เมื่อโบรกเกอร์เริ่มจับตามองสินทรัพย์คริปโตการซื้อขาย

เราอยู่ท่ามกลางการปรับโครงสร้างระหว่างโบรคเกอร์แบบดั้งเดิมกับการเข้ารหัสที่เกิดจากธรรมชาติแล้ว

เขียนโดย: Sleepy, Kaori, Peggy

「ฉัน最近ประชุมทางโทรศัพท์ทุกวันจนถึงตีสอง」

คนที่พูดประโยคนี้คือผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินที่มีประสบการณ์ในอุตสาหกรรมโบรกเกอร์แบบดั้งเดิมมากว่า 10 ปี เขาพูดประโยคนี้ในขณะที่เขากำลังวางโทรศัพท์มือถือคว่ำอยู่บนโต๊ะชา มุมตาของเขาแดงเล็กน้อย แต่โทนเสียงของเขายังคงเบา ๆ อย่างมาก.

เขาอยู่ที่สำนักงานในปักกิ่งซึ่งตั้งอยู่ในสี่เหลี่ยมจัตุรัสในเขตซีชิง ประตูใหญ่สองบานเริ่มลอกสีเล็กน้อย แสงตอนบ่ายส่องเข้ามาในลาน และมีฝุ่นบางส่วนลอยอยู่ในลำแสง เขานั่งอยู่ที่โต๊ะไม้เก่า ขณะจัดการเกี่ยวกับการกำกับดูแล ความร่วมมือทางธุรกิจ และกำหนดการโปรเจกต์.

จากการเริ่มต้นในอุตสาหกรรมการเงินมากว่าสิบปี เขาผ่านวิกฤตการเงินรอบก่อนหน้า และได้ลงเล่นในตลาดโลก ทำกองทุน วิ่งผลิตภัณฑ์ นำทีม แทบจะได้เดินทางไปทั่วทุกทวีป จนกระทั่งในไม่กี่ปีที่ผ่านมา เขาเริ่มหันไปทางทิศทางที่อุตสาหกรรมการเงินแบบดั้งเดิมทั้งหมดในช่วงแรกต่างคิดว่า “ไม่มีอนาคต” นั่นคือการเข้ารหัสสินทรัพย์.

ความสนใจของการเงินแบบดั้งเดิมต่อ Web3 ไม่ได้เริ่มต้นขึ้นในปี 2025 หากย้อนกลับไปในจุดเริ่มต้น หลายคนจะพูดถึง Robinhood.

แพลตฟอร์มที่เข้าสู่ตลาดด้วย “การซื้อขายหุ้นไม่มีค่าคอมมิชชั่น” นี้ เปิดตัวฟังก์ชันการซื้อขาย Bitcoin และ Ethereum ตั้งแต่ปี 2018 โดยเริ่มแรกเป็นเพียงการเสริมของสายผลิตภัณฑ์ ผู้ใช้สามารถซื้อเหรียญได้เหมือนกับการซื้อหุ้น Tesla โดยไม่ต้องใช้กระเป๋าเงิน และไม่ต้องเข้าใจการเข้ารหัส ฟังก์ชันนี้ไม่ได้ถูกโปรโมตอย่างกว้างขวางในปีนั้น แต่กลับกลายเป็นจุดระเบิดในอีกไม่กี่ปีต่อมา.

ในไตรมาสที่สี่ของปีที่แล้ว การเข้ารหัสสกุลเงินได้มีส่วนสนับสนุนรายได้สุทธิรวมของ Robinhood มากกว่า 35% โดยมีปริมาณการซื้อขายพุ่งขึ้น 455% ทำให้รายได้จากการซื้อขายเพิ่มขึ้น 733% เมื่อเปรียบเทียบปีต่อปี สู่ระดับ 358 ล้านดอลลาร์ ซึ่งทำให้การเข้ารหัสสกุลเงินของ Robinhood กลายเป็นแหล่งรายได้ที่ใหญ่ที่สุดในไตรมาสนี้ ในไตรมาสแรกของปี 2025 การเข้ารหัสสกุลเงินมีส่วนสนับสนุนรายได้รวมมากกว่า 27% โดยรายได้จากการซื้อขายเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าเมื่อเปรียบเทียบปีต่อปี สู่ระดับ 252 ล้านดอลลาร์.

!

