กลุ่มการเงินญี่ปุ่น SBI Holdings ซึ่งเป็นเจ้าของแพลตฟอร์มการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล SBI VC Trade ประกาศว่าจะเปิดให้บริการสินเชื่อ “USDCレンディング (USDC Lending)” อย่างเป็นทางการตั้งแต่วันที่ 19 มีนาคม 2026 เป็นต้นไป โดยให้ผู้ใช้สามารถนำ USDC สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐที่มั่นคงไปปล่อยกู้ให้กับแพลตฟอร์ม และรับผลตอบแทนตามระยะเวลาที่กำหนด
ทางการกล่าวว่านี่เป็นครั้งแรกในประเทศญี่ปุ่นที่ผู้ประกอบการที่ได้รับใบอนุญาตเปิดให้บริการในลักษณะเดียวกันโดยใช้สกุลเงินมั่นคงเป็นเป้าหมาย โดยในช่วงเริ่มต้นจะมีการเสนออัตราดอกเบี้ยเริ่มต้นที่ 10% ต่อปี สำหรับรอบระยะเวลา 12 สัปดาห์ และคาดว่าจะรักษาอัตราเฉลี่ยประมาณ 5% ต่อปีเมื่อเป็นกิจวัตร ซึ่งไม่เพียงแต่เป็นการนำเสนอทางเลือกใหม่ในการสร้างรายได้จากสินทรัพย์ดอลลาร์ในตลาดค้าปลีกของญี่ปุ่น แต่ยังเป็นการขยายบทบาทของสกุลเงินมั่นคงในญี่ปุ่น จาก “ดิจิทัลดอลลาร์ที่สามารถซื้อขายได้” ไปสู่ “เครื่องมือทางการเงินดิจิทัลที่สามารถนำไปใช้ได้จริง”
ที่มาภาพ: SBI VC Trade
ตามประกาศของ SBI VC Trade สินเชื่อนี้เป็นการทำธุรกรรมยืมเงินแบบผู้บริโภค โดยผู้ใช้สามารถนำ USDC ที่ถืออยู่ไปให้แพลตฟอร์มยืม และเมื่อครบกำหนดจะได้รับคืนเงินต้นและผลตอบแทนเป็น USDC ซึ่งในรอบแรกจะมีระยะเวลา 12 สัปดาห์ อัตราดอกเบี้ย 10% ต่อปี และในระยะปกติจะมีการเสนอผลตอบแทนประมาณ 5% ต่อปี โดยแต่ละครั้งการระดมทุนจะมีขีดจำกัดสูงสุดที่ 5,000 USDC ต่อบัญชี และโดยหลักการแล้วไม่สามารถยกเลิกสัญญากลางคันได้
ทางการเน้นย้ำว่าสินค้านี้ไม่ใช่เงินฝากต่างประเทศ และไม่อยู่ภายใต้การคุ้มครองของประกันเงินฝากหรือผลิตภัณฑ์ธนาคารทั่วไป ผู้ใช้ต้องรับความเสี่ยงด้านเครดิตของแพลตฟอร์มและความผันผวนของราคาขณะถือครอง
SBI ชัดเจนในตำแหน่งของผลิตภัณฑ์นี้ว่า เป็นการนำ USDC มาห่อหุ้มเป็นเครื่องมือสร้างรายได้ในรูปแบบที่เข้าใจง่ายขึ้นในสายตาผู้บริโภค และพยายามขยายบทบาทของสกุลเงินมั่นคงจากเพียงเครื่องมือการซื้อขาย ไปสู่การใช้งานในด้านการเงินแบบดั้งเดิมมากขึ้น
ประกาศยังเปรียบเทียบกับดอกเบี้ยเงินฝากดอลลาร์ทั่วไปในญี่ปุ่น ซึ่งอยู่ในช่วงประมาณ 0.01% ถึง 4% ต่อปี และชี้ให้เห็นว่าสินเชื่อ USDC ในตลาดที่เอื้อต่อเงื่อนไขตลาดสามารถให้ผลตอบแทนที่สูงกว่า
กุญแจสำคัญของการพัฒนาสกุลเงินมั่นคงในญี่ปุ่นคือ การวางกรอบกฎหมายก่อน แล้วค่อยเปิดเสรีตลาด
หากมองบริการใหม่นี้ในบริบทอุตสาหกรรมที่กว้างขึ้น จะเห็นว่าบทบาทของสกุลเงินมั่นคงทั่วโลกได้พัฒนาอย่างรวดเร็ว Visa ระบุในหน้าเว็บล่าสุดเกี่ยวกับสกุลเงินมั่นคงว่า ปริมาณการหมุนเวียนของสกุลเงินมั่นคงทั่วโลกเกินกว่า 272 พันล้านดอลลาร์ และใน 12 เดือนที่ผ่านมา ปริมาณการทำธุรกรรมทั่วโลกหลังปรับแล้วอยู่ที่ 10.2 ล้านล้านดอลลาร์ แสดงให้เห็นว่าสกุลเงินมั่นคงไม่ใช่แค่เครื่องมือป้องกันความเสี่ยงในตลาดคริปโตเท่านั้น แต่กลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานสำคัญสำหรับการชำระเงินข้ามประเทศ การชำระเงินบนบล็อกเชน และการไหลเวียนของดอลลาร์ดิจิทัล
