Bitcoin'un 2025 yılına bakışı: Neden "dijital altın" yatırımcıları hayal kırıklığına uğrattı?

2025'te şimdiye kadar sadece %5,8'lik bir getiri ile Bitcoin, büyük varlık sınıflarının çok gerisinde ve 100.000 dolarlık direnç, zayıf talep ve yapay zeka hisselerine para akışı gibi zorluklarla karşı karşıya. Bu makale Alice Liu'nun bir makalesine dayanmaktadır ve PANews tarafından derlenmiş, derlenmiş ve katkıda bulunulmuştur. (Özet: Standard Chartered: Bitcoin “asla” 100.000 doların altına dönmeyebilir, dört büyük güç BTC'yi destekliyor) (Arka plan eki: Bu boğa piyasası Bitcoin neden tekrar tekrar yeni zirvelere ulaşıyor, ancak altcoinler sık sık yeni düşük seviyelere ulaşıyor? “Trump döneminde” olası bir kripto patlamasıyla ilgili tüm yutturmacalara rağmen, Bitcoin neredeyse tüm büyük varlık sınıflarından daha düşük performans gösterdi. Bitcoin'in 2025'te şimdiye kadarki performansına bakıldığında, 2025 yılı “hayal kırıklığı yılı” olarak adlandırılabilir. ABD başkanının Ocak ayında göreve başlamasından bu yana, bitcoin sadece yaklaşık %5,8 getiri sağlarken, Nasdaq ve S&P 500'ün her ikisi de çift haneli kazançlar kaydetti ve hatta klasik bir güvenli liman varlığı olan altın bile bitcoin'den önemli ölçüde daha iyi performans gösterdi. “Trump ticaretinden” bir destek beklemeyi dört gözle bekleyen yatırımcılar şimdi sert bir gerçekle karşı karşıya: elverişsiz bir makro ortam, yapay zeka hisse senetlerine sermaye rotasyonu ve uzun vadeli yatırımcı karı, yılın büyük bir bölümünde Bitcoin'in yükselişini sınırladı. Trump'ın 20 Ocak'ta göreve başlamasından bu yana: Bitcoin %5,78, S&P 500 %11,95 ve Nasdaq %16,17 arttı. Kaynak: X 100.000 dolar direnç seviyesi Herkesin sorduğu kilit soru şu: Bitcoin neden kırılamıyor? Basit bir ifadeyle, 100.000 dolar psikolojik bir kar bölgesi haline geldi. Zincir üstü veriler, Bitcoin bu seviyeyi aştığında, uzun vadeli sahipler tarafından yapılan satış miktarının önemli ölçüde arttığını gösteriyor. Bu insanlar arasında erken benimseyenler, balinalar ve uzun süredir sadık destekçiler yer alıyor ve panik satışı yapmıyorlar; Sadece riski azaltıyor ve parayı yapay zeka ve teknoloji hisseleri gibi diğer üstün performans gösteren alanlara kaydırıyor. Bitcoin her 100.000 doları aştığında, bir satış dalgasını tetikler: bu panik değil, kar elde etmektir. Bu, bitcoin fiyatının yeni zirveleri sürdürmesini zorlaştıran yapısal bir satış baskısı yaratır. Zayıf Talep ve Piyasa Yapısı Piyasadaki gerilemenin bir başka nedeni de zayıf taleptir. Bitcoin şu anda kısa vadeli sahipler için maliyet tabanının altında işlem görüyor: 106.100 dolar civarında (30 Ekim itibariyle) ve 0.85 destek seviyesi olarak adlandırılabilecek 110.000 doların üzerinde devam etmesi zor. Bu önemlidir, çünkü tarihsel olarak, bitcoin bu aralığı tutamadığında, genellikle daha büyük bir geri çekilmeye işaret eder - 0,75 desteğinin bulunduğu 97.000 dolara olası bir düşüş. Mevcut döngüde üçüncü kez bu model görüldü: güçlü bir toparlanma, tükenen talep ve ardından uzun bir konsolidasyon dönemi. Kısacası, piyasanın sıfırlanması gerekiyor. Şu anda büyük ölçekli yeni girişler görülmüyor. Perakende hissiyatı depresif. Kurumsal yatırımcılar da temkinli. Yeni talep olmadan, her ralli daha hızlı söner. Şu anda, borsada işlem gören şirketler toplam Bitcoin arzının %5'inden fazlasını elinde tutuyor, veri kaynağı: CoinMarketCap Madenciler ve makro faktörler Buna ek olarak, madenciler ve makro faktörler çifte baskı getiriyor. Madencilerle başlayalım: Bitcoin'in yarılanmasından sonra madencilerin kar marjları sıkışır. Birçok madenci, işletme maliyetlerini karşılamak için pozisyonlarının bir kısmını satmak zorunda kaldı. Bu, bu yılın başlarında Amerika Birleşik Devletleri'nde reel getirilerdeki artışla birleştiğinde, madencilerin net alıcılardan net satıcılara