2025 Производительность акций майнинга Bitcoin: явное предпочтение рынка

В 2025 году $IREN, $APLD и $CIFR led лидировали в секторе майнинга Биткоинов, каждый показывая более 200% доходности за 1 год. Но более важная история скрыта за лидерской таблицей: рынок явно отдавал предпочтение определённым типам компаний за прошедший год.

Следующий гостевой пост предоставлен BitcoinMiningStock.io, платформой аналитики публичных рынков, предоставляющей данные о компаниях, связанных с майнингом Биткоинов и стратегиями криптовалютных казначейств. Первоначально опубликовано 1 января 2026 года, автор — Синди Фэнг.

Результаты публичных акций майнинга Биткоинов в 2025 году сигнализировали о смене предпочтений инвесторов. За текущий год (YTD) доходность показала чёткое различие между гибридными майнерами и чистыми игроками.

В верхней части таблицы оказались IREN (IREN), Applied Digital (APLD) и Cipher Mining (CIFR), каждый из которых показал более 200% доходности за год. Все три компании имели один общий фактор: соглашения с гиперскейлерами на миллиарды долларов, заключённые в 2025 году. Hut 8 (HUT) и TeraWulf (WULF), которые также заключили крупные контракты на HPC, шли следом с более чем 100% доходностью. Эти результаты подчёркивают, как рынки всё больше награждают майнеров, способных монетизировать свою инфраструктуру не только через Биткоин, но и через партнёрства с гиперскейл-клиентами.

Расширяя круг, каждый майнер Биткоинов с положительной доходностью за год в 2025 году либо генерировал доходы от HPC, либо делал заметные стратегические шаги в сторону HPC или AI-услуг. В то же время почти все майнеры, работающие как чистые Биткоин-компании, показали отрицательную доходность за год.

Однако среди компаний с элементами AI или HPC реакция инвесторов была не однозначно положительной. Northern Data AG (NB2.DE), Bitdeer (BTDR) и MARA Holdings (MARA) все сообщили о отрицательной доходности за год, несмотря на некоторый уровень экспозиции к AI. Для Northern Data это были разочаровывающие финансовые показатели и сделка по бизнес-объединению, которая перевесила её позицию как поставщика инфраструктуры HPC/AI. В случае MARA компания придерживалась стратегии, ориентированной на Биткоин, на протяжении всего года. BTDR, предоставляя услуги хостинга и продавая оборудование, не имел масштаба или ясности нарратива, которые, казалось, способствовали пересмотру рейтингов коллег. Это говорит о том, что наличие позиции в AI или сегментах вне Биткоина само по себе недостаточно; важна видимость исполнения и коммуникация с инвесторами.

Ещё один вывод — размер хэшрейта не гарантировал положительную динамику акций. Некоторые из крупнейших операторов сектора показали худшие результаты, несмотря на лидирующие показатели по Exahash. MARA, BTDR и CANG, входящие в пятёрку крупнейших майнеров по хэшрейту, завершили год в минусе. В то же время меньшие майнеры по хэшрейту, но с растущими HPC-операциями, такие как Cipher Mining (CIFR) и TeraWulf (WULF), показали значительный рост. Вывод здесь — масштаб сам по себе недостаточен, если не сопровождается путём к диверсифицированным и более прибыльным доходам.

CleanSpark (CLSK) служит примером настроений рынка. В течение большей части первой половины 2025 года компания подчеркивала свою идентичность как американского майнера Биткоинов. Цена её акций с трудом преодолевала $15 диапазон, в то время как у меньших конкурентов стоимость росла. Настроение изменилось после смены руководства в августе, включая назначение нового CEO, Мэтта Шульца, который явно заявил о намерениях исследовать доходы от HPC и AI. Когда компания начала раскрывать конкретные шаги в этом направлении, настроение инвесторов улучшилось. Акции CleanSpark развернулись от отрицательной 1-летней доходности к положительной, что отражает премию за нарратив диверсификации на текущем рынке.

Микро-компании ( рыночная капитализация < $100M) без амбиций в области AI понесли наибольшие потери. Эти фирмы пережили худшие падения, некоторые потеряли более 70% своей рыночной стоимости в 2025 году. В то же время несколько компаний, таких как Cathedra Bitcoin (CBIT), Argo Blockchain (ARBK) и Mawson Infrastructure (MIGI), казалось, показали значительный рост на первый взгляд. Но это в основном технические артефакты, вызванные обратными сплитами акций или низкой торговой активностью, что не является фундаментальной переоценкой. Учитывая эти структурные изменения, реальное превосходство на рынке осталось сосредоточенным среди гибридных майнеров.

Это рассеяние в результатах акций дополнительно подтверждает растущее влияние поворота к HPC/AI на капитальные рынки.

Для тех, кто хочет отслеживать текущие показатели акций майнинга Биткоинов, посетите: BitcoinMiningStock.io/gainers-losers