Robinhood ไตรมาสการเข้ารหัสสินทรัพย์แนวโน้ม, แหล่งที่มาของรูปภาพ: IO.FUND

สิ่งที่ผลักดันการเปลี่ยนแปลงนี้ ไม่ใช่เทคโนโลยี แต่เป็นการคลิกของผู้ใช้หลายพันคน Robinhood ไม่ได้เล่าเรื่อง Web3 แต่เพียงแค่ปรับตัวตามนิสัยการซื้อขายของผู้ใช้ ผลลัพธ์คือการซื้อขายการเข้ารหัสไม่ใช่ธุรกิจที่อยู่ขอบอีกต่อไป แต่กลับกลายเป็นเครื่องยนต์หลักในการเติบโตของบริษัท

หลังจากนั้น Robinhood ได้ค่อยๆ เปลี่ยนแปลงจากโบรกเกอร์แบบรวมศูนย์ไปเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล

มี Robinhood เป็นแบบอย่าง การเงินดั้งเดิมในที่สุดในปี 2025 ก็ไม่เพียงแต่เป็นผู้ชมในอุตสาหกรรมการเข้ารหัสอีกต่อไป แต่ยังตัดสินใจร่วมกันที่จะเข้าร่วม พวกเขาไม่ได้มาเพื่อสัมผัสกับ Web3 หรือมาลงทุนในโปรเจกต์ “การเงินดั้งเดิมจะเข้าควบคุมอุตสาหกรรมการเข้ารหัสภายใน 10 ปี”

เรากำลังอยู่ท่ามกลางการปรับโครงสร้างระหว่างโบรกเกอร์ดั้งเดิมกับการเข้ารหัส

ในเดือนมีนาคม 2025 กลุ่มบริษัทการเงินชั้นนำที่มีขนาดการจัดการสินทรัพย์เกิน 10 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐอย่าง Charles Schwab ซึ่งเป็นหนึ่งในโบรกเกอร์ค้าปลีกที่ใหญ่ที่สุดในโลก ได้ประกาศว่าจะเปิดให้บริการการซื้อขาย Bitcoin แบบสปอตภายในหนึ่งปี

ในเดือนพฤษภาคม 2025 บริษัท โมorgan Stanley ซึ่งเป็นหนึ่งในธนาคารเพื่อการลงทุนที่มีอิทธิพลมากที่สุดในวอลล์สตรีท ประกาศแผนการที่จะเชื่อมต่อ BTC และ ETH อย่างเป็นทางการกับแพลตฟอร์มการซื้อขาย E*Trade เพื่อให้ผู้ใช้รายย่อยสามารถทำการซื้อขายได้โดยตรง.

ในเดือนพฤษภาคม 2025 ธนาคารเจพีมอร์แกน ซึ่งเป็นธนาคารที่มีขนาดสินทรัพย์ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกาและมีท่าทีวิพากษ์วิจารณ์การเข้ารหัสมายาวนาน ประกาศว่าจะอนุญาตให้ลูกค้าซื้อบิทคอยน์ได้

ในเดือนกรกฎาคม 2025 ธนาคารอังกฤษที่มีชื่อเสียงอย่างสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ด ซึ่งมุ่งเน้นตลาดเอเชีย ตะวันออกกลาง และแอฟริกา ประกาศเปิดบริการการซื้อขายสปอตบิตคอยน์และอีเธอเรียมสำหรับลูกค้าสถาบัน

พวกเขาเป็นยักษ์ใหญ่ที่ครองการดำเนินงานของระบบการเงินทั่วโลก สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมเหล่านี้ควบคุมช่องทางการไหลเข้าและออกของเงินทั่วโลก เครือข่ายการชำระเงินและระบบการชำระเงินด้วยสกุลเงิน fiat ถือครองสินทรัพย์มูลค่าหลายแสนล้านดอลลาร์ ในขณะที่เมื่อเปรียบเทียบแล้ว มูลค่าตลาดรวมของการเข้ารหัสในปัจจุบันมีเพียง 4 ล้านล้านเท่านั้น.

!

