ตอนนี้เป็นทางการแล้ว: นักวิเคราะห์ถือว่าดอลลาร์เป็นสินทรัพย์ที่ 'อันตราย'

ฉบับล่าสุดของ The Economist ชี้ให้เห็นถึงอันตรายรอบตัวดอลลาร์ รวมถึงความไม่แน่นอนในการดำเนินนโยบายของรัฐบาลในปัจจุบัน แนวโน้มเงินเฟ้อที่สูงขึ้น และการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต หาก Kevin Warsh ผู้เลือกเป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐตามแบบแผนของทรัมป์ ปฏิบัติการตามแผนของทรัมป์

ดอลลาร์สหรัฐขณะนี้ถือเป็นสินทรัพย์ ‘อันตราย’ ที่อาจพลิกโฉมระบบการเงิน

The Economist ซึ่งเป็นนิตยสารข่าวการเงินที่ได้รับการยอมรับ ขณะนี้ได้ยอมรับอย่างเป็นทางการว่าดอลลาร์เป็นสินทรัพย์ที่อันตราย ซึ่งเสี่ยงต่อปัจจัยหลายอย่าง แม้ภาพรวมเศรษฐกิจสหรัฐจะดูเหมือนแข็งแกร่งก็ตาม

ก่อนที่ดอลลาร์จะพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อเร็ว ๆ นี้ ซึ่งเป็นผลมาจากการเสนอชื่อ Kevin Warsh ให้ดำรงตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐคนต่อไป และการคาดการณ์ทั่วไปเกี่ยวกับการดำเนินนโยบายในอนาคต ดอลลาร์ได้ลดลงตั้งแต่ประธานาธิบดีทรัมป์เข้ารับตำแหน่งในเดือนมกราคม 2025 โดยสูญเสียมูลค่าประมาณหนึ่งในสิบ

แม้จะมีตลาดหุ้นที่พุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปัจจุบัน และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่ลดลง นักวิเคราะห์ของนิตยสารเห็นพ้องกันว่าดอลลาร์ยังคงสามารถลดลงได้ต่อไป เนื่องจากความไม่แน่นอนดูเหมือนจะเป็นลักษณะเฉพาะของรัฐบาลในปัจจุบัน

พวกเขาได้ประกาศว่า:

“เมื่อคุณทรัมป์ถอยจากแนวคิดที่บ้าคลั่งที่สุด ความปกติจะกลับมา แต่การชักช้าก็เปิดโอกาสให้เห็นภาพของโลกที่พลิกผัน ซึ่งสินทรัพย์ในดอลลาร์ไม่ปลอดภัยอีกต่อไป”

นอกจากนี้ หาก Warsh เข้าข้างนโยบายผ่อนคลาย (dovish) ตามคำขอของรัฐบาล อาจทำให้เงินเฟ้อสูงขึ้น แม้ว่าตัวเลขในปัจจุบันยังไม่ถึงเป้าหมาย 2% ที่กำหนดโดยคณะกรรมการนโยบายการเงินเปิด (FOMC) ภายใต้การนำของอดีตประธาน Ben Bernanke

ราคาทองคำและเงินที่พุ่งสูงขึ้นและมีความผันผวนสูง รวมถึงการเติบโตของตลาดหุ้นสหรัฐที่หยุดนิ่งเมื่อวัดเป็นสกุลเงินและสินทรัพย์อื่นนอกเหนือจากดอลลาร์ ก็สนับสนุนมุมมองที่ว่าดอลลาร์เป็นสกุลเงินที่ประเมินค่าสูงเกินไปและมีแนวโน้มที่จะร่วงลงต่อไป

“ทุกคนควรเสียใจที่สินทรัพย์ที่เป็นที่หลบภัยของนักลงทุนกำลังถูกปนเปื้อนด้วยความเสี่ยงที่ทั่วโลกต้องแบกรับในขณะนี้” สื่อสรุป

อ่านเพิ่มเติม: ดอลลาร์สหรัฐเป็นผู้นำตลาดหรือกำลังจะล่มสลาย? นักวิเคราะห์อ่านข้อมูลเดียวกัน—แต่แตกต่างกันอย่างมาก

คำถามที่พบบ่อย

• คำกล่าวล่าสุดที่ The Economist ทำเกี่ยวกับดอลลาร์สหรัฐคืออะไร?

The Economist ได้ระบุว่าดอลลาร์เป็นสินทรัพย์ที่อันตราย โดยเน้นความเปราะบางของมันต่อปัจจัยต่าง ๆ แม้ภาพรวมเศรษฐกิจสหรัฐจะดูแข็งแกร่งก็ตาม

• ตั้งแต่ประธานาธิบดีทรัมป์เข้ารับตำแหน่ง ดอลลาร์มีผลการดำเนินงานอย่างไร?

ตั้งแต่เดือนมกราคม 2025 ดอลลาร์สูญเสียมูลค่าประมาณ 10% แม้จะมีการฟื้นตัวในช่วงหลังที่เกิดจากการเสนอชื่อ Kevin Warsh เข้าดำรงตำแหน่งในธนาคารกลางสหรัฐ

• ตัวชี้วัดทางการเงินใดบ้างที่สนับสนุนมุมมองว่าดอลลาร์เป็นการประเมินค่าสูงเกินไป?

แม้ตลาดหุ้นจะทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ นักวิเคราะห์ชี้ว่าราคาทองคำและเงินที่เพิ่มขึ้นและการเติบโตของสินทรัพย์ที่หยุดนิ่งเมื่อวัดเป็นสกุลเงินและสินทรัพย์อื่นนอกเหนือจากดอลลาร์ เป็นสัญญาณสนับสนุนมุมมองนี้

• ความกังวลใดบ้างที่เกี่ยวข้องกับนโยบายในอนาคตภายใต้ Kevin Warsh?

หาก Warsh เข้าข้างนโยบายผ่อนคลาย (dovish) อาจทำให้เงินเฟ้อสูงขึ้น ซึ่งจะทำให้ภาพรวมของดอลลาร์ที่ไม่แน่นอนอยู่แล้ว ยิ่งซับซ้อนมากขึ้น เนื่องจากดอลลาร์ยังคงพยายามที่จะบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของ FOMC