Röportaj | TradFi stablecoin'lerin potansiyelini görmüyor: Mega Matrix

Geleneksel yatırımcılar hala kriptoyu VC ve kumar arasında bir yer olarak görüyor, Mega Matrix EVP’si Colin Butler söylüyor.

Çoğu geleneksel yatırımcı düzenleyici netlik için kenarda beklerken, yeni bir finansal sistemin temelleri zaten atılıyor—ve stablecoinler bunun merkezinde yer alıyor.
Özet

• Çoğu yatırımcı büyük bir dönüşümün kenarında duruyor
• Stablecoinler yeni bir finansal altyapının temelini oluşturuyor
• Yine de, kripto piyasalarının şeffaflık ve risk yönetimine acil ihtiyacı var

Butler’a göre, eski Wall Street uzmanı, stablecoinlerin internetin yerel para katmanı haline geldiğini söylüyor. Crypto.news ile yaptığı röportajda nedenlerini açıkladı.

( Crypto.news: Wall Street geçmişiniz var. Şimdi kriptoparasınız. Geleneksel kurumlar bu alan hakkında hâlâ neyi yanlış anlıyor?

Butler: Geleneksel piyasalarda yıllar geçirdim ve bazı kurumsal yatırımcılar hâlâ kriptoyu girişim sermayesi ve kumar arasında bir yerde zihinsel olarak sınıflandırıyor. Stablecoinlerin ilk ilkelerden inşa edilen ve sürekli geliştirilen yeni bir finansal altyapı olduğunu içselleştirmediler.

Bir diğer hata ise mükemmel düzenleyici netlik beklemek. Geleneksel finansmanda da düzenleyici çerçeveler asla tamamen net değildir. Yorumlama, uygulama ve piyasa uygulamalarıyla evrim geçirirler. GENIUS Yasası kusursuz değil, ama uygulanabilir.

Hayali bir tam onay sinyali bekleyen kurumlar beş yıl geride kalacak. Düzenleyicilerle iletişim kuran, uyumlu yapılar inşa eden ve teknolojiyi öğrenenler avantaj sağlayacak.

) CN : Kripto ve tokenizasyonun kurumsal yatırımcıların fark etmediği avantajları nelerdir?

Butler: Gelecek programlanabilir hazinedar yönetimi. Şu anda, kurumsal finans, 1990’lardan kalma altyapı üzerinde çalışıyor; havale, ACH, muhabir bankacılık ve T+2 takas gibi. Stablecoinler anında takas, 7/24 erişim, programlanabilir para akışları ve diğer finansal araçlarla uyumluluk sunuyor.

Birçok uluslararası şirket, altı ülkede tedarikçilere ödeme yapması gerekebilir. Bugün bu, döviz dönüşümleri, çok sayıda aracılık, iki-üç günlük takas süreleri ve yüksek ücretler içeriyor. Beş yıl içinde, aynı şirket dolar cinsinden stablecoin tutabilir; bu stablecoinler anında takas edilebilir, programlı olarak yerel stablecoin karşılıklarına dönüştürülebilir ve otomatik olarak escrow veya tedarik zinciri finansmanı düzenlemelerini tetikleyebilir.

Bugün kurumsal hazinedarlar genellikle nakitlerini sıfıra yakın getirili para piyasası fonlarına yatırmak veya vadeli tahvillerde risk almak zorunda kalıyor. Stablecoinler, dolar karşılığı varlıklarda %5-10 getiri sağlayan, günlük likiditeye sahip, vadeli taahhüt gerektirmeyen ve blok zinciri üzerinde şeffaf doğrulama sunan üçüncü bir seçenek sunuyor. Bu, şirketlerin çalışma sermayesi düşüncesini değiştiriyor.

Mega Matrix’te inşa ettiğimiz model, stablecoin getirileriyle nakit akışı sağlayan ve yönetişim tokenleri aracılığıyla ekosistem büyümesine maruz kalan aktif bir hazine operasyonu. Bu model—stabilite artı opsiyonellik—bir sonraki nesil kurumsal hazinelerin görünümü olacak.

Daha büyük resim, stablecoinlerin internetin para katmanı haline gelmesi. Bu, çok trilyon dolarlık mimari bir dönüşüm.

CN : Likiditeyi kripto piyasalarında TradFi ile karşılaştırdığınızda nasıl değerlendiriyorsunuz? Likidite eksikliği bir sorun mu?

Butler: Likidite sorusu ilginç çünkü iki yönlü. Evet, stablecoinler hızla büyüyor. İşlem hacmi Visa ve Mastercard’ın toplam hacminden fazla. Ama geleneksel para piyasalarına kıyasla hâlâ çok küçük. ABD M2 para arzı tek başına 20 trilyon doların üzerinde. Toplam erişilebilir piyasa ise muazzam.

Olup biten şu: düzenleyici netlik, özellikle GENIUS Yasası, uyumlu stablecoinleri dolar karşılığı araçlar olarak meşrulaştırdı. Bu da kurumsal talebi on-chain dolarlar yönüne kanalize ediyor; hem GENIUS uyumlu USDC gibi stablecoinler hem de farklı kullanım durumlarına hizmet eden sentetik dolarlar USDe gibi. Bu piyasa büyüdükçe, getiriler muhtemelen daralacak. Ama bu birkaç yıl sonra olacak.

CN : Bununla birlikte, geleneksel finansın kripto tarafından daha ciddiye alınması gereken dersleri var mı?

Butler: Kripto, risk yönetimi ve açıklık standartlarını geleneksel finansınkini benimsemeli. Mega Matrix’te, stablecoin hazinemizi açıklık, risk sınırları ve üçüncü taraf gözetimiyle yönetiyoruz. Falcon X gibi kurum seviyesinde risk yönetimi sağlayan firmalarla çalışıyoruz.

Geleneksel finansın diğer bir dersi ise sermaye disiplinidir. Dijital varlık hazinelerinin ilk nesli, esasen refleksiflik üzerine kuruldu— öz sermaye artır, Bitcoin al, hisse değeri artar, daha fazla öz sermaye artır, tekrar et. Bu, boğa piyasalarında işe yaradı, ama operasyonları sürekli hisseyi sulandırarak finanse edemezsin.

Stablecoin hazineleriyle elde edilen büyük atılım, gerçek işletme nakit akışı üretmeleridir. Giderleri getiriden karşılayabilir, ayı piyasalarını zorlanmadan atlatabilir ve sonunda sermayeyi hissedarlara geri verebilirsin.