อันดับมูลค่าตลาดสินทรัพย์หลัก, แหล่งที่มาของภาพ: Steemit Community

พวกเขากำลังวางแผนในด้านการเข้ารหัสโดยใช้กรอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบทางการเงินแบบดั้งเดิมเป็นเกณฑ์ เมื่อหน่วยงานใดมีความเชื่อมั่นในการปฏิบัติตามกฎระเบียบ มีการเข้าถึงผู้ใช้งาน และมีความสามารถในการชำระเงินและการตั้งถิ่นฐาน มันก็มีองค์ประกอบทั้งหมดในการสร้างเครือข่ายการซื้อขายการเข้ารหัส

ในระบบการเงินแบบดั้งเดิม ใครที่มีอำนาจในการเปิดบัญชี ก็สามารถควบคุมทิศทางของเงินทุน ความสัมพันธ์กับลูกค้า และแม้กระทั่งอำนาจในการกำหนดราคาได้มาเป็นเวลานาน แพลตฟอร์มการเข้ารหัสทำการค้าใช้การขึ้นเหรียญเพื่อกำหนดเรื่องราว และใช้การฝากเงินเพื่อควบคุมสภาพคล่อง แต่ในปัจจุบัน บทบาท “ทางเข้าสินทรัพย์” ที่ถูก CEX แย่งไปเกือบสิบปี กำลังถูกนำกลับมาโดยการเงินแบบดั้งเดิมทีละน้อย.

「那些การเข้ารหัส交易平台，是时候该焦虑了。」

น้ำเสียงของเขายังคงควบคุมตัวเอง ไม่มีความสุขจากการเห็นคนอื่นลำบากแม้แต่น้อย รากเหง้าของความวิตกกังวลอาจไม่ใช่เพียงเพราะมีหน่วยงานใดหน่วยงานหนึ่งเข้ามา หรือมีนโยบายใดนโยบายหนึ่งออกมา แต่เป็นการตระหนักรู้ในอุตสาหกรรมว่า การเข้ารหัสแพลตฟอร์มการซื้อขายอาจไม่ใช่คนเดียวที่สามารถแจกไพ่บนโต๊ะการเงินนี้อีกต่อไป

วิธีการอยู่ที่โต๊ะเล่น

บุคคลภายในแพลตฟอร์มการเข้ารหัสบอกเราว่า เขามักจะตอบข้อความในเวลา 05:00 น. เมื่อกลางวันพูดคุยเกี่ยวกับความร่วมมือ ตอนกลางคืนติดตามความก้าวหน้า และในช่วงดึกตรวจสอบข้อเสนอแนะแบบชุมชนผู้ใช้ แทบจะไม่ได้หลับเลย.

「เราสามารถมีชีวิตอยู่ได้เพียงในความวิตกกังวล。」

ความวิตกกังวลที่เขาพูดถึงคือการแข่งขันระหว่างแพลตฟอร์ม เป็นสภาพการดำรงชีวิตที่ต้องแย่งชิงผู้ใช้ แย่งชิงผลิตภัณฑ์ และแย่งชิงการเข้าถึงทุกวันเมื่อWake up.

ต้นตอของการต่อสู้ในสต็อกคือพื้นที่การเติบโตในอุตสาหกรรมมีเหลือน้อยมาก และยังเป็นเพราะการกดดันจากภายนอกที่มีมากเกินไป.

การเงินแบบดั้งเดิมกำลังค่อยๆ แทรกซึมความสามารถหลักที่แพลตฟอร์มการเข้ารหัสต้องพึ่งพาอยู่ — ตั้งแต่การฝากเงินด้วยสกุลเงิน fiat ไปจนถึงการดูแลสินทรัพย์ ตั้งแต่การเปิดบัญชีผู้ใช้ไปจนถึงการจับคู่การซื้อขายแบบสปอต พวกเขามาพร้อมกับใบอนุญาตจากหน่วยงานกำกับดูแลและผู้ใช้ระดับล้าน ดูเหมือนว่าพวกเขาจะไม่ตั้งใจที่จะอยู่ร่วมกับแพลตฟอร์มที่เกิดจากการเข้ารหัส.

แทบทุกแพลตฟอร์มการเข้ารหัสการซื้อขายได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์หุ้นเหรียญทันที ใช้ USDT ซื้อแอปเปิล ทำเลเวอเรจของ NVIDIA และทำการซื้อขายเทสลาโดยใช้สัญญาบนบล็อกเชน โซลูชันสินทรัพย์แบบดั้งเดิมที่ขึ้นอยู่กับบล็อกเชนนี้ได้เปิดตัวในหลายแพลตฟอร์มอย่างต่อเนื่อง กลายเป็นการเคลื่อนไหวของอุตสาหกรรมที่ไม่ตรงกัน.

!

