บล็อกเชนการแข่งขันได้เปลี่ยนจาก TPS ไปสู่ระดับการจัดลำดับธุรกรรม การจัดลำดับส่งผลโดยตรงต่อส่วนต่างราคาและความลึกของคำสั่งซื้อของผู้ทำตลาด นวัตกรรมการจัดลำดับรุ่นใหม่กำลังเปลี่ยนจาก「การจัดลำดับทั่วไป」สู่「การจัดลำดับที่รับรู้ถึงแอปพลิเคชัน」 ซึ่งอาจเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญที่ทำให้ DEX สามารถก้าวข้าม CEX ได้ บทความนี้เป็นเนื้อหาจากบทความของ PANews โดยทีมงานดิจิทัลได้เรียบเรียง แปล และเขียนขึ้น
(เบื้องหลัง: Solana ทำความเร็วได้ถึง 100,000 TPS ภายใต้เงื่อนไขที่เหมาะสม มีความหมายอย่างไร?)
(ข้อมูลเพิ่มเติม: Ethereum ท้าทาย 10,000 TPS? ใช้เทคโนโลยี ZK แก้ไข「สามเหลี่ยมที่เป็นไปไม่ได้」อย่างไร?)
การแข่งขันระหว่างเชนได้ยกระดับขึ้นสู่ระดับ「การจัดลำดับธุรกรรม」 การจัดลำดับส่งผลโดยตรงต่อส่วนต่างราคาและความลึกของคำสั่งซื้อของผู้ทำตลาด🧐🧐
ความต้องการ「เชนทั่วไป」ได้ถูกพิสูจน์แล้วว่าไม่สมเหตุสมผล การแข่งขันระหว่างเชนในปัจจุบันเน้นไปที่สองระดับ:
1）สร้าง「เชนแอปพลิเคชัน」บนพื้นฐานธุรกิจที่มีอยู่แล้ว เพื่อให้บล็อกเชนเป็นส่วนเสริมในกระบวนการชำระเงินและส่วนอื่นๆ ของธุรกิจปัจจุบัน;
2）การแข่งขันในระดับ「การจัดลำดับธุรกรรม」
บทความนี้เน้นไปที่ระดับที่สอง
การจัดลำดับส่งผลโดยตรงต่อพฤติกรรมของผู้ทำตลาด นี่คือปัญหาหลัก
การจัดลำดับธุรกรรมคืออะไร?
บนเชน ผู้ใช้จะไม่เขียนธุรกรรมลงในบล็อกทันที แต่จะเข้าสู่「พื้นที่รอคอย」(Mempool) ก่อน ในเวลาเดียวกันอาจมีธุรกรรมหลายพันรายการ ซึ่งต้องให้ตัวจัดลำดับ (Sequencer) ผู้ตรวจสอบ (Validator) หรือเหมือง (Miner) เป็นผู้ตัดสินใจ:
1）ธุรกรรมใดจะถูกรวมเข้าไปในบล็อกถัดไป?
2）ธุรกรรมเหล่านั้นจะถูกจัดลำดับอย่างไร?