Circle ก็ประกาศในต้นปีนี้ว่า USDC มีปริมาณการทำธุรกรรมบนบล็อกเชนในไตรมาสที่ 3 ของปี 2025 ถึง 9.6 ล้านล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 680% ต่อปี ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าสกุลเงินมั่นคงกำลังขยายการใช้งานจากตลาดแลกเปลี่ยนสู่ภาคการเงินสถาบัน การชำระเงิน การชำระบัญชี และตลาดทุน นี่คือเหตุผลที่ Visa, Circle และสถาบันการเงินรายใหญ่หลายแห่งมองว่าสกุลเงินมั่นคงเป็นชิ้นส่วนสำคัญของ “ระบบการเงินดั้งเดิมบนเครือข่าย” การเปิดตัวบริการผลตอบแทน USDC ของ SBI ครั้งนี้ไม่ใช่เหตุการณ์โดดเดี่ยว แต่เป็นภาพสะท้อนของการเปลี่ยนแปลงของสกุลเงินมั่นคงจาก “ผลิตภัณฑ์ในวงการคริปโต” สู่ “ผลิตภัณฑ์ทางการเงิน” ในระดับท้องถิ่น
ความสนใจของตลาดญี่ปุ่นมาจากเส้นทางการพัฒนาสกุลเงินมั่นคงที่แตกต่างจากหลายตลาด คือ ไม่ใช่การเติบโตอย่างเสรีก่อน แล้วค่อยมีการควบคุม แต่เป็นการสร้างกรอบกฎหมายก่อน แล้วค่อยเปิดเสรีตลาด กระทรวงการคลังญี่ปุ่น (FSA) อธิบายว่า หลักการพื้นฐานของ “สกุลเงินดิจิทัลแบบสกุลเงินมั่นคง” คือ ต้องเชื่อมโยงกับมูลค่าของเงิน fiat และต้องสัญญาว่าจะรับซื้อคืนตามมูลค่าเดิม โดยผู้ประกอบการต้องเป็นธนาคาร บริษัทโอนเงิน หรือบริษัททรัสต์ และต้องมีการให้ข้อมูลชัดเจนเกี่ยวกับสิทธิในการรับซื้อคืนและปฏิบัติตามกฎ AML/CFT ในทางตรงกันข้าม สกุลเงินมั่นคงแบบอัลกอริทึม เช่น Terra หรือสกุลเงินที่ไม่มีสิทธิในการรับซื้อคืนด้วยเงิน fiat จะถูกจัดอยู่ในกลุ่มสินทรัพย์คริปโตทั่วไปในญี่ปุ่น ไม่อยู่ภายใต้กฎหมายคุ้มครองสกุลเงินมั่นคงโดยเฉพาะ
ความก้าวหน้าสำคัญของตลาดในญี่ปุ่น: USDC เป็นรายแรกที่เปิดทาง
หลังจากที่ญี่ปุ่นแก้กฎหมายในปี 2022 กฎหมายว่าด้วยการชำระเงินและการเงิน (資金決算法) ก็ได้รับการปรับปรุงและบังคับใช้ในปี 2023 ซึ่งเป็นการนำสกุลเงินมั่นคงและกลไกการหมุนเวียนเข้าสู่กรอบกฎหมายอย่างเป็นทางการ รวมถึงการเพิ่ม “เครื่องมือชำระเงินอิเล็กทรอนิกส์” และผู้ให้บริการด้านการทำธุรกรรม นอกจากนี้ กระทรวงการคลังยังบรรจุการโอนสกุลเงินมั่นคงเข้าใน Travel Rule, KYC, การรายงานธุรกรรมที่น่าสงสัย ซึ่งแสดงให้เห็นว่าญี่ปุ่นให้ความชัดเจนในเรื่องความถูกกฎหมายของสกุลเงินมั่นคง: สามารถดำเนินการได้อย่างถูกกฎหมาย ตราบใดที่อยู่ในระบบการเงินที่ได้รับการกำกับดูแล
ภายใต้กรอบกฎหมายนี้ เหตุการณ์สำคัญที่เป็นตัวแทนของตลาดสกุลเงินมั่นคงในญี่ปุ่นคือ SBI VC Trade ได้รับใบอนุญาตและเป็นผู้นำในการนำ USDC เข้าสู่ตลาด โดยในเดือนมีนาคม 2025 SBI VC Trade ได้ลงทะเบียนเป็น “ผู้ให้บริการแลกเปลี่ยนเครื่องมือชำระเงินอิเล็กทรอนิกส์” ซึ่งเป็นบริษัทแรกในญี่ปุ่นที่ได้รับการจดทะเบียนและสามารถดำเนินการเกี่ยวกับสกุลเงินมั่นคงได้ ต่อมา Circle ก็ประกาศความร่วมมือกับ SBI และเริ่มให้ USDC หมุนเวียนในญี่ปุ่นอย่างเป็นทางการในวันที่ 26 มีนาคม 2025
นี่แสดงให้เห็นว่าปัญหาเรื่องความถูกกฎหมายของสกุลเงินมั่นคงในญี่ปุ่นได้รับการแก้ไขแล้ว และ “การแพร่หลาย” ก็เข้าสู่ช่วงต่อไป จากการใช้งานในกลุ่มตัวกลางที่ได้รับใบอนุญาตและเป็นไปตามกฎหมาย ค่อย ๆ ขยายไปยังแพลตฟอร์มการซื้อขาย การชำระเงิน และการบริหารจัดการเงินทุนของธุรกิจ