Bybit คือคนแรกที่ลองทำสิ่งใหม่ พวกเขาใช้เวลาเพียงสองเดือนในการพัฒนาและเปิดตัวผลิตภัณฑ์โทเค็นหุ้นสหรัฐฯ ตั้งแต่การเริ่มต้นโครงการภายในไปจนถึงการติดต่อกับทีม XStocks และสุดท้ายการเปิดตัวอย่างรวดเร็ว

จากมุมมองของ Bybit ข้อได้เปรียบหลักของแพลตฟอร์มการซื้อขายแบบรวมศูนย์ยังคงมีอยู่ ผู้ใช้ที่แท้จริงที่สะสมมาเป็นเวลาหลายปี สภาพคล่องที่แข็งแกร่ง และความลึกของการซื้อขาย ยังคงเป็นทรัพยากรที่โบรกเกอร์ภายนอกไม่สามารถทำซ้ำได้ในครั้งเดียว.

การเปิดตัวโทเค็นหุ้นสหรัฐเกิดขึ้นเพราะพวกเขามองเห็นช่องว่างความต้องการที่ชัดเจน เช่น ความต้องการในการซื้อขายในช่วงเวลาที่ตลาดปิด หรือข้อจำกัดทางภูมิศาสตร์และการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่ทำให้ผู้ไม่สามารถเข้าถึงตลาดหุ้นแบบดั้งเดิมได้ คุณสมบัติ 7×24 ของ Crypto เปิดพื้นที่สภาพคล่องใหม่สำหรับสินทรัพย์แบบดั้งเดิม.

แน่นอน นี่ไม่ได้หมายความว่านี่คือการรบที่ชนะได้แน่นอน Emily หัวหน้าฝ่ายสินทรัพย์ดิจิทัลของ Bybit ยอมรับว่าตอนนี้โทเค็นหุ้นในสหรัฐฯ ยังอยู่ในระยะเริ่มต้น จำนวนผู้เข้าร่วมและความนิยมยังห่างไกลจากการเปิดตัวเหรียญใหม่ที่มีผู้เข้าชมจำนวนมาก.

แต่เธอยังคงมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับทิศทางนี้ เพราะมันแสดงให้เห็นว่า การเข้ารหัส กำลังขยายวิธีการเล่นของตนเข้าสู่โลกของ TradFi DeFi สินทรัพย์สังเคราะห์ การวางเดิมพันบนบล็อกเชน สถานการณ์ใหม่ของสินทรัพย์ดั้งเดิมบนบล็อกเชนอาจเป็นคุณค่าที่แท้จริงของเส้นทางนี้

อย่างไรก็ตาม ฟังก์ชันเหล่านี้ดูเหมือนกำลังขยายตลาดใหม่ แต่ในมุมมองของหลายคน มันกลับดูเหมือนการป้องกันแบบพาสซีฟมากกว่า.

เมื่อแพลตฟอร์มการซื้อขายไม่อีกต่อไปมีอำนาจในการควบคุม “ทางเข้าทรัพย์สิน” พวกเขาเริ่มพยายามทำให้ดูเหมือนว่ายังเชื่อมต่อกับทั่วโลก ดังนั้น สกุลเงินดิจิทัลจึงกลายเป็นการเคลื่อนไหวเชิงป้องกันที่พบได้บ่อยที่สุดในช่วงนี้.

币股实际上ไม่ใช่แนวคิดใหม่

ย้อนกลับไปในปี 2020 FTX ได้เสนอรูปแบบเหรียญหุ้น ขณะนั้นพวกเขาได้เปิดตัวคู่การซื้อขาย เช่น TSLA/BTC, AAPL/USDT ซึ่งถือเป็นความพยายามที่จะท้าทายหลักการกำหนดราคาทางการเงินแบบดั้งเดิม

นั่นคือยุคที่วงการเงินดิจิทัลยังคงมีความก้าวร้าว FTX ต้องการที่จะใช้การเข้ารหัสทางการเงินในการเขียนวิธีการซื้อขายแบบดั้งเดิมใหม่ และใช้การเข้ารหัสทางการเงินในการกำหนดราคาให้กับ Nasdaq.

อาจจะเขาเห็นแล้วว่าคู่แข่งที่ใหญ่ที่สุดในอนาคตของแพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลก็คือโบรกเกอร์ จึงได้เริ่มลงมือก่อน ตอนนี้เมื่อมองกลับไป โมเดลนี้ถูกนำกลับมาใช้ในอุตสาหกรรมอีกครั้ง แต่กลับมีรสชาติที่แตกต่างไป FTX ล้มลงไปแล้ว สกุลเงินและหุ้นกลายเป็นผ้าพันแผลหยุดเลือด ไม่ใช่เครื่องมือทำลายอีกต่อไป.

