- As quedas do Bitcoin e SaaS são impulsionadas por restrições de liquidez nos EUA, não por mercados quebrados.
- A resolução do shutdown do governo dos EUA pode restaurar a liquidez e aliviar a pressão do mercado.
- Investir em ciclo completo favorece a paciência; o tempo importa mais do que oscilações de preço de curto prazo na criptomoeda.
O investidor macro Raoul Pal rejeitou alegações de que o Bitcoin e as criptomoedas estão fundamentalmente quebrados. Em uma análise detalhada compartilhada no fim de semana, Pal revelou uma conexão surpreendente entre a queda do Bitcoin e as ações SaaS.
O fundador da Real Vision abordou as crescentes preocupações sobre a atual desaceleração do mercado. Suas descobertas apontam para problemas de liquidez nos EUA, e não para problemas estruturais com ativos digitais.
Restrições de liquidez nos EUA impulsionam a queda do mercado
Pal descobriu que o Bitcoin e o UBS SaaS Index apresentam padrões de gráfico quase idênticos. Essa revelação desafia a narrativa de que as criptomoedas falharam de forma única neste ciclo.
O analista macro explicou que a liquidez nos EUA foi restringida por dois shutdowns governamentais.
A reconstrução da Conta Geral do Tesouro em julho e agosto criou saídas adicionais. A facilidade de Reverse Repo praticamente completou seu esgotamento em 2024, removendo um contrapeso monetário crucial.
“Ambos são os ativos de maior duração que existem,” observou Pal em relação ao Bitcoin e às ações SaaS. Ambas as classes de ativos enfrentaram descontos porque a liquidez estava temporariamente saindo do sistema.
Alta do ouro absorveu a liquidez disponível
A recente alta do ouro desempenhou um papel importante na crise de liquidez. Segundo Pal, o ouro essencialmente absorveu toda a liquidez marginal que teria fluído para o Bitcoin e SaaS.
O mercado não tinha liquidez suficiente para suportar todos esses ativos simultaneamente. Consequentemente, os ativos mais arriscados sofreram os maiores impactos durante esse período.
Pal enfatizou que o shutdown atual do governo representa o último obstáculo de liquidez. O Tesouro se protegeu contra esse shutdown ao não reduzir o TGA após o anterior.
Em vez disso, os oficiais aumentaram sua quantidade, criando mais uma saída de liquidez.
Mudanças na política do Fed esperadas sob nova liderança
Pal abordou o que chamou de narrativas falsas sobre o potencial do novo presidente do Fed, Kevin Warsh. Muitos comentaristas rotularam Warsh como hawkish com base em declarações desatualizadas de há 18 anos.
O investidor macro explicou que o mandato de Warsh envolve seguir o roteiro da era Greenspan. Essa abordagem significa cortar taxas e deixar a economia aquecer.
A estratégia assume que ganhos de produtividade com IA manterão a inflação central sob controle, semelhante ao período de 1995-2000.
“Warsh vai cortar as taxas e não fazer mais nada,” afirmou Pal. Ele espera que o novo presidente do Fed facilite os planos de liquidez de Trump e do Secretário do Tesouro, Bessent.
https://t.co/M5mLAi3XLA
— Raoul Pal (@RaoulGMI) 1 de fevereiro de 2026
Cronograma de recuperação e perspectiva de mercado
Pal reconheceu que sua equipe errou ao não perceber a mudança do domínio da Liquidez Total Global para a Liquidez Total dos EUA. Normalmente, a Liquidez Total Global mostra a maior correlação com o Bitcoin e ações de tecnologia ao longo de ciclos completos.
No entanto, atualmente, a Liquidez Total dos EUA impulsiona a dinâmica do mercado porque os EUA continuam sendo o principal provedor global de liquidez. A confluência de eventos, o esgotamento do Reverse Repo, a reconstrução do TGA, shutdowns e a alta do ouro criaram impactos imprevistos.
Assim que o shutdown atual for resolvido, Pal espera que vários catalisadores de liquidez sejam ativados. Entre eles, a redução do eSLR, o esgotamento parcial do TGA, estímulos fiscais e cortes de taxas. Considerações políticas em torno das eleições de meio de mandato devem acelerar esses movimentos.
O fundador da Real Vision observou que tokens menores geralmente caem 70% quando o Bitcoin cai 30%. Projetos de alta qualidade geralmente se recuperam mais rápido assim que as condições de liquidez melhoram.
