Sinal de compra do XRP pisca enquanto a taxa de financiamento fica profundamente negativa: Serão os touros a intervir?

Principais conclusões:

• Os derivativos de XRP estão dominados por bears, à medida que a taxa de financiamento se tornou profundamente negativa, e o interesse aberto permanece estagnado.
• Os volumes de ETF de XRP e a diminuição do TVL do XRP Ledger mostram um interesse crescente a diminuir no ecossistema XRP, reduzindo as hipóteses de uma recuperação de preço a curto prazo.

XRP (XRP) caiu 9% em dois dias após ser rejeitado em $2,18 na terça-feira. A queda abaixo $2 criou uma breve turbulência nos mercados de derivados, pois o custo de manter posições vendidas alavancadas saltou para um máximo de dois meses. Os traders preocupam-se que o XRP possa enfraquecer ainda mais, dada a desaceleração na atividade de fundos negociados em bolsa (ETF) e a redução nos depósitos do XRP Ledger.

Taxa de financiamento anualizada dos futuros perpétuos de XRP. Fonte: laevitas.ch A taxa de financiamento dos futuros perpétuos de XRP caiu para -20% na quinta-feira, o mais baixo desde o crash de 10 de outubro. Leituras negativas indicam que os vendedores (shorts) pagam aos compradores (longs) para manter posições abertas, sinalizando uma quase total ausência de demanda de traders otimistas. Em condições mais equilibradas, a taxa normalmente varia de 6% a 12% para cobrir o custo de capital, com os longs cobrindo essa taxa.

Taxas de financiamento profundamente negativas são raras e geralmente de curta duração. Alguns analistas até as veem como sinais potenciais de reversão, embora a maioria dos exemplos históricos tenha surgido durante crashes rápidos, e não durante fases corretivas prolongadas. Além disso, a diminuição do apetite por alavancagem levou alguns a questionar se os traders simplesmente recuaram do XRP.

O interesse aberto agregado em futuros de XRP, USD. Fonte: CoinGlass O interesse aberto agregado em futuros de XRP permaneceu em $2,8 bilhões na quinta-feira, inalterado em relação à semana anterior. Ainda assim, as posições alavancadas não recuperaram o nível de $3,2 bilhões visto no final de novembro. Os dados sugerem que os bears de XRP estão relutantes em aumentar a exposição, especialmente após o token já ter caído 45% desde atingir $3,66 em julho.

Diminuição da atividade de ETF de XRP e o declínio do TVL no XRP Ledger

Parte do interesse reduzido por posições otimistas em XRP pode estar relacionada à diminuição da atividade nos ETFs de XRP listados nos EUA. Os traders entraram em novembro com expectativas fortes, mas os fluxos e a atividade de negociação caíram drasticamente após apenas três semanas, deixando os ativos sob gestão presos perto de $3,1 bilhões, de acordo com dados da CoinShares. Para comparação, os ETFs de Solana detêm $3,3 bilhões em ativos.

Volumes diários de ETFs de XRP listados nos EUA em 11 de dezembro, USD. Fonte: CoinGlass O volume diário de ETFs de XRP listados nos EUA raramente ultrapassa $30 milhão, o que diminui significativamente o interesse de mesas institucionais. A diminuição da demanda pelo XRP Ledger é outra fonte de frustração para os detentores. Mesmo a stablecoin Ripple USD (RLUSD), apoiada pela Ripple, depende principalmente da rede Ethereum, e não da infraestrutura do XRP.

Ripple USD (RUSD) em circulação por blockchain. Fonte: DefiLlama Mais de $1 bilhões em RLUSD foram emitidos na Ethereum, em comparação com apenas $235 milhões na XRP Ledger. Ainda mais preocupante, o TVL na XRP Ledger caiu para o seu nível mais baixo de 2025, chegando a $68 milhões, sinalizando um declínio no engajamento com as aplicações descentralizadas (DApps) da cadeia. Em contraste, a blockchain Stellar mantém $176 milhões em TVL, apesar de a capitalização de mercado do XLM ser 93% menor que os $121,8 bilhões do XRP.

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O XRP permanece sob pressão, enquanto blockchains concorrentes como BNB Chain e Solana continuam fortalecendo suas posições no ecossistema de DApps. A atividade limitada no XRP Ledger cria um ciclo de reforço, no qual os investidores têm menos incentivos para manter XRP, especialmente quando comparado aos rendimentos de staking nativos disponíveis no BNB e no SOL.

Até agora, não há evidências claras de que qualquer aumento na atividade do XRP Ledger se traduza em benefícios diretos para os detentores de XRP.

Os derivativos de XRP indicam uma confiança crescente entre os bears, enquanto as métricas onchain e os fluxos de ETF mostram um interesse a diminuir, particularmente de investidores institucionais. Como resultado, as chances de um momentum de alta sustentado para o XRP parecem baixas no curto prazo.

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