geçmesine neden oldu. Bununla birlikte, makro düzeyde, Eylül ayında beklenenden düşük gelen tüketici fiyat endeksi (TÜFE), esas olarak konut enflasyonunun hafiflemesi nedeniyle bir miktar rahatlama getirdi. Bu, Fed'in Ekim ve Aralık aylarında faiz oranlarını düşürmesi için alan sağlıyor ve piyasa şimdi bu beklentiyi büyük ölçüde fiyatladı. Bu gevşeme döngüsü gerçekleşirse, dördüncü çeyreğin sonuna kadar risk duyarlılığını artırabilir. Ancak şimdilik, bu yükseliş henüz bitcoin'in gücüne dönüşmedi: likidite sıkı olmaya devam ediyor ve fonlar hala kripto varlıklarından ziyade yüksek beta endeksindeki AI hisselerini (PANews notu: son derece değişken hisse senedi piyasalarının performansını yansıtan finansal göstergeler) takip ediyor. Opsiyon Patlaması ve Piyasa Evrimi Bu yıl türevler alanında büyük bir yapısal değişiklik oldu. Bitcoin opsiyon açık pozisyonları tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı ve artmaya devam ediyor. Bu aslında piyasanın olgunlaştığına dair olumlu bir işaret. Bu aynı zamanda yatırımcı davranışını da değiştirdi. Spot bitcoinleri doğrudan satmak yerine, riskten korunmak veya oynaklık üzerine bahis yapmak için opsiyonları kullanırlar. Bu, spot piyasadaki doğrudan satış baskısını hafifletir, ancak aynı zamanda kısa vadeli oynaklığı da artırır. Günümüzde, her büyük hareket, bir tüccar tarafından bir riskten korunma işlemini tetikliyor ve bu da gün içi fiyat oynaklığını artırıyor. Şimdi, fiyat hareketinin uzun vadeli inançlardan ziyade türev varlıklar tarafından yönlendirildiği yeni bir aşamaya giriyor. Bu, Bitcoin'in tamamen finansallaştırılmış bir makro varlık haline geldiğini gösteriyor. Mevcut piyasa döngünün hangi aşamasında? Genel olarak, bu bir döngünün sonunda bir konsolidasyon aşaması gibi görünüyor. Uzun vadeli sahipler riski azaltıyor, madenciler satıyor, kısa vadeli alıcılar para kaybediyor ve türevler hakim. Bu kombinasyon genellikle bir sonraki gerçek piyasa gelmeden önce uzun bir konsolidasyona yol açar. Tarihsel olarak, Bitcoin periyodik sıfırlamalarda başarılı olmuştur - zayıf eller çıkar, güçlü eller pozisyonları yeniden inşa eder ve makro likidite sonunda geri döner. Şu anda veya yeniden yapılanma aşamasında. Kripto piyasası yeniden yapılanma aşamasında, veri kaynağı: CoinMarketCap İleriye giden yol Peki sırada ne var? 97.000 ila 100.000 dolar aralığı çok önemli olacak. Bitcoin, Fed toplantıları arasında bu aralığı koruyabilirse, özellikle faiz indirimleri ve mali genişleme risk iştahını yeniden canlandırmaya başlarsa, 2026'nın başında durum iyimser görünüyor. Ancak bu destek kırılırsa, 2019 ve 2022'nin ortalarında görülen düzeltmelere benzer şekilde bir sonraki ralliden önce kapitülasyon tarzı bir satış görülebilir. Mesele şu: bu bir çarpışma değil, bir yeniden kalibrasyon. Bitcoin'in bu yılki düşük performansı temellerden değil, fonların rotasyonundan ve olgun varlık sınıflarının doğal oynaklığından kaynaklanıyor. Makro ortam tekrar olumluya döndüğünde, Bitcoin'in küresel pazarda tercih edilen yüksek betalı güvenli liman varlığı konumunu yeniden kazanması bekleniyor. İlgili raporlar Bitcoin 109.000 doların üzerine çıktı, Ethereum 3.800 dolara geri döndü! ABD hisse senetlerinin tamamı kırmızı, Nasdaq art arda 7 aylık kazanç elde etti Bitcoin teknik incelemesi yayınlandı 17. yıldönümü: Satoshi Nakamoto'nun ademi merkeziyetçilik hayali güç tarafından yeniden tanımlanıyor Sichuan-Xi toplantısının yüzeysel barışı altında bir dalgalanma var: ABD, “Soğuk Savaş çatışmasına geri dönmek” için nükleer test patlamalarını yeniden başlatıyor, bitcoin duyarlılığı düşüyor [Bitcoin'in 2025'ine baktığımızda: “Dijital altın” yatırımcıları neden hayal kırıklığına uğratıyor? Bu makale ilk olarak BlockTempo'nun “Dinamik Trend - En Etkili Blockchain Haber Medyası” nda yayınlanmıştır.