Биткойн Отдача вернулась к 85 тысячам долларов, что делать дальше?

Биткойн в выходные после отдачи с 85 тысяч долларов поддерживает диапазонные колебания, текущая техническая ситуация демонстрирует четкое разделение ликвидности: верхнее сопротивление сосредоточено в диапазоне 87.7-89.6 тысяч долларов и 92-93.4 тысяч долларов (основная точка срабатывания 92.8 тысяч долларов), нижняя поддержка последовательно составляет 85.7-85 тысяч долларов, 84-83.5 тысячи долларов, 82.5-81.5 тысячи долларов, ключевой уровень поддержки находится около 79 тысяч долларов. Рынок настроен осторожно, а движение средств стало ключевым переменным. Фонд IBIT от BlackRock зафиксировал 5,23 миллиарда долларов оттока за один день 19 ноября, что стало рекордом с момента его создания, в то время как Биткойн достиг многомесячного минимума. Данные CoinShares показывают, что в середине ноября на рынке ETP произошло отток 2 миллиардов долларов, из которых на продукты Биткойн пришлось 1.38 миллиарда долларов, что напрямую ослабило ранее吸收下跌的被动买盘力量. Рынок деривативов демонстрирует явную защитную позицию: объем открытых контрактов по пут-опционам со сроком истечения в декабре на 85 000 долларов велик, что продолжает сдерживать цену; данные Deribit показывают, что пут-опционы преобладают, структура подразумеваемой волатильности наклонена вверх, что отражает высокий спрос на защитные опционы по сравнению с колл-опционами. На фьючерсном рынке объем открытых позиций превышает уровень спотовых торгов, ставка финансирования колеблется около нуля. Тепловая карта ликвидаций показывает наличие плотных триггерных точек выше 92-93 тысяч долларов и ниже 82-79 тысяч долларов. Если ставка финансирования станет отрицательной, в районе 85 тысяч долларов может возникнуть ликвидный пресс. Макроскопический “туман данных” усугубляет неопределенность на рынке. Приостановка работы правительства США привела к отмене отчета CPI за октябрь, данные CPI и занятости за ноябрь отложены, и перед заседанием ФРС в декабре отсутствуют ключевые сигналы для ориентирования. Текущий индекс Чикагской федеральной резервной системы показывает, что финансовые условия стали более жесткими по сравнению с ранней осенью, что сдерживает рост рискованных активов, в то время как планы по расширению баланса Нью-Йоркской федеральной резервной системы в среднесрочной перспективе вряд ли станут краткосрочным драйвером. Кроме того, комиссии для майнеров снизились на более чем 15% по сравнению с предыдущим периодом, и во время отдачи может увеличиться давление на продажу, что соответствует спросу на продажу в диапазоне 9,2-9,34 тысячи долларов; общая капитализация стейблов колеблется около 300 миллиардов долларов, по-прежнему имеется много свободных средств, которые можно использовать для корректировки позиций. Краткосрочный рынок, скорее всего, будет проявлять три направления: первое - 40% вероятность отскока до 9,28-9,34万美元, необходимо, чтобы ставка на капитал была выше нуля, а чистый приток ETF восстанавливался 2-3 дня, что вызовет закрытие коротких позиций; второе - 35% вероятность сохранения диапазона колебаний 85000-90000 долларов, основная причина - вакуум данных и диверсификация потоков средств ETF; третье - 25% вероятность снижения до 79 000 долларов, условием для этого является повторный вывод ETF, ужесточение финансовой среды и отрицательная ставка. Внутреннее управление рисками должно сосредоточиться на трех основных сигналах: улучшение состояния фондов в сочетании с непрерывным чистым притоком ETF может открыть путь к росту до 92800 долларов; переход фондов в отрицательную зону и продолжающийся отток ETF могут затянуть цену к тестированию уровня поддержки в 84000 долларов и ниже; при этом необходимо внимательно следить за индексом NFCI Чикагского федерального резервного банка, движением доллара и ситуацией с отскоком комиссий майнеров, чтобы предсказать изменения в спросе и предложении на ключевых ценовых уровнях. В настоящее время микроструктура доминирует на рынке, отсутствует четкий долгосрочный тренд, краткосрочные колебания будут происходить вокруг узлов ликвидности.