ข้อมูลก็ยืนยันสิ่งนี้เช่นกัน。

หลังจากที่โหมดเหรียญหุ้นเปิดตัวในช่วงแรกก็ได้รับความสนใจจากชุมชนจริง ๆ แต่ระดับความมีชีวิตชีวาก็ลดลงอย่างรวดเร็ว ความพยายามจากแพลตฟอร์มต่าง ๆ ก็ไม่สามารถกระตุ้นให้เกิดความสนใจได้มากนัก.

ในขณะเดียวกัน สำหรับการเปรียบเทียบ สถานการณ์ของเหรียญ memecoin บน Solana ในช่วงเดียวกันกลับมีเส้นทางที่แตกต่างออกไปอย่างสิ้นเชิง ทวีตของมาร์ก ซักเคอร์เบิร์กสามารถทำให้มูลค่าตลาดของเหรียญ meme ที่เกี่ยวข้องเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วถึงหลายร้อยล้านดอลลาร์ โดยมีปริมาณการซื้อขายรายวันหลายสิบล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าปริมาณการซื้อขายของคู่เหรียญและหุ้นหลายคู่ในหนึ่งสัปดาห์เสียอีก.

!

บน: ปริมาณการซื้อขาย XStocks, แหล่งที่มา: Dune; ล่าง: ปริมาณการซื้อขายเหรียญ meme Ani, แหล่งที่มา: gmgn

ฟีเจอร์ใหม่ ไม่มีผู้ใช้ใหม่.

ในขั้นตอนนี้ ฟังก์ชันที่ CEX เปิดตัวนั้นไม่สำคัญอีกต่อไป สิ่งที่สำคัญคือทำไมพวกเขาถึงต้องเปิดตัวฟังก์ชันเหล่านี้ และฟังก์ชันเหล่านี้จะสามารถเรียกคืนบทบาทที่พวกเขากำลังสูญเสียอยู่ได้หรือไม่

กระแสความนิยมของเหรียญและหุ้นในรอบนี้ ไม่ได้เกิดจากความก้าวหน้าของอุตสาหกรรม แต่เกิดจากไม่มีใครกล้าทำอะไรที่ไม่ได้ทำเลย.

คานท์กล่าวว่า: “เสรีภาพไม่ใช่การทำสิ่งที่คุณต้องการทำ แต่เป็นการไม่ทำสิ่งที่คุณไม่ต้องการทำ.”

การปฏิบัติตามกฎหมายเป็นเพียงแค่ภาพลวงตา

ในช่วงเวลาที่ผ่านมา แพลตฟอร์มการซื้อขายการเข้ารหัสเกือบทั้งหมดต่างพูดถึงการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ทุกแพลตฟอร์มต่างพยายามขอใบอนุญาต ปรับโครงสร้างธุรกิจ และดึงดูดผู้บริหารที่มีพื้นฐานทางการเงินแบบดั้งเดิม เพื่อลองพิสูจน์ว่าตนได้ก้าวออกจากยุคแรกเริ่มและกลายเป็นสถาบันทางการเงินที่สามารถได้รับการรับรองจากหน่วยงานกำกับดูแล

นี่คือความเห็นพ้องต้องกันในอุตสาหกรรมและยังเป็นความวิตกกังวลของกลุ่มคนอีกด้วย。

แต่ในสายตาของผู้ที่อยู่ในวงการการเงินแบบดั้งเดิม ความเข้าใจในเรื่องการปฏิบัติตามกฎระเบียบนี้ยังคงเบาบางเกินไป.

“หลายแพลตฟอร์มการซื้อขายไปขอใบอนุญาตจากประเทศเล็ก ๆ เพื่อพิสูจน์ความเป็นไปตามกฎระเบียบ ใบอนุญาตจากประเทศเล็ก ๆ นั้นแทบจะไม่ถือว่าเป็นใบอนุญาต ใบอนุญาตแบบนั้นไม่สามารถนำเสนอได้” เขากล่าว น้ำเสียงของเขาไม่ได้แหลมคม แต่ดูเหมือนจะเป็นการกล่าวถึงความรู้ทั่วไปในอุตสาหกรรม.

