As divergências de sentimento no mercado global de Bitcoin estão a aumentar. Dados recentes mostram que, enquanto os fundos fora dos Estados Unidos estão a retirar-se massivamente, os investidores institucionais de Wall Street permanecem confiantes, mantendo as suas posições.
Este “esquema de quente e frio” é particularmente evidente no mercado de futuros. Segundo Greg Cipolaro, diretor de pesquisa da NYDIG, a Chicago Mercantile Exchange (CME), que é o principal palco para fundos de hedge e investidores institucionais nos EUA, ainda mostra que os investidores estão dispostos a pagar um prémio para manter posições longas em Bitcoin.
Ao observar o “prémio anualizado de base de um mês (a margem de prémio do preço dos futuros em relação ao preço à vista)”, podemos ver que o nível de prémio na CME é claramente superior ao da Deribit, a maior bolsa de derivados de criptomoedas fora dos EUA.
Greg Cipolaro afirmou: “A diminuição do base de mercado fora dos EUA é mais acentuada, indicando que o apetite por posições longas alavancadas está a arrefecer.”
Ele acredita que a expansão do diferencial entre a CME e a Deribit se tornou um termómetro instantâneo para medir a “preferência de risco” de fundos em diferentes regiões globais: os EUA continuam a comprar, mas os investidores estrangeiros já começaram a recuar.
Relembrando o início deste mês, o Bitcoin chegou a testar a marca de 60.000 dólares antes de iniciar uma recuperação. Na altura, circulou a teoria de que um avanço na tecnologia de “computação quântica” poderia quebrar os mecanismos de criptografia do Bitcoin, provocando uma venda em pânico.
No entanto, a NYDIG acredita que os dados não suportam essa teoria. Em primeiro lugar, o movimento do Bitcoin está altamente correlacionado com as empresas de computação quântica listadas — como a IONQ (IONQ) e a D-Wave Quantum (QBTS). A lógica é simples: se a computação quântica fosse realmente o “fim do Bitcoin”, então, quando a tecnologia quântica avançar e os preços dessas empresas dispararem, o Bitcoin deveria cair drasticamente.
No entanto, a realidade é que ambos estão a enfraquecer simultaneamente. Em outras palavras, trata-se mais de uma redução geral do apetite por risco em ativos de narrativa de longo prazo e futuro, do que uma preocupação técnica específica com o Bitcoin.
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