SignalPlus Makro Analiz Özel Sürüm: Yeniden Açılış Yakın mı?

Makro varlıklar geçen hafta zor bir performans sergiledi, Nasdaq endeksi Nisan ayındaki "kurtuluş günü"nden bu yana en ciddi haftalık düşüşü yaşadı, bu durum esasen yapay zeka balonunun patlayacağına dair endişeler ve hayal kırıklığı yaratan ekonomik verilerin etkisiyle oldu.

“Kilit” veriler olarak görülmesine rağmen, geçen Çarşamba yayımlanan Challenger işten çıkarma raporu piyasa katılımcılarını şok etti - Ekim ayında işten çıkarılan kişi sayısı 15.3 milyon (önceki aya göre 9.9 milyon artış) ile 2003 yılından bu yana aynı dönemdeki en büyük artışı kaydetti ve işten çıkarmalar esas olarak özel sektörde yoğunlaştı. Ayrıntılı veriler, depo sektörünün yüzde 30'dan fazlasını oluşturduğunu ve teknoloji sektörünün yüzde 22 ile onu izlediğini gösteriyor.

Ayrıca, hükümetin kapanma süresinin uzamasıyla ilgili olduğu kesinlikle doğru, Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi 2022 Haziran'ından bu yana en düşük seviyeye (50.3, konsensüs beklentisi 53) geriledi, kısa vadeli enflasyon beklentileri ise %3.9 civarında inatla sürdü. Ancak, kapanma sorununda bu hafta olumlu gelişmelerin yaşanması beklenirken, piyasa gelecek ay ruh halinin bir toparlanma göstermesini bekleyecek, bu da bunun yalnızca geçici bir duraklama olduğunu gösterecek.

Bu sabahki başlıca haberler, Senato'daki Demokratların, Cumhuriyetçilerle birlikte (60'a 40 oyla) engellemeyi aşmak için oy kullandığını ve federal hükümeti yeniden başlatmayı amaçlayan bir öneriyi ilerlettiğini gösteriyor. Bu yasa tasarısının Temsilciler Meclisi'nden geçmesi gerekecek ve bu muhtemelen Çarşamba veya Perşembe günü tamamlanacak, bu da kritik enflasyon verilerinin yayımlanmasına zamanında yetişemeyeceği anlamına geliyor.

Bu belirgin bir şekilde varılan anlaşmanın ortaya çıkmasıyla birlikte, Başkan Trump ve Cumhuriyetçi Parti son zamanlarda “mavi dalga” olan ara seçimlerden başlayarak bir dizi yenilgiyle karşılaştı ve Yüksek Mahkeme Başkanın gümrük politikalarının anayasaya aykırı olduğuna karar verdi. Eğer nihai karar olumsuz olursa, Uluslararası Acil Ekonomik Güçler Yasası ile ilgili gümrük vergilerinin iadesi gerekebilir, bu da bu yılki mali açık iyileştirmesinin önemli bir kısmını dengeleyecek ve 2026'dan itibaren mali ve borçlanma yollarında yeni belirsizlikler getirecektir.

Belki de son zamanlardaki bu kayıplarla başa çıkmak için, Başkan Trump yeni bir teşvik planı önerdi; bu plan, Amerikan halkına doğrudan 2000 dolar “gümrük temettüsü” dağıtılması şeklindedir. Ayrıca, konut erişilebilirliğini artırmak için yeni bir 50 yıllık ipotek önerdi. “Gümrük temettüsü” insanların COVID-19 pandemisi dönemindeki teşvik çeklerini düşünmesine neden oluyor; bu, doğrudan ve etkili bir para basma teşvik önlemidir ve ultra uzun vadeli ipotekler sisteme ek bir kaldıraç katacaktır. Her ikisi de yeni bir likidite genişlemesi biçimi olarak değerlendirilmelidir.

Gelen haberler nedeniyle geleneksel finansal varlıklar hafta sonu tatildeyken, Bitcoin bu haberle birlikte yaklaşık %2-3 oranında yükseldi çünkü hükümet tamamen “gevşek para” politikasına bağlı kalıyor. Nasdaq endeksi geçen hafta yapılan satışlarda 50 günlük hareketli ortalamayı başarılı bir şekilde koruduğu gibi, Bitcoin de şimdiye kadar 100,000 dolarlık destek seviyesini başarıyla korudu.

Hisse senedi fon akışının mevsimsel faktörleri, en olumlu ay olan Aralık ayına girmekte, bu nedenle belki de şimdi Noel dönemine hazırlanmaya başlamalıyız, çünkü görünüşe göre şu anda bilinen risk faktörlerinin çoğu geçmişte kalmış olabilir.

Kripto para varlıkları, tüm hafta boyunca çoğu zaman savunmada kalırken, Bitcoin, bir dizi sürekli sözleşme tasfiyesi, ETF fonlarının çıkışı ve orijinal “büyük balina” satışlarının ardından, 100.000 dolarlık savunma hattını korumak için elinden geleni yaptı.

Ayrıca, 10 Ekim'deki çöküş olayının daha fazla kurbanı gün yüzüne çıktıkça, Stream Finance'deki talihsiz olayın ardından birçok DeFi gelir sağlama protokolündeki toplam kilitli değer akışı ve stabilcoin'lerin çöküşü olayı giderek artıyor.

Bu arada, ana akım kripto paralar ve büyük altcoinler baskı altındayken, köklü gizlilik paraları (örneğin Zcash) yükselişe geçiyor; bu alan son bir ayda yaklaşık %100 arttı. Geleneksel finansal kontrolün giderek artan derinliği göz önüne alındığında, gizlilik talebine dair anlatılar yeniden canlanmıştır, ancak bunun sürdürülebilir bir tema olup olmadığı, özellikle mevcut yasama ortamında belirsizliğini koruyor. Her halükarda, en azından bazı sektörlerin mevcut düşüş eğiliminde iyi bir performans göstermesini görmek güzel bir durum ve dikkatli bir şekilde Bitcoin'in bugüne kadar dip seviyeyi koruduğunu düşünüyoruz. Piyasa pozisyonları uzun bir süre boyunca temizlendiği için, yıl sonuna yaklaşırken iyimser olma eğilimindeyiz, özellikle de yukarıda belirtilen iyileşen makro katalizörleri dikkate aldığımızda. İyi şanslar, işlemlerinizde başarılar.