สิ่งที่เขาพูดถึงว่า “ขึ้นโต๊ะ” ไม่ได้หมายถึงว่าคุณมีใบอนุญาตประกอบธุรกิจหรือไม่ แต่หมายถึงว่าคุณสามารถเข้าถึงระบบการเงินที่แท้จริงได้หรือไม่ - มีวิธีเปิดบัญชีธนาคารหลักหรือไม่, สามารถใช้เครือข่ายการชำระเงินได้หรือไม่, และสามารถได้รับความไว้วางใจจากหน่วยงานกำกับดูแลหรือไม่ เพื่อที่จะร่วมมือทางธุรกิจจริงๆ กับพวกเขา.

เบื้องหลังมีความจริงที่แฝงอยู่ ในมุมมองของการเงินแบบดั้งเดิม โลกการเข้ารหัสไม่เคยได้รับการพิจารณาอย่างเท่าเทียมกันจริงๆ.

ระบบการเงินแบบดั้งเดิมถูกสร้างขึ้นบนโซ่ความรับผิดชอบและวงปิดความไว้วางใจ เน้นโครงสร้างลูกค้าที่โปร่งใส การควบคุมความเสี่ยง ความสามารถในการตรวจสอบ และความสามารถในการอธิบายเส้นทางเงิน ในขณะที่แพลตฟอร์มการเข้ารหัสมักเติบโตในช่องว่างของระบบ โดยอิงจากพื้นที่ที่คลุมเครือเพื่อรักษากำไรสูงและการเติบโตที่สูง แต่แทบไม่มีความสามารถในการสร้างรากฐานที่สอดคล้องเหล่านี้

จริงๆ แล้วปัญหาเหล่านี้ คนในวงการต่างก็เข้าใจกันดี แต่ก่อนหน้านี้ไม่ค่อยมีใครให้ความสนใจ เพราะไม่มีใครมาแย่งชิงพื้นที่นี้ ตอนนี้สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมเข้ามาอยู่ในสนาม พวกเขาทำงานตามกฎของตัวเอง ข้อปฏิบัติในอุตสาหกรรมการเข้ารหัสจึงกลายเป็นจุดอ่อนทันที.

บางแพลตฟอร์มจริง ๆ ก็ได้ทำการปรับเปลี่ยน โดยการนำการตรวจสอบความสอดคล้องเข้ามา ตั้งโครงสร้างทรัสต์ต่างประเทศ ทำการแยกธุรกิจ และพยายามทำให้ตัวเองดูเป็นทางการมากขึ้น.

แต่หน่วยงานกำกับดูแลในหลายประเทศไม่ยอมรับเลย พวกเขาอาจจะดูเหมือนจะร่วมมือกับคุณในการพูดคุยเกี่ยวกับกระบวนการ แต่ลึกๆ แล้วพวกเขาไม่เคยตั้งใจที่จะมองคุณเป็นส่วนหนึ่งของระบบการเงินอย่างเป็นทางการ คุณทำได้เหมือนจริงแค่ไหน มันก็แค่ “ดูเหมือนว่า” เท่านั้น ไม่ได้หมายความว่าพวกเขาจะจริงจังกับการรักษาคุณไว้

อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกแพลตฟอร์มการซื้อขายที่จะทำเพียงแค่ทำเป็นตัวอย่าง Bybit เป็นหนึ่งในไม่กี่แพลตฟอร์มที่ได้突破กรอบของการกำกับดูแลจริงๆ ในปีนี้ พวกเขาเป็นหนึ่งในแพลตฟอร์มการซื้อขายแบบศูนย์กลางที่ได้รับใบอนุญาต MiCA ในยุโรปเป็นครั้งแรก และได้ตั้งสำนักงานใหญ่ในยุโรปที่กรุงเวียนนา ประเทศออสเตรีย

Bybit ไม่ปฏิเสธว่ากระบวนการนี้ยากลำบาก และก็ไม่ได้ปิดบังว่าการกำกับดูแลมีข้อสงสัยต่ออุตสาหกรรม แต่ตามที่ Emily กล่าว การกำกับดูแลไม่ใช่การกำกับดูแลที่ไม่เข้าใจการเข้ารหัสเมื่อห้าปีก่อนอีกต่อไป ตอนนี้หน่วยงานกำกับดูแลเริ่มเข้าใจตรรกะทางธุรกิจและโครงสร้างทางเทคนิคของอุตสาหกรรมจริงๆ ตั้งแต่เทคโนโลยี รูปแบบ ไปจนถึงการตลาด ความเข้าใจของพวกเขากำลังลึกซึ้งขึ้น และฐานความร่วมมือก็กำลังมั่นคงขึ้น

