ข่าว Gate News เมื่อวันที่ 23 มีนาคม ตลาดทองคำเผชิญกับการขายออกอย่างรุนแรง ทำสถิติผลการทำงานรายสัปดาห์ที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 1983 กระตุ้นให้นักลงทุนทั่วโลกทบทวนแนวคิดเรื่อง “สินทรัพย์ปลอดภัย” ในบริบทของความขัดแย้งทางภูมิศาสตร์ที่ยังคงทวีความรุนแรงขึ้น ทองคำไม่เพียงแต่ไม่ปรับตัวขึ้น แต่กลับร่วงลง แสดงให้เห็นว่าปัจจัยขับเคลื่อนตลาดกำลังเปลี่ยนจากการป้องกันความเสี่ยงเป็นการให้ความสำคัญกับสภาพคล่องมากขึ้น
นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่าการลดลงของราคาทองในครั้งนี้ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงพื้นฐาน แต่เป็นผลมาจากการปิดสถานะการเทรดที่มีความหนาแน่นสูงของการเทรดที่คับคั่ง Nic Puckrin ผู้ก่อตั้ง Coin Bureau กล่าวว่า ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ธนาคารกลางของแต่ละประเทศได้ซื้อทองคำจำนวนมากพร้อมกับการไหลเข้าของเงินทุนใน ETF ซึ่งทำให้ความหนาแน่นของตำแหน่งในตลาดเพิ่มขึ้น แต่ในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน การซื้อเหล่านี้กำลังเปลี่ยนเป็นแรงกดดันในการขายที่อาจเกิดขึ้น โดยเฉพาะในบริบทของสงครามและข้อจำกัดด้านการส่งออก ซึ่งบางประเทศอาจจำเป็นต้องใช้ทรัพย์สินสำรองเพื่อแลกกับสภาพคล่อง
ในเวลาเดียวกัน ตลาดพันธบัตรกลายเป็นตัวแปรสำคัญ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ภายใต้แรงกดดันจากเงินเฟ้อ นโยบายที่เข้มงวดยิ่งขึ้น และการลดเลิกการใช้เลเวอเรจ ซึ่งเป็นสาเหตุให้เกิดการขายครอสแอคทีฟในหลายสินทรัพย์ ราคาทองคำร่วงลงประมาณ 600 ดอลลาร์ในระยะเวลาสั้น ๆ ซึ่งชี้ให้เห็นว่าในสภาพแวดล้อมของการลดเลิกเลเวอเรจอย่างเข้มงวด แม้แต่สินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมก็ไม่สามารถรักษาความปลอดภัยได้
อารมณ์ตลาดก็แย่ลงไปด้วย ข้อมูลจาก Kobeissi Letter ระบุว่า สัดส่วนของนักลงทุนรายย่อยที่มองว่าราคาจะลดลงได้เพิ่มขึ้นเป็น 52% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่ปี 2025 สะท้อนให้เห็นว่าความเสี่ยงและความเต็มใจรับความเสี่ยงของตลาดลดลงอย่างชัดเจน ในบริบทนี้ นักลงทุนบางรายเริ่มปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโอใหม่ Jake Claver ที่ปรึกษาให้กับครอบครัวและสำนักงานครอบครัว กล่าวว่า เงินทุนจำนวนมากกำลังไหลออกจากหุ้นและพันธบัตรแบบดั้งเดิม ไปสู่ตลาดเอกชน เศรษฐกิจเกิดใหม่ และสินทรัพย์ดิจิทัล
น่าสนใจว่าทรัพย์สินดิจิทัลอย่าง Bitcoin กลับเข้าสู่สายตาของสถาบันอีกครั้ง นักวิเคราะห์ Chad Steingraber เชื่อว่า เมื่อราคาทองคำปรับตัวลง เงินทุนอาจไหลเข้าสู่สินทรัพย์ดิจิทัลที่ถูกประเมินค่าต่ำกว่าความเป็นจริง แม้จะมีความผันผวนในระยะสั้น แต่หลังจากแรงกดดันด้านสภาพคล่องคลี่คลาย ตลาดคริปโตอาจมีโอกาสฟื้นตัวได้
ตลาดในปัจจุบันยังอยู่ในช่วง “ลดเลเวอเรจก่อน แล้วค่อยหาทิศทางใหม่” การร่วงลงของทองคำในประวัติศาสตร์ไม่เพียงแต่กระทบต่อแนวคิดเรื่องสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม แต่ยังแสดงให้เห็นว่ากลไกการขับเคลื่อนราคาสินทรัพย์ในสภาพแวดล้อมที่เน้นสภาพคล่องกำลังเปลี่ยนแปลงอย่างลึกซึ้ง
