Venda a descoberto massiva Burry faz short em IA e perde tudo, mas não admite derrota! Previsão misteriosa revela-se em 25 de novembro

Famoso pelo protótipo de “The Big Short”, o gestor de fundos de hedge Michael Burry alertou várias vezes sobre a bolha de IA e fez short, e, à medida que o seu fundo continua a sofrer perdas, em novembro já apresentou à SEC a cessação do registo como consultor de gestão de ativos da sua empresa, Scion Asset Management. Ele afirma que ainda está ativo no mercado e sugere que pode haver novidades a 25 de novembro.

The Big Short Burry fecha fundos, mas afirma ainda estar ativo no mercado

De acordo com informações públicas, a Scion terminou o registo a 10 de novembro, e Burry escreveu numa publicação no X “on to much better things Nov 25th”, deixando uma pista de que pode haver novidades a 25 de novembro. O mercado interpreta isso como uma mudança de foco para outros instrumentos ou projetos de investimento, ao mesmo tempo que se liberta das obrigações de reporte e custos de conformidade associados ao status de RIA.

Burry comunicou à comunidade por email: “Esta rodada é essencialmente um fundo para amigos e familiares… Ainda estou a gerir o meu próprio capital e ativo no mercado, isto não é um encerramento, apenas deixei de ser RIA e de gerir fundos para investidores externos.” Esta declaração clarifica a distinção entre mudança de status regulatório e continuação da atividade de investimento, reduzindo interpretações de uma saída total do mercado.

Este método contrasta claramente com a estratégia do fundador da MicroStrategy, Michael Saylor. Saylor optou por transformar a empresa numa ferramenta de detenção de Bitcoin, exibindo publicamente cada compra de Bitcoin, e financiando a expansão da sua posição através da emissão de dívidas e ações. Por outro lado, Burry optou por sair do quadro regulador público, operando nas sombras, sem necessidade de divulgar trimestralmente as suas posições. Estas duas abordagens representam os extremos do mercado financeiro contemporâneo: a transparência total e a aposta agressiva versus o investimento de valor discreto e reservado.

10 mil milhões de dólares em opções de venda apostando na quebra da bolha de IA

Segundo o colunista da Bloomberg Shuli Ren, acredita que Michael Burry foi prejudicado pela sua fama. Antes de devolver voluntariamente fundos externos da Scion Asset Management em novembro, entregou um relatório 13F particularmente destacado, que serve como uma última avaliação antes do encerramento do fundo: opções de venda de mais de 1 mil milhões de dólares focadas na Nvidia e Palantir.

No documento, Burry revelou possuir 1 milhão de opções de venda da Nvidia, com valor de face de cerca de 1,87 mil milhões de dólares; e 5 milhões de opções de venda da Palantir, com valor de face de aproximadamente 9,12 mil milhões de dólares. Shuli Ren aponta que esta escala vai muito além de uma cobertura de risco simples, sendo mais uma aposta arriscada. Burry acredita que o desempenho impressionante dos gigantes tecnológicos não se deve à procura final, mas a fornecedores de serviços em cloud que compraram chips em grande quantidade para ganhar quota de mercado, criando um “crescimento sintético”. Segundo a Nasdaq, ele questiona as empresas por subestimar a depreciação de hardware, usando técnicas contabilísticas para esconder a queda do retorno sobre o capital.

Ele compara o clima atual a uma repetição da bolha da internet em 2000. Tomando a Palantir como exemplo, com um rácio P/E de mais de 700, baseada na hipótese de uma “execução perfeita”, Burry acredita que a avaliação vai inevitavelmente regressar à gravidade. Esta narrativa pode estar alinhada com a sua visão potencial sobre a MicroStrategy — quando uma avaliação de uma empresa é totalmente baseada na expectativa de preço de um único ativo (Bitcoin), e não nos cash flows reais do negócio, a bolha só pode estourar com o tempo.