นอกจากนี้ หัวหน้าภาษาจีนของ Bitget คุณเซี่ยเจียอินได้บอกเราว่า ขณะนี้ Bitget ได้รับใบอนุญาตสินทรัพย์เสมือนในหลายประเทศ และได้สร้างโครงสร้างที่สอดคล้องกับกฎระเบียบในแต่ละภูมิภาค เขาเปิดเผยว่าทีมงานกำลังผลักดันการสมัครใบอนุญาต MiCA อย่างกระตือรือร้น หวังว่าจะใช้สิ่งนี้ในการสร้างช่องทางธุรกิจที่มีเสถียรภาพในตลาดยุโรป และวางรากฐานสำหรับการดำเนินงานข้ามชาติภายใต้กรอบการกำกับดูแลที่เป็นเอกภาพในอนาคต.

แต่ถึงอย่างนั้น กรณีเช่นนี้ยังคงเป็นส่วนน้อย สำหรับแพลตฟอร์มส่วนใหญ่ พวกเขาไม่มีใบอนุญาต เครือข่าย และการรับรองความน่าเชื่อถือจากระบบการเงินแบบดั้งเดิม และกำลังสูญเสียผลประโยชน์การเติบโตสูงที่เกิดจากสุญญากาศของระบบเดิม หากหวังจะเปลี่ยนแปลงให้สอดคล้อง ก็พบว่ามีอุปสรรคสูงเกินไป; หากอยากกลับไปทำการเข้ารหัสแบบดั้งเดิม ก็พบว่ามีคู่แข่งอีกกลุ่มหนึ่งคอยจับตามองอยู่.

ดังนั้นทุกคนจึงสามารถที่จะเข้าใกล้การควบคุมต่อไปได้ พูดคุยเกี่ยวกับการปฏิบัติตามกฎระเบียบ การขอใบอนุญาต และการดำเนินการตามกระบวนการ ในหลายๆ ครั้ง การกระทำเหล่านี้ไม่ได้เป็นการเลือกกลยุทธ์ แต่เป็นความรู้สึกวิตกกังวลที่ถูกผลักดันไปข้างหน้า

ช่วงกลางของเกม

ในชุมชนตอนตีห้าของเช้า เสี้ยวเจียอินยังคงตอบคำถามของผู้ใช้ทีละคำถาม มีคนถามว่าทำเงินจากเหรียญและหุ้นอย่างไร มีคนถามถึงความก้าวหน้าด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบของแพลตฟอร์มในช่วงนี้ และก็มีคนถามว่า PUMP คืออะไร และจะจัดการอย่างไร เขาบอกว่าเขาและเพื่อนร่วมงานมักจะอดนอน บางคืนไม่ถือว่าเป็นอะไรเลย.

ในบ่ายที่ร้อนระอุในปักกิ่ง ในสวนสี่เหลี่ยมมีหลังคา มีผู้บริหารจากบริษัทหลักทรัพย์ในฮ่องกงกำลังนั่งดื่มชากับผู้บริหารระดับสูงจากบริษัทจดทะเบียนหลายคนเพื่อพูดคุยเกี่ยวกับความร่วมมือ ห้องรับแขกมีประตูไม้แกะสลักกั้นอยู่ ด้านนอกเป็นลานที่ปูด้วยอิฐสีเขียว มีเสียงแมลงร้องอยู่ใต้ร่มเงาของต้นไม้.

มองไปไกลอีกนิด ที่กรุงเวียนนา ประเทศออสเตรีย Bybit ได้จัดพิธีเปิดสำนักงานใหญ่แห่งใหม่ในยุโรปอย่างเป็นทางการ ซึ่งเป็นฐานทัพในยุโรปที่พวกเขาตั้งขึ้นหลังจากได้รับใบอนุญาต MiCA พวกเขาเป็นหนึ่งในกลุ่มแรกที่ข้ามฝั่งไปยังยุโรป ขณะเดียวกันก็ทราบดีว่าบริษัทส่วนใหญ่ในวงการยังคงลองผิดลองถูกเพื่อข้ามไปยังยุโรป.