กระบวนการ「กำหนดลำดับ」นี้คือการจัดลำดับธุรกรรม ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรม สถานการณ์ MEV โอกาสในการทำกำไร ความสำเร็จของธุรกรรม และความเป็นธรรม
เช่นเดียวกับเมื่อเครือข่ายหนาแน่น การจัดลำดับจะเป็นตัวกำหนดว่าธุรกรรมจะถูกบันทึกบนเชนอย่างรวดเร็วหรือรอคอยในสระน้ำหน่วยความจำไม่รู้จบ
สำหรับผู้ทำตลาดและเทรดเดอร์ความถี่สูง การยกเลิกคำสั่งซื้อสำเร็จมากกว่าการวางคำสั่งซื้อเป็นสิ่งสำคัญ การจัดลำดับคำสั่งยกเลิกมีความสำคัญต่อการตัดสินใจของผู้ทำตลาดว่าจะกล้าระดมความลึกของสภาพคล่องหรือไม่
ในรอบก่อนหน้า ทุกคนต่างแสวงหา TPS คิดว่าความเร็วเท่านั้นจะช่วยปรับปรุงการชำระธุรกรรมบนเชน แต่ความจริงแล้ว นอกจากความเร็วแล้ว การประเมินความเสี่ยงและการตั้งราคาของผู้ทำตลาดก็สำคัญเช่นกัน
ในตลาดแลกเปลี่ยนแบบศูนย์กลาง การจับคู่ธุรกรรมจะปฏิบัติตามหลัก「ราคา—เวลาเป็นอันดับแรก」 ผู้ทำตลาดในสภาพแวดล้อมที่มีความแน่นอนสูงนี้สามารถใช้สเปรดที่แคบมากเพื่อให้ความลึกของคำสั่งซื้อมีความหนาแน่น
บนเชน หลังจากธุรกรรมเข้าสู่พื้นที่รอคอย (Mempool) โหนดจะเลือกธุรกรรมตาม Gas สูงต่ำ ซึ่งสร้างโอกาสให้การโจมตีด้วย Gas สูงเพื่อแย่งคำสั่งซื้อเดิมเป็นไปได้
สมมติว่าราคาของ TRUMP อยู่ที่ 4.5 ดอลลาร์ ผู้ทำตลาดวางคำสั่งซื้อที่ 4.4 ดอลลาร์และขายที่ 4.6 ดอลลาร์เพื่อให้ความลึก แต่เมื่อราคาของ TRUMP พุ่งพรวดลงมาที่ 4 ดอลลาร์
ในเวลานั้น ผู้ทำตลาดบนเชนต้องการยกเลิกคำสั่งซื้อที่ 4.4 ดอลลาร์ แต่ถูกเทรดเดอร์ความถี่สูงโจมตีด้วย Gas สูง — ซื้อในราคา 4 ดอลลาร์ แล้วขายให้กับผู้ทำตลาดในราคา 4.4 ดอลลาร์
ดังนั้น ผู้ทำตลาดจึงต้องกว้างราคาสเปรดเพื่อความเสี่ยงที่ลดลง
นวัตกรรมการจัดลำดับรุ่นใหม่มุ่งเป้าไปที่การเปลี่ยนจาก「การจัดลำดับทั่วไป」สู่「การจัดลำดับที่รับรู้ถึงแอปพลิเคชัน」(Application-Aware Sequencing)
ระดับการจัดลำดับสามารถเข้าใจเจตนาของธุรกรรมและจัดลำดับตามกฎความเป็นธรรมที่ตั้งไว้ล่วงหน้า แทนที่จะอิงตาม Gas เท่านั้น
1）กำหนดวิธีการจัดลำดับบนชั้นความเห็นชอบ
ตัวอย่างเช่น Hyperliquid ซึ่งกำหนดให้คำสั่งยกเลิกและคำสั่ง Post-Only ได้รับสิทธิพิเศษบนชั้นความเห็นชอบ ทำลายหลักการ Gas เป็นอันดับแรก
สำหรับผู้ทำตลาด การสามารถหนีได้ดีที่สุดคือสิ่งสำคัญ ในช่วงที่ราคามีความผันผวนอย่างรุนแรง คำขอยกเลิกคำสั่งจะได้รับการดำเนินการก่อนคำสั่งซื้อของผู้อื่นเสมอ