Pal manteve sua postura otimista para 2026, citando confiança no quadro de políticas Trump-Bessent-Warsh. Ele destacou que a paciência importa mais do que ações de preço de curto prazo no investimento em ciclo completo.
O analista macro concluiu pedindo aos investidores que não abandonem posições durante bolsões de ar temporários. A resolução do mercado depende mais do tempo do que do preço em negociações de ciclo completo.
Isenção de responsabilidade: As informações contidas nesta página podem ser provenientes de terceiros e não representam os pontos de vista ou opiniões da Gate. O conteúdo apresentado nesta página é apenas para referência e não constitui qualquer aconselhamento financeiro, de investimento ou jurídico. A Gate não garante a exatidão ou o carácter exaustivo das informações e não poderá ser responsabilizada por quaisquer perdas resultantes da utilização destas informações. Os investimentos em ativos virtuais implicam riscos elevados e estão sujeitos a uma volatilidade de preços significativa. Pode perder todo o seu capital investido. Compreenda plenamente os riscos relevantes e tome decisões prudentes com base na sua própria situação financeira e tolerância ao risco. Para mais informações, consulte a
Isenção de responsabilidade.
Related Articles
BTC 15 minutos em subida ligeira de 0,49%: fluxos de capital institucionais dominam as variações de curto prazo
2026-04-01 03:00 a 2026-04-01 03:15 (UTC), o BTC oscilou na faixa de 67663.9 a 68103.8 USDT, a rentabilidade das velas (candles) registou +0.49%, a amplitude foi de 0.65%. Durante o período, a atenção do mercado aumentou, com a actividade on-chain e o volume de transacções a subir em simultâneo. A entrada e saída de fundos de curto prazo intensificou-se, provocando uma flutuação moderada do preço, e a disposição dos traders tornou-se mais cautelosa.
O principal motor desta alteração foi o fluxo de capital institucional, dominado por movimentos de baleias e instituições: em 10 minutos, efectuaram transferências de grande dimensão para as bolsas e retiradas. Em simultâneo, as baleias transferiram para as bolsas e, na mesma época, as baleias também transferiram fundos para as exchanges.
GateNews5m atrás
A ameaça quântica do Bitcoin chegou mais cedo? A Google simula um roubo de 9 minutos, 6,9 milhões de BTC estão em risco
A investigação do Google mostra que os qubit necessários para quebrar o Bitcoin podem ser inferiores a 500.000, muito abaixo do esperado, colocando cerca de 6,9 milhões de Bitcoins face a uma ameaça potencial. Os computadores quânticos podem intercetar transações em “9 minutos”, especialmente após a atualização Taproot, deixando muitas carteiras expostas a riscos de ataque. Isto serve de alerta para a indústria das criptomoedas agir o mais rapidamente possível para se proteger de ameaças quânticas.
CryptoCity6m atrás
O Bitcoin está a aproximar-se da zona-chave de “comprar”? Os dados on-chain revelam que o verdadeiro sinal de fundo do BTC ainda não apareceu
O preço do Bitcoin está perto da “zona de compra” que capta a atenção do mercado, mas os sinais de fundo ainda não estão totalmente formados; neste momento, o preço está acima do intervalo de custo, o que indica que o mercado ainda não passou por uma grande limpeza. A sobretaxa continua a estreitar, reflectindo que a bolha está a ser absorvida. Apesar de, no curto prazo, o mercado poder enfrentar pressão, ainda há capitais a posicionarem-se com antecedência, mostrando optimismo quanto às perspectivas futuras.
GateNews6m atrás
Novo Hampshire emite uma obrigação municipal apoiada por Bitcoin que garante a classificação Ba2 da Moody’s
A New Hampshire Business Finance Authority tem planos avançados para uma obrigação municipal de 100 milhões de dólares apoiada por Bitcoin, obtendo uma classificação Ba2 da Moody’s Investors Service em 1 de abril de 2026, duas etapas abaixo do grau de investimento.
CryptopulseElite17m atrás
Ontem, os ETFs spot de Bitcoin nos EUA registaram entradas líquidas de 117 milhões de dólares, um aumento de 68% em relação ao período anterior
De acordo com a Gate News, em 31 de março, os ETFs spot de bitcoin dos EUA registaram uma entrada líquida de 117 milhões de dólares, um aumento de cerca de 68%. Entre eles, o IBIT da BlackRock teve a maior entrada líquida, atingindo 98,10 milhões de dólares. Outros fundos, como o FBTC da Fidelity, também registaram crescimento, mas os montantes de entrada líquida foram menores.
GateNews36m atrás