พวกเขาอยู่ในที่ที่แตกต่างกัน ในอารมณ์ที่แตกต่างกัน ในจังหวะที่แตกต่างกัน แต่สิ่งที่พวกเขาพูดกลับมีการตอบสนองที่ละเอียดอ่อน: ต่างก็พูดถึง “การเปลี่ยนแปลงที่รวดเร็วเกินไป” ต่างก็พูดถึง “ค่อยๆ มา” ต่างก็คิดว่าจะต้องเดินต่อไปในอุตสาหกรรมนี้อย่างไร.

และเงื่อนไขที่ต้องเดินต่อไปนี้แตกต่างจากเมื่อไม่กี่ปีที่แล้วแล้ว.

แพลตฟอร์มการเข้ารหัสอาจไม่ใช่บทบาทที่สำคัญที่สุดในโลกนี้อีกต่อไป ไม่ใช่จุดเริ่มต้นของการไหลและเรื่องราวทั้งหมดอีกต่อไป พวกเขากำลังยืนอยู่ที่ขอบของระเบียบใหม่ ถูกผลักออกจากศูนย์กลางอย่างช้า ๆ โดยกฎที่มองไม่เห็น.

ระบบที่ซับซ้อนมากขึ้นและเงินทุนที่มากขึ้นได้ค่อยๆ แทนที่การเล่าเรื่องและโครงสร้างดั้งเดิม.

แพลตฟอร์มการเข้ารหัสยังคงมีอยู่ ฟีเจอร์ผลิตภัณฑ์ใหม่ยังคงเปิดตัวตามปกติ ประกาศออกมาเป็นระยะ ๆ วิธีการแสดงออกกำลังเปลี่ยนไป จังหวะการสื่อสารกำลังเปลี่ยนไป บริบทที่ต้องการรวมเข้าก็เปลี่ยนไป ทุกอย่างกำลังเปลี่ยนแปลง.

บางการเปลี่ยนแปลงเป็นการเลือกอย่างตั้งใจ บางการเป็นการยอมรับอย่างไม่เต็มใจ แต่ในหลาย ๆ ครั้ง มันเพียงแค่พยายามที่จะรักษาความมีอยู่ในขณะที่ไม่ถูกยุคสมัยกำจัดทิ้ง.

อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกคนที่จะมองโลกในแง่ร้าย ซิเจียปินกับ Emily ต่างมองว่า การเข้ารหัสมีผลกระทบต่อการเงินแบบดั้งเดิมมากกว่าที่การเงินแบบดั้งเดิมมีต่อ CEX พวกเขามองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับแนวโน้มของสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมในการเข้าร่วม เพราะทุกการพัฒนาในอุตสาหกรรมต้องการผู้เล่นใหม่และผู้เข้าร่วมใหม่ แพลตฟอร์มการซื้อขายแบบส่วนกลางได้พัฒนามาถึงวันนี้ และยังคงขยายลูกค้าสถาบันมากขึ้น โดยเริ่มทำการบริหารจัดการความมั่งคั่ง การจัดสรรทรัพย์สิน และอื่นๆ ธุรกิจของทั้งสองฝ่ายมีการข้ามและผสมผสาน “สองโลกการเงินที่ตอบรับกัน เป็นช่วงเวลาที่โรแมนติก”

แต่ในขณะเดียวกัน ทุกคนก็ทราบดีว่า ข้อได้เปรียบนี้เองก็ไม่สามารถขจัดความวิตกกังวลได้

หลายคำถามจะไม่มีคำตอบที่ชัดเจน เช่น การกำกับดูแลจะปล่อยให้แพลตฟอร์มการเข้ารหัสเหล่านี้จริงๆ หรือไม่ เช่น การเงินแบบดั้งเดิมจะยินดีในการสร้างร่วมกันแทนที่จะเป็นการแทนที่จริงหรือไม่.

ก็เช่นกัน ก่อนที่แนวทางหลักในอุตสาหกรรมจะมาถึงในรอบถัดไป พวกเขาจะมีโอกาสในการกำหนดตัวเองอีกครั้งหรือไม่

ปัญหาเหล่านี้ไม่มีใครกล้าที่จะพูดเต็มปาก ทุกคนต่างก็กำลังรับมือกับงานส่วนที่ต้องทำ การประชุม, การปรับปรุงผลิตภัณฑ์, การวิ่งหาสิทธิ์, รอความคิดเห็น ในขณะที่รักษาสถานะปัจจุบันและรอโอกาสเพื่อกลับมามีบทบาทอีกครั้ง.

รอคอยการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในอุตสาหกรรมนี้.