Bitcoin. Os investidores de ETF geralmente são instituições de alocação de longo prazo, em vez de especuladores de curto prazo. Eles compram ETFs de Bitcoin com base em decisões estratégicas de alocação de ativos, e não negociam frequentemente devido a flutuações de preço de curto prazo. Esse “comprador de mãos de diamante” institucional, em certa medida, atenua o impacto da venda em pânico dos investidores de varejo.

O apoio do governo Trump ao Bitcoin e a aprovação pelo Congresso do “Clear Act” também são fatores de impulso positivos. Trump prometeu, durante a campanha, estabelecer uma reserva nacional de Bitcoin e nomear funcionários reguladores amigáveis ao criptomoeda. O “Clear Act” fornece uma estrutura regulatória clara para as criptomoedas, eliminando a incerteza jurídica que atormentou o setor por muito tempo. Essas mudanças políticas oferecem um suporte institucional para as perspectivas de longo prazo do Bitcoin.

A MicroStrategy (MSTR) continua a comprar esta moeda digital, proporcionando assim um certo nível de suporte. A empresa revelou na segunda-feira que adquiriu mais 8.178 tokens a um preço médio de 102.171 dólares cada, totalizando 835 milhões de dólares. A MicroStrategy tornou-se a empresa listada com a maior quantidade de Bitcoin detida no mundo, e sua estratégia de compra contínua oferece uma demanda estável ao mercado.

93000 dólares linha de defesa chave e direção futura

Ao mesmo tempo, a 10X Research apontou que a demanda de novos compradores estagnou por volta de 10 de outubro, enquanto os comentários mais hawkish do Fed nos últimos dias “mudaram o equilíbrio macroeconômico, tornando o mercado cada vez mais vulnerável”. O presidente do Fed, Jerome Powell, afirmou que, considerando o forte desempenho da economia, o Fed não está apressado em cortar as taxas de juros, o que diminui as expectativas do mercado em relação a uma política monetária mais flexível.

“É precisamente por isso que o ciclo de quatro anos merece uma consideração séria”, afirmou o relatório da 10X Research. “Este ciclo está alinhado com uma série de indicadores e condições independentes, todos apontando para a mesma conclusão: agora é um momento que requer cautela extra.” A empresa apontou que 93.000 dólares é um nível chave, e destacou que “cair abaixo desse nível pode desencadear uma liquidação em cascata acelerada.”

Chhugani afirmou: “Sentimos que o atual ambiente de mercado não é o pico do ciclo, mas mais uma manifestação de uma tendência estrutural de anos de participação institucional no mercado de capitais de Bitcoin e criptomoedas, com ajustes ocasionais. Estamos a observar se o Bitcoin consegue cair para o ponto baixo de cerca de 80.000 dólares que surgiu pouco depois da eleição de Trump. Acreditamos que a atual fraqueza do mercado pode oferecer oportunidades de entrada atraentes para novos investidores.”