Coinbase (COIN)'ı Kısa Pozisyona Almak İstiyorsanız, FIAT Yüksek Getiri ETF'sini Satın Almadan Önce İki Kez Düşünün

Ana Noktalar

• FIAT, neredeyse %56'lık muazzam bir dağıtım oranı ödüyor.
• Ancak esasen yatırımcılarının kendi nakitlerini geri döndürüyor ve sadece tek haneli bir getiri ekliyor.
• Coinbase'deki "sentetik kısa" pozisyonu da geçen yıl kötü sonuçlar doğurdu.
• Tidal Trust II - YieldMax Short Coin Option Income Strategy ETF'den daha çok beğendiğimiz 10 hisse senedi ›

Coinbase (NASDAQ: COIN), dünyanın en büyük kripto para borsalarından biri, dört yıl önceki doğrudan listelenmesinden bu yana değişken bir yatırım olmuştur. İlk gününde hisse başına 328,28 $ seviyesinde kapanmış ve yedi ay sonra 357,39 $ ile rekor yüksek kapanış fiyatına ulaşmıştır.

Ancak 28 Aralık 2022'de Coinbase'in hisseleri rekor düşük olan 32.53 dolara düştü. Artan faiz oranları ve diğer makro olumsuz rüzgarlar kripto pazarını dondurduğu için büyük bir düşüş yaşadı. 2021'de %766 artış gösterdikten sonra, işlem hacimleri 2022'de %50 azaldı ve 2023'te %44 düştü. 2021'de %545 artan toplam geliri, 2022'de %57 ve 2023'te %7 düştü.

Görüntü kaynağı: Getty Images. Ancak, bu yavaşlama nihayetinde sona erdi çünkü faiz oranları düştü, daha fazla kripto ETF'si onaylandı ve kripto pazarındaki düzenleyici engeller azaldı. 2024'te, Coinbase'in işlem hacmi %148 arttı, toplam geliri %111 yükseldi ve faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi düzeltilmiş kazancı (EBITDA) üç katından fazla arttı. Boğalar geri döndü ve hissesi şimdi tüm zamanların en yüksek seviyesinin hemen altında, yaklaşık 356 $'dan işlem görüyor.

Bu olağanüstü bir geri dönüştü, ancak Coinbase'in hisseleri bu yılki satışların 11 katı olan fiyatıyla çığır açan bir fırsat değil. Daha fazla müşteri kazanırsa ve kripto piyasası genişlemeye devam ederse, daha yüksek bir değerlemeyi kesinlikle hak edebilir; ancak piyasa soğursa veya diğer kripto ticaret platformlarından yeni rekabetle karşılaşırsa cazibesini kaybedebilir.

Eğer bu olursa, Coinbase'in hisselerini tutmaktan çok, kısmi pozisyon almak daha akıllıca olabilir. Ancak Coinbase'de kısmi pozisyon almak çok riskli geliyorsa, Tidal'ın YieldMax Short COIN Option Income Strategy ETF (NYSEMKT: FIAT)'a daha yakından bakabilirsiniz -- bu, Coinbase'in hisselerini satın almadan veya satmadan, kısmi bir pozisyon simüle eder.

FIAT, herhangi bir hisseye sahip olmadan Coinbase'i nasıl kısaltır?

Bir hisse senedini açığa satmak için bir başkasının paylarını borç alır ve onları satarsınız. Hisse senedi fiyatı düştüğünde, o payları geri alır, sahibine iade eder ve farkı kârınız olarak alırsınız. Eğer hisse senedi fiyatı yükselirse, yine de payları geri almak zorundasınız ve bunu bir zarar ile iade edersiniz. Açığa satanlar, o payları her gün borç aldıklarında borçlanma ücretleri öderler. Açığa satış sadece marjda yapılabilir çünkü bir başkasının paylarını geçici olarak satarken borçlanmış oluyorsunuz ve marj hesapları günlük olarak faiz birikir ve birikerek artar. Bu nedenle, bir açığa satanın bu pozisyonları hızlı bir şekilde kapatması gerekir ki borçlanma ve faiz ücretlerini geride bırakabilsin.

Hikaye Devam EdiyorFiat, Coinbase'de "sentetik kısa pozisyon" oluşturmak için aynı anda put ve call alır; bu, hisse senedinin hareketlerinin tersine hareket ederken hisseleri hiç ödünç almadan gerçekleşir. Bu, Coinbase'e karşı bahis oynamanın çok daha karmaşık bir yolu gibi görünüyor; ancak çoğu ETF, bir hedge fonun yapacağı şekilde hisseleri sürekli olarak ödünç alacak şekilde yapılandırılmamıştır. Put ve call almak, ayrıca herhangi bir ödünç alma ücreti veya doğrudan faiz ödemediği için daha maliyet etkin bir yaklaşımdır.