Princípios centrais do short de Burry na IA

Crescimento sintético: fornecedores de cloud a impulsionar demanda artificial por chips, sem procura final real

Manipulação contabilística: empresas a subestimar depreciação de hardware, escondendo a queda no retorno sobre capital

Desvio de avaliação: Palantir com P/E de 700, Nvidia com avaliação excessiva dependente de hipótese de execução perfeita

Repetição histórica: o atual hype de IA assemelha-se à bolha da internet de 2000

O episódio DeepSeek expõe pontos cegos e fracassos no mercado chinês

Shuli Ren alerta os investidores a examinar as recentes derrotas de Burry no mercado chinês. No primeiro trimestre, a Scion eliminou todas as posições na Alibaba, e posteriormente, o avanço da tecnologia de modelos de IA chineses, nomeadamente DeepSeek, gerou um argumento crítico: se ele perdeu a oportunidade de identificar a viragem da IA na China, será que também não terá ignorado sinais de uma bolha na IA nos EUA?

Este ensinamento é igualmente aplicável à avaliação da estratégia da MicroStrategy. Como investidor de valor, Burry tende a procurar ativos subvalorizados e a shortar bolhas excessivas. Mas numa era de rápida inovação tecnológica, avanços disruptivos podem alterar instantaneamente a lógica de avaliação. A aparição do DeepSeek demonstra que a China está a acelerar na corrida de IA, o que pode significar que a competição e a eficiência de capital na indústria de IA estão a evoluir rapidamente.

A mesma lógica aplica-se ao Bitcoin e à MicroStrategy. Se o Bitcoin realmente se tornar uma reserva de valor global ou um instrumento de armazenamento de valor institucional, a estratégia agressiva da MicroStrategy será vista como visionária. Mas se o Bitcoin acabar por ser apenas uma febre especulativa, a MicroStrategy enfrentará uma crise ainda mais severa do que a do short de Burry na IA. O ponto-chave é que a velocidade de mudança na narrativa tecnológica supera em muito os prazos tradicionais de investimento em valor.

Filosofia do investimento de valor versus apostas agressivas

Durante o governo Trump, com políticas de afrouxamento contínuo e trading de momentum dominando 2025, as posições short enfrentam frequentemente riscos de short squeeze. Shuli Ren analisa, a devolução de fundos por Burry pode ser vista como uma defesa contra a pressão dos investidores: operando sozinho, sem risco de resgate, mantendo a paciência e flexibilidade necessárias para apostar contra o mercado. Isto espelha a sua experiência de 2008, quando, sozinho, insistiu na troca de contratos de incumprimento de hipotecas subprime.

Este isolamento e perseverança contrastam com a estratégia pública de apostas agressivas da MicroStrategy. Michael Saylor decidiu transformar a empresa numa ferramenta de detenção de Bitcoin, mostrando publicamente cada compra e promovendo a fé na criptomoeda através das redes sociais. Esta estratégia trouxe grandes lucros na valorização do Bitcoin, mas também expõe a empresa a riscos de exclusão de índices como MSCI, aumento de custos de financiamento e um eventual colapso de prémios de risco.

A filosofia de investimento de valor de Burry valoriza a paciência, o pensamento contracorrente e a investigação profunda. Ele acredita que o mercado acabará por regressar aos fundamentos, e ativos sobrevalorizados acabarão por corrigir. Em contraste, a estratégia da MicroStrategy baseia-se numa fé absoluta no valor de longo prazo do Bitcoin, ignorando as flutuações de curto prazo e aumentando a sua posição continuamente. Ambas as abordagens têm casos de sucesso, mas também enfrentam riscos significativos.

Shuli Ren destaca que o episódio DeepSeek mostra que a narrativa tecnológica pode inverter-se num instante, e até investidores experientes podem perder terreno devido a mudanças tecnológicas. Após o encerramento da Scion, Burry só tem de se preocupar com o seu próprio capital, pois o mercado não consegue acompanhar as suas posições ao longo do tempo, concentrando o risco e as oportunidades.

Previsão misteriosa para 25 de novembro

Burry escreveu no X “on to much better things Nov 25th”, e esta data gerou especulação generalizada. Algumas possibilidades incluem:

· Lançamento de novos instrumentos de investimento ou fundos de private equity

· Publicação de alertas ou relatórios de mercado relevantes

· Anúncio de novas posições de short massivas

· Ou apenas projetos pessoais ou planos editoriais

De qualquer forma, cada movimento da lenda do short atrairá atenção do mercado. A sua aposta serve como um lembrete para os investidores avaliarem a eficiência de capital e a procura real na indústria de IA; mas, numa era de rápida inovação, qualquer visão singular pode estar errada. O mercado verá em breve se este lendário short revela uma nova roupagem para o rei nu ou se será ultrapassado por uma nova narrativa.