ผู้ทำตลาดกลัวการถูกโจมตีด้วยกลยุทธ์นี้ที่สุด Hyperliquid จึงรับประกันว่าคำสั่งยกเลิกจะได้รับสิทธิพิเศษเสมอ — เมื่อราคาตกลง ผู้ทำตลาดสามารถยกเลิกคำสั่งซื้อได้ ระบบจะบังคับให้ดำเนินการคำสั่งยกเลิกก่อน ทำให้ผู้ทำตลาดสามารถหลีกเลี่ยงความเสี่ยงได้สำเร็จ
วันที่ 10.11 ราคาตกอย่างรุนแรง ผู้ทำตลาดของ Hyperliquid ยังคงออนไลน์อยู่ ความแตกต่างของราคา 0.01–0.05% เหตุผลคือผู้ทำตลาดรู้ว่าตนสามารถหนีได้
2）เพิ่มวิธีการจัดลำดับใหม่ในระดับการจัดลำดับ
เช่นเดียวกับการควบคุมการดำเนินการของแอปพลิเคชันบน Solana (ACE, Application Controlled Execution) BAM (Block Assembly Marketplace) ที่พัฒนาโดย Jito Labs ได้แนะนำโหนด BAM ซึ่งรับผิดชอบการรวบรวม กรอง และจัดลำดับธุรกรรม
โหนดทำงานในสภาพแวดล้อมการดำเนินงานที่เชื่อถือได้ (TEE) เพื่อรับประกันความเป็นส่วนตัวของข้อมูลธุรกรรมและความเป็นธรรมของการจัดลำดับ
ผ่าน ACE DEX บน Solana เช่น Jupiter, Drift, Phoenix สามารถลงทะเบียนกฎการจัดลำดับที่กำหนดเองกับโหนด BAM เช่น การให้ความสำคัญกับผู้ทำตลาด (คล้าย Hyperliquid) หรือการจัดสภาพคล่องตามเงื่อนไข
นอกจากนี้ Prop AMM อย่าง HumidiFi ซึ่งเป็นผู้ทำตลาดอิสระก็เป็นนวัตกรรมในระดับการจัดลำดับ โดยใช้ Nozomi เชื่อมต่อโดยตรงกับผู้ตรวจสอบหลักเพื่อลดความล่าช้าและดำเนินธุรกรรม
ในระหว่างการทำธุรกรรม HumidiFi จะตรวจสอบราคาจากแพลตฟอร์มต่างๆ เซิร์ฟเวอร์นอกเชื่อมต่อกับสัญญาบนเชนและแจ้งข้อมูลให้ทราบ Nozomi ทำหน้าที่เป็นช่อง VIP สามารถยกเลิกคำสั่งซื้อได้อย่างมีประสิทธิภาพก่อนการทำธุรกรรม
3）ใช้ประโยชน์จากเครื่องมือ MEV และช่องทางส่วนตัว
Chainlink SVR (Smart Value Recapture) ซึ่งเน้นไปที่การเป็นเจ้าของมูลค่าที่เกิดจากการจัดลำดับ(MEV)
โดยการผูกข้อมูลกับข้อมูลของพยานวิเศษ (Oracle) อย่างลึกซึ้งใหม่ การกำหนดลำดับและการแบ่งปันมูลค่าของธุรกรรมการชำระเงินจะถูกนิยามใหม่ หลังจากโหนด Chainlink สร้างอัปเดตราคาแล้ว จะส่งผ่านสองช่องทาง:
1）ช่องทางสาธารณะ: ส่งไปยังตัวรวมข้อมูลบนเชนมาตรฐาน (เป็นการสำรองข้อมูล แต่ในโหมด SVR จะมีความล่าช้าเล็กน้อยเพื่อเปิดช่องประมูล)
2）ช่องทางส่วนตัว (Flashbots MEV-Share): ส่งไปยังตลาดประมูลที่รองรับ MEV-Share
ด้วยวิธีนี้ ผลประโยชน์จากการประมูลการชำระเงินของการล้างบัญชีในดีลการกู้ยืม (ซึ่งผู้ค้นหายินดีจ่าย) จะไม่ถูกครอบครองโดยเหมืองอีกต่อไป แต่จะถูกจับโดยโปรโตคอล SVR เป็นส่วนใหญ่