FIAT aynı zamanda gelir odaklı bir ETF'dir

Coinbase'deki sentetik kısa pozisyonuna ek olarak, FIAT ek gelir elde etmek için Coinbase hisseleri üzerinde nakit güvenceli satım opsiyonları yazıyor. Nakit güvenceli bir satım opsiyonunda, sahip olmadığınız bir hisse senedini gelecekte daha düşük bir fiyattan satın alma vaadi olan bir satım opsiyonu satarak prim toplarsınız(bu işlemi finanse etmek için yeterli nakit kilitlemeniz gerekir. Eğer hisse senedi o zamana kadar bu seviyeye düşerse, hisse senedini satın alma yükümlülüğünüz vardır. Düşmezse, o primi ve nakdinizi alırsınız.

Bu yüzden Coinbase'in hisselerini satın almak yerine, FIAT, sürekli olarak hisse senedi üzerinde nakit güvenceli put satmak için yeterli nakit ayırır ve ek gelir elde eder. Bu putları, gerçek işlem fiyatının çok altında, paranın dışında satar, böylece bu hisseleri yanlışlıkla satın almaz. Aynı zamanda, FIAT, fazla nakitini ABD Hazine tahvillerine yatırır ve ek gelir elde eder. Bu geliri ve put primlerini toplam dağıtımlarına ekler.

Ama FIAT almak mantıklı mı?

FIAT, %55.6 gibi şaşırtıcı bir dağıtım oranı sunuyor. Ancak bu oran, dağıtımın neredeyse %93'ünün sermaye geri dönüşü )ROC( olduğunu göz önünde bulundurduğumuzda, çok daha az etkileyici hale geliyor - bu, yatırımcılarına kendi nakitlerini ödediği anlamına geliyor. Ayrıca, %0.99'luk nispeten yüksek bir brüt gider oranına sahip. Bu nedenle, orijinal yatırımınız üzerinden orta tek haneli bir getiri elde etmek için bir ücret ödüyorsunuz ve bu durum, Coinbase'e karşı sentetik bir kısa pozisyona tuhaf bir şekilde bağlı. Ancak FIAT, aynı zamanda, kendi nakit destekli satış opsiyonları, hisse senedi çok hızlı bir şekilde düşerse, hisse senedini satın almaya zorlayacağı için, Coinbase'e karşı gerçek bir kısa pozisyondan da daha kötü performans gösterecektir.

Bu yüzden FIAT'ın hisse fiyatının neredeyse %84 düştüğü ve son 12 aydaki dağıtımlarından elde edilen kazançları tamamen sildiği şaşırtıcı değil. Coinbase hakkında karamsarsanız, bu garip gelir odaklı ETF'yi satın almak yerine doğrudan hisseyi kısmen satmak mantıklıdır. Gelir istiyorsanız, yüksek dağıtımına aldırış etmeyin ve daha istikrarlı temettü ETF'leri satın alın.

Şu anda Tidal Trust II - YieldMax Short Coin Option Income Strategy ETF'ye 1.000 $ yatırım yapmalı mısınız?

Tidal Trust II - YieldMax Short Coin Option Income Strategy ETF'den hisse satın almadan önce bunu düşünün:

Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, yatırımcıların şimdi alabileceği en iyi 10 hisse senedi olduğunu düşündükleri hisse senetlerini yeni tanımladılar... ve Tidal Trust II - YieldMax Short Coin Option Income Strategy ETF bunlardan biri değildi. Kesimi geçen 10 hisse senedinin önümüzdeki yıllarda devasa getiriler sağlayabileceği düşünülüyor.

Netflix'in bu listeyi 17 Aralık 2004'te yaptığını düşünün... eğer önerimizde bulunduğumuz zaman $1,000 yatırmış olsaydınız, $697,627'e sahip olurdunuz!*** Ya da Nvidia'nın bu listeye 15 Nisan 2005'te girdiği zamanı düşünün... eğer önerimizde bulunduğumuz zaman $1,000 yatırmış olsaydınız, $939,655'e sahip olurdunuz!*

Şimdi, Stock Advisor’ın toplam ortalama getirisi %1,045 — S&P 500 için %178'e kıyasla piyasa üzerinde bir üstünlük. Stock Advisor'a katıldığınızda ulaşabileceğiniz en son ilk 10 listesini kaçırmayın.

10 hisse senedini gör »

*Hisse Danışmanı getirileri 30 Haziran 2025 itibarıyla

Leo Sun'un bahsedilen hisselerden hiçbirinde bir pozisyonu yoktur. Motley Fool, Coinbase Global'i önermektedir. Motley Fool'un bir açıklama politikası vardır.

Coinbase )COIN('yi kısma isteseniz bile, FIAT Yüksek Getirili ETF'sini satın almadan önce iki kez düşünün, The Motley Fool tarafından ilk olarak yayımlandı.

Yorumları Görüntüle