Após a forte volatilidade de quarta-feira, o preço do Bitcoin estabilizou gradualmente, mantendo-se em torno de 86.600 dólares. De acordo com os dados de mercado do The Block, até à madrugada de quinta-feira, horário de Nova Iorque, o Bitcoin registou uma ligeira subida nas últimas 24 horas, cotado aproximadamente a 86.670 dólares. Anteriormente, o Bitcoin chegou a subir rapidamente acima de 90.000 dólares, mas depois recuou rapidamente, indicando que o sentimento do mercado ainda é cauteloso.
Analistas apontam que a recente volatilidade do preço do Bitcoin é principalmente influenciada por incertezas macroeconómicas, incluindo o aumento do sentimento de refúgio global, a desaceleração do fluxo de fundos para ETFs de Bitcoin, a desleveragem no mercado de derivativos e o aumento da correlação com o mercado de ações dos EUA. Nick Ruck, diretor de pesquisa da LVRG, afirmou que a tendência atual reflete mais uma ajustamento de alocação de ativos de fim de ano, enquanto as expectativas de uma “sazonalidade natalícia” estão a diminuir.
Vincent Liu, diretor de investimentos da Kronos Research, acredita que o Bitcoin a oscilar entre 85.000 e 86.000 dólares é uma normalização de preço após uma subida. Com a diminuição do entusiasmo pelo mercado e a redução do nível de alavancagem, o mercado aguarda por nova liquidez ou por um evento catalisador claro. Antes disso, a tendência de oscilações pode tornar-se a principal.
Sobre a possibilidade de entrar numa “crise de criptomoedas”, Liu afirma que o risco atual é limitado. Ele destaca que, enquanto o Bitcoin se mantiver acima da média de mercado real de cerca de 81.000 dólares, a estrutura geral permanece saudável, sendo que só uma quebra efetiva desse nível poderá fazer o mercado alertar-se para uma correção mais profunda.
No âmbito macroeconómico, as perspetivas de política do Federal Reserve continuam a ser o foco do mercado. Apesar das recentes reduções de taxas, o presidente do Fed, Powell, sugeriu que poderá pausar os cortes em janeiro. O CME FedWatch indica que a probabilidade de não haver cortes no próximo mês é superior a 70%. No entanto, a última declaração do presidente dos EUA, Trump, gerou atenção no mercado, ao afirmar que o próximo presidente do Fed “apoiará firmemente cortes de taxas significativos” e espera que a taxa de referência caia para 1% ou menos. Caso essa nomeação seja confirmada, poderá ter um impacto de médio a longo prazo no Bitcoin e no mercado de criptomoedas como um todo.
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O principal motor desta oscilação anómala foi a retirada e a transferência concentradas de grandes quantias de BTC por “baleias” em direção às corretoras. Em 24 horas, o total atingiu 3.824 BTC, reduzindo diretamente a liquidez do BTC nas corretoras e aumentando a pressão do lado da compra no mercado à vista, levando a uma maior pressão do lado da compra no mercado à vista. Os dados on-chain mostram que o montante das transferências avultadas acima de 1 milhão de dólares, por transação, aumentou de forma significativa nesta janela; a liquidez imediata nas corretoras contraiu-se, impulsionando uma subida de curto prazo do preço do BTC. Além disso, a estrutura das posições no mercado de derivados sofreu ajustamentos: o open interest (OI) das posições futuras caiu e algumas posições de opções defensivas foram convertidas para compras no mercado à vista, reforçando ainda mais o ímpeto de alta.
Em segundo lugar, a liquidez do mercado encontra-se, no geral, numa zona frágil. Os dados do livro de ordens indicam que surgiram concentrações relevantes de compras a preço de mercado, com uma profundidade de compra claramente reforçada; ao mesmo tempo, a atividade no Mempool e as comissões on-chain do mercado situaram-se em níveis baixos, reduzindo a atividade comercial. Assim, o impacto das transferências avultadas e das ordens de compra a grande escala sobre o preço foi amplificado. Em paralelo, a retirada de fundos alavancados no mercado de derivados e o facto de o “preço de máximo desconforto” das opções (maximum pain) estar abaixo do preço à vista aumentam a sensibilidade à volatilidade no mercado à vista; com a confluência de múltiplos fatores, o impulso para a subida no curto prazo foi amplificado.
Neste momento, o risco de liquidez do mercado está a aumentar; no curto prazo, o preço é dominado por grandes compras no livro de ordens e por fluxos de baleias na cadeia. É necessário acompanhar continuamente a direção dos fluxos de fundos das baleias e as mudanças nas reservas das corretoras, ficando atento a possíveis correções de preço caso haja regresso de fundos. Além disso, a faixa de suportes fundamentais (72.000–74.000 USDT), a profundidade do livro de ordens e a estrutura de posições dos derivados continuam a ser indicadores centrais de monitorização para a volatilidade de curto prazo. Os investidores devem ter em conta os riscos decorrentes da fragilidade da liquidez no curto prazo e acompanhar mais dinâmicas em tempo real do